Hiệu suất các doanh nghiệp lithium phân hóa: "Hai ông lớn lithium" năm ngoái lợi nhuận ròng gấp đôi, Shengxin Lithium vẫn còn lỗ

Báo chí của Ji Mian News | Gao Jing

Năm ngoái, hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp lithium nhìn chung đã cải thiện.

Theo thống kê chưa đầy đủ của Ji Mian News, tính đến hiện tại, trong số bảy doanh nghiệp khai thác lithium và sản xuất muối lithium đã công bố báo cáo tài chính hàng năm, có năm doanh nghiệp lợi nhuận ròng tăng so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, được gọi là “song anh hùng ngành lithium” là Ganfeng Lithium(002460.SZ) và Tianqi Lithium(002466.SZ) đều có tốc độ tăng lợi nhuận ròng trên 100%, đều thoát khỏi lỗ.

Bản đồ: Gao Jing

Năm ngoái, Ganfeng Lithium đạt lợi nhuận ròng 1,613 tỷ nhân dân tệ, tăng 177,77% so với cùng kỳ; Tianqi lợi nhuận ròng tăng 105,85% lên 463 triệu nhân dân tệ.

Đến năm 2025, giá lithium toàn cầu dự kiến sẽ có xu hướng giảm trước rồi tăng trở lại, cuối năm có sự dao động hồi phục.

Trong nửa đầu năm, cung cầu vẫn duy trì trạng thái dễ chịu, mỏ mica tại Giang Tây duy trì sản xuất đầy đủ, lượng lithium khai thác từ nước ngoài quay trở lại tăng, giá carbonate lithium giảm liên tục, đến giữa năm có lúc giảm xuống mức thấp lịch sử 59.000 nhân dân tệ/tấn.

Tuy nhiên, từ nửa cuối năm, tình hình bắt đầu đảo chiều, ngành công nghiệp “chống lại sự cạnh tranh nội bộ”, vấn đề giấy phép khai thác tại Giang Tây và các biến động về nguồn cung khác liên tục xảy ra, cộng thêm nhu cầu lưu trữ năng lượng tập trung được giải phóng, giá lithium dần ổn định và tăng trở lại, cuối năm, giá hợp đồng tương lai carbonate lithium chính đạt khoảng 120.000 nhân dân tệ/tấn.

Nguồn ảnh: Báo cáo tài chính của Ganfeng Lithium

Ganfeng Lithium cho biết, dưới tác động của sự thay đổi trong cơ cấu cung cầu và biến động thị trường sản phẩm lithium, giá sản phẩm lithium đã giảm liên tục trong nửa đầu năm, sau đó phục hồi mạnh mẽ, giúp cho kết quả hoạt động của công ty có phần cải thiện so với cùng kỳ.

Tianqi Lithium cho biết, do ảnh hưởng của biến động thị trường sản phẩm lithium, giá bán sản phẩm lithium của công ty năm ngoái giảm so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nhờ giảm thiểu ảnh hưởng của chu kỳ định giá sai lệch, kết quả kinh doanh của các công ty liên doanh quan trọng như SQM tăng trưởng mạnh, cùng với việc đồng AUD tiếp tục mạnh lên, tình hình kinh doanh đã có phần khả quan hơn.

Tuy nhiên, qua phân tích sâu hơn, có thể thấy, thành tích tăng trưởng mạnh mẽ của Ganfeng Lithium và Tianqi Lithium thực chất đều dựa vào lợi ích từ các khoản thu nhập phi thường và lợi nhuận từ đầu tư bên ngoài, giá trị lợi nhuận thực sự vẫn cần phải xem xét kỹ lưỡng.

Theo báo cáo tài chính, sau khi trừ các khoản thu nhập phi thường, lợi nhuận ròng của Ganfeng Lithium năm ngoái là lỗ 385 triệu nhân dân tệ. Các khoản thu nhập phi thường bao gồm lợi nhuận từ việc thoái vốn cổ phần của công ty con Shenzhen Yichu và các doanh nghiệp liên doanh, cũng như lợi nhuận từ biến động giá trị hợp lý của các tài sản tài chính nắm giữ như cổ phiếu PLS.

Lợi nhuận lớn từ việc thoái lỗ của Tianqi Lithium dựa trên khoản lợi nhuận đầu tư 665 triệu nhân dân tệ từ công ty liên doanh SQM. Các nguồn thu chính của công ty — khai thác lithium và các hợp chất lithium cùng sản phẩm phụ — đều giảm doanh thu trong năm ngoái.

Như vậy, mặc dù giá sản phẩm lithium đã có sự phục hồi trong nửa cuối năm ngoái, nhưng “song anh hùng ngành lithium” vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi ảnh hưởng của việc tăng sản lượng nhưng giá giảm.

Các doanh nghiệp chưa thoát khỏi ảnh hưởng này còn có Shengxin Lithium Energy(002240.SZ) và Tanhua New Energy(300390.SZ).

Shengxin Lithium Energy là doanh nghiệp duy nhất trong số các doanh nghiệp thống kê lần này bị lỗ, năm 2025, doanh nghiệp lỗ 888 triệu nhân dân tệ, mức lỗ lớn hơn 42,87% so với năm trước.

Shengxin Lithium Energy cho biết, giá trung bình của carbonate lithium cấp pin năm 2025 là 75.5 nghìn nhân dân tệ/tấn, giảm 16,54% so với mức trung bình năm trước.

