Dự trữ vàng tăng liên tiếp 17 tháng Chuyên gia: Tổng hợp các yếu tố, tiếp theo Ngân hàng trung ương có tiếp tục tăng dự trữ vàng hay không là xu hướng chính

Hỏi AI · Giá vàng đang ở mức cao lịch sử, tại sao Ngân hàng Trung ương vẫn tiếp tục tăng dự trữ?

Mỗi ngày phóng viên: Trương Thọ Lâm    Mỗi ngày biên tập: Trà Vận Khả

Ngày 7 tháng 4, Ủy ban Quản lý Ngoại hối Quốc gia tiết lộ, tính đến cuối tháng 3 năm 2026, quy mô dự trữ ngoại hối của nước tôi là 33.421,23 tỷ USD, giảm 85,7 tỷ USD so với cuối tháng 2, mức giảm 2,5%.

Về vấn đề này, Ủy ban Quản lý Ngoại hối Quốc gia cho biết, vào tháng 3 năm 2026, do ảnh hưởng của môi trường vĩ mô toàn cầu, chính sách tiền tệ của các nền kinh tế chính và kỳ vọng, chỉ số USD tăng, giá các tài sản tài chính chính toàn cầu giảm. Các yếu tố như quy đổi tỷ giá và biến động giá tài sản tác động tổng hợp, dẫn đến quy mô dự trữ ngoại hối giảm trong tháng.

Chuyên gia kinh tế trưởng Ngân hàng Dân sinh Trung Quốc Vân Bân chỉ ra, tháng 3, xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, Iran kiểm soát eo biển Hormuz, xuất khẩu dầu Trung Đông bị cản trở, dẫn đến giá dầu thô tăng vọt, giá tài sản toàn cầu giảm mạnh.

Ngoài ra, cuối tháng 3, dự trữ vàng chính thức tăng lên 74,38 triệu ounce, tăng 160.000 ounce so với cuối tháng trước, đây là tháng thứ 17 liên tiếp dự trữ vàng của nước tôi tăng, và mức tăng đã mở rộng. Nhà phân tích vĩ mô trưởng của Đông Phương Kim Thành Vương Thanh chỉ ra, mặc dù giá vàng đang ở mức cao lịch sử, nhưng từ góc độ tối ưu hóa cấu trúc dự trữ quốc tế, việc tăng dự trữ vàng là cần thiết hơn. Tổng hợp các yếu tố, dự đoán rằng, trong tương lai, Ngân hàng Trung ương sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng là xu hướng chính.

Quy mô dự trữ ngoại hối còn khá dồi dào

Sau nhiều tháng liên tiếp tăng trưởng, cuối tháng 3, dự trữ ngoại hối chính thức có sự thu hẹp.

Về vấn đề này, Vương Thanh phân tích, vào tháng 3, rủi ro địa chính trị khu vực Trung Đông bùng phát, nhu cầu phòng ngừa rủi ro thúc đẩy chỉ số USD tăng nhanh, mức tăng trong tháng đạt 2,41% (dữ liệu của Tonghuashun), mức tăng lớn nhất trong gần 8 tháng. Điều này trực tiếp làm giảm giá trị của các tài sản không phải USD trong dự trữ ngoại hối của nước tôi, kéo giảm quy mô dự trữ ngoại hối tính theo USD. Theo ước tính của ông, vào tháng 3, ảnh hưởng của việc USD tăng giá đã làm giảm quy mô dự trữ ngoại hối của nước tôi khoảng 30 tỷ USD.

Cùng lúc đó, chiến sự ở Trung Đông tiếp tục, dẫn đến giá các tài sản tài chính toàn cầu giảm chung. Trong đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 33 điểm cơ bản, giá trái phiếu Mỹ giảm, các chỉ số chứng khoán chính toàn cầu giảm mạnh. Theo số liệu, trong tháng 3, giá các tài sản tài chính chính toàn cầu giảm ảnh hưởng lớn hơn đến định giá dự trữ ngoại hối của nước tôi.

