Cổ tức 324 tỷ nhân dân tệ, trong 3 năm tới sẽ đầu tư 60 tỷ nhân dân tệ vào nghiên cứu phát triển, câu chuyện chuyển đổi của Midea đã đi đến bước nào rồi?

Điểm thưởng cổ tức cộng với doanh thu và lợi nhuận ròng tăng trưởng cao, tập đoàn điện gia dụng hàng đầu Midea (000333.SZ; 00300.HK) đã công bố thành tích đến năm 2025.

Theo báo cáo thường niên, công ty đã đạt doanh thu 458,502 tỷ nhân dân tệ năm ngoái, tăng 12,11% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 43,945 tỷ nhân dân tệ, tăng 14,03%. Trên cơ sở đó, Midea tiếp tục chiến lược cổ tức cao: dự kiến trả cổ tức 38 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu, cộng thêm cổ tức trung hạn 5 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu, tổng cổ tức bằng tiền mặt trong năm đạt 32,4 tỷ nhân dân tệ.

Trong bối cảnh khả năng sinh lời cao và phân phối cổ tức hào phóng như vậy, ngày 31 tháng 3, cổ phiếu Midea đóng cửa ở mức 76,35 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 5,89%, vốn hóa thị trường vượt quá 5800 tỷ nhân dân tệ.

Dưới sự lãnh đạo của Phương Hồng Bồ, Midea đang cố gắng thay đổi nhận thức cố hữu của bên ngoài về doanh nghiệp điện gia dụng truyền thống của mình. Trong báo cáo năm 2025, Midea lần đầu tiên trong thư gửi cổ đông đề cập rõ ràng đến AI, định nghĩa “làn sóng công nghệ AI” là “tác động chưa từng có”. Trước đó, tại hội nghị ra mắt chiến lược toàn nhà thông minh năm 2026, Midea cũng đã đề xuất, trong vòng ba năm tới sẽ đầu tư 60 tỷ nhân dân tệ, tập trung vào AI, trí tuệ thể hiện và năng lượng mới, để đưa thiết bị gia dụng thực sự hướng tới thông minh hóa, AI hóa.

Tuy nhiên, trên con đường giảm bớt nhãn hiệu “doanh nghiệp điện gia dụng” và chuyển hướng sang “Tập đoàn công nghệ toàn cầu + AI”, quá trình chuyển đổi này vẫn chưa hình thành nhận thức rõ ràng từ bên ngoài.

Xét về sản phẩm và lộ trình công nghệ, Midea tập trung xây dựng “trí tuệ gia đình” và “trí tuệ nhà máy” dựa trên các kịch bản như nhà thông minh, sản xuất thông minh, văn phòng thông minh, nâng cao năng lực ngành nghề. Nhưng các bố trí này vẫn còn mang đặc điểm phân tán nhất định.

Một mặt, Midea chưa ra mắt mô hình lớn tự nghiên cứu của riêng mình, khả năng AI chủ yếu thể hiện qua tích hợp các kịch bản và kỹ thuật hệ thống, còn khoảng cách so với “khả năng nền tảng” của các công ty công nghệ điển hình vẫn còn xa; mặt khác, trong lĩnh vực robot hình người, dù công ty đã ra nhiều sản phẩm và bước vào một số kịch bản, nhưng về quy mô xuất hàng hay xếp hạng ngành, vẫn chưa lọt vào tầm nhìn của các tổ chức thống kê chính thống.

Điều này cũng khiến cho đánh giá của bên ngoài về “thuộc tính công nghệ” của họ trở nên thận trọng hơn: trong nội bộ, AI chủ yếu là công cụ nâng cao hiệu quả và phương tiện nâng cấp thiết bị gia dụng; còn bên ngoài, vẫn chưa hình thành các sản phẩm hoặc nền tảng có ảnh hưởng ngành.

Ngày 31 tháng 3, phóng viên của Thời đại tuần đã gọi điện và gửi thư cho phía Midea về các vấn đề liên quan, đến thời điểm xuất bản chưa nhận được phản hồi thực chất.

Chuyển đổi AI vẫn còn nhiều chặng đường

Hiện tại, toàn ngành điện gia dụng đang chịu áp lực chung.

Theo số liệu tổng hợp của AVC, quy mô thị trường bán lẻ điện gia dụng nội địa (không gồm 3C) năm 2025 dự kiến đạt 8931 tỷ nhân dân tệ, giảm 4,3% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh nhu cầu yếu đi, Midea đã trình bày kết quả kinh doanh như trên.

Ngược lại, các hoạt động phi truyền thống dường như là điểm mà Midea muốn nhấn mạnh.

