Biên bản cuộc họp tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm ra mắt: Các quan chức thực sự nghĩ gì về tác động của chiến tranh đối với nền kinh tế?

Hỏi AI · Chiến tranh đã định hình lại khung đánh giá kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang như thế nào?

Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 3 vào thứ Tư theo giờ địa phương, thị trường dự đoán phổ biến trong đó sẽ tiết lộ chi tiết về mối lo ngại sâu sắc của các nhà hoạch định chính sách về tác động của xung đột Trung Đông gây ra cú sốc dầu toàn cầu, đồng thời cung cấp các manh mối chính sách quan trọng để đánh giá triển vọng kinh tế hiện đang rất bất định.

Theo Tân Hoa xã, Trump đã nhượng bộ, đồng ý tạm thời ngừng bắn trong hai tuần. Giá dầu Brent giảm xuống dưới 100 USD một thùng, tuy nhiên, chiến tranh đã thực chất định hình lại khung đánh giá kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro lạm phát trì trệ trở thành mối quan tâm cốt lõi.

Thông điệp chính sách trực tiếp nhất thể hiện qua sự đảo chiều của đường đi của lãi suất. Trước đó, thị trường dự đoán sẽ nhiều lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nay đã chuyển thành quan điểm chờ đợi chính sách kéo dài nhiều năm. Các nhà đầu tư hiện dự đoán, Cục Dự trữ Liên bang có thể điều chỉnh phạm vi lãi suất chính sách hiện tại 3,5% đến 3,75% chỉ đến cuối năm 2027.

Biên bản cuộc họp sắp công bố sẽ trở thành tâm điểm của thị trường. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cách các nhà hoạch định chính sách cân nhắc giữa việc giá năng lượng tăng cao gây áp lực tăng lạm phát lên mục tiêu, và khả năng kiềm chế chi tiêu tiêu dùng cùng động lực kinh tế bị kéo giảm.

Powell: Đã đưa vào phân tích nhiều kịch bản, bất định cao

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 17-18 tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang, cú sốc dầu toàn cầu đã bước sang tuần thứ ba, giá dầu chuẩn tăng từ khoảng 70 USD một thùng lên 100 USD. Dự báo kinh tế mới nhất sau cuộc họp cho thấy, hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều đã nâng dự báo lạm phát cho năm 2026.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tại cuộc họp báo sau đó cho biết, trong phần thảo luận của cuộc họp đã có sự tính đến nhiều kịch bản khác nhau. Loại phân tích này thường là một phần trong báo cáo triển vọng kinh tế của các nhân viên, dự kiến sẽ được trình bày chi tiết trong biên bản cuộc họp.

Powell cũng nhấn mạnh mức độ bất định cao của tình hình. Ông chỉ ra rằng, về thời gian kéo dài của chiến tranh và ảnh hưởng của nó đến tăng trưởng kinh tế và giá cả của Mỹ cũng như toàn cầu, Cục Dự trữ Liên bang “không nên giả định rằng tình hình nhất định sẽ phát triển theo một hướng cụ thể nào đó”.

Lo ngại lạm phát gia tăng: Một số quan chức đã xem xét tín hiệu tăng lãi suất

Đối mặt với môi trường vĩ mô phức tạp, tại cuộc họp tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi 3,5% đến 3,75%, không phát đi tín hiệu rõ ràng về việc điều chỉnh trong ngắn hạn. Quyết định này đánh dấu sự chuyển đổi rõ rệt trong lập trường chính sách. Trước đó, dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong năm đã hoàn toàn biến mất, thay vào đó là thái độ chờ đợi dài hạn.

Ngay từ tháng 1 năm nay, trước khi chiến tranh bùng nổ, một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã bày tỏ lo ngại về xu hướng lạm phát. Thời điểm đó, dữ liệu cho thấy tỷ lệ lạm phát dường như đã dừng lại ở mức cao hơn khoảng một điểm phần trăm so với mục tiêu 2%, thậm chí một số quan chức còn cho biết sẵn sàng phát đi tín hiệu có thể cần tăng lãi suất.

Mặc dù trong tuyên bố chính sách tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang không thay đổi lời lẽ để ngụ ý khả năng tăng lãi suất, nhưng biên bản cuộc họp sắp công bố có thể tiết lộ cảm xúc của các nhà hoạch định chính sách liệu có còn nghiêng về việc tăng lãi suất hay không. Biên bản dự kiến sẽ thể hiện cách các quan chức đánh giá các rủi ro hai chiều do cú sốc dầu: liệu lạm phát có đối mặt với mối đe dọa lớn hơn, hay rủi ro kinh tế bị đình trệ và mất việc làm do tiêu dùng giảm sút vì chi phí năng lượng tăng cao lại cao hơn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Goolsbee trước khi tuyên bố về lệnh ngừng bắn trong tuần này đã bày tỏ quan điểm bi quan về tình hình. Ông nói rằng, ban đầu ông cảm thấy lạc quan về khả năng lạm phát quay trở lại mức 2%, nhưng tình hình gần đây đã chuyển từ “báo động cam” thành “báo động đỏ”. Goolsbee chỉ ra rằng, tác động của thuế quan đã đẩy giá tăng trước đó không như dự kiến, nay còn cộng thêm các cú sốc trì trệ mới, điều này rõ ràng là “một thời điểm đáng lo ngại”.