Vân Bân chỉ ra, tháng 3, giá dầu tăng đã làm tăng kỳ vọng lạm phát, thị trường thậm chí bắt đầu đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tăng lãi suất, dưới sự hỗ trợ của việc duy trì lãi suất cao hơn và dòng vốn phòng ngừa rủi ro chảy trở lại, chỉ số USD tiếp tục mạnh lên. Do ảnh hưởng tổng hợp của biến động giá tài sản và tỷ giá, cuối tháng 3, dự trữ ngoại hối của nước tôi giảm 85,7 tỷ USD so với tháng trước, còn 33.421,23 tỷ USD.

Cụ thể, Vân Bân phân tích, về tỷ giá, trong tháng 3, chỉ số USD từng vượt qua ngưỡng 100, cuối tháng đóng cửa ở 99,96. Các đồng tiền phi USD đồng loạt giảm giá, đồng Yên, Euro, Bảng Anh lần lượt giảm 1,7%, 2,22%, 1,9% so với USD, do dự trữ ngoại hối của nước tôi tính theo USD, các đồng tiền phi USD mất giá sẽ làm giảm quy mô dự trữ ngoại hối tính theo USD. Về giá trái phiếu, kỳ vọng lạm phát làm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 33 điểm cơ bản lên 4,3%, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của khu vực Euro tăng 37 điểm cơ bản lên 3,09%. Thị trường chứng khoán toàn cầu giảm mạnh, chỉ số S&P 500 giảm 5,09%, thị trường Mỹ đã rung lắc do định giá cổ phiếu công nghệ quá cao, xung đột địa chính trị càng làm trầm trọng xu hướng này; chỉ số Nikkei 225 giảm 13,23%, Nhật Bản phụ thuộc lớn vào dầu mỏ Trung Đông, khoảng 95% lượng dầu nhập khẩu, phản ứng của thị trường tài chính đối với xung đột này rất mạnh.

Vương Thanh chỉ ra, cuối tháng 3, quy mô dự trữ ngoại hối của nước tôi vẫn ở mức cao trong gần 10 năm, trong trạng thái khá dư dả. Tổng thể các yếu tố xem xét, quy mô dự trữ ngoại hối trong tương lai có khả năng duy trì ổn định quanh mức 3 nghìn tỷ USD. Trong bối cảnh biến động chính trị, kinh tế bên ngoài ngày càng lớn, quy mô dự trữ ngoại hối hợp lý sẽ hỗ trợ duy trì tỷ giá Nhân dân tệ ở mức cân đối hợp lý, đồng thời cũng là vật dự trữ để chống đỡ các tác động ngoại lai tiềm tàng.

Dự trữ ngoại hối ổn định có nền tảng vững chắc

Xuất khẩu tạo nền tảng cho dự trữ ngoại hối. Dữ liệu xuất nhập khẩu tháng 3 chưa được công bố, nhưng từ tháng 1 đến tháng 2, dựa trên sự cải thiện biên của nhu cầu toàn cầu, sự phát triển của các ngành công nghiệp mới nổi toàn cầu bước vào giai đoạn tăng trưởng, và sức cạnh tranh của các sản phẩm lợi thế của nước tôi tăng lên, xuất khẩu nhập khẩu trong tháng 1-2 đạt tốc độ tăng trưởng cao.

Cụ thể, tính theo nhân dân tệ, trong tháng 1-2, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa của nước tôi tăng 18,3% so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với cả năm ngoái. Cả xuất khẩu và nhập khẩu đều tăng trưởng trở lại, trong đó, kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 1-2 tăng 19,2%, cao hơn 13,1 điểm phần trăm so với cả năm ngoái, kim ngạch nhập khẩu tăng 17,1%, tăng nhanh 16,6 điểm phần trăm.

Xét theo các đối tác thương mại chính, trong tháng 1-2, tốc độ tăng trưởng xuất nhập khẩu của nước tôi với ASEAN, EU, các quốc gia xây dựng “Một vành đai, một con đường” đều duy trì khoảng 20%. Tốc độ tăng trưởng nhanh của xuất nhập khẩu thể hiện sức mạnh và sự năng động của thương mại nước tôi, cũng từ cơ sở này duy trì ổn định cơ bản của dự trữ ngoại hối.

