Tập đoàn Trung Quốc Jushí gia nhập nhóm tỷ tỷ, gia đình nhà đầu tư kỳ cựu Zhang Yuqiang tăng giá trị tài sản thêm trăm tỷ

Hỏi AI · Làm thế nào để hạ tầng tính toán AI bùng nổ nhu cầu vải điện tử và thúc đẩy giá cổ phiếu tăng vọt?

Giá trị thị trường của Trung Quốc Jushí vượt qua ngưỡng nghìn tỷ, kể từ nửa cuối năm ngoái, cổ phiếu tăng 133,42%. Cốt lõi của đợt tăng giá này chính là sự “bạo lực” liên tục của giá vải điện tử, cộng hưởng với bùng nổ hạ tầng tính toán AI. Và Trung Quốc Jushí nhờ vị thế hàng đầu toàn cầu về sợi thủy tinh đã chắc chắn hưởng lợi từ đợt lợi nhuận này, điều này cũng giúp gia đình cổ đông lớn thứ hai, gia đình Zhang Yuqiang, gia tăng tài sản hàng trăm tỷ.

Ngày 7 tháng 4, cổ phiếu của Trung Quốc Jushí tăng mạnh trong phiên, tổng giá trị thị trường thành công vượt qua 1050 tỷ nhân dân tệ.

Và động lực chính của đợt tăng giá này chính là sự tăng liên tục của giá vải điện tử. Từ nửa cuối năm 2025, vải điện tử bắt đầu bước vào xu hướng tăng giá đơn chiều. Kể từ năm 2026, còn liên tiếp tăng 4 lần, giá các mẫu mã chính đã vượt qua 6 nhân dân tệ/mét.

Bùng nổ hạ tầng tính toán AI trở thành yếu tố thúc đẩy chính cho sự tăng giá của vải điện tử. So với máy chủ truyền thống, nhu cầu về vải điện tử của máy chủ AI tăng gấp nhiều lần, trực tiếp kích hoạt nhu cầu ngành. Trung Quốc Jushí, với nhiều năm chuyên sâu về thị trường vải điện tử, cũng đã tận dụng lợi thế ngành để kiếm lợi nhuận khổng lồ trong đợt lợi nhuận này.

Và cổ đông lớn, gia đình Zhang Yuqiang, cũng đã tận dụng lợi thế này, gia tăng giá trị tài sản gia đình vượt mốc 300 tỷ, bước vào thời điểm rực rỡ của tài sản.

Giá trị thị trường của Trung Quốc Jushí vượt qua nghìn tỷ

Ngày 7 tháng 4, cổ phiếu của Trung Quốc Jushí tăng trong phiên, có lúc tăng 5,76%, cao nhất chạm 27,57 nhân dân tệ, cuối cùng đóng cửa ở 26,33 nhân dân tệ, tổng giá trị thị trường đạt 1054 tỷ nhân dân tệ. Là hàng đầu toàn cầu về sợi thủy tinh, cổ phiếu của công ty từ nửa cuối năm 2025 đến nay đã tăng hơn 133%, thể hiện rõ ràng trên thị trường.

Và đà tăng giá chủ yếu nhờ vào việc giá vải điện tử bước vào xu hướng tăng. Các mẫu mã chính 7628 từ cuối tháng 9 năm 2025 đã tăng từ 4,15 nhân dân tệ/mét lên trong khoảng 4,2-4,65 nhân dân tệ/mét vào cuối năm.

Bước vào năm 2026, ngành còn bước vào chu kỳ “mỗi tháng một đợt tăng”. Ngày 1 tháng 4, vải điện tử đón đợt tăng giá thứ tư trong năm, các doanh nghiệp như Trung Quốc Jushí, Hà Nam Quang Viễn Tân Tài đều điều chỉnh giá sản phẩm tăng khoảng 9-10%, hiện giá vải điện tử đã ổn định trên 6 nhân dân tệ/mét.

