Các vệ tinh thương mại kỳ lân Galaxy Aerospace bắt đầu hướng dẫn phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), người sáng lập kiêm Chủ tịch Xu Ming kiểm soát gần 73% quyền biểu quyết

Phóng viên|蔡鼎    Biên tập|黄胜

Khi báo cáo hướng dẫn đăng ký của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Trung Quốc (CSRC) được công khai, tiến trình thương mại hóa lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại đã đạt bước tiến mới. Ngày 30 tháng 3, Tập đoàn Công nghệ Hàng không Galaxy (Bắc Kinh) (gọi tắt là “Galaxy Hàng không”) đã hoàn tất đăng ký hướng dẫn niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và đăng ký hướng dẫn niêm yết tại Ủy ban Chứng khoán Bắc Kinh. Dưới sự hướng dẫn của chứng khoán Huatai United, Công ty Luật Jintiancheng Thượng Hải và Công ty Kiểm toán Lixin, doanh nghiệp chuyên cung cấp giải pháp Internet vệ tinh này chính thức bước vào giai đoạn chuẩn bị niêm yết trên thị trường A.

Từ nửa cuối năm 2025, lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại là một trong những chủ đề được quan tâm hàng đầu trên thị trường thứ cấp của cổ phiếu A. Sự chú ý của dòng vốn thị trường đối với lĩnh vực này liên tục tăng lên nhờ các chính sách vĩ mô thúc đẩy. Galaxy Hàng không bước vào giai đoạn hướng dẫn IPO, cho thấy ngành công nghiệp hàng không vũ trụ thương mại Trung Quốc đang dần bước vào giai đoạn tập trung vào sản xuất quy mô lớn và thực hiện hiệu quả chuỗi cung ứng.

Báo cáo đăng ký cho thấy, Galaxy Hàng không thành lập ngày 27 tháng 6 năm 2019, vốn đăng ký 44,381,908 triệu nhân dân tệ, trụ sở chính tại Khu Phát triển Kỹ thuật Kinh tế Bắc Kinh. Người sáng lập, Chủ tịch kiêm CEO Xu Ming trực tiếp và gián tiếp nắm giữ 22,04% cổ phần của công ty. Xét đến các quy định về quyền biểu quyết đặc biệt của công ty, tình hình sở hữu trực tiếp và gián tiếp của Xu Ming, tổng kiểm soát quyền biểu quyết của ông là 72,87%, là người kiểm soát thực sự của công ty.

Nguồn ảnh: Ủy ban Chứng khoán

Phía Galaxy Hàng không cho biết với phóng viên của “Báo cáo Kinh tế Thường nhật” (gọi tắt là “phóng viên mỗi ngày”) rằng công ty là nhà cung cấp giải pháp Internet vệ tinh và nhà sản xuất vệ tinh của Trung Quốc, là công ty kỳ lân đầu tiên trong lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại của nước này, chính thức bắt đầu vận hành từ tháng 4 năm 2018.

Tính đến ngày 19 tháng 1 năm 2026, Galaxy Hàng không đã thành công phóng hơn 40 vệ tinh công nghệ cao do tự nghiên cứu, bao gồm vệ tinh millimeter sóng tần số cao quỹ đạo thấp đầu tiên toàn cầu, vệ tinh truyền thông băng thông rộng quỹ đạo thấp sản xuất hàng loạt đầu tiên của Trung Quốc, vệ tinh phẳng có cánh mặt trời linh hoạt đầu tiên của Trung Quốc, vệ tinh SAR (Radar tổng hợp dạng khẩu độ) sản xuất hàng loạt, vệ tinh cảm biến quỹ đạo cao trung bình và vệ tinh quan trắc khí quyển biên.

Tài khoản Tianyancha cho biết, từ năm 2017, Galaxy Hàng không đã hoàn thành nhiều vòng gọi vốn, vòng cuối cùng là vòng B++ vào ngày 7 tháng 9 năm 2022, định giá sau đầu tư đạt 11 tỷ nhân dân tệ. Ngoài ra, trong tháng này, Galaxy Hàng không còn hoàn tất một vòng chuyển nhượng cổ phần, tuy nhiên số tiền cụ thể chưa được tiết lộ. Trong các vòng gọi vốn trước, các cổ đông gồm có IDG Capital, Shunwei Capital, Junlian Capital và các tổ chức khác. Sự tham gia của các nguồn vốn dài hạn phản ánh vị trí của Internet vệ tinh quỹ đạo thấp như một hạ tầng thông tin then chốt ngày càng được khẳng định rõ ràng hơn.

Nguồn ảnh: Tianyancha

Về phía sản xuất, Galaxy Hàng không đang phá vỡ mô hình chế tạo từng chiếc theo chu kỳ dài của ngành công nghiệp hàng không vũ trụ truyền thống, chuyển sang sản xuất hàng loạt với chi phí thấp. Ví dụ, vệ tinh Lingxi 03 do tự nghiên cứu, sử dụng cánh mặt trời linh hoạt dày chỉ khoảng 1mm, khi gập lại chiều dày thân chính chưa đến 5cm, sau khi mở rộng trên quỹ đạo dài khoảng 9 mét. Thiết kế này phù hợp với nhu cầu phóng hàng loạt vệ tinh dạng tấm, giúp tăng hiệu quả sử dụng không gian của vỏ bảo vệ tên lửa đẩy, giảm chi phí phóng mỗi vệ tinh.

