Gần đây có bạn hỏi tôi, lý do đằng sau đợt tăng giá của Bitcoin lần này là gì. Tôi mới nhớ ra, để hiểu nguyên nhân biến động của tiền điện tử, thực ra là hiểu sự thay đổi cung cầu và kỳ vọng của thị trường.

Trước tiên nói về thực tế trực quan nhất. Bitcoin từ hơn hai năm trước khoảng 15.000 USD, đã tăng lên mức đỉnh lịch sử 126.080 USD vào năm ngoái, mức tăng này thực sự ấn tượng. Nhưng hiện tại đã điều chỉnh về khoảng 70.920 USD, sự biến động này thực ra có thể tìm ra manh mối.

Trước hết là sự thay đổi ở phía cung. Tổng số Bitcoin chỉ có 21 triệu, hiện đã đào được hơn 20 triệu. Điều quan trọng là vào tháng 4 năm 2024, Bitcoin trải qua sự kiện giảm một nửa, lượng cung mới mỗi ngày từ 900 xuống còn 450. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là lượng cung mới đột ngột giảm, trong khi nhu cầu của thị trường đối với Bitcoin không giảm theo, đó chính là lý do đợt tăng giá đó xảy ra.

Phía cầu cũng có sự thay đổi chất lượng. Đầu năm 2024, Mỹ phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, sau đó còn có nhiều sản phẩm cấp tổ chức khác ra mắt. Điều này giúp nhà đầu tư phổ thông dễ tham gia hơn, đồng thời cũng mang lại dòng vốn lớn từ các tổ chức. Khi các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu xem Bitcoin như một phần của phân bổ tài sản, tính thanh khoản và sự công nhận của thị trường cũng tăng lên. Đây chính là yếu tố quan trọng nhất trong nguyên nhân biến động của tiền điện tử — cầu tăng, cung hạn chế, giá tự nhiên sẽ tăng.

Nhưng tôi nhận thấy, xu hướng giá của Bitcoin còn phức tạp hơn nhiều. Môi trường chính sách rất quan trọng. Thái độ quản lý của chính phủ, việc có công nhận Bitcoin hợp pháp hay không, tất cả đều ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường. Trong bối cảnh kinh tế không ổn định, Bitcoin thường được xem là tài sản trú ẩn, nhu cầu sẽ tăng mạnh. Ngược lại, nếu kinh tế toàn cầu khả quan, các tài sản rủi ro được ưa chuộng, sức hút của Bitcoin có thể sẽ giảm đi.

Thêm nữa, một yếu tố dễ bị bỏ qua là động thái của ngành khai thác. Thay đổi về sức mạnh tính toán, chi phí khai thác, hành vi nắm giữ của các thợ mỏ — tất cả đều ảnh hưởng đến giá Bitcoin trong ngắn hạn và trung hạn. Khi sức mạnh khai thác phục hồi hoặc các thợ mỏ bắt đầu bán ra, thị trường sẽ cảm nhận rõ ràng.

Tổng thể, nguyên nhân biến động của tiền điện tử liên quan đến cung cầu, chính sách, tâm lý, kinh tế vĩ mô, tiến bộ công nghệ, thậm chí là hành vi của các cá nhân lớn. Những yếu tố này đan xen tạo thành những biến động giá của Bitcoin trông có vẻ vô quy luật nhưng lại có logic. Cá nhân tôi cảm nhận, muốn đưa ra quyết định hợp lý trong thị trường này, cần phải chú ý đến tất cả các chiều cạnh đó, chứ không chỉ tập trung vào một yếu tố duy nhất. Cuối cùng, cần nhấn mạnh rằng rủi ro đầu tư Bitcoin không nhỏ, biến động giá có thể rất dữ dội, nên trước khi tham gia, cần hiểu rõ khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.