Từ báo cáo thường niên có thể thấy, chiến lược AI của Midea chủ yếu thể hiện dưới dạng “nâng cấp nhúng” vào hệ thống điện gia dụng hiện có. Một mặt, qua việc đa thương hiệu phủ rộng các phân khúc giá và nhóm khách hàng khác nhau, liên tục tăng cường thâm nhập vào các kịch bản gia đình; mặt khác, dựa vào các nền tảng như ứng dụng “Mijia” và trợ lý gia đình “XiaoMei AI”, tái cấu trúc trải nghiệm tương tác, cung cấp các phương thức điều khiển bằng giọng nói, đa chế độ, thử chuyển từ “điều khiển thiết bị” sang “hiểu biết kịch bản”. Ở kênh offline, Midea kết hợp công cụ thiết kế với AI để nâng cao hiệu quả xuất và giao hàng các giải pháp toàn nhà.

Về mặt công nghệ, Midea tích hợp khả năng mô hình lớn tự nghiên cứu “Meiyan” và các khả năng mô hình lớn bên ngoài, đưa vào suy luận đa chế độ, xây dựng khung thể thông minh hướng tới ngành điện gia dụng, hình thành vòng khép kín “cảm nhận—học hỏi—quyết định—thực thi”, và ứng dụng trong các hệ thống như không khí, nước, nấu nướng. Dữ liệu chính thức cho biết, hệ thống này đã phục vụ hơn 20 triệu người dùng, trung bình gần 30 triệu lần tương tác mỗi ngày, độ chính xác nhận dạng ý định đạt 95%.

Tuy nhiên, xét về trải nghiệm người dùng và thực tế ngành, “thông minh hóa” vẫn chủ yếu dừng lại ở điều khiển từ xa và liên kết kịch bản đã định, dịch vụ chủ động dựa trên hiểu biết và suy luận vẫn chưa phổ biến, sự phối hợp giữa các thiết bị chủ yếu mang tính kích hoạt hơn là quyết định liên tục.

Trong lựa chọn lộ trình, Midea đã phân hóa rõ ràng với các nền tảng chơi lớn.

Giám đốc Viện Nghiên cứu Tư duy Nhanh Chậm Tiến, Tiền Phong, cho biết Huawei (HarmonyOS) và Xiaomi (hệ sinh thái toàn diện ô tô và nhà) có khả năng điều phối hệ điều hành nền tảng. Trong khi các tập đoàn điện tử gia dụng truyền thống thường tự chiến đấu, thiếu khả năng liên thông API nền tảng đa thương hiệu, đa giao thức.

Nhưng mặt khác, “điểm yếu” này cũng mở ra các khả năng kinh doanh khác nhau.

“Con đường toàn nhà thông minh dựa trên điện gia dụng của Midea có lợi thế về bộ sản phẩm đầy đủ, kênh phân phối sâu rộng, dịch vụ giao hàng chín chắn, có thể trực tiếp giải quyết các điểm đau như người dùng mua được, lắp đặt dễ dàng, sử dụng ổn định,” Chuyên gia phân tích chính của Tư vấn Kinh tế Công nghiệp GKURC, Đinh Thiệu, nói với Thời đại tuần. So với mô hình nền tảng của Xiaomi, Huawei, Midea lại “nặng” hơn và kiểm soát tốt hơn các khâu cốt lõi.

Ông cho rằng, giới hạn của Midea không phải là thấp hơn các nền tảng, mà nằm ở khả năng mở rộng hệ sinh thái và trải nghiệm hệ thống. Nếu có thể liên kết hiệu quả với hệ thống của bên thứ ba, lộ trình phần cứng cũng có thể duy trì sức sống lâu dài.

Xét về bản chất, sự khác biệt này phản ánh sự lựa chọn giữa “năng lực nền tảng” và “khả năng cung cấp kịch bản”. “Ưu thế cốt lõi của Midea là khả năng cung cấp sâu sắc các kịch bản thực tế cuộc sống,” theo ông Liang Zhenpeng, nhà quan sát kinh tế ngành lâu năm, Midea có thể tích hợp hệ thống khí, nước, nấu nướng, năng lượng, với chuỗi sản phẩm hoàn chỉnh, có thể thực hiện liên kết tích hợp trong các kịch bản như nhà bếp, ban công, phòng tắm, điều mà các mô hình dựa vào chuỗi hệ sinh thái như Xiaomi, Huawei khó làm được.

Tuy nhiên, khi cạnh tranh chuyển từ “liên kết thiết bị” sang “dịch vụ chủ động”, các giới hạn sâu hơn bắt đầu xuất hiện. Tiền Phong cho rằng, dịch vụ chủ động đòi hỏi khả năng suy luận phối hợp đám mây và thiết bị cực lớn, trong khi các doanh nghiệp điện gia dụng truyền thống quen với mua bán phần cứng một lần, cực kỳ thiếu khả năng xây dựng vòng khép kín kinh doanh “tần suất cao” dựa trên tiêu thụ token trong toàn vòng đời.