Ngoài ra, nhà máy sản xuất vệ tinh thông minh tại Nanjing, Jiangsu của Galaxy Hàng không đã đưa vào vận hành robot lắp ráp thông minh và hệ thống quản lý số hóa nhằm nâng cao hiệu quả dây chuyền sản xuất. Hiện tại, dây chuyền này có khả năng sản xuất hàng trăm vệ tinh trung bình mỗi năm, công ty dự kiến đến năm 2026 sẽ đạt sản lượng hàng tháng 20 vệ tinh quỹ đạo thấp. Khi các đối tác chuỗi cung ứng mở rộng lên hơn 1.300 doanh nghiệp, trong đó hơn một nửa là doanh nghiệp tư nhân, hiệu ứng hợp tác ngành dần rõ nét.

Xem xét thị trường rộng hơn, các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại gần đây đang chứng kiến làn sóng hướng dẫn niêm yết IPO dồn dập. Phóng viên mỗi ngày nhận thấy, từ nửa cuối năm 2025, các doanh nghiệp như Galaxy Hàng không, Vi Nan Xingkong và các công ty nghiên cứu vệ tinh khác, cùng với các doanh nghiệp phóng tên lửa như Blue Arrow Aerospace, China Space, Tianbing Technology, Xinghe Power, đã lần lượt hoàn tất các vòng gọi vốn lớn mới và bắt đầu hướng dẫn niêm yết, một số đã có giá trị định giá vượt 200 tỷ nhân dân tệ.

Nguyên nhân thúc đẩy làn sóng niêm yết này chính là việc mở rộng hệ thống pháp luật của thị trường vốn. Cuối năm 2025, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đã ban hành “Hướng dẫn áp dụng Quy tắc Xét duyệt Phát hành và Niêm yết của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải số 9 — Tiêu chuẩn niêm yết cho doanh nghiệp tên lửa thương mại”, trong đó rõ ràng nêu rằng, đối với doanh nghiệp tên lửa thương mại, chỉ cần “khi đăng ký, đạt được thành tựu về việc phóng thành công lần đầu của tên lửa vận tải trung, lớn có thể tái sử dụng công nghệ”, và không có vấn đề lớn nào ảnh hưởng đến việc đảm nhận nhiệm vụ phóng trong tương lai, thì có thể đăng ký niêm yết. Quy định này làm rõ hơn, giảm bớt khó khăn về việc các doanh nghiệp hàng không vũ trụ thương mại có chu kỳ R&D dài, khó sinh lợi trong ngắn hạn, đồng thời mở rộng kênh thoái vốn cho thị trường sơ cấp. Từ logic nền tảng của ngành, động lực của lĩnh vực này cũng đang có những chuyển biến thực chất.

Ngoài ra, theo quy định của Liên minh Viễn thông Quốc tế (ITU), tài nguyên tần số vệ tinh quỹ đạo thấp áp dụng cơ chế “đăng ký trước, chiếm dụng trước”. Nhiều hệ thống vệ tinh của Trung Quốc đăng ký đều phải đối mặt với thời gian thực hiện cam kết phóng rõ ràng, nghĩa là phải hoàn thành việc triển khai vệ tinh theo tỷ lệ nhất định trong thời hạn quy định. Do đó, năm 2026 được coi là thời điểm quan trọng để xây dựng mạng lưới, ngành đã chuyển trọng tâm từ xác minh kỹ thuật đơn thuần sang thực hiện phóng tần suất cao và xây dựng mạng lưới chi phí thấp, dự kiến sẽ mang lại các đơn hàng rõ ràng hơn cho các phần trên của chuỗi cung ứng.

Trong logic đầu tư của thị trường thứ cấp, việc phân bổ vốn đang ngày càng thực dụng hơn. Sự quan tâm của thị trường đối với lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại dần chuyển từ các ý tưởng ban đầu sang theo dõi khả năng đặt hàng của doanh nghiệp và tỷ lệ doanh thu trên giá trị thị trường. Hiện tại, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phân hóa trong chiến lược phân bổ: một mặt chú trọng các doanh nghiệp tổng thầu tích hợp hệ thống có nền tảng vốn nhà nước, để đảm bảo lợi nhuận chắc chắn; mặt khác tập trung vào các doanh nghiệp tư nhân chuyên sâu vào các linh kiện cốt lõi của tên lửa thương mại và vệ tinh, như các công ty niêm yết sở hữu mảng mảng pha phased array, chip tần số cao, thử nghiệm và công nghệ chế tạo cốt lõi.

Trong tương lai, cùng với sự tiến bộ của công nghệ truyền thông, công nghệ điện thoại kết nối trực tiếp vệ tinh đang trở thành phần bổ sung quan trọng cho kiến trúc liên lạc, Internet vệ tinh cũng dần trở thành hạ tầng cơ sở trong các lĩnh vực mới như kinh tế thấp tầng. Việc IPO của các doanh nghiệp như Galaxy Hàng không đánh dấu bước tiến của ngành công nghiệp hàng không vũ trụ thương mại Trung Quốc trong việc nhanh chóng kết nối với thị trường vốn. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp được kiểm chứng qua thị trường công khai, khả năng thực hiện hiệu quả và nền tảng cơ bản của lĩnh vực này sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường trong tương lai.