Báo cáo của Finestel cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng vào sự sụp đổ của Bitcoin vào tháng 2 năm 2026

Báo cáo mới nhất của Finestel vào tháng 2 năm 2026 cho thấy sự sụt giảm của Bitcoin về mức 60.000 đô la là một trong những sự kiện đầu hàng lớn nhất trong thị trường tiền điện tử cho đến nay, nhưng các nhà quản lý tài sản kỷ luật đã giảm thiểu phần lớn thiệt hại bằng cách chuyển sang stablecoin, cắt giảm đòn bẩy và chọn lọc mua vào khi thị trường phục hồi.

Tóm tắt

• Bitcoin giảm khoảng 12–13% trong tháng 2, phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng và tạm thời lao về mức 60.000 đô la khi tổng vốn hóa thị trường crypto giảm xuống khoảng 2,4 nghìn tỷ đô la.
• Dữ liệu trên chuỗi cho thấy một trong những sự đầu hàng gây lỗ lớn nhất trong lịch sử, trong khi các ETF Bitcoin giao ngay chỉ nhận được dòng tiền mới khi BTC lấy lại mức cao trong khoảng 60.000 đô la.
• Báo cáo của Finestel nhận thấy các nhà quản lý chuyên nghiệp đã chuyển sang stablecoin, cắt giảm đòn bẩy, và duy trì trọng số quá mức của BTC/ETH trong danh mục, giảm thiểu khoảng 70% khả năng giảm giá tiềm năng.

Sự sụt giảm của Bitcoin trong tháng 2 thật khốc liệt nhưng không phải là kết thúc: các cú sốc vĩ mô, sự chuyển hướng hawkish của Fed, và rủi ro địa chính trị đã thúc đẩy một “làn sóng xả tháng 2” mạnh mẽ, tuy nhiên các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã âm thầm giảm thiểu thiệt hại thay vì rút khỏi thị trường hoàn toàn, theo một báo cáo mới được công bố bởi Finestel và chia sẻ với crypto.news.

Bitcoin mở cửa tháng 2 gần mức 78.600 đô la, tạm thời đẩy lên 79.300 đô la trước khi mất mốc hỗ trợ quan trọng 74.500 đô la và trượt xuống khoảng 60.000–62.000 đô la trong khoảng thời gian từ ngày 5 đến 8 tháng 2, giai đoạn biến động nhất kể từ vụ “sự cố 1010,” với dao động trong ngày vượt quá 25%. Từ đỉnh đến đáy, BTC mất khoảng 12,8% so với tháng trước, là tháng thứ sáu liên tiếp đóng cửa đỏ hàng tuần, mặc dù vẫn tăng mạnh so với khoảng 41.000 đô la vào tháng 1 năm 2025 và vẫn thấp hơn 46% so với đỉnh cao mọi thời đại tháng 10 năm 2025 gần 126.000 đô la. Ethereum theo sát xu hướng giảm, giảm từ khoảng 2.550 đô la xuống còn 1.800 đô la trước khi phục hồi trở lại khoảng 2.150 đô la, giảm 15,7% trong tháng. Tổng vốn hóa thị trường crypto thu hẹp từ khoảng 2,95 nghìn tỷ đô la xuống mức thấp 2,41 nghìn tỷ đô la, phản ánh căng thẳng kiểu đầu năm 2022 khi các giao dịch tài chính đình trệ và tâm lý chuyển sang “hoảng loạn cực độ.”

Dữ liệu trên chuỗi từ Glassnode và các công ty phân tích khác cho thấy đây là sự đầu hàng mang tính lịch sử chứ không chỉ là một cú giảm nhẹ. Khoảng 641.000 BTC đã chuyển đi với lỗ trong đợt sụt giảm này, là tổn thất thực tế lớn thứ hai trong một ngày trong lịch sử, với 77,5% số đó đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn mua trong khoảng 75.000 đến 97.000 đô la và đầu hàng khi giá giảm. Điều này để lại một “khoảng trống thanh khoản” giữa mức 70.000 và 82.000 đô la, nơi ít địa chỉ còn có chi phí trung bình, nghĩa là bất kỳ sự phục hồi nào trong phạm vi này sẽ gặp phải kháng cự mạnh từ các nhà mua bị mắc kẹt mong muốn thoát ra. Một mức hỗ trợ mỏng nhưng quan trọng đã hình thành trong vùng 63.000–64.000 đô la, nơi các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ cuối cùng đã chuyển sang dòng chảy ròng $787 triệu đô la trong tuần cuối cùng, gợi ý các nhà đầu tư tổ chức đã mua vào khi giá giảm mặc dù các nhà đầu tư bán lẻ đã giảm rủi ro.