Sự mở rộng của hạ tầng tính toán AI là yếu tố chính thúc đẩy tăng giá vải điện tử. Các tổ chức nghiên cứu dự tính, năm 2026, lượng xuất xưởng máy chủ AI toàn cầu dự kiến tăng 28,3% so với cùng kỳ, cao hơn mức 24,2% của năm 2025. Do máy chủ AI tiêu thụ vải điện tử gấp 5 lần so với máy chủ truyền thống, sự tăng trưởng nhanh của lượng xuất xưởng đã trực tiếp làm nhu cầu vải điện tử bùng nổ.

Là doanh nghiệp chủ chốt của ngành vật liệu xây dựng Trung Quốc, Trung Quốc Jushí đã nhiều năm phát triển trong lĩnh vực sợi thủy tinh, xây dựng hệ thống đa dạng gồm cát thô + vải điện tử cao cấp. Cuối năm 2025, doanh thu từ sản phẩm sợi thủy tinh đạt 18,345 tỷ nhân dân tệ, chiếm 99,01% doanh thu chính của công ty, trong đó lượng cát thô và sản phẩm đạt 3,2026 triệu tấn, lượng vải điện tử đạt 1,062 tỷ mét, đều lập kỷ lục mới.

Đáng chú ý, dây chuyền sản xuất 10 vạn tấn vải thủy tinh điện tử và 390 triệu vải điện tử của Trung Quốc Jushí tại Huai’an đã chính thức vận hành vào tháng 3. Là nhà sản xuất sợi thủy tinh lớn nhất toàn cầu, sau khi đi vào hoạt động, thị phần vải điện tử toàn cầu của công ty dự kiến từ 23% nâng lên 28%, vị thế hàng đầu ngành sẽ càng vững chắc hơn.

Kết quả kinh doanh năm 2025 mới nhất của Trung Quốc Jushí cũng chứng minh ngành đang rất sôi động. Trong kỳ, công ty đạt doanh thu 18,881 tỷ nhân dân tệ, tăng 19,08% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty đạt 3,286 tỷ nhân dân tệ, tăng 34,39%. Sự tăng trưởng của doanh thu và giá bán vải điện tử là động lực chính thúc đẩy kết quả kinh doanh. Xu hướng này rõ ràng thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận gộp, từ 25,03% năm 2024 đã tăng lên 33,12%.

Dưới sự hỗ trợ của cả ngành và kết quả kinh doanh, các công ty chứng khoán duy trì dự báo tích cực về kết quả năm 2026 của Trung Quốc Jushí. Dữ liệu Wind cho thấy, các tổ chức dự đoán doanh thu năm 2026 của công ty đạt 22,734 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng hơn 20%; dự báo lợi nhuận gần đây đã được điều chỉnh tăng rõ rệt, thể hiện tâm lý lạc quan của thị trường.

Chủ lớn và các tổ chức đầu tư “đối nghịch” trong thao tác

Trong khi Trung Quốc Jushí dựa vào lợi thế ngành để cổ phiếu liên tục tăng, thị trường lại xuất hiện những ý kiến trái chiều rõ rệt.

Trong vài quý gần đây, nhiều tổ chức và cá nhân đầu cơ đã tranh thủ chốt lời khi cổ phiếu tăng giá. Ví dụ, Quỹ Đầu tư Abu Dhabi trong quý 1 năm 2023 đã mua vào 20,047,9 nghìn cổ phiếu, trở thành cổ đông thứ chín của công ty; trong quý 3 năm 2023, khi giá cổ phiếu giảm mạnh, họ tạm thời bán ra khỏi top 10 cổ đông, đến cuối năm 2024 lại quay trở lại, đồng thời tăng mua trong đợt “924”, nhưng đến quý 2 năm 2025, họ lại âm thầm rút lui, cùng với đó, nhà đầu tư cá nhân Wang Jingfeng cũng rời khỏi.

