Xu hướng đã thay đổi! Khối lượng giao dịch vàng và dầu mỏ thậm chí vượt qua $SOL, các sản phẩm phái sinh trên chuỗi đang trải qua một cuộc sàng lọc khốc liệt “chuyển từ ảo sang thực”.

Thị trường tiền mã hóa đang thực sự trải qua một số chuyển biến căn bản. Một số nhà quan sát thị trường đã dùng một bộ dữ liệu để tiết lộ sự thay đổi này: trên một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, khối lượng giao dịch vàng và dầu đã ổn định lọt vào top năm, thậm chí vượt qua các tài sản mã hóa chính như $SOL hoặc $XRP. Điều này trước đây là điều khó tưởng tượng.

Chủ yếu của sự chuyển đổi này là do nhu cầu thực của người dùng trở nên rõ ràng hơn. Khi những huyền thoại làm giàu mất đi lớp lọc, các nhà giao dịch bắt đầu chỉ trả phí cho trải nghiệm giao dịch thực tế. Hiện tại, các nền tảng hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu đã có thể cạnh tranh ngang bằng với các sàn tập trung về tốc độ khớp lệnh, độ sâu của bảng giá và chi phí phí giao dịch, thậm chí còn vượt trội trong một số trải nghiệm.

Một quan điểm được nhắc đi nhắc lại là, “vì phi tập trung mà phi tập trung” là nhu cầu giả lớn nhất của ngành này. Người dùng sẽ không chỉ trả tiền cho bốn chữ đó. Chỉ khi trải nghiệm nền tảng đạt hoặc vượt qua đối thủ tập trung, thì phi tập trung và tự quản lý vốn mới trở thành lợi thế thống trị thực sự.

Về việc bắt kịp các xu hướng thị trường, độ biến động là yếu tố then chốt. Gần đây, các sự kiện địa chính trị liên tiếp xảy ra đã mang lại đủ độ biến động cho vàng và dầu, chính là điều các nhà giao dịch săn đón. Đối với một nền tảng dài hạn, trọng tâm không phải dự đoán xu hướng tiếp theo, mà là xây dựng đủ độ bền vững của thanh khoản nền tảng và hạ tầng khớp lệnh, đảm bảo rằng bất kể chu kỳ xoay vòng tài sản nào, nền tảng đều có thể phản ứng nhanh chóng với nhu cầu.

Cấu trúc người dùng cũng đang thay đổi. Trong thị trường biến động, tỷ lệ người dùng tổ chức tăng lên. Một mặt, trong thị trường gấu, vốn hoạt động của nhà lẻ giảm; mặt khác, tính năng “giao dịch riêng tư” của nền tảng trở thành nhu cầu thiết yếu của các tổ chức và quỹ định lượng có yêu cầu cao về bảo mật chiến lược giao dịch. Đồng thời, nhu cầu về “tài sản sinh lời” của nhà lẻ cũng tăng rõ rệt, trong môi trường khó giao dịch hơn, họ thích tìm kiếm các tài sản có thể đảm bảo lợi nhuận tối thiểu, đồng thời có thể dùng làm ký quỹ để mở vị thế bất cứ lúc nào.

Nhìn về chu kỳ tiếp theo, một xu hướng rõ ràng là các dự án sẽ gần gũi hơn với thực tế kinh doanh. Các mô hình dựa trên kể chuyện lớn đã mất hiệu lực, thị trường bắt đầu chú trọng vào người dùng thực, doanh thu thực và dòng tiền lành mạnh. Các yếu tố “cơ bản” của dự án sẽ được xem xét kỹ lưỡng như các tổ chức tài chính truyền thống.

Về cách vượt qua thị trường gấu, dòng tiền tích cực được xem như sinh mệnh. Một sản phẩm có thể vận hành mô hình kinh doanh, tạo ra doanh thu và trả thưởng cho người nắm giữ là nền tảng cho sự phát triển dài hạn. Tiếng ồn trong thị trường gấu giảm đi, đây lại là thời điểm tốt nhất để tập trung vào cập nhật sản phẩm và xây dựng đội ngũ.

