Nhận thấy Bitcoin giữ vững quanh mức $71-72K trong khi các ETF giao ngay đang hút vốn mạnh mẽ. Thứ Tư đã có thêm $155 triệu đô la chảy vào, và chúng ta đang xem xét khoảng 1,47 tỷ đô la trong hai tuần qua. Ý nghĩa của dòng vốn chảy vào ở đây khá rõ ràng - các tổ chức dường như đang tìm đáy và trở nên thoải mái hơn với thị trường sau khởi đầu năm khá khó khăn.

Tuy nhiên, dữ liệu on-chain của Glassnode đang phát ra một số tín hiệu cảnh báo. Chỉ khoảng 57% nguồn cung Bitcoin hiện tại đang có lãi, điều này thường xuất hiện trước các đợt giảm sâu hơn. Chỉ số lợi nhuận thực hiện trong 30 ngày cũng giảm mạnh kể từ đầu tháng Hai. Vậy nên, dòng chảy ETF có vẻ tích cực trên bề mặt, nhưng các tín hiệu về nhu cầu bên dưới lại cảm thấy khá mong manh.

Điều thú vị là Bitcoin đang được định giá lại. Ít còn là một tài sản rủi ro thuần túy, mà giờ đây trở thành một công cụ phòng vệ địa chính trị hơn. Giao dịch 24/7, di chuyển qua biên giới ngay lập tức - điều này thu hút một loại vốn khác trong thời kỳ bất ổn. Ý nghĩa của dòng vốn chảy vào còn vượt ra ngoài chỉ đơn thuần là khẩu vị rủi ro truyền thống, mà còn phản ánh vị trí trong danh mục vĩ mô.