Đại Á Futures: Báo cáo hàng ngày kim loại màu ngày 7 tháng 4

Điểm nóng các mục

            Chọn cổ phiếu
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm thị trường
Dòng vốn chảy
Giao dịch mô phỏng
        

        Phiên bản khách hàng

Đồng: Bổ sung kho dự trữ thúc đẩy giảm tồn kho Giá đồng vận động khá mạnh

(Trình Đại Bằng, số chứng chỉ hành nghề: F3013795; số chứng chỉ tư vấn giao dịch: Z0013582)

1, Về vĩ mô. Tập trung chính của thị trường hiện nay là diễn biến tình hình Trung Đông và dữ liệu về kinh tế Mỹ, việc làm và lạm phát. Lời lẽ cứng rắn của Trump khiến vấn đề đi lại qua eo biển Hormuz khó giải quyết trong ngắn hạn, giá dầu cao sẽ tiếp tục củng cố kỳ vọng lạm phát và sức bền của đồng USD, gây áp lực lên giá đồng. Tuy nhiên, cần chú ý, thị trường đã phản ánh xung đột Mỹ-Iran nhiều lần, các tin tức ngoại giao có thể trở thành chất xúc tác cho các giao dịch mới, khả năng xung đột Mỹ-Iran chuyển từ đối đầu toàn diện sang kiểm soát hạn chế, nếu liên tục phát đi tín hiệu giảm căng thẳng, giá đồng có thể tiếp tục phản ứng tích cực và phục hồi. Ngoài ra, dữ liệu phi nông nghiệp tháng 3 của Bộ Lao động Mỹ công bố vượt kỳ vọng, tạo ra 178k việc làm mới, cao nhất kể từ tháng 12 năm 2024, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4.4% xuống 4.3%, tốc độ tăng lương trung bình theo tháng giảm từ 0.4% xuống 0.2%; PMI sản xuất tháng 86.63Măng lên 52.7, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2022, nhưng chỉ số giá tăng lên mức cao nhất gần 4 năm. Sự mở rộng của ngành chế tạo, sức bền của việc làm và áp lực lạm phát nhập khẩu cùng tồn tại, khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải đối mặt với tình thế khó khăn, có xu hướng giữ nguyên lãi suất và duy trì thái độ thận trọng.

2, Về cơ bản. Về quặng đồng tinh chế, giá TC trong nước liên tục giảm, trong tuần đã giảm xuống -77.91, tình trạng thiếu hụt quặng đồng tinh chế lại nổi bật, trở thành yếu tố hỗ trợ mạnh về cơ bản. Về sản lượng đồng tinh chế, dự kiến sản lượng tháng 4 là 178k tấn, giảm 2.7% so với tháng trước, tăng 4.2% so với cùng kỳ năm ngoái, sản lượng tháng 3 giảm nhẹ so với tháng 2, trong bối cảnh thiếu hụt quặng đồng tinh chế và lỗ luyện kim, khả năng sửa chữa có thể vượt dự kiến. Về nhập khẩu, tháng 2, nhập khẩu ròng đồng tinh chế trong nước giảm 54.98% so cùng kỳ, còn 125,3 nghìn tấn, giảm 49.39% tích lũy; nhập khẩu phế đồng tháng 2 giảm 27.72% so tháng trước, còn 167,9 nghìn tấn kim loại, giảm 13.14% so cùng kỳ, tích lũy tăng 4.64%. Về tồn kho, tính đến ngày 2 tháng 4, tồn kho đồng rõ ràng toàn cầu giảm 62 nghìn tấn so với lần thống kê trước (ngày 26), còn 1.17M tấn; trong đó, tồn kho LME tăng 580kấn lên 364,45 nghìn tấn; tồn kho Comex giảm 1.12Mấn xuống 533,255 nghìn tấn; tồn kho đồng tinh chế xã hội trong nước tuần này giảm 60 nghìn tấn còn 367,4 nghìn tấn, tồn kho khu vực kho bảo thuế giảm 0.51 nghìn tấn còn 53.1 nghìn tấn. Về nhu cầu, sau khi giá đồng giảm, ý muốn bổ sung kho của các doanh nghiệp phía dưới tiếp tục tăng, thúc đẩy tồn kho xã hội nhanh chóng giảm.

