Việc địa phương hóa nợ đang thúc đẩy nhanh chóng, dư nợ tiềm ẩn đang giảm nhanh chóng

Hỏi AI · Làm thế nào để hoán đổi nợ tiềm ẩn giúp giảm gánh nặng tài chính địa phương?

Để phòng ngừa và giảm thiểu rủi ro nợ địa phương, công tác hoán đổi nợ tiềm ẩn của chính quyền địa phương năm nay đang được thúc đẩy nhanh chóng.

Dựa trên dữ liệu của hệ thống cảnh báo doanh nghiệp, tính đến ngày 30 tháng 3 năm nay, chính quyền địa phương đã phát hành khoảng 0,96 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc biệt tái cấp vốn để hoán đổi nợ tiềm ẩn, chiếm gần một nửa quy mô dự kiến phát hành trong năm (2 nghìn tỷ nhân dân tệ).

Báo cáo công tác chính phủ trong việc phân bổ nhiệm vụ năm nay yêu cầu tích cực và có trật tự giải quyết rủi ro nợ của chính quyền địa phương.

Dựa trên kế hoạch tổng thể của Trung ương về các giải pháp hóa giải nợ trước đó, năm nay các địa phương sẽ phát hành 2 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc biệt tái cấp vốn và 0,8 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu đặc biệt mới để hoán đổi nợ tiềm ẩn tồn đọng, thực hiện gia hạn, giảm lãi suất, giảm thiểu rủi ro nợ địa phương. Các số liệu này cũng phản ánh rằng việc hóa giải nợ vẫn đang được thực hiện tích cực trong năm nay.

Với việc hoán đổi nợ tiềm ẩn tồn đọng của chính quyền địa phương diễn ra nhanh chóng trong những năm gần đây, quy mô nợ tiềm ẩn của chính quyền địa phương đã được giảm đáng kể.

Dựa trên dữ liệu của Bộ Tài chính, cuối năm 2023, dư nợ nợ tiềm ẩn của chính quyền địa phương toàn quốc là 14,3 nghìn tỷ nhân dân tệ, đến cuối năm 2024 giảm còn 10,5 nghìn tỷ nhân dân tệ.

Chủ tịch Viện Kinh tế trưởng của Yuekai Securities, Lô Chí Hằng, cho biết, quy mô phát hành các loại trái phiếu của chính quyền địa phương để hoán đổi nợ tiềm ẩn tồn đọng vào năm 2025 ước tính khoảng 3,1 nghìn tỷ nhân dân tệ, dự kiến cuối năm 2025 dư nợ nợ tiềm ẩn của chính quyền địa phương sẽ giảm xuống còn 7,4 nghìn tỷ nhân dân tệ. Nếu tính đến việc chính quyền sử dụng nguồn lực tài chính tự có để trả nợ tiềm ẩn, mức giảm nợ sẽ còn lớn hơn nữa.

Với việc hoán đổi nợ tiềm ẩn nhanh chóng diễn ra trong năm nay, dư nợ tiềm ẩn sẽ tiếp tục giảm mạnh.

Dữ liệu của Bộ Tài chính cho thấy, sau khi toàn bộ 2 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu chính quyền địa phương dùng để hoán đổi nợ tiềm ẩn tồn đọng được phát hành trong năm 2025, trung bình chi phí lãi vay của các địa phương sẽ giảm hơn 2,5 điểm phần trăm. Trước đó, Bộ Tài chính ước tính rằng, trong vòng năm năm của kế hoạch hóa giải nợ (2024-2028), các giải pháp tổng thể có thể tiết kiệm khoảng 600 tỷ nhân dân tệ chi phí lãi vay.

Một số địa phương đã cảm nhận rõ ràng sự giảm chi phí lãi vay. Ví dụ, báo cáo ngân sách của tỉnh Quảng Tây năm nay cho biết, vào năm 2025, địa phương này sẽ phát hành trái phiếu đặc biệt để hoán đổi nợ tiềm ẩn tồn đọng, mỗi năm tiết kiệm hơn 1 tỷ nhân dân tệ chi phí lãi vay.

Sau khi nợ tiềm ẩn của chính quyền địa phương được hoán đổi thành trái phiếu chính quyền, thời hạn trả nợ cũng được kéo dài rõ rệt, giảm áp lực trả nợ trong ngắn hạn của địa phương.

