Kỳ lạ! Giám đốc đầu tư quản lý tài sản lớn nhất toàn cầu cảnh báo: Thị trường đã trở thành "sòng bạc", thao tác ngược lại mới có lời, nhưng nhà đầu tư nhỏ lẻ lại luôn cháy tài khoản đúng thời điểm?

Nhà quan sát thị trường gần đây đã chia sẻ một quan điểm, từ giám đốc đầu tư cao cấp của bộ phận thu nhập cố định của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới. Ông từng nằm trong danh sách ứng cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, tên là Rick Reeder. Trong một cuộc phỏng vấn, ông thẳng thắn nói rằng, môi trường thị trường hiện tại ngày càng giống một sòng bạc lớn.

Khi đám đông cùng hướng về một phía, ông thường thấy cơ hội để thực hiện các hoạt động ngược chiều. Đặc biệt trong thời kỳ bị tấn công bởi tin tức dồn dập, chiến lược đặt cược ngược lại với đám đông này thường có thể bắt được lợi nhuận từ sự đảo chiều của thị trường. Tuy nhiên, một nhà kinh tế tham gia đối thoại khác là Seth Carpenter cũng đưa ra quan điểm khác, ông cho rằng khi kỳ vọng của thị trường đồng thuận cao, giá có thể đã phản ánh đầy đủ tất cả các thông tin, lúc này lợi nhuận từ đầu tư ngược chiều sẽ thu hẹp lại.

Quan điểm cốt lõi của Reeder rất rõ ràng: trong ngành đầu tư, cốt lõi không phải là theo đuổi “đúng”. Bài học quan trọng nhất ông học được sau nhiều năm làm nghề là bản chất của kinh doanh không phải là đưa ra những phán đoán chính xác, mà là tạo ra lợi nhuận thực sự cho khách hàng. Ông còn nhấn mạnh rằng, nhận thức sai lệch của thị trường có thể kéo dài rất lâu, thậm chí ông còn nói rằng giả thuyết thị trường hiệu quả “quá xa rời thực tế”, thị trường trong phần lớn thời gian có thể là sai.

Tuy nhiên, ông cũng đưa ra cảnh báo nghiêm khắc: nhà đầu tư phải đảm bảo sống sót trước tiên. Bởi vì trước khi thị trường chứng minh bạn “đúng”, vốn của bạn có thể đã cạn kiệt từ lâu. Do đó, chiến lược của ông là “cố gắng giữ chân trên bàn chơi”, chứ không phải liều lĩnh đặt cược khi thị trường gặp gió ngược. Ông thừa nhận rằng mình không giỏi trong việc đặt cược gấp đôi khi mọi người phản đối, vì điều đó làm mất tự tin, ông thích giữ vững các vị thế đã có và nghiên cứu sâu hơn.

Nhìn lại bài học đắt giá nhất trong sự nghiệp, Reeder xếp cuộc khủng hoảng tài chính 2008 đứng đầu. Trước vài tháng cuộc khủng hoảng bùng nổ, ông mới thành lập quỹ phòng hộ của riêng mình, nghĩ rằng biến động thị trường sẽ mang lại cơ hội, nhưng không lường trước được sự sụp đổ hệ thống toàn diện sau đó. Ông thẳng thắn chia sẻ rằng những ngày đó áp lực rất lớn, mỗi ngày trước khi bước vào văn phòng đều phải tự chuẩn bị tâm lý, nhưng sau khi mở cửa ra, thực tế vẫn rất tàn khốc.

Kinh nghiệm này khiến ông trở nên cực kỳ thận trọng trong quản lý thanh khoản, đòn bẩy và rủi ro đuôi. Ông nhấn mạnh rằng, cần phải lên kế hoạch thoát ra cho từng tài sản, từng vị thế, từng danh mục đầu tư trước, biết rõ lối thoát hiểm ở đâu sẽ giúp bạn bình tĩnh thực hiện kế hoạch B khi cần thiết.

Một bài học sâu sắc khác đến từ việc đầu tư vào Peloton. Công ty này trong giai đoạn đầu của dịch bệnh do nhu cầu tập thể tại nhà tăng vọt đã làm giá cổ phiếu tăng vọt, Reeder là người nắm giữ sớm và tiếp tục mua thêm sau khi giá tăng. Nhưng khi dịch bệnh dịu đi và công ty mắc phải sai lầm, nhu cầu đột ngột giảm mạnh, cổ phiếu rơi thẳng đứng. Ông tổng kết rằng, trải nghiệm này giúp ông hiểu rõ rằng “đặt lệnh cắt lỗ là điều rất lành mạnh”, và cảnh báo rằng trong ngành này, một sự kiện cực đoan đủ để gây thiệt hại mang tính hủy diệt.

Dù đã trải qua áp lực của cuộc khủng hoảng tài chính, Reeder vẫn nói rằng ông “thích áp lực”. Ông cho rằng, những người làm trong ngành đầu tư phải thích nghi với áp lực, giống như cảm giác vội vàng lên máy bay phút chót tại sân bay, thừa nhận rằng trong trạng thái đó, ông còn có thể thể hiện tốt hơn. Thậm chí ông còn nói rằng, nếu trong đời bạn chưa từng bỏ lỡ chuyến bay nào, có thể bạn chưa đủ rủi ro.

Nhưng ông chuyển sang một hướng khác, nhấn mạnh rằng đầu tư cuối cùng vẫn là một hoạt động rủi ro, định giá phần lớn bị chi phối bởi cảm xúc. Thị trường giảm giá thường diễn ra nhanh gấp năm lần so với tăng giá, mọi người kiếm tiền chậm, nhưng thua lỗ thì có thể rất nhanh. Vì vậy, nhà đầu tư phải luôn chuẩn bị cho các tình huống cực đoan, phải liên tục tự hỏi: Nếu xảy ra sự kiện cực đoan bất ngờ, tôi sẽ làm gì? Chúng ta phải tham gia đầu tư, phải tạo ra lợi nhuận, và cũng phải quản lý rủi ro.