Trong quý 3 năm 2025, khi cổ phiếu Trung Quốc Jushí tăng mạnh, các cổ đông như Văn Uyên Capital, Xingquan Trend Investment cũng rút khỏi danh sách top 10 cổ đông. Vốn ngoại hướng Bắc cũng giảm mạnh, cuối năm 2025, lượng cổ phần giảm còn 319 triệu cổ phiếu, giảm hơn 40% so với đỉnh năm 2023.

Ngược lại, hai cổ đông lớn của Trung Quốc Jushí lại liên tục tăng mua. Là cổ đông của công ty, China National Building Material và Zhenshi Holdings bắt đầu tăng mua lần đầu kể từ cuối năm 2024 sau khi niêm yết, lần lượt mua thêm 89,991,26 nghìn cổ phiếu và 51,6 triệu cổ phiếu trong giai đoạn cuối năm 2024 đến quý 1 năm 2025. Ngoài ra, Zhenshi Holdings còn tiếp tục mua thêm 51,27 triệu cổ phiếu vào cuối năm 2025 và tháng 3 năm 2026, tổng cộng tăng thêm 51,27 triệu cổ phiếu.

Hai cổ đông lớn này và mối liên hệ của họ với Trung Quốc Jushí có thể truy về năm 1999, mối hợp tác kéo dài hàng chục năm đã vượt qua mối liên kết về cổ phần. Là nền tảng niêm yết quan trọng của hệ thống Zhenshi, Zhenshi Shares là một trong những nhà cung cấp mua sắm liên kết lớn nhất của Trung Quốc Jushí, theo bản cáo bạch, tỷ lệ tổng giá trị mua sắm của họ với Trung Quốc Jushí ngày càng tăng, từ 52,98% năm 2022 lên 62,64% trong nửa đầu năm 2025, mối quan hệ hợp tác rất chặt chẽ.

China National Building Material còn sở hữu các lĩnh vực lớn về xi măng, vật liệu composite, phối hợp ngành sợi thủy tinh của Trung Quốc Jushí. Báo cáo cho biết, doanh số liên kết của hai bên năm 2025 đạt 155 triệu nhân dân tệ, dự kiến năm 2026 sẽ đạt 261 triệu nhân dân tệ, tăng 64,52%. Về nhân sự, cựu trưởng phòng quản lý của China National Building Material, Shao Xiaoyang, và phó tổng quản lý doanh nghiệp, Shang Deying, đều giữ chức vụ giám đốc của Trung Quốc Jushí.

Tính đến ngày 3 tháng 3, China National Building Material nắm giữ 29,22% cổ phần của Trung Quốc Jushí, đứng đầu danh sách cổ đông lớn; Zhenshi Holdings qua hai quý liên tiếp tăng mua, tỷ lệ sở hữu là 18,16%, giá trị cổ phần hơn 18 tỷ nhân dân tệ.

Gia đình họ Zhang và đế chế tài chính của họ

Khả năng của Trung Quốc Jushí đứng vững trên sân khấu nghìn tỷ là nhờ vào sự chèo lái và hoạch định nhiều năm của người sáng lập Zhang Yuqiang.

Zhang Yuqiang sinh năm 1955 tại Tongxiang Shimen, từ nhỏ đã làm kinh doanh nhỏ để phụ giúp gia đình. Năm 1971, khi mới 16 tuổi, ông vào nhà máy dệt vải thủy tinh Đông Phong, làm công nhân vớt nước nhuộm sợi. Do lợi nhuận kinh doanh thời đó rất thấp, tiêu thụ không thuận lợi, Zhang luôn tìm kiếm cơ hội đột phá mới.

Năm sau, ông đi công tác cùng đồng nghiệp ở Nanjing, tình cờ biết được vải dệt từ sợi thủy tinh có lợi nhuận cao, lập tức mang tin về nhà máy, cũng gieo mầm cho sự nghiệp sau này của ông.

Để có được máy kéo sợi đầu tiên, khi mới 17 tuổi, Zhang tự xin đi, một mình mang gần trăm cân hàng đến nhà máy sợi thủy tinh Jiujiang, đổi lấy một chiếc máy kéo sợi cũ nặng hơn 100 kg mang về Tongxiang.