Finestel vẫn giữ vững lập trường trước căng thẳng địa chính trị

Các yếu tố vĩ mô mới là nguyên nhân gây thiệt hại thực sự. Việc Tổng thống Donald Trump đề cử nhà hawk Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục làm tăng kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn, lãi suất thực cao hơn, và hỗ trợ cân đối tài chính chậm lại, rõ ràng là tiêu cực đối với các tài sản nhạy cảm với thanh khoản như Bitcoin. Đồng thời, lạm phát dai dẳng, dữ liệu lao động mạnh hơn dự kiến, và mức thuế nhập khẩu 10% của Mỹ báo hiệu một bối cảnh stagflation, thương mại rạn nứt hơn. Tuy nhiên, lợi nhuận quý của Nvidia ngày 25 tháng 2 đã làm vỡ bức màn u ám: nhà sản xuất chip ghi nhận doanh thu quý kỷ lục 68,1 tỷ đô la, tăng 73% so với cùng kỳ năm ngoái, làm sống lại đợt mua vào AI, nâng đỡ thị trường chứng khoán Mỹ, và giúp BTC phục hồi về mức gần 70.000 đô la vào ngày 26 tháng 2.

Trong bối cảnh đó, các nhà quản lý tài sản chuyên nghiệp đã di chuyển phòng thủ thay vì rút khỏi thị trường crypto hoàn toàn. Dữ liệu phân bổ tháng 2 của Finestel cho thấy tỷ lệ nắm giữ BTC và ETH trong danh mục đã tăng lên khoảng 53–53,5%, được xem như là “chạy đến chất lượng,” trong khi đòn bẩy đã giảm xuống khoảng 1,1–1,2 lần và rủi ro theo giá trị đã thu hẹp từ khoảng 7% xuống còn 6%. Tỷ lệ stablecoin trong danh mục tăng lên gần 25%, với tốc độ quay vòng giảm 22%, rõ ràng các nhà quản lý thích giữ tiền mặt hơn là chạy theo mọi đợt bật tăng, và tiếp xúc DeFi/RWA đã giảm khoảng 1 điểm phần trăm mặc dù một số vốn đã chuyển sang các tài sản thế chấp tốt hơn. Dữ liệu phái sinh xác nhận sự thận trọng này: độ biến động ngụ ý tăng khoảng 35% trong đợt Nvidia và FOMC, các quyền chọn bán chiếm khoảng 65% các kỳ hạn tháng 3, lãi suất mở của hợp đồng tương lai giảm khoảng 22%, và hơn 4,8 tỷ đô la các vị thế mua chủ yếu đã bị thanh lý, đẩy các nhà giao dịch về các cấu trúc quyền chọn rủi ro xác định và phòng hộ thay vì các cược theo hướng đòn bẩy.

Nhìn về tháng 3, chiến lược vẫn dựa trên yếu tố vĩ mô: cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 3 dự kiến giữ lãi suất quanh mức 3,5–3,75% nhưng cập nhật biểu đồ điểm dự kiến cho năm 2026, dữ liệu CPI/PPI mới ngày 13 tháng 3, và các rủi ro về thuế quan và địa chính trị sẽ quyết định liệu mức 60.000 đô la có giữ vững như một đáy chu kỳ hay sẽ bị phá vỡ thành 55.000 đô la do lợi nhuận hoặc sốc địa chính trị mới. Một bất ngờ dovish từ Fed, dữ liệu tăng trưởng tốt hơn dự kiến, và các yếu tố thúc đẩy quy định như tiến trình về quy tắc token hóa của Mỹ có thể hỗ trợ đà phục hồi về mức 70.000–100.000 đô la vào cuối quý, nhưng hiện tại, thông điệp tháng 2 rõ ràng: crypto đang trở lại dưới sự kiểm soát của lãi suất, chiến tranh, và các câu chuyện dòng tiền thực tế, và chỉ những ai đã chuẩn bị sẵn tiền mặt ổn định và kiểm soát rủi ro chặt chẽ mới có thể sống sót qua đợt xả này.