Hiện tại, hơn 80% doanh thu của nền tảng đến từ phí giao dịch, khiến nền tảng phụ thuộc lớn vào hành vi giao dịch thực chất và chất lượng. Logic thành công của nền tảng được tóm gọn trong hai điểm: sự tôn kính tối đa đối với kiểm soát rủi ro, và một cơ chế cho phép thử nghiệm nhanh chóng. Trong ngành công nghiệp mã hóa, sống sót còn quan trọng hơn mọi thứ, chỉ khi tồn tại đến làn sóng mới, mới có cơ hội bứt phá.

Thị trường không thể dự đoán chính xác, do đó thay vì theo đuổi thời điểm hoàn hảo, tốt hơn là nhanh chóng đưa sản phẩm ra thị trường để nhận phản hồi. Trong khi giữ vững dòng tiền, tiến hành nhiều thử nghiệm nhỏ, chấp nhận thất bại, miễn là tỷ lệ thành công đạt 10%-20%, thì đã coi như thành công trong lĩnh vực đổi mới.

Sự chú ý của nền tảng cũng đã chuyển hướng. Giai đoạn trước đó tập trung vào tổng lượng khóa và khối lượng giao dịch đã qua đi, giờ đây chú trọng hơn đến lượng hợp đồng chưa đóng, nhằm lọc ra những trader chất lượng cao nhất từ phễu người dùng, cung cấp trải nghiệm tối ưu để họ sẵn sàng trả phí ngay cả khi không có dự kiến airdrop.

Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản trung tâm trong hệ thống. Trong các đồng tiền chính, tầm quan trọng của nhà tạo lập đơn lẻ có thể giảm xuống, nhưng trong lĩnh vực tài sản thế giới thực như cổ phiếu chuỗi, hàng hóa lớn, nhà tạo lập vẫn cực kỳ quan trọng. Yêu cầu đối với nhà tạo lập không chỉ là đặt lệnh, mà còn là khả năng phòng hộ chéo, tức là sau khi nhận lệnh trên chuỗi, có thể nhanh chóng hoàn tất phòng hộ trên thị trường tài chính truyền thống.

Về cuộc thảo luận về nhu cầu giả trong ngành, quan điểm lại hướng về “vì phi tập trung mà phi tập trung”. Người dùng cuối cùng sẽ trả tiền cho trải nghiệm sản phẩm. Hợp đồng vĩnh viễn được xác nhận là nhu cầu thực vì nó loại bỏ sự phức tạp của các sản phẩm phái sinh truyền thống, cung cấp công cụ giao dịch đơn giản và hiệu quả.

Trong lựa chọn lộ trình công nghệ, người dùng không quan tâm nền tảng là L1 hay L2, họ quan tâm đến chi phí giao dịch không cảm nhận được và trải nghiệm mượt mà. Lợi thế của tự phát triển một chuỗi ứng dụng là khả năng tùy biến cao hơn và hệ thống linh hoạt, có thể tập trung toàn bộ hiệu năng vào trải nghiệm giao dịch, ví dụ như tích hợp chức năng riêng tư và tối ưu khớp lệnh, đồng thời từ cơ chế loại bỏ các tấn công trung gian.

Chức năng riêng tư ở đây không phải là ẩn danh hoàn toàn, mà là trao quyền tiết lộ dữ liệu cho người dùng. Giao dịch mặc định mã hóa để chống theo dõi, nhưng khi cần kiểm toán hoặc giám sát, người dùng có thể tự tạo khóa xem, mở toàn bộ hồ sơ giao dịch cho các bên cụ thể, cân bằng giữa riêng tư và tuân thủ.