Đáng chú ý, tháng 5 năm 2025, Chủ tịch Midea, Phương Hồng Bồ, đã công khai nói rằng: “Tôi vẫn tin rằng trong ngành điện gia dụng sẽ có những doanh nghiệp vĩ đại, khả năng sinh ra doanh nghiệp công nghệ cao là không có.” Nhận định này tạo ra một sự căng thẳng nhất định với chiến lược hiện tại của họ về tăng cường AI và robot.

Về vấn đề này, Đinh Thiệu cho rằng, Phương Hồng Bồ nhấn mạnh rằng chính ngành điện gia dụng khó có thể tạo ra doanh nghiệp công nghệ cao, còn chiến lược hiện tại của Midea đã chuyển trọng tâm sang khả năng nền tảng như AI, robot và tự động hóa, về bản chất là sử dụng điện gia dụng như một phương tiện để ứng dụng công nghệ. “Từ làm điện gia dụng sang dùng công nghệ để tái định hình điện gia dụng, không phải phủ nhận ngành chính, mà là nâng cao năng lực công nghệ cao cho ngành chính, đồng thời mở ra các đột phá tăng trưởng cho B2B.”

Chạy sớm vòng khép kín thương mại

Kể từ khi mua lại công ty robot Đức KUKA, hoạt động robot và tự động hóa luôn là trụ cột quan trọng trong câu chuyện “phi điện gia dụng” của Midea.

Năm 2025, doanh thu hoạt động robot và tự động hóa của Midea đạt 31,011 tỷ nhân dân tệ, tăng 8,05%; tỷ suất lợi nhuận gộp là 21,31%, giảm nhẹ 0,69% so với cùng kỳ. Theo thống kê của MIR, thị phần bán hàng robot công nghiệp KUKA tại Trung Quốc năm 2025 đã tăng lên 9,6%, đứng trong top 3 ngành; trong lĩnh vực robot tải trọng nặng, thị phần robot tải trên 300kg của KUKA đạt 47,4%.

So với hoạt động toàn bộ máy robot công nghiệp, linh kiện trở thành một con đường tăng trưởng rõ ràng khác. Trong lĩnh vực linh kiện robot, Midea tập trung vào servo motor, các sản phẩm truyền động chính xác (như hộp giảm tốc) và khớp nối robot hình người. Năm 2025, lượng xuất kho servo motor vượt 70.000 chiếc, hộp giảm tốc chính xác hơn 30.000 chiếc.

Trong lĩnh vực robot hình người, một trong các lĩnh vực nóng nhất, Midea cũng duy trì đầu tư liên tục. Năm 2025, Midea đã phát triển 3 thế hệ, tổng cộng 5 mẫu robot hình người, và tiến hành thử nghiệm trong các kịch bản thương mại.

Trong đó, robot hình người hướng tới công nghiệp “Meiro” đã vào nhà máy giặt của Midea tại Jingzhou; robot “Meila” dành cho các kịch bản thương mại dự kiến ra mắt chính thức tại các cửa hàng offline của Midea năm 2026, cung cấp dịch vụ hướng dẫn, trình diễn vận hành thiết bị gia dụng; robot hình người hai chân “Meila X” có khả năng vận động địa hình phức tạp, có thể leo dốc, đi thang, chạy, nhảy múa, và có thể học động tác qua video trong vòng 2 giờ.

Tuy nhiên, so với các đối thủ trong ngành, tiến trình thương mại hóa vẫn còn hạn chế.

Theo báo cáo của Omdia, “Radar thị trường robot hình người chung” của Omdia, robot hình người của Midea chưa lọt vào danh sách, trong khi sản lượng của Tesla ở vị trí cuối cùng là 150 chiếc/năm. Điều này có thể phản ánh rằng, robot hình người của Midea hiện vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm kịch bản và hoàn thiện công nghệ, chưa đạt quy mô sản xuất hàng loạt và thương mại hóa.

Trong lĩnh vực robot, Midea có thể hình thành chiến lược rõ ràng: xây dựng nền tảng vững chắc dựa trên robot công nghiệp và linh kiện cốt lõi, còn robot hình người là dự trữ công nghệ dài hạn. Nhưng trong ngắn hạn, “câu chuyện robot” của họ chưa thể đáp ứng nhu cầu bùng nổ thương mại của robot hình người.

Tiếp theo, Midea sẽ xem B2B là đường tăng trưởng thứ hai, và sẽ phải đối mặt với thử thách trong bối cảnh cạnh tranh ngành khác biệt.