Trong mùa đông ngành công nghiệp, vượt qua nghịch cảnh, "Vua Tây Bắc" Jin Hui Jiu đã làm thế nào để phá vỡ thế bế tắc và tiến về phía trước với thành tích ổn định?

Ngành công nghiệp rượu trắng đang trải qua giai đoạn điều chỉnh sâu, phần lớn doanh nghiệp đối mặt với áp lực giảm doanh thu, nhưng các doanh nghiệp rượu khu vực Tây Bắc như Jinhui Jiu lại đưa ra một báo cáo thành tích chống chịu nghịch cảnh. Theo dữ liệu tài chính mới nhất công bố, vào năm 2025, công ty này đạt doanh thu 2,918 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng 354,4 triệu nhân dân tệ, dù so với cùng kỳ giảm 3,4% và 8,7%, nhưng trong bối cảnh toàn ngành ảm đạm, biến động về hiệu suất của họ thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của các đối thủ cùng ngành. Đặc biệt đáng chú ý là doanh thu các sản phẩm cao cấp trên 300 nhân dân tệ tăng trưởng 25,21% so với cùng kỳ, đạt 709 triệu nhân dân tệ, thể hiện rõ hiệu quả trong việc tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm.

Doanh nghiệp này có nguồn gốc từ thời Tây Hán, sau nhiều lần cải tổ hệ thống, vào năm 2016 trở thành doanh nghiệp rượu trắng niêm yết đầu tiên của tỉnh Cam Túc. Trong thời gian Fosun Group tham gia điều hành năm 2020, chiến lược của doanh nghiệp đã được nâng cấp từ “Sâu trong Tây Bắc” thành “Phân bố toàn quốc”, dù hai năm sau quyền kiểm soát trở lại cổ đông ban đầu, nhưng giai đoạn vận hành vốn này đã nâng cao sự chú ý của thị trường và tích lũy kinh nghiệm mở rộng ra toàn quốc. Dữ liệu cho thấy, trong năm 2023-2024, doanh thu của công ty liên tục duy trì tăng trưởng hai chữ số, năm 2024 đạt đỉnh với doanh thu 3,021 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 388,1 triệu nhân dân tệ.

Chìa khóa giúp duy trì sức bền của hiệu suất chính là chiến lược định vị thị trường chính xác. Tại thị trường nội địa tỉnh Cam Túc, doanh nghiệp sử dụng các dòng sản phẩm như “Hòa Nhã H3” và “Hòa Nhã H6” để chính xác chiếm lĩnh phân khúc giá 100-300 nhân dân tệ, hoàn hảo phù hợp với xu hướng nâng cấp tiêu dùng trong tỉnh; khu vực quanh tỉnh Cam Túc chủ yếu đẩy mạnh dòng “Năng lượng tích cực” trong khoảng 100-400 nhân dân tệ, còn thị trường Đông Bắc Hoa Đông thì bố trí dòng “Jinhui Laojiao” trong khoảng 300-900 nhân dân tệ. Cách phân bố khác biệt này giúp họ trong năm 2025, các sản phẩm cao cấp tăng trưởng nghịch chiều, trong khi doanh thu các sản phẩm dưới 100 nhân dân tệ giảm mạnh 36,88%, cho thấy hiệu quả nâng cấp cơ cấu sản phẩm rõ rệt.

Tuy nhiên, tiến trình mở rộng toàn quốc vẫn chậm chạp là rào cản chính cho sự phát triển. Báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy, thị trường nội tỉnh Cam Túc đóng góp 72,38% doanh thu, trong khi thị trường ngoài tỉnh chỉ chiếm 22,79%. Đáng lo ngại hơn, số lượng nhà phân phối ngoài tỉnh giảm 91 nhà so với năm trước, hiệu quả trung bình của các nhà phân phối chỉ bằng khoảng một phần sáu so với trong tỉnh. Tình trạng mất cân đối trong phát triển khu vực này phản ánh việc xây dựng kênh phân phối ngoài tỉnh vẫn chưa hình thành quy mô hiệu quả.

Áp lực tồn kho và vấn đề dư thừa công suất cũng không thể bỏ qua. Tính đến cuối năm 2025, giá trị tồn kho trên sổ sách của doanh nghiệp đạt 2,002 tỷ nhân dân tệ, chiếm 37,93% tổng tài sản, mức cao nhất trong lịch sử. Trong đó, tồn kho rượu thành phẩm tăng 39,13% so với cùng kỳ, các dòng sản phẩm ở các mức giá đều xuất hiện tình trạng tồn đọng ở mức độ khác nhau. Ảnh hưởng bởi điều này, tỷ lệ sử dụng năng lực của xưởng đóng gói giảm xuống còn 58,78%, dù đã tăng so với 45,76% của năm 2022, nhưng vẫn ở mức thấp của ngành. Hiện tượng “tăng sản xuất không tăng doanh thu” này cho thấy sự mất cân đối giữa tốc độ mở rộng thị trường và quy mô sản xuất.

Đối mặt với chu kỳ suy giảm của ngành, Jinhui Jiu đã xây dựng hệ thống phòng thủ thông qua nâng cấp cơ cấu sản phẩm và khai thác sâu thị trường khu vực, nhưng việc chậm trễ trong mở rộng toàn quốc, hiệu quả luân chuyển tồn kho thấp và sử dụng công suất chưa đủ vẫn tiềm ẩn rủi ro vận hành. Trong bối cảnh thị trường rượu trắng ngày càng tập trung, liệu doanh nghiệp khu vực này có thể vượt qua các giới hạn phát triển, chuyển khả năng chống chịu tạm thời thành động lực tăng trưởng bền vững, vẫn còn cần thời gian để thị trường kiểm chứng.