Ngân hàng trung ương liên tiếp hai ngày thực hiện thao tác quy mô nhỏ, không làm thay đổi xu hướng thanh khoản dồi dào

Nguồn: Tạp chí Tài chính

Ngày 2 tháng 4, Ngân hàng Trung ương đã thực hiện liên tiếp hoạt động mua lại ngược thị trường kỳ hạn 7 ngày trị giá 5 tỷ nhân dân tệ trong ngày thứ hai liên tiếp, đồng thời thông báo đã bổ sung câu “đáp ứng đầy đủ nhu cầu của các nhà giao dịch cấp một” vào tuyên bố, lãi suất chính sách (lãi suất mua lại ngược 7 ngày) giữ nguyên.

Hoạt động quy mô nhỏ của Ngân hàng Trung ương phản ánh nhu cầu vốn của các tổ chức thị trường giảm xuống. Phóng viên được biết, vào cuối tháng 3, Ngân hàng Trung ương đã tăng cường phát hành để bảo vệ thanh khoản qua kỳ hạn, cộng thêm chi tiêu tập trung vào cuối kỳ ngân sách, đầu tháng 4 thanh khoản duy trì ở mức dồi dào, các tổ chức vì lý do quản lý thanh khoản của riêng mình, trong hai ngày gần đây hầu hết không báo cáo nhu cầu vốn với Ngân hàng Trung ương. Câu “đáp ứng đầy đủ nhu cầu của các nhà giao dịch cấp một” được thêm vào trong tuyên bố cũng cho thấy, hoạt động quy mô nhỏ của Ngân hàng Trung ương không thắt chặt thanh khoản, hướng chính sách tiền tệ vẫn duy trì sự nới lỏng phù hợp.

Chuyên gia phân tích vĩ mô trưởng của Đông Phương Kim Thành, Vương Thanh, phân tích rằng, việc liên tiếp thực hiện mua lại ngược 5 tỷ nhân dân tệ kỳ hạn 7 ngày trong thị trường mở là do tình hình thanh khoản gần đây duy trì ổn định và hơi nới lỏng, cộng thêm thanh khoản đầu tháng đã mở rộng; đồng thời, điều này cũng gửi tín hiệu hướng dẫn thị trường duy trì ổn định thanh khoản, tránh lãi suất chính thị trường lệch quá xa so với lãi suất chính sách, giúp ổn định kỳ vọng thị trường.

Xét từ thị trường, lãi suất qua đêm của thị trường tiền tệ duy trì ở mức thấp. Trong hai tháng đầu năm, Ngân hàng Trung ương đã phát hành khoảng 2 nghìn tỷ nhân dân tệ trung dài hạn qua các hoạt động mua lại, cho vay trung hạn (MLF), tạo điều kiện tài chính tiền tệ tốt cho “mùa xuân kinh tế” năm nay. Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, người dân lần lượt gửi tiền trở lại ngân hàng thúc đẩy thanh khoản thị trường duy trì trạng thái nới lỏng, trung bình hàng ngày của lãi suất qua đêm thị trường tiền tệ DR001 trong tháng 3 là khoảng 1,31%, tiếp tục giảm so với mức thấp của tháng 1 và tháng 2. Đầu tháng 4, lãi suất qua đêm của thị trường tiếp tục giảm xuống dưới 1,3%, nhu cầu vay vốn của các tổ chức tài chính giảm rõ rệt. Thị trường không cần quá chú ý đến lượng hoạt động của công cụ Ngân hàng Trung ương.

“Ngày hôm qua, hoạt động mua lại ngược thị trường 7 ngày chỉ thực hiện 5 tỷ nhân dân tệ, rút ròng 780 tỷ nhân dân tệ, nhưng không ảnh hưởng đến việc duy trì thanh khoản nới lỏng.” Chuyên gia trong ngành giải thích, thực tế, thanh khoản hệ thống ngân hàng chịu ảnh hưởng bởi các biến động của khoản dự trữ ngân sách nhà nước, tiền mặt lưu thông, Ngân hàng Trung ương duy trì thanh khoản dồi dào, cần linh hoạt thực hiện các hoạt động để đối phó với các yếu tố này. Chuyên gia cũng cho biết, việc quan sát tình hình thanh khoản không nên chỉ tập trung vào biến động của một yếu tố ảnh hưởng, mà cần xem xét toàn diện các yếu tố về lượng, từ góc độ này, so với biến động về lượng, việc xem xét biến động về giá, tức là mức lãi suất ngắn hạn, sẽ phù hợp hơn. Trong cuộc họp báo tháng 1 năm nay, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương, Tô Lân, đã rõ ràng nhấn mạnh mục tiêu của hoạt động thị trường mở là dẫn dắt lãi suất qua đêm duy trì gần mức lãi suất chính sách, hoạt động quy mô nhỏ gần đây chính là biểu hiện của việc Ngân hàng Trung ương thực hiện hoạt động linh hoạt và chính xác hơn, cũng là điều tất yếu trong việc chuyển hướng chính sách tiền tệ sang điều chỉnh theo giá.