Lô Chí Hằng cho biết, năm 2025, trung bình còn lại của trái phiếu chính quyền địa phương toàn quốc là 10,5 năm, trong đó, trái phiếu đặc biệt hoán đổi nợ tiềm ẩn có thời hạn phát hành trung bình lên tới 19,8 năm. Việc phát hành trái phiếu có thời hạn dài hơn giúp hoán đổi các khoản nợ tiềm ẩn có thời hạn ngắn hơn, dùng thời gian để giảm thiểu rủi ro.

Các công ty nền tảng tài chính của chính quyền địa phương là chủ thể của nợ tiềm ẩn, khi nợ tiềm ẩn giảm nhanh chóng, nhiều công ty này đã chuyển đổi thành doanh nghiệp nhà nước bình thường, không còn đảm nhận chức năng huy động vốn của chính quyền, nhằm kiềm chế nợ tiềm ẩn mới phát sinh, tránh tình trạng “hóa giải nợ, đồng thời phát sinh nợ mới”.

Dựa trên báo cáo của Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia về “Tình hình thực hiện kế hoạch phát triển kinh tế xã hội quốc gia năm 2025 và dự thảo kế hoạch năm 2026”, tính đến cuối năm ngoái, hơn 82% các nền tảng tài chính đã thoái lui, quy mô nợ tài chính hoạt động của các nền tảng này giảm hơn 74%.

Lô Chí Hằng cho biết, hiện nay các nền tảng tài chính của chính quyền địa phương đang thúc đẩy thoái lui nhanh chóng, đồng thời thông qua việc đưa tài sản vào, tái cơ cấu nợ, hoạt động “ba tài chính” (tài sản, nợ, vốn) để thúc đẩy nhiều nền tảng đầu tư thành phố chuyển sang hoạt động theo thị trường và thực thể, đạt được “thực sự thoái lui”.

Báo cáo công tác chính phủ yêu cầu, năm nay tăng cường hỗ trợ tài chính, ngân sách, tối ưu hóa các phương pháp tái cơ cấu và hoán đổi nợ, nhiều biện pháp nhằm giải quyết rủi ro nợ của các nền tảng tài chính của chính quyền địa phương, thúc đẩy cải cách và chuyển đổi có trật tự.

Lô Chí Hằng nói rằng, nợ của các nền tảng tài chính chủ yếu gồm nợ tiềm ẩn của chính quyền địa phương và nợ hoạt động. Nợ hoạt động của các nền tảng khác với nợ tiềm ẩn, là nợ phát sinh từ các dự án hoạt động theo thị trường, chủ yếu được hỗ trợ giải quyết qua các tổ chức tài chính. Năm ngoái, các địa phương đã tăng cường phối hợp tài chính và ngân hàng, xây dựng cơ chế kết nối chính quyền – ngân hàng – doanh nghiệp, huy động quỹ dự phòng khẩn cấp, thúc đẩy tái cơ cấu và hoán đổi nợ, khám phá các phương án rủi ro mới, nhằm giải quyết hiệu quả rủi ro nợ của các nền tảng tài chính, đặc biệt là các khoản nợ phi tiêu chuẩn có lãi cao và liên quan đến công chúng.

Hiện tại, rủi ro nợ của chính quyền địa phương nhìn chung vẫn trong tầm kiểm soát an toàn. Dữ liệu của Bộ Tài chính cho thấy, đến cuối năm 2025, dư nợ nợ của chính quyền địa phương khoảng 54,82 nghìn tỷ nhân dân tệ, nằm trong giới hạn hạn mức nợ được Quốc hội phê duyệt.

Lô Chí Hằng cho rằng, dưới sự thúc đẩy của “kế hoạch hóa giải nợ tổng thể” năm ngoái, công tác giảm thiểu rủi ro nợ của chính quyền địa phương đã chuyển từ trạng thái ứng phó sang giám sát thường xuyên, đạt được những thành quả quan trọng trong sáu lĩnh vực như hóa giải nợ tiềm ẩn, giảm chi phí nợ, quản lý nợ hoạt động, thanh lý các khoản nợ quá hạn, chuyển đổi các nền tảng tài chính và xây dựng cơ chế lâu dài, giảm gánh nặng cho chính quyền địa phương, phần nào khôi phục sức sống doanh nghiệp, thúc đẩy chu trình kinh tế thông suốt.

(Bài viết từ First Financial)