Hằng Như Y Yếu 2025 Niên Báo Giải Thích: Doanh Thu Tiền Mặt Kinh Doanh Tăng 51.36% Dòng Tiền Từ Hoạt Động Tài Chính Tăng 601.85%

Doanh thu hoạt động: Động lực kép từ thuốc sáng tạo và cấp phép bên ngoài, quy mô doanh thu ổn định mở rộng

Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 316,29 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 13,02% so với cùng kỳ. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu do hai động lực chính thúc đẩy: thứ nhất là doanh thu bán thuốc sáng tạo đạt 163,42 tỷ nhân dân tệ, tăng 26,09% so với cùng kỳ, tỷ trọng trong doanh thu bán thuốc tăng lên 58,34%, trong đó doanh thu sản phẩm chống ung thư là 132,40 tỷ nhân dân tệ (tăng 18,52% so với cùng kỳ), doanh thu các sản phẩm không chống ung thư là 31,02 tỷ nhân dân tệ (tăng 73,36% so với cùng kỳ), kết quả thương mại hóa dòng thuốc sáng tạo tiếp tục được thể hiện; thứ hai là doanh thu cấp phép bên ngoài đạt 33,92 tỷ nhân dân tệ, trở thành nguồn tăng trưởng mới quan trọng, trong kỳ báo cáo đã đạt thỏa thuận hợp tác cấp phép với nhiều doanh nghiệp đa quốc gia như MSD, GSK, ghi nhận khoản thanh toán trước lớn.

• |
• |

Lợi nhuận ròng: Mức độ lợi nhuận liên tục được nâng cao, khả năng sinh lời ổn định tăng lên

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 77,11 tỷ nhân dân tệ, tăng 21,69% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng trừ các khoản ngoại lệ là 74,13 tỷ nhân dân tệ, tăng 20,00%. Tốc độ tăng lợi nhuận ròng rõ rệt cao hơn tốc độ tăng doanh thu, một mặt là do tỷ trọng thuốc sáng tạo tăng thúc đẩy cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp tổng thể, mặt khác là do kiểm soát chi phí chặt chẽ giúp duy trì tỷ lệ chi phí tương đối ổn định, hiệu ứng quy mô dần thể hiện rõ. Đồng thời, lợi nhuận từ các khoản thu nhập, chi phí không thường xuyên ảnh hưởng nhỏ đến lợi nhuận ròng, lợi nhuận ròng trừ các khoản ngoại lệ tăng trưởng gần như đồng bộ, chất lượng lợi nhuận cao.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: Ảnh hưởng pha loãng hạn chế, chỉ số lợi nhuận duy trì tăng trưởng

Năm 2025, lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu là 1,19 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 19,00%; lợi nhuận ròng trừ các khoản ngoại lệ trên mỗi cổ phiếu là 1,14 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 17,53%. Trong kỳ, công ty phát hành 2,58 tỷ cổ phiếu H, dẫn đến tổng số cổ phiếu tăng lên, nhưng do tốc độ tăng lợi nhuận ròng cao hơn tốc độ mở rộng cổ phiếu, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vẫn duy trì tăng trưởng ổn định, ảnh hưởng pha loãng thấp hơn dự kiến thị trường.

Chi phí: Quản lý toàn diện đạt hiệu quả rõ rệt, tối ưu cấu trúc hỗ trợ đổi mới

Năm 2025, tổng chi phí hoạt động của công ty là 18,46 tỷ nhân dân tệ (chi phí tài chính âm), tỷ lệ chi phí khoảng 58,39%, giảm nhẹ so với năm trước, cho thấy hiệu quả kiểm soát chi phí rõ rệt. Xét theo từng loại chi phí:

• Chi phí bán hàng: 9,106 tỷ nhân dân tệ, tăng 9,24%, tốc độ tăng thấp hơn tốc độ tăng doanh thu. Cơ cấu chi phí tiếp tục tối ưu, tỷ trọng tiền lương nhân viên và chi phí quảng bá học thuật tăng lên, tỷ trọng tư vấn chuyên nghiệp và chi phí hội nghị giảm, mô hình quảng bá học thuật giúp nâng cao hiệu quả chi tiêu.
• Chi phí quản lý: 2,806 tỷ nhân dân tệ, tăng 9,80%, chủ yếu do tăng lương nhân viên và chi phí văn phòng, phù hợp với mở rộng quy mô và điều chỉnh tổ chức.
• Chi phí tài chính: -407 triệu nhân dân tệ, giảm 28,95%, chủ yếu do giảm thu nhập lãi và tăng lỗ tỷ giá, nhưng vẫn duy trì trạng thái lợi nhuận ròng tích cực.
• Chi phí nghiên cứu phát triển: 6,961 tỷ nhân dân tệ, tăng 5,75%, cường độ đầu tư R&D khoảng 22,0%, duy trì đầu tư R&D cao để hỗ trợ dòng thuốc sáng tạo, trong kỳ có 14 kết quả sáng tạo được phê duyệt đưa vào danh mục, dòng thuốc bước vào giai đoạn thu hoạch.

