Trong sáu tháng qua, tôi đã quan sát thấy một điều thú vị: khi Bitcoin giảm 25%, giá của các đồng hồ cao cấp như Rolex và Patek Philippe lại tăng ngược lại 4%. Trong khi thị trường tiền điện tử sụt giảm hơn 30%, các đồng hồ xa xỉ vẫn bình tĩnh tiến về phía trước theo cách riêng của chúng. Thực ra, đây không phải là một hành động hoàn toàn đối lập—thị trường đang trải qua một sự chuyển đổi nghiêm trọng.

Nhìn vào báo cáo của Morgan Stanley, tình hình trở nên rõ ràng hơn. Thị trường đồng hồ đã phục hồi sau hai năm suy giảm. Các kho dự trữ dư thừa đang được dọn dẹp, các nhà bán lẻ bắt đầu giữ giá kiên định hơn và các nhà sản xuất đã tăng giá bán lẻ thêm 7% kể từ đầu năm 2025. Cùng lúc đó, trong khi kỳ vọng về ETF Bitcoin giao ngay tăng lên, các điều kiện tài chính thắt chặt đã khiến giá đồng hồ tiếp tục giảm. Hiện tại, các thương hiệu như Rolex, Patek Philippe và Audemars Piguet, những thương hiệu có khả năng định giá thực sự, đang dẫn đầu sự phục hồi.

Tôi nhận thấy có một sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư. Thay vì các cược nhanh vào tiền điện tử, xu hướng chuyển sang các tài sản vật lý như vàng và bạc ngày càng tăng. Vàng đã tăng gần 70% kể từ đầu năm 2025, bạc gần 150%. Các đồng hồ cũng trở thành một phần của xu hướng ưa chuộng các tài sản vật lý khan hiếm này. Khi căng thẳng vĩ mô gia tăng, mọi người chuyển sang đầu tư vào những thứ chậm hơn, có thể cầm nắm được thay vì các tài sản tài chính biến động nhanh. Các khoản lỗ thực trên Bitcoin cũng đang giảm—từ 2 tỷ đô la xuống còn 400 triệu đô la mỗi ngày, cho thấy các hoạt động bán tháo bắt buộc đang giảm dần. Tỷ lệ lợi nhuận trên lỗ đã tăng lên 1,4, nghĩa là lợi nhuận đã bắt đầu vượt qua các khoản lỗ. Thị trường đang thay đổi cân bằng.