Tôi vừa xem qua tình hình thị trường những ngày gần đây, Bitcoin từ 67.000 USD giảm xuống hiện tại, trong ngắn hạn thực sự chịu áp lực khá lớn. Logic đằng sau đó thực ra rất rõ ràng—lợi suất trái phiếu Mỹ lại tăng lên, gần chạm mức cao nhất trong một năm là 4.5%, đồng USD cũng đang mạnh lên, điều này vốn dĩ là tin xấu đối với các tài sản rủi ro như tiền mã hóa.

Biểu hiện rõ nhất là hôm qua trong vòng một giờ có hơn 50 triệu USD vị thế mua bị thanh lý, trong đó Bitcoin chiếm phần lớn, khoảng 70% các vụ bị thanh lý đến từ vị thế BTC. Tôi đã xem dữ liệu trên chuỗi, thấy rằng dưới mức 66.000 USD thanh khoản khá sâu, điều này có nghĩa là nếu tiếp tục giảm, có thể sẽ có phản ứng dây chuyền. Lãi suất vốn cũng đã chuyển sang âm, cho thấy những người bán khống đang phải trả phí, tâm lý thị trường thực sự khá bi quan.

Điều thú vị là lợi suất trái phiếu Mỹ tăng còn kéo theo các công ty niêm yết liên quan đến tiền mã hóa, như Circle, một sàn giao dịch lớn, MicroStrategy – các công ty nắm giữ coin đều đang giảm giá. Chỉ số MOVE trong 24 giờ tăng 18%, cho thấy độ biến động của thị trường trái phiếu đang tăng lên, sự không chắc chắn cũng gia tăng. Thêm vào đó, tình hình Trung Đông và vấn đề Ukraine tiếp tục làm xáo trộn giá dầu, chỉ số DXY gần chạm 100, toàn bộ các tài sản rủi ro đều đang bị đẩy lùi.

Một điểm đáng chú ý khác là dự án World Liberty Financial, token WLFI gần đây giảm mạnh, lập đáy mới. Họ dùng token quản trị của mình để thế chấp vay stablecoin, rồi thanh lý hết các quỹ của nền tảng Dolomite, kiểu hoạt động này thực sự rủi ro không nhỏ. Có người chỉ ra rằng làm như vậy làm sâu thêm rủi ro chu kỳ—giá token giảm, tài sản thế chấp yếu đi, khả năng vay mượn giảm, ngược lại đẩy giá token xuống thấp hơn. Hiện tại, quỹ dự trữ của WLFI đang lỗ, vòng tròn này khá nguy hiểm.

Tổng thể mà nói, lợi suất trái phiếu Mỹ hiện là một viên đá đè trên đầu thị trường tiền mã hóa, trong ngắn hạn có thể còn biến động.