Tôi vừa đọc được một điều khá hợp lý nếu suy nghĩ kỹ. Các sàn chính của Mỹ đang chuẩn bị mở rộng hoạt động để cho phép giao dịch 24/7, và thực sự điều này thay đổi toàn bộ trò chơi về ai thắng ai thua trên thị trường.

Hiện tại, khi thị trường đóng cửa lúc 4 giờ chiều ET, sẽ xảy ra một điều thú vị. Thanh khoản biến mất, spread mở rộng và về cơ bản chỉ còn một vài nhà giao dịch hoạt động. Theo Mati Greenspan của Quantum Economics, các nhà môi giới tận dụng chính điều này: khi thị trường mở lại sau cuối tuần hoặc sự kiện quan trọng, họ xác định mức giá giao dịch đầu tiên. Và đúng vậy, nhiều lần họ cố ý làm điều này để kích hoạt lệnh dừng lỗ của khách hàng. Nghĩa là, họ đóng vị thế lỗ trong khi nhà môi giới kiếm lời bằng cách giao dịch chống lại khách hàng.

SEC và FINRA đã từng phạt vì việc này. Năm 2025, họ đã xử lý các cáo buộc về các kế hoạch thao túng giá kéo dài nhiều năm, với các lệnh gian lận để đẩy giá lên xuống. Họ cũng phạt Velox Clearing vì không phát hiện ra layering và spoofing. Các nghiên cứu của UC Berkeley và Rochester xác nhận rằng việc phát hiện giá ngoài giờ giao dịch chính thức ít hiệu quả hơn nhiều. Ít khối lượng, ít thanh khoản, nhiều biến động quá mức.

Bây giờ, điều thú vị đây. Nếu thị trường hoạt động 24/7, điều đó sẽ chấm dứt. Các nhà giao dịch nhỏ lẻ cuối cùng có thể phản ứng với tin tức theo thời gian thực thay vì bị mắc kẹt chờ đợi thị trường mở cửa. Khoảng trống cuối tuần mà các nhà môi giới đã khai thác trong nhiều năm sẽ biến mất.

Chúng ta đã thấy điều này bắt đầu hình thành. Hyperliquid, sàn giao dịch phi tập trung hoạt động 24/7, đã chứng kiến sự bùng nổ lớn. Các nhà giao dịch có thể đặt cược vào các tài sản truyền thống như dầu mỏ và vàng trong cuối tuần. Khối lượng hợp đồng phái sinh hàng tuần đã vượt quá 50 tỷ đô la. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là vì mọi người muốn giao dịch bất cứ khi nào họ muốn, không cần chờ đợi thị trường truyền thống mở cửa.

NYSE, Nasdaq, CME và Cboe đều đang tìm cách triển khai điều này. Nasdaq đã công bố kế hoạch tương tự vào tháng 12, CME dự định ra hợp đồng tương lai tiền điện tử 24/7 vào năm 2026, Cboe đã mở rộng các tùy chọn chỉ số để giao dịch 24/5. Nếu điều này thành hiện thực, những người thắng lớn sẽ là các nhà giao dịch. Những người thua sẽ là các trung gian đã kiếm lời trong nhiều năm chính xác khi các nhà giao dịch không thể giao dịch.

Nhưng điều này cũng không đơn giản. Trong các thị trường ít thanh khoản hơn, ngay cả với nhiều giờ giao dịch hơn, khả năng phối hợp giữa các nhà môi giới vẫn còn. Khả năng thiết lập giá trong các phiên có hoạt động thấp là có thật. Tuy nhiên, việc có nhiều nhà giao dịch cùng tham gia cùng lúc sẽ khiến việc thao túng trở nên khó hơn nhiều. Việc giám sát cũng trở nên liên tục hơn.

Điều rõ ràng là thị trường 24/7 sẽ giảm lợi thế của những kẻ kiểm soát thanh khoản. Các nhà giao dịch có thể phản ứng mà không bị lệ thuộc vào các trung gian. Đó là một thay đổi lớn trong cách chúng ta vận hành.