Hôm nay tôi nhận thấy một sự phát triển thú vị. Các ngân hàng lớn nhất thế giới và các nhà vận hành hạ tầng thị trường đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng về tương lai của chứng khoán được token hóa.

Theo báo cáo do DTCC, Euroclear và Clearstream phối hợp công bố cùng Boston Consulting Group, hiện trước mắt chúng ta có một vấn đề lớn: nếu không có sự hợp tác phù hợp giữa chuỗi khối và hệ thống tài chính truyền thống, việc token hóa sẽ không bao giờ có thể mở rộng quy mô.

Bản chất của vấn đề là như thế này - hiện tại có hàng chục thử nghiệm chuỗi khối khác nhau và các sản phẩm hoạt động thực tế. Mỗi cái sử dụng tiêu chuẩn riêng, logic hợp đồng thông minh riêng. Sự đa dạng này có nghĩa là gì? Chi phí vận hành cao, thanh khoản phân mảnh và cơn ác mộng tích hợp.

Các ngân hàng lớn nhất thế giới và các tổ chức này ủng hộ mô hình 'mạng lưới các mạng' thay vì một sổ cái duy nhất. Tức là, kết nối hệ thống số và truyền thống qua các tiêu chuẩn, cổng mạng và nhà cung cấp dịch vụ được quy chuẩn. Nguyên tắc cốt lõi: cùng một tài sản, cùng một quyền, cùng một kết quả.

Báo cáo thừa nhận rằng sự tồn tại chung này sẽ kéo dài trong nhiều năm. Trái phiếu token hóa có thể giao dịch trên chuỗi, nhưng tiền mặt vẫn kết thúc qua hệ thống truyền thống. Các tổ chức lưu ký vẫn giữ sổ cái riêng của họ. Tình trạng lai này mang lại nhiều bước bổ sung và độ trễ.

Các tác giả nhấn mạnh rằng khả năng tương tác không chỉ là các cầu nối kỹ thuật, mà còn phải bao gồm nhận dạng tài sản, quyền sở hữu, các sự kiện vòng đời và khả năng thực thi pháp lý. Nếu không có sự phù hợp giữa các lớp này, các giao dịch liên chuỗi sẽ mất đi lợi ích về hiệu quả đã hứa hẹn.

Nhóm này kêu gọi các nhà quản lý và các bên tham gia thị trường thành lập các nhóm làm việc. Cần có nỗ lực phối hợp về quản trị, tiêu chuẩn và độ bền vững. Nếu không, token hóa, giao dịch 24/7 và thanh toán nhanh sẽ không thể mang lại lợi ích tối đa.

Cuộc thảo luận này trùng khớp với các tuyên bố của Wall Street về cách token hóa sẽ định hình lại các thị trường tài chính. Thanh toán nhanh hơn, sử dụng thế chấp hiệu quả hơn, giảm chi phí hậu kỳ - đó là tiềm năng thực sự. Nhưng theo báo cáo, điều quan trọng hơn là chuẩn hóa các quy tắc quản lý các hệ thống hiện có hơn là khởi tạo các chuỗi mới.