Trong giai đoạn tiếp theo, Vân Bân chỉ ra, xuất khẩu sẽ tiếp tục phát huy vai trò của cơ sở cân đối vĩ mô của cán cân thanh toán quốc tế: Trong năm nay, hiệu quả xuất khẩu của nước tôi vượt xa dự kiến, không chỉ thể hiện sức mạnh của nhu cầu nước ngoài, mà còn là kết quả của việc đa dạng hóa thị trường xuất khẩu và nâng cấp cấu trúc hàng hóa xuất khẩu. Trong bối cảnh giá dầu tác động đến chuỗi cung ứng toàn cầu, lợi thế sản xuất năng lượng mới của nước tôi và lợi thế toàn ngành sẽ càng rõ nét hơn.

Về dòng vốn xuyên biên giới, khi việc mở rộng tiếp cận dịch vụ của nước tôi và mở cửa theo chế độ tiếp tục mở rộng, mức độ thuận tiện trong đầu tư và vay vốn xuyên biên giới ngày càng nâng cao, đầu tư trực tiếp của nước ngoài sẽ duy trì ổn định; đồng thời, lợi thế định giá tài sản nhân dân tệ và giá trị phân bổ sẽ nổi bật, kỳ vọng dòng vốn đầu tư chứng khoán sẽ tiếp tục chảy vào một quy mô hợp lý. Nền kinh tế của nước tôi vận hành ổn định chung, phát triển vững chắc, đạt thành tựu mới về phát triển chất lượng cao, tạo nền tảng vững chắc để duy trì quy mô dự trữ ngoại hối ổn định cơ bản.

Ngoài ra, cuối tháng 3, dự trữ vàng chính thức của nước tôi tăng lên 74,38 triệu ounce, tăng 160.000 ounce so với tháng trước.

Vương Thanh chỉ ra, đây là tháng thứ 17 liên tiếp dự trữ vàng chính thức của nước tôi tăng, quy mô tăng trong tháng đạt 160.000 ounce, cao nhất trong gần 13 tháng. Cùng với sự biến đổi của tình hình Trung Đông đẩy giá dầu quốc tế tăng mạnh, dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về việc giảm lãi suất toàn cầu cũng giảm nhiệt, giá vàng quốc tế tháng 3 giảm hai chữ số, điều này có thể là một lý do trực tiếp khiến ngân hàng trung ương tăng nhanh dự trữ vàng trong tháng. Ngoài ra, rủi ro địa chính trị ở Trung Đông cũng là yếu tố thúc đẩy ngân hàng trung ương tăng dự trữ vàng.

Vương Thanh phân tích thêm, việc ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ vàng trong thời gian gần đây chủ yếu xuất phát từ những thay đổi mới trong chính sách chính trị và kinh tế toàn cầu kể từ khi chính phủ Mỹ đương nhiệm lên nắm quyền. Điều này có nghĩa là, mặc dù giá vàng đang ở mức cao lịch sử, nhưng từ góc độ tối ưu hóa cấu trúc dự trữ quốc tế, việc tăng dự trữ vàng là cần thiết hơn. Dữ liệu cho thấy, tính đến cuối tháng 3 năm 2026, trong tổng dự trữ quốc tế chính thức chủ yếu gồm dự trữ ngoại hối và dự trữ vàng, tỷ lệ dự trữ vàng khoảng 9,14%, thấp hơn rõ rệt mức trung bình toàn cầu khoảng 15%. Ngoài ra, vàng là phương tiện thanh toán cuối cùng được chấp nhận rộng rãi toàn cầu, việc ngân hàng trung ương tăng dự trữ vàng có thể nâng cao uy tín của tiền tệ chủ quyền, tạo điều kiện thuận lợi cho việc thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ một cách thận trọng. Tổng thể các yếu tố, dự đoán rằng, trong thời gian tới, ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng dự trữ vàng là xu hướng chính.