Vừa mới nhận thấy tỷ lệ Sharpe của Bitcoin lại trở nên cực kỳ tiêu cực một lần nữa, và thành thật mà nói, điều đó khiến tôi phải xem xét lại tỷ lệ rủi ro lợi nhuận ngay lúc này. Chỉ số này về cơ bản đang nói rằng lợi nhuận không đủ bù đắp cho tất cả sự biến động mà chúng ta đang gặp phải—cảm giác như chúng ta đang bị dao động mạnh mà không được thưởng xứng đáng cho điều đó. Tôi đã thấy mô hình này xuất hiện trở lại vào năm 2018-2019 và sau khi thị trường sụp đổ mạnh vào năm 2022. Giá đang nằm quanh $73K sau khi giảm từ những đỉnh $120K mà chúng ta đã chạm tới trước đó, nhưng các biến động vẫn còn rất dữ dội. Điều quan trọng là, tỷ lệ Sharpe âm không nhất thiết có nghĩa là đáy đã đến. Tôi đã thấy nó duy trì ở mức thấp trong nhiều tháng. Điều tôi thực sự theo dõi là khi nào nó chuyển sang tích cực và duy trì như vậy—đó thường là lúc tỷ lệ rủi ro lợi nhuận thực sự được cải thiện và chúng ta thấy sự trở lại của động lực thực sự. Hiện tại, chúng ta chỉ đang quá bán, chưa chắc đã là điểm chuyển đổi. Thị trường đang đẩy tất cả mọi thứ vào chúng ta—tiền điện tử kém hiệu quả hơn so với trái phiếu và cổ phiếu công nghệ, các khoản thanh lý bất thường ở cả hai phía. Cho đến khi tỷ lệ rủi ro lợi nhuận thiết lập lại và duy trì ở mức đó, tôi sẽ thận trọng trong việc định vị.