3, Quan điểm. Thị trường vẫn tập trung vào xung đột Mỹ-Iran, mở rộng xung đột sẽ làm mờ đi triển vọng kinh tế toàn cầu, nếu kiểm soát có trật tự, thị trường sẽ chuyển sang phục hồi tâm lý, từ tháng 3 đến nay, thị trường đã phản ánh định giá dựa trên các biến động địa chiến lược. Về cơ bản, nhu cầu trong nước vẫn thể hiện rõ sức bền, giá đồng giảm đã thúc đẩy các doanh nghiệp phía dưới tích trữ kho, đẩy nhanh quá trình giảm tồn kho xã hội, trong khi dự đoán giảm sản lượng do giảm TC chưa được thị trường giao dịch quá mức. Do đó, trong bối cảnh đối đầu vĩ mô còn tồn tại và sự hỗ trợ của cơ bản vẫn tiếp tục, dự kiến giá đồng sẽ duy trì dao động trong phạm vi rộng, chiến lược đề xuất là đối mặt theo hướng dao động trong vùng, nắm bắt cơ hội mua thấp bán cao, nhưng cần cảnh giác các sự kiện rủi ro địa chiến lược có thể gây ra đáy thứ hai.

Niken & thép không gỉ: Chi phí tăng cao, yếu tố vĩ mô và tồn kho gây áp lực

(Chu Hi, số chứng chỉ hành nghề: F03109968; số chứng chỉ tư vấn giao dịch: Z0021609)

1, Cung cấp: Phép trữ niken Indonesia duy trì ở mức 41 USD/tấn ướt, giá trữ niken Philippines 1.5% giảm 1.5 USD/tấn ướt còn 12.5 USD/tấn ướt; giá nội địa của quặng niken Indonesia ổn định ở mức cao. Dự kiến sản lượng niken tinh chế tháng 44.3Măng 2% so tháng trước, đạt 39,2 nghìn tấn; sản lượng niken sắt trong nước dự kiến giảm 27% còn 28,4 nghìn tấn; sản lượng niken sắt Indonesia dự kiến giảm 1% còn 133,8 nghìn tấn; sản lượng trung gian niken ướt Indonesia ước tính 38 nghìn tấn, tăng 16.92% so tháng trước, tăng 21.45% so cùng kỳ; sản lượng nickel sunfat dự kiến giảm 1% còn 34,64 nghìn tấn.

2, Nhu cầu: Trong lĩnh vực năng lượng mới, dự kiến tháng 4 sản lượng tiền chất của các hợp chất ba nguyên tử giảm 3% còn 82,71 nghìn tấn, trong đó hệ 5 giảm nhẹ, hệ niken cao giảm mạnh; dự kiến sản lượng các hợp chất ba nguyên tử giảm 4% còn 80,97 nghìn tấn, trong đó hệ 5 và hệ niken cao giảm lớn, hệ 7.14Măng nhẹ; dự kiến sản lượng pin lithium tăng 4% còn 219 GWh, trong đó pin ba nguyên tử tăng 4% còn 31 GWh; theo dữ liệu của Liên đoàn ô tô Trung Quốc, dự kiến năm 2026, sản lượng xe du lịch mới bán ra của toàn quốc là 1,12 triệu chiếc, bằng với năm ngoái, tăng 55% so tháng 2; trong lĩnh vực thép không gỉ, thị trường chính trong nước có tổng tồn kho xã hội của thép không gỉ 89 kho chứa là 125.3k tấn, tăng 2.25% so tuần trước, trong đó hệ 300 giảm 0.6 triệu tấn còn 690 nghìn tấn; theo dữ liệu của Steel Union, sản lượng tháng 4 đạt 167.9k tấn, giảm 0.4% so tháng trước, tăng 5.2% so cùng kỳ; trong đó: hệ 200 là 62k tấn, tăng 1.36% so tháng trước, tăng 11.25% so cùng kỳ; hệ 300 là 1.32M tấn, giảm 0.22 triệu tấn, tăng 3.97%; hệ 400 là 661,8 nghìn tấn, giảm 3.75%, giảm 0.62% so cùng kỳ; lợi nhuận nguyên liệu thấp hơn thành phẩm, lợi nhuận giảm.

