Gần đây, các công ty quản lý tài sản lớn truyền thống đang tăng tốc tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số, và tôi nghĩ rằng đơn xin ETF tiền điện tử mới của T. Rowe Price là một ví dụ điển hình cho xu hướng này.

Theo tuyên bố đăng ký S-1 đã được chỉnh sửa của công ty, Price Active Crypto ETF không chỉ đơn thuần theo dõi chỉ số thụ động, mà dự kiến sẽ áp dụng chiến lược quản lý chủ động. Ngoài các tài sản kỹ thuật số chính như Bitcoin, Ethereum, Solana, còn có khả năng bao gồm các token vốn hóa nhỏ như Dogecoin và Shiba Inu vào danh mục đầu tư, điều này thật thú vị.

Cụ thể, quỹ dự định sẽ đưa vào danh mục từ 5 đến 15 loại tiền điện tử, và sẽ được cân bằng lại bằng mô hình định lượng tích hợp các yếu tố cơ bản và xu hướng thị trường. Vì mục tiêu vượt qua hiệu suất của Chỉ số Crypto FTSE US Listed, quỹ có thể linh hoạt điều chỉnh vị thế theo điều kiện thị trường.

Điều đáng quan tâm là vai trò của nhà lưu ký. Việc Anchorage Digital Bank N.A. đảm nhiệm việc lưu trữ tài sản kỹ thuật số là một bước quan trọng để đảm bảo độ tin cậy về mặt quy định. Hiện tại, quỹ áp dụng mô hình đăng ký và mua lại bằng tiền mặt, nhưng cũng đã gợi ý khả năng hỗ trợ các giao dịch trực tiếp bằng tiền điện tử trong tương lai.

Một điểm nữa cần chú ý là staking. Quỹ có thể tham gia staking một phần token mà họ sở hữu để tạo ra lợi nhuận bổ sung, điều này sẽ mở rộng hơn nữa phạm vi hoạt động chủ động của quỹ.

Với 1,8 nghìn tỷ USD tài sản quản lý, việc T. Rowe Price thể hiện các động thái này cho thấy rằng tài sản kỹ thuật số đang bắt đầu được nhận thức như một phần của danh mục đầu tư truyền thống, chứ không chỉ là mục tiêu đầu cơ. Trong bối cảnh các ETF Bitcoin vật lý bắt đầu ra mắt liên tiếp vào năm 2024, thì lần này, các quỹ tiền điện tử hoạt động chủ động cũng đang chuẩn bị xuất hiện.

Tuy nhiên, nhìn toàn cảnh thị trường, vẫn còn những thách thức rõ ràng. Việc token WLFI của World Liberty Financial giảm 12% gần đây cho thấy rủi ro tuần hoàn ở cấp độ giao thức đang trở nên nghiêm trọng hơn. Tình trạng WLFI vay stablecoin làm tài sản thế chấp cho token quản trị của chính nó, gây áp lực lên tính thanh khoản của nền tảng Dolomite DeFi, là một tín hiệu cảnh báo mà các tổ chức lớn khi tham gia cần chú ý.

Cuối cùng, việc các tổ chức đầu tư thành lập quỹ tài sản kỹ thuật số vừa phản ánh sự trưởng thành của thị trường, vừa cho thấy còn nhiều điểm yếu ở cấp độ các dự án riêng lẻ. Cách T. Rowe Price quản lý rủi ro trong chiến lược hoạt động chủ động sẽ là trọng tâm trong tương lai.