Tình hình nhân sự R&D: Đội ngũ nhân tài toàn cầu mở rộng, năng lực sáng tạo liên tục được củng cố

Tính đến cuối năm 2025, số nhân viên R&D của công ty đạt 5.684 người, chiếm 27,59% tổng số nhân viên, mở rộng hơn so với năm trước. Cơ cấu nhân sự: tiến sĩ 742 người, thạc sĩ 2.634 người, tổng chiếm 59,39% nhân viên R&D, tỷ lệ nhân tài trình độ cao duy trì ở mức cao; cấu trúc độ tuổi chủ yếu từ 30-40 tuổi (3.202 người, chiếm 56,33%), đội ngũ R&D trẻ trung và giàu kinh nghiệm. Ngoài ra, khoảng 30% quản lý trung cấp trở lên có nền tảng học tập hoặc làm việc ở nước ngoài, dự trữ nhân lực quốc tế liên tục được tăng cường, tạo nền tảng cho chiến lược phân bố dòng thuốc toàn cầu.

| Loại | | — | — | — | | Số lượng | Tỷ lệ | | — | — | — | | Tổng nhân viên R&D | 5684 | 27,59% | | Tiến sĩ nghiên cứu sinh | 742 | 13,05% | | Thạc sĩ nghiên cứu sinh | 2634 | 46,34% | | 30-40 tuổi | 3202 | 56,33% |

Dòng tiền: Dòng tiền hoạt động và huy động tăng song song, dự trữ vốn tăng mạnh

Năm 2025, hiệu quả dòng tiền của công ty nổi bật, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và huy động đều tăng mạnh, dự trữ vốn được nâng cao rõ rệt:

• Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh: 112,35 tỷ nhân dân tệ, tăng 51,36%, chủ yếu do khoản thanh toán trước từ cấp phép bên ngoài tăng, mô hình thương mại hóa thuốc sáng tạo và cấp phép giúp thu hồi dòng tiền hiệu quả hơn.
• Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư: -27,41 tỷ nhân dân tệ, mở rộng âm 43,33%, chủ yếu do chi tiêu mua sắm tài sản cố định, tài sản vô hình, các khoản đầu tư dài hạn khác, công ty tiếp tục tăng cường xây dựng năng lực sản xuất để mở rộng quy mô sản xuất thuốc sáng tạo.
• Dòng tiền thuần từ hoạt động huy động: 77,82 tỷ nhân dân tệ, tăng 601,85%, chủ yếu do phát hành cổ phiếu H huy động 102,85 tỷ nhân dân tệ, cung cấp đủ vốn cho chiến lược toàn cầu và R&D dòng thuốc.

| Mục | | — | — | — | — | | Năm 2025 (tỷ nhân dân tệ) | | Năm 2024 (tỷ nhân dân tệ) | | Tăng trưởng so với cùng kỳ | | — | — | — | — | | Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh | 112,35 | 74,23 | 51,36% | | Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư | -27,41 | -19,12 | -43,33% | | Dòng tiền thuần từ hoạt động huy động | 77,82 | -15,51 | 601,85% |

Những rủi ro có thể đối mặt: Thách thức trong quá trình đổi mới sáng tạo và quốc tế hóa

2. Rủi ro đổi mới sáng tạo: Quá trình nghiên cứu thuốc mới dài, tốn kém, tiêu chuẩn đánh giá ngày càng cao, đồng thời các mục tiêu đổi mới tiến xa hơn sẽ đối mặt rủi ro thất bại cao hơn, cần liên tục tối ưu quản lý toàn bộ quy trình R&D, nâng cao độ chính xác và hiệu quả đề xuất dự án.
3. Rủi ro chính sách ngành: Chính sách mua sắm thuốc theo hạn mức, điều chỉnh danh mục bảo hiểm y tế liên tục, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thuốc, cần theo dõi sát diễn biến chính sách, điều chỉnh cấu trúc sản phẩm và chiến lược định giá, kiểm soát chi phí chặt chẽ.
4. Rủi ro kiểm soát chất lượng: Quá trình sản xuất thuốc nhiều, khó kiểm soát chất lượng, nếu xảy ra vấn đề sẽ ảnh hưởng lớn đến uy tín và hiệu quả kinh doanh, cần liên tục hoàn thiện hệ thống quản lý chất lượng toàn diện, tăng cường tuân thủ quy trình sản xuất.
5. Rủi ro quốc tế hóa: Thử nghiệm lâm sàng và thương mại hóa ở nước ngoài đối mặt với các quy định, cạnh tranh thị trường và khác biệt văn hóa, nếu đối tác hợp tác không đạt tiến độ sẽ ảnh hưởng đến các khoản thanh toán theo mốc và phân bố dòng thuốc toàn cầu, cần nâng cao năng lực vận hành quốc tế, chọn lọc đối tác cẩn thận.
6. Rủi ro bảo vệ môi trường: Yêu cầu xử lý chất thải trong sản xuất thuốc ngày càng nghiêm ngặt, đầu tư môi trường tăng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận, cần đẩy mạnh công nghệ sản xuất xanh, giảm chi phí bảo vệ môi trường.

Thù lao của ban lãnh đạo: Thù lao cao cấp liên kết với thành tích, cơ chế khuyến khích thị trường

Trong kỳ, Chủ tịch Sun Piaoyang nhận tổng thù lao trước thuế là 2,014,7 nghìn nhân dân tệ; Tổng giám đốc Feng Ji là 6.536,2 nghìn nhân dân tệ; Phó tổng giám đốc Zhang Lianshan, Jiang Ningjun lần lượt là 4.037,3 nghìn và 4.406,3 nghìn nhân dân tệ; Giám đốc tài chính Liu Jianjun là 2.509,2 nghìn nhân dân tệ. Thù lao của các lãnh đạo liên kết chặt chẽ với thành tích công ty, hệ thống thù lao theo thị trường giúp thu hút và giữ chân nhân tài quản lý cốt lõi, hỗ trợ thúc đẩy chiến lược đổi mới và toàn cầu hóa của công ty.

Xem thông báo gốc>>

Lưu ý: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI dựa trên dữ liệu của bên thứ ba tự động phát hành, không đại diện quan điểm của Sina Finance, mọi thông tin trong bài chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, vui lòng dựa theo thông báo thực tế. Mọi thắc mắc vui lòng liên hệ: biz@staff.sina.com.cn.