3, Tồn kho: Trong tuần, tồn kho LME giảm 3.68Mấn còn 237kấn; tồn kho Niken Thượng Hải tăng 1.17Mấn còn 367.4kấn; tồn kho xã hội tăng 690kấn còn 322kấn; tồn kho trong khu vực kho bảo thuế duy trì 1.12Mấn.

4, Quan điểm: Giá quặng niken hiện cao dao động, nhưng lượng niken xã trong cấp 1 vẫn còn áp lực lớn. Trong bối cảnh hạn chế cấp phép quặng niken Indonesia, nguồn nguyên liệu và phụ liệu bị ảnh hưởng, do chi phí liên tục tăng, có thể tham khảo cơ hội mua vào ngắn hạn dựa trên chi phí, nhưng cần chú ý đến tác động của các yếu tố địa chiến lược và tâm lý thị trường từ nước ngoài, đồng thời kỳ vọng bổ sung hạn ngạch tháng 7. Áp lực tồn kho niken cấp 1 lớn, sẽ gây áp lực lên giá, cần theo dõi sự biến động của tồn kho niken cấp 1 để xem có thể mang lại phản hồi tích cực hay không.

Nhôm oxit & Nhôm điện & Hợp kim nhôm: Hỗ trợ cao, yếu nội tại

(Wang Heng, số chứng chỉ hành nghề: F3080733; số chứng chỉ tư vấn giao dịch: Z0020715)

Trong tuần, hợp đồng tương lai nhôm oxit dao động yếu, đến ngày 3 đóng cửa ở mức 2.741 nhân dân tệ/tấn, giảm 6.5% trong tuần. Nhôm Thượng Hải dao động khá mạnh, đóng cửa ở mức 24.660 nhân dân tệ/tấn, tăng 3% trong tuần. Hợp kim nhôm dao động khá mạnh, đóng cửa ở mức 23.580 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.7%.

1, Cung cấp: Theo SMM, tỷ lệ hoạt động của nhôm oxit trong tuần giảm 0.23% còn 76.2%. Trong tuần, Sơn Đông và Sơn Tây giảm tải, Quảng Tây do công suất mới tăng giảm hoạt động. Về điện phân nhôm, xung đột Trung Đông kéo dài, Iran tiếp tục giảm sản xuất phòng ngừa, Qatar ngừng sản xuất 40%, nhôm Bahrain chuyển sang đóng cửa 3 dây chuyền, các nhà máy nhôm UAE bị tấn công, sản lượng tạm dừng. Nhà máy nhôm Mozambique 58 nghìn tấn do hợp đồng điện lực chưa thương lượng xong, nhà máy Mt. Holly 5 nghìn tấn dự kiến hoạt động trở lại vào tháng 4 đến cuối quý 2; nhà máy nhôm Iceland hoạt động trở lại từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 7. Trong nước và dự án Indonesia, sản lượng điện phân nhôm tiếp tục tăng cao. Theo SMM, dự kiến công suất hoạt động của nhôm oxit công nghiệp trong tháng 4 đạt 86,63 triệu tấn, sản lượng 714 nghìn tấn, giảm 2.2% so tháng trước, tăng 0.6% so cùng kỳ; công suất hoạt động nhôm điện phân trong tháng 4 dự kiến đạt 44,3 triệu tấn, sản lượng 369 nghìn tấn, giảm 2.2% so tháng trước, tăng 2.3% so cùng kỳ, tỷ lệ tiêu thụ nhôm tăng lên 75.5%.