Khởi nghiệp ban đầu rất gian nan, Zhang tự mình đề ra hợp đồng trách nhiệm kinh tế đầu tiên của doanh nghiệp, không ngừng cải tiến phương pháp sản xuất, liên tục nâng cấp quy trình, từ phương pháp nồi đất sứ đến phương pháp lò platinum, sản lượng nhà máy từ 181 tấn đã tăng lên hàng nghìn tấn mỗi năm. Năm 1989, khi Zhejiang thử nghiệm cổ phần hóa, ông dựa trên nhà máy sợi thủy tinh Tongxiang cũ thành lập Zhenshi Shares, trở thành doanh nghiệp cổ phần hóa đầu tiên của Zhejiang.

Năm 1996, thị trường sợi thủy tinh toàn cầu rơi vào suy thoái, cổ phần của Zhang Yuqiang tại Jushí cũng gặp khó khăn, các tập đoàn nước ngoài đề nghị mua 80% với 30 triệu USD, kèm theo mức lương cao, đều bị ông từ chối dứt khoát. Thay vào đó, ông chọn hợp tác với China National Building Material, và năm sau, thúc đẩy Jushí niêm yết tại A-share với tên gọi “Xây dựng Trung Quốc”.

Năm 2015, Zhang lại bắt đầu thúc đẩy niêm yết tại Hồng Kông của China Hengshi. Tuy nhiên, cổ phiếu này gặp khó, phần chào bán công khai chỉ được 32% đăng ký mua, mở cửa đã giảm giá, suốt 4 năm sau, giá cổ phiếu luôn thấp, khả năng huy động vốn gần như mất đi.

Tháng 4 năm 2019, Zhang bắt đầu đề xuất mua lại tư nhân, mua cổ phần còn lại của China Hengshi với giá 2,5 HKD/cổ, tổng chi khoảng 514 triệu HKD. Thời điểm đó, P/E của công ty chỉ là 8,5 lần, tổng giá trị khoảng 2,5 tỷ HKD. Tháng 7 cùng năm, China Hengshi chính thức rút khỏi sàn Hồng Kông.

Sau khi rút khỏi, Zhenshi Group không vội đưa China Hengshi trở lại niêm yết, mà hợp nhất với Huamei New Materials, thành lập Zhejiang Zhenshi New Materials Co., Ltd. (gọi tắt là “Zhenshi Shares”), và bắt đầu lại hành trình niêm yết tại A-share vào năm 2025.

Tháng 1 năm 2026, Zhenshi Shares chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Shanghai, ngày đầu tiên đã đạt giá trị thị trường 43,2 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh so với 2,5 tỷ HKD khi rời sàn Hồng Kông, P/E cũng từ 8,5 lần tăng lên 45 lần.

Năm 2022, Zhenshi Holdings từng dự định “tháo khoán” bằng cách mua lại toàn bộ cổ phần của Huizhou Tong Energy qua phương thức chào mua công khai, nhưng do giá trị chuyển nhượng trong quá trình thoái vốn bất đồng, giao dịch này đã chấm dứt ngay từ đầu.

Là người kế thừa của Zhang Yuqiang, Zhang Jiankan từ năm 2008 đã bắt đầu làm giám đốc của Zhenshi Group. Năm 2016, gia nhập Hội đồng Quản trị của Jushí, từng giữ chức Phó Tổng Giám đốc, Tổng Giám đốc của Zhenshi Group. Hiện ông là Chủ tịch Zhenshi Shares, Tổng Giám đốc Zhenshi Group, và đã nhận giải “Thanh niên Xuất sắc của Thương nhân Zhejiang 2024”.

Trong danh sách tỷ phú toàn cầu Hurun năm 2026, gia đình Zhang đứng thứ 992 với tài sản 320 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 1.300 vị trí so với năm trước.

Chủ biên | Chen Bin