“Do sự phục hồi rõ rệt của thị trường chủ yếu tập trung vào cuối năm, trong nửa đầu năm, giá thấp kéo dài đã gây áp lực lớn đối với hoạt động sản xuất kinh doanh và kết quả kinh doanh cả năm,” Shengxin Lithium Energy nói.

Cùng thời điểm, lợi nhuận ròng của Tanhua New Energy giảm 51,77%, còn 402 triệu nhân dân tệ. Công ty cho biết, tỷ lệ thâm nhập của xe mới năng lượng mới liên tục tăng, ngành lưu trữ năng lượng phát triển nhanh, thúc đẩy nhu cầu về nguồn lithium liên tục tăng, đồng thời thu hút nhiều vốn đổ vào ngành vật liệu lithium cho pin năng lượng mới, công suất mới dần được giải phóng, cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt.

Cổ phần muối hồ(000792.SZ) và Cangge Mining(000408.SZ) năm ngoái đều ghi nhận mức tăng lợi nhuận khá lớn. Trước đó, cổ phần muối hồ đạt lợi nhuận ròng 8,476 tỷ nhân dân tệ, tăng 81,76% so với cùng kỳ; Cangge Mining đạt lợi nhuận ròng 3,852 tỷ nhân dân tệ, tăng 49,32%.

Hai công ty có điểm chung là nguồn thu chính không phải từ sản phẩm lithium.

Cổ phần muối hồ chủ yếu dựa vào doanh thu từ các sản phẩm kali, chiếm 77,61% tổng doanh thu. Cangge Mining chủ yếu dựa vào doanh thu từ kali clorua, chiếm 82,45% tổng doanh thu.

Tỷ lệ doanh thu từ sản phẩm lithium của hai công ty đều không vượt quá 20%, ảnh hưởng đến tổng doanh thu không đáng kể. Đồng thời, doanh thu từ các sản phẩm lithium của cả hai công ty đều giảm so với cùng kỳ.

Công ty Rongjie(002192.SZ) chủ yếu sản xuất khoáng lithium, muối lithium cấp pin và thiết bị lithium. Sản lượng khoáng lithium tăng mạnh là một trong những nguyên nhân chính giúp doanh thu và lợi nhuận của công ty tăng so với cùng kỳ.

Năm ngoái, doanh thu từ khoáng lithium của Rongjie đạt 767 triệu nhân dân tệ, tăng 92,54% so với cùng kỳ, đóng góp 91,25% vào doanh thu của công ty.

Lợi nhuận gộp của lĩnh vực này lên tới 53,12%, chủ yếu nhờ nguyên liệu chính của Rongjie là spodumene tự khai, qua quá trình khai thác và tuyển chọn, sản xuất ra khoáng lithium, kiểm soát chi phí tốt hơn.

Khoáng lithium do Tianqi Lithium sản xuất chủ yếu đến từ mỏ spodumene Greenbush ở Australia, do công ty con Talisun khai thác và sản xuất thành khoáng lithium. Do đó, tỷ lệ lợi nhuận gộp của sản phẩm khoáng lithium của công ty cũng cao, đạt 52,88%.

Từ năm 2026 trở đi, giá lithium dự kiến sẽ tăng mạnh hơn nữa, theo dữ liệu mới nhất của Shanghai Steel Union, ngày 1 tháng 4, giá trung bình carbonate lithium cấp pin là 161.4 nghìn nhân dân tệ/tấn, tăng gần 40% so với đầu năm.

Báo cáo của CITIC Securities chỉ ra rằng, từ đầu năm đến nay, tốc độ phục hồi của các mỏ lithium nước ngoài đã tăng tốc, nguồn cung từ nguồn tài nguyên có thể sẽ tăng nhanh hơn vào năm 2026. Tuy nhiên, so với sự bùng nổ về nhu cầu, phản ứng cung vẫn còn chậm, nhu cầu pin cao và tồn kho chuỗi ngành liên tục giảm sẽ tiếp tục hỗ trợ giá lithium.

Ngoài ra, CITIC Securities còn chỉ ra rằng, các tín hiệu tích cực trong ngành hiện nay rất nhiều, các hợp đồng mua bán theo mức giá sàn, đấu giá khoáng lithium, bán các sản phẩm khoáng lithium thấp cấp đều chứng tỏ niềm tin của chuỗi ngành vào giá lithium trong tương lai. “Chúng tôi duy trì dự báo khoảng giá lithium năm 2026 là 120.000-200.000 nhân dân tệ/tấn, đồng thời đề xuất chú ý đến rủi ro tăng giá do các nguồn cung bổ sung gây ra.”

Một nhà phân tích giấu tên nói với Ji Mian News rằng, trong bối cảnh xung đột Trung Đông hiện nay, ngành lithium sẽ trực tiếp hưởng lợi, “giá dầu cao khiến mọi người sẵn sàng mua ô tô điện hơn; đồng thời, năng lượng toàn cầu đa dạng hơn, dẫn đến đơn hàng lưu trữ năng lượng liên tục tăng.”

Trong bối cảnh ngành lithium dần thoát đáy, các doanh nghiệp có thể biến các yếu tố thúc đẩy bên ngoài thành năng lực sinh lời thực sự hay không vẫn còn cần thời gian để kiểm chứng.