2, Nhu cầu: Trong chu kỳ tháng 4, nhu cầu gia công tiếp tục phục hồi, tỷ lệ hoạt động trung bình của các doanh nghiệp gia công tăng 1.2% lên 65.2%. Theo từng lĩnh vực, tỷ lệ hoạt động của tấm nhôm tăng 2% lên 73%, dây cáp nhôm tăng 1.6% lên 67.6%, thanh nhôm tăng 1.5% lên 60.5%, màng nhôm tăng 1.4% lên 75%. Tỷ lệ hoạt động của hợp kim nhôm tái chế giữ ổn định ở mức 59.5%. Giá gia công thanh nhôm Bảo Thạch, Lâm An giữ ổn định, các khu vực khác như Hà Nội, Quảng Đông giảm 20-150 nhân dân tệ/tấn; phí gia công thanh nhôm giảm toàn bộ 100-150 nhân dân tệ/tấn.

3, Tồn kho: Trong tuần, tồn kho trên sàn giao dịch giảm 3.69Mấn còn 178kấn; tồn kho Nhôm Thượng Hải tăng 1.13Mấn còn 330kấn; tồn kho LME giảm 450kấn còn 167.9kấn. Tồn kho xã hội, nhôm oxit tăng 661.8kấn còn 258.4kấn; nhôm thanh tăng 3.8 nghìn tấn còn 138.7 nghìn tấn; thanh nhôm giảm 1.95 nghìn tấn còn 32.2 nghìn tấn.

4, Quan điểm: Thị trường hiện tại, tâm lý giảm cung cấp quặng niken giảm nhẹ, trong tuần, tiêu thụ nhôm điện phân tích trữ bổ sung kết hợp chậm lại tại khu vực Xinjiang, tồn kho nhôm oxit giảm nhẹ. Khi nguồn cung trong nước phục hồi và nhập khẩu nhôm oxit tăng mạnh, tồn kho nhôm oxit có thể tăng thêm, rủi ro điều chỉnh kép cả kỳ hạn và giao ngay. Trong tuần, Trump giảm thuế nhôm, nhưng không nhiều khả năng giá nhôm Mỹ sẽ mở rộng chênh lệch. Các yếu tố địa chiến lược vẫn là biến số chính, đánh giá tác động của việc giảm sản lượng các nhà máy nhôm Trung Đông, tình hình đi lại eo biển Hormuz chi phối thị trường quốc tế. Nếu giảm sản lượng vượt dự kiến, giá nhôm London sẽ tiếp tục tăng, kéo theo giá nhôm Thượng Hải; nếu xung đột giảm căng thẳng, rủi ro thị trường quốc tế giảm, tỷ lệ giữa giá nhôm Thượng Hải và London sẽ phục hồi. Dịp nghỉ Thanh minh ảnh hưởng ít đến hoạt động của các doanh nghiệp phía trong nước, cần chú ý xem tồn kho thanh nhôm tháng 4 có thể vào chu kỳ giảm tồn hay không, sự cải thiện nhu cầu phía dưới sau kỳ nghỉ vẫn là yếu tố then chốt để giá nhôm trong nước vượt qua ngưỡng.

Silic công nghiệp & Siêu tinh thể silicon: Phản ánh kỳ hạn và giao ngay chưa rõ ràng, đáy chưa rõ

(Wang Heng, số chứng chỉ hành nghề: F3080733; số chứng chỉ tư vấn giao dịch: Z0020715)

Trong tuần, hợp đồng tương lai silic công nghiệp dao động yếu, đến ngày 3 đóng cửa ở mức 8.285 nhân dân tệ/tấn, giảm 3.94% trong tuần. Siêu tinh thể silicon dao động yếu, đóng cửa ở mức 33.770 nhân dân tệ/tấn, giảm 5.35%. Thị trường giao ngay ổn định hoặc giảm nhẹ, trong đó, silicon không qua quá trình oxy hóa giữ vững ở 8.800 nhân dân tệ/tấn, silicon qua quá trình oxy hóa giữ vững ở 9.000 nhân dân tệ/tấn, loại 421 giảm 150 nhân dân tệ còn 9.450 nhân dân tệ/tấn.

