Tôi vừa xem một phân tích khá thú vị của Benchmark về cách mà sự chậm trễ trong việc phê duyệt luật cấu trúc thị trường tiền điện tử tại Mỹ đang giới hạn các định giá. Để hiểu Benchmark trong bối cảnh này là gì, chúng ta nói về một công ty môi giới của Phố Wall với các nhà phân tích chuyên về tài sản kỹ thuật số liên tục theo dõi các vấn đề pháp lý này.

Điểm chính mà nhà phân tích Mark Palmer nêu ra là nếu không có rõ ràng về luật pháp, các loại tiền điện tử của Mỹ sẽ tiếp tục mang theo một khoản phí rủi ro quy định khá nặng. Điều này có nghĩa là thị trường vẫn bị giới hạn về cấu trúc ngay khi việc chấp nhận toàn cầu và sự quan tâm của các tổ chức đang tăng tốc ở các nơi khác.

Điều thú vị là cách điều này ảnh hưởng khác nhau đến các phân khúc khác nhau. Bitcoin và hạ tầng liên quan tương đối được bảo vệ vì đã có vị thế vững chắc như hàng hóa. Các thợ đào và các công ty kho bạc tập trung vào Bitcoin cũng nằm trong vị trí tốt hơn. Nhưng đây là phần phức tạp: các sàn giao dịch, DeFi và altcoin sẽ bị tụt lại phía sau trong khi sự không chắc chắn về quy định còn tồn tại.

Palmer chỉ ra rằng các thị trường đã tính đến rủi ro tạm thời này. Nếu không có luật pháp, các sàn giao dịch sẽ phải đối mặt với chi phí tuân thủ cao hơn, hạn chế mở rộng các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn, và stablecoin sẽ gặp khó khăn trong việc kiếm tiền. Các nền tảng DeFi vẫn là những đối tượng dễ bị tổn thương nhất vì sự mơ hồ về quy định vẫn tiếp tục hạn chế sự tham gia của Mỹ.

Điều kỳ lạ là Palmer vẫn cho rằng khả năng cao hơn là không khả thi rằng luật sẽ được thông qua, mặc dù rủi ro về thời gian đang tăng lên. Các cuộc đàm phán tại Thượng viện diễn ra chậm hơn và gây tranh cãi hơn so với Hạ viện. Nếu không được phê duyệt trong năm nay, thị trường tiền điện tử Mỹ sẽ không trở lại môi trường thực thi nghiêm ngặt của năm 2022-2023, nhưng vẫn sẽ hoạt động dưới mức tiềm năng của nó.

Về giá cả, Bitcoin duy trì quanh mức 71.57 nghìn đô la, phản ánh sự không chắc chắn này nhưng cũng thể hiện khả năng phục hồi của tài sản. Những gì tôi nhận thấy là các nhà đầu tư ưu tiên tiếp xúc tập trung vào Bitcoin, cân đối tài chính vững chắc và hạ tầng tạo dòng tiền hơn là các phân khúc nhạy cảm hơn với quy định.

Phân tích của Benchmark mang lại cho bạn một góc nhìn tốt về lý do tại sao một số tài sản tiền điện tử hoạt động tốt hơn những tài sản khác trong môi trường quy định không chắc chắn này. Nếu bạn quan tâm theo dõi chuyển động của Bitcoin và các tài sản khác trong bối cảnh này, Gate có các công cụ khá hữu ích để theo dõi các động thái thị trường này.