Một lợi thế thương mại tại Tokyo ngày càng trở nên rõ ràng hơn. Nghiên cứu mới nhất của Glassnode cho thấy tầm quan trọng của địa lý ngay cả trên các nền tảng phi tập trung như Hyperliquid. Các thương nhân thực hiện giao dịch tại Tokyo hoặc gần đó có lợi thế về độ trễ khoảng 200 mili giây so với các đối thủ ở Mỹ và châu Âu. Khoảng cách nhỏ này thực ra lại tạo ra sự khác biệt lớn trong thế giới giao dịch tần suất cao.

24 trình xác thực của Hyperliquid được đặt tại khu vực Tokyo của Amazon Web Services (ap-northeast-1). Điều này có nghĩa là các giao dịch của người dùng tại Tokyo chỉ mất 2-3 mili giây để đến trình xác thực. Trong khi đó, người dùng ở châu Âu phải đối mặt với độ trễ trên 200 mili giây. Các lệnh gửi từ Virginia có tổng thời gian vòng là 1.079 mili giây. Tại Tokyo, trung bình là 884 mili giây. Khoảng cách này, dựa trên khối lượng giao dịch hàng ngày 4 tỷ USD, đang tăng lên theo cấp số nhân.

Tình trạng này không riêng gì Hyperliquid. Các nền tảng lớn khác trong lĩnh vực tiền điện tử cũng đã tập trung hạ tầng tại khu vực AWS Tokyo. Một sự cố của AWS xảy ra vào năm ngoái đã cho thấy chất lượng dịch vụ giảm sút trên nhiều nền tảng và làm nổi bật mức độ phụ thuộc của hạ tầng blockchain vào một vùng đám mây duy nhất. Thậm chí, khoảng 36% các nút Ethereum còn được hỗ trợ bởi AWS.

Điều này đặt ra một nghịch lý thú vị. Hyperliquid là một nền tảng phi tập trung, dựa trên mở và minh bạch. Về lý thuyết, mọi người đều có thể giao dịch trong điều kiện bình đẳng. Tuy nhiên, trong thực tế, các thương nhân gần hạ tầng hơn lại có lợi thế về tốc độ đáng kể. Trong một hệ thống theo thứ tự thời gian, chênh lệch 200 mili giây đồng nghĩa với spread hẹp hơn, vị thế tốt hơn và khả năng khớp lệnh cao hơn.

Tài chính truyền thống đã giải quyết vấn đề này như thế nào? NYSE, tại trung tâm dữ liệu Mahwah, đã chuẩn hóa chiều dài cáp quang tới mức nanosecond. Deutsche Börse tiêu chuẩn hóa các liên kết chéo ở mức 2.5 nanosecond. IEX hướng dẫn mỗi lệnh qua một giới hạn tốc độ 350 micro giây. Các quy định như MiFID II yêu cầu đồng bộ hóa thời gian và cân bằng cáp. Các cơ chế này, được phát triển qua nhiều thập kỷ, nhằm trung hòa lợi thế địa lý theo thiết kế.

Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, chưa có cơ chế bảo vệ tương đương. Hiện tại, các nhà giao dịch tiền điện tử dường như thoải mái với sự bất đối xứng này. Dù có cấu trúc phi tập trung, Hyperliquid vẫn ghi nhận sự tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, khi tốc độ giao dịch rút ngắn và vốn tổ chức tham gia DeFi nhiều hơn, các động thái sẽ rõ ràng hơn. Tốc độ sẽ quyết định vị thế, và vị thế sẽ xác định thanh khoản.

Tokyo đã trở thành trung tâm thực sự của hạ tầng tiền điện tử. Một số bàn giao dịch từng đặt tại Ireland giờ đây đã chuyển hẳn về Tokyo. Sự gần gũi với dòng chảy giao dịch châu Á, khung pháp lý do Nhật Bản xây dựng sau Mt. Gox, và sự tập trung khu vực của AWS đã khiến Tokyo trở thành lựa chọn tất yếu. Cuộc đua về độ trễ định hình thị trường Wall Street giờ đây cũng đã lan sang lĩnh vực phi tập trung. Và tất cả đều đi qua Tokyo.