Nói về sự khác biệt trong các lĩnh vực, phân tích thị trường chỉ ra rằng, các nền tảng khác nhau đang theo đuổi các lộ trình tùy biến riêng. Một nền tảng có thể hướng tới hệ sinh thái không phép, trong khi nền khác tập trung vào đột phá trải nghiệm giao dịch và đổi mới sản phẩm, như cung cấp dịch vụ dành cho nhà lẻ có cảm xúc, chiến lược ra mắt tài sản biến động cao sớm hơn, và chức năng giao dịch riêng tư như một hàng rào cản cốt lõi.

Hai nền tảng này đều đối mặt với đối thủ cạnh tranh lớn hơn là các sàn tập trung. Hiện tại, phần lớn của cuộc đua hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung có thể đang bị định giá quá cao chính là danh hiệu “top 1”. Thị trường còn trong giai đoạn sơ khai, cấu trúc thay đổi liên tục, vị trí dẫn đầu tạm thời không đồng nghĩa với lợi thế cạnh tranh bền vững. Mục tiêu thực sự không phải là đuổi theo đối thủ nào, mà là tạo ra sản phẩm thu hút gấp mười lần người dùng, để chuyển đổi người dùng từ các sàn tập trung.

Nguyên tắc đầu tiên để bắt kịp nhu cầu thực là giao tiếp nhiều hơn với người dùng và cộng đồng, hình thành trực giác thị trường. Quay về nguyên lý cơ bản: người dùng muốn kiếm tiền, tiết kiệm tiền và đảm bảo an toàn vốn. Trên nền tảng đó, tìm ra những điểm đau bị bỏ qua hoặc chưa đúng hướng của phần lớn người dùng.

Sự khác biệt căn bản giữa order book tại giao thức và cơ chế tạo lập tự động không chỉ nằm ở hiệu năng, mà còn ở khả năng chứa đựng các chiến lược giao dịch đa dạng hơn. Order book hỗ trợ các loại lệnh phức tạp và mô hình định lượng, là điều kiện cần để thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp và tổ chức trong lĩnh vực tài chính truyền thống.

Khi đội ngũ mở rộng quy mô, giữ vững khả năng thực thi là chìa khóa nằm ở việc hệ thống hóa mục tiêu và phân quyền quyết định. Duy trì cấu trúc phẳng, để các nhân viên tuyến đầu có quyền quyết định dựa trên các chỉ số kinh doanh, tránh mất khả năng thích ứng thị trường do quy mô lớn.

Nhìn lại quá trình phát triển, có ba bước ngoặt quan trọng: quyết định ra mắt chức năng riêng tư, hoàn thành thành công sự kiện tạo token và xác nhận mô hình kinh doanh, và ra mắt mainnet độc lập. Mainnet ra đời có nghĩa là hiện thực hóa tầm nhìn trong mã nguồn, đạt được quyền tối cao để tùy biến nền tảng cho trải nghiệm giao dịch tối ưu.

Sau khi mainnet ra mắt, token của nền tảng thông qua cơ chế staking cho phép người dùng nắm bắt giá trị hệ thống và tham gia vào các quyết định quản trị mở của hệ sinh thái tương lai, thúc đẩy nền tảng tiến tới mạng lưới phi tập trung thực sự.

Nếu được chọn lại, câu trả lời vẫn là dồn toàn lực vào lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Quyết định này dựa trên hai tiêu chuẩn khắc nghiệt: thứ nhất, lĩnh vực này có tạo ra giá trị thực, giải quyết nhu cầu thực và có mô hình kinh doanh tự phù hợp; thứ hai, đội ngũ có khả năng lọt vào top 5% trong lĩnh vực này. Thị trường phái sinh có giới hạn cao nhưng cạnh tranh khốc liệt, hiệu ứng dẫn đầu rõ ràng, chỉ khi tự tin về gene và năng lực của mình, mới đáng để đặt cược.