Chứng khoán Quân An Hối Phiếu: Không thấy được bối cảnh giảm tốc độ tích trữ tồn kho, phản hồi tiêu cực của than cốc khó có thể phát triển.

05 Bán quyền chọn bán vô giá trị giữ đến ngày đáo hạn, chú ý đến cơ hội phục hồi định giá sau khi kết thúc cuộc chơi giao hàng. Gần đây, sự điều chỉnh của thị trường chủ yếu thể hiện qua các lý do sau: Thứ nhất, hợp đồng tháng 04 bước vào tháng giao hàng, chênh lệch giá tương đối giữa 4-5 đã đạt -134, tạo ra lợi nhuận khi bán hợp đồng tháng 04 để mua hợp đồng tháng 05, thị trường sẵn sàng tập trung vào giao dịch hợp đồng tháng 04 để kiếm lợi từ hợp đồng tháng 05; Thứ hai, sự xáo trộn của chứng khoán tồn kho khó có thể giải quyết, phản hồi khảo sát dự báo nguồn cung cấp cho giao hàng vẫn còn khá nhiều, trên thị trường xuất hiện tình trạng bán ròng mạnh mẽ. Về chiến lược sau này, bán quyền chọn vô giá trị để mua quyền chọn tăng giá có thể tiếp tục giữ đến ngày đáo hạn, nhưng khi vòng chuyển đổi hợp đồng này kết thúc, dựa trên cơ bản hiện tại của than cốc và than cốc, đề xuất chú ý nhiều hơn đến cơ hội phục hồi định giá hợp đồng tháng 09, một mặt là do cơ bản của than cốc hiện không tệ, mặc dù lợi nhuận của các nhà thép hiện đã bị ảnh hưởng bởi giá nguyên liệu tăng, thép dây đã lỗ, nhưng vẫn còn kỳ vọng vào việc sản xuất trở lại của thép sau này, trong bối cảnh chưa thấy tốc độ tích trữ giảm, phản hồi tiêu cực khó phát triển; mặt khác là do những bất định từ xung đột địa chính trị, khi chiến tranh kéo dài, nhiều tác động tâm lý trước đó của thị trường cũng dần trở thành hiện thực, như thiếu dầu diesel gây ra vấn đề sản xuất tại mỏ. Do đó, trong bối cảnh tâm lý thị trường khó tiêu tan cộng với nền tảng ngành công nghiệp còn khá lành mạnh, sau khi kết thúc vòng chơi giao hàng này, đề xuất chú ý đến cơ hội phục hồi định giá các hợp đồng xa kỳ hạn. (Tập đoàn Future Guotai Junan)