Tại sao tín hiệu ngừng chiến càng mạnh, vàng càng tăng giá?

Hỏi AI · Tại sao vàng lại hưởng lợi từ kỳ vọng lãi suất khi xung đột giảm căng thẳng?

Trung Quốc Reuters ngày 1 tháng 4 đưa tin (Lý Tự Mạn) Theo khung phân tích truyền thống, khi căng thẳng địa chính trị giảm hoặc rơi vào trạng thái bế tắc, nhu cầu trú ẩn giảm, vàng lẽ ra phải chịu áp lực, nhưng thực tế lại hoàn toàn ngược lại.

Theo báo cáo của Trung tâm Tin tức CCTV ngày 1 tháng 4, vào ngày 31 tháng 3 theo giờ địa phương, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố Mỹ sẽ kết thúc chiến tranh với Iran trong vòng hai đến ba tuần, và cho rằng hành động này sẽ giúp giảm giá năng lượng hiện đang cao.

Wind cho thấy, ngày 1 tháng 4, vàng giao ngay liên tục tăng giá, trong phiên vượt qua mốc 4700 USD, tính đến thời điểm viết bài, mức tăng lớn nhất trong ngày vượt quá 1%.

“Vàng hiện nay sợ lãi suất cao hơn là sợ chiến tranh.” Giám đốc Nghiên cứu Đầu tư Ngoại hối Trung Quốc Lý Cương đã chỉ rõ logic chuyển đổi trong đó với Trung Quốc Reuters.

Ông chỉ ra rằng, điểm chú ý của thị trường hiện nay đã chuyển từ đặc tính trú ẩn sang đặc tính lãi suất. Khi “quan tâm xung đột” giảm nhiệt, giá dầu thô giảm, kỳ vọng lạm phát cũng giảm theo, điều này lại tạo không gian cho chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Thị trường bắt đầu giao dịch trước về kỳ vọng cắt giảm lãi suất, trong khi vàng rất nhạy cảm với lãi suất thực, một khi kỳ vọng lãi suất giảm, áp lực định giá của vàng sẽ giảm rõ rệt.

“Nói cách khác, khi căng thẳng địa chính trị leo thang, dù vàng tăng do trú ẩn, nhưng giá dầu tăng thúc đẩy lạm phát, khiến ngân hàng trung ương khó cắt giảm lãi suất, lãi suất cao lại kìm hãm vàng; còn khi xung đột giảm, dầu giảm, áp lực lạm phát giảm, thị trường sẽ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, chi phí vốn giảm, thanh khoản tăng, tạo lợi ích lâu dài cho vàng.” Lý Cương nói.

Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Đầu tư Tài chính Phái sinh Hong Kong (Vương Hồng Anh cho biết với Trung Quốc Reuters, giá vàng đang dần chuyển từ việc định giá dựa trên trú ẩn ngắn hạn sang việc đánh giá kỳ vọng cắt giảm lãi suất trung dài hạn của Cục Dự trữ Liên bang.

Theo Vương Hồng Anh, hiện nay, xung đột quân sự địa phương có xu hướng giảm nhiệt, giá dầu trì trệ và đối mặt với áp lực điều chỉnh kỹ thuật, dự báo lạm phát toàn cầu trong tương lai có khả năng giảm, khiến các ngân hàng trung ương toàn cầu tập trung lại vào chính sách lãi suất của Fed. Dù có những biến động ngắn hạn, thị trường chung vẫn cho rằng Fed sẽ quay trở lại chu kỳ cắt giảm lãi suất, kể cả khi giá vàng có điều chỉnh tạm thời, các ngân hàng trung ương lớn như Trung Quốc vẫn tiếp tục tích trữ vàng.

Điều củng cố cho nhận định này còn có các yếu tố cấu trúc sâu xa hơn.

Vương Hồng Anh chỉ ra rằng, từ xung đột Nga-Ukraine đến các cuộc tấn công quân sự gần đây của Mỹ và Israel vào Iran, cũng như việc bắt giữ trái phép tổng thống hợp pháp của Venezuela, đều làm gia tăng lo ngại về sự mở rộng nhanh chóng của chính trị và quân sự Mỹ, từ góc độ an ninh, quá trình phi đô la hóa sẽ tiếp tục. Thêm vào đó, việc mở rộng nợ chính phủ Mỹ gây ra suy yếu tín dụng, đồng USD trung và dài hạn vẫn có khả năng giảm giá, đây cũng là lý do chiến lược khiến các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu gần đây tăng tích trữ vàng.

Vương Hồng Anh cho rằng, trong ngắn hạn, vàng năm nay có thể vẫn bị áp lực do đồng USD, còn về trung và dài hạn, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và xu hướng đồng USD yếu vẫn là các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng.

Chìa khóa cho xu hướng vàng sau này nằm ở khả năng thực hiện kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Lý Cương cho rằng, trước tiên cần theo dõi xem lạm phát Mỹ có tiếp tục giảm hay không, nếu CPI và lạm phát lõi duy trì ổn định trong 3 đến 6 tháng tới, sẽ củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, có lợi cho vàng. Thứ hai, cần chú ý dữ liệu việc làm Mỹ, nếu thị trường lao động yếu đi rõ rệt hơn nữa, cũng sẽ thúc đẩy chính sách chuyển hướng. Cuối cùng, lãi suất thực là trụ cột định giá của vàng, một khi lãi suất thực tiếp tục giảm, vàng thường bước vào giai đoạn tăng trưởng xu hướng. Tuy nhiên, cần cảnh giác với các biến động của giá dầu hoặc tình hình địa chính trị lặp đi lặp lại, đây là các biến số quan trọng gây dao động ngắn hạn và trung hạn của giá vàng.

Lý Cương dự đoán, giá vàng quốc tế trong ngắn và trung hạn sẽ dao động trong khoảng 4000–5000 USD/ounce, và vượt qua 5500 USD/ounce trong trung và dài hạn không phải là điều khó.

Vương Hồng Anh nói rằng cần chú ý các rủi ro nhỏ. Nếu xung đột Mỹ- Israel- Iran bất ngờ leo thang, đẩy giá dầu tăng cao, kỳ vọng lạm phát bùng phát trở lại, Fed hoãn cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí tăng nhẹ lãi suất, thì vàng trong quý hai và ba năm nay có thể chịu áp lực.

)Thông tin thêm, vui lòng liên hệ tác giả bài viết Lý Tự Mạn: liziman@chinanews.com.cn()Ứng dụng Trung Quốc Reuters(

**　　)Quan điểm trong bài chỉ mang tính tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư, đầu tư có rủi ro, thận trọng khi tham gia thị trường. (**

Chủ biên: Xue Yufei, Luo Kun