1, Cung cấp: Theo Baichuan, sản lượng silic công nghiệp tuần giảm 1.18Mấn còn 68.6 nghìn tấn; tỷ lệ hoạt động của lò luyện giảm 1.01% còn 24.62%, số lò luyện hoạt động giảm 8 lò còn 196 lò. Khu vực Tây Bắc, trong tuần, Tân Cương đóng cửa 3 lò, Cam Túc đóng 2 lò, Ninh Hạ đóng 1 lò, tổng cộng còn 160 lò trong khu vực này; Tây Nam, Vân Nam đóng 3 lò, tổng cộng còn 11 lò; các khu vực khác, phía Đông Bắc mở mới 1 lò, không có thay đổi khác.

2, Nhu cầu: Silicon đa tinh thể loại P giảm 1.000 nhân dân tệ còn 32k nhân dân tệ/tấn, loại N giảm 2.750 nhân dân tệ còn 36.75k nhân dân tệ/tấn. Do áp lực tồn kho cao và phân hóa giá, các doanh nghiệp phía dưới tiếp tục đẩy giá lên, chỉ mua theo nhu cầu. Đơn hàng silicon mới trì hoãn, các doanh nghiệp lớn và nhỏ có sự khác biệt rõ rệt, tiếp tục theo chiến lược giảm giá để thúc đẩy bán hàng. Giá silicon hữu cơ tuần này giữ ổn định trong khoảng 14.000-14.300 nhân dân tệ/tấn. Hội nghị silicon hữu cơ tại Trịnh Châu sắp diễn ra, nhiều nhà máy nhỏ đóng cửa không báo giá mới, chờ đợi các thỏa thuận giảm sản lượng mới của ngành, do chi phí tăng gần đây và giảm sản lượng, giá silicon hữu cơ có khả năng tăng trung tâm. Sản lượng silicon đa tinh thể giảm 1.9Mấn còn 19.3 nghìn tấn, sản lượng DMC tăng 1.2 nghìn tấn lên 44.1 nghìn tấn.

3, Tồn kho: Tồn kho trên sàn giao dịch, silic công nghiệp tích lũy 1.32Mấn còn 299kấn; silicon đa tinh thể tích lũy 470kấn còn 412kấn. Tồn kho xã hội, silic công nghiệp tích lũy 443.4kấn còn 133.8kấn; nhôm thanh tích lũy 3.8 nghìn tấn còn 138.7 nghìn tấn; nhôm thanh giảm 1.95 nghìn tấn còn 32.2 nghìn tấn.

4, Quan điểm: Thị trường phản ứng yếu về khả năng giảm cung quặng niken, trong tuần, tiêu thụ nhôm điện phân tích trữ bổ sung tại khu vực Xinjiang chậm lại, tồn kho silic oxit giảm nhẹ. Khi nguồn cung trong nước phục hồi và nhập khẩu silic oxit tăng mạnh, tồn kho silic oxit có thể tăng thêm, rủi ro điều chỉnh kép cả kỳ hạn và giao ngay. Trong tuần, Trump giảm thuế nhôm, nhưng khả năng mở rộng chênh lệch giá nhôm Mỹ không lớn. Các yếu tố địa chiến lược vẫn là biến số chính, đánh giá tác động của việc giảm sản lượng các nhà máy nhôm Trung Đông, tình hình đi lại eo biển Hormuz chi phối thị trường quốc tế. Nếu giảm sản lượng vượt dự kiến, giá nhôm London sẽ tiếp tục tăng, kéo theo giá nhôm Thượng Hải; nếu xung đột giảm căng thẳng, rủi ro thị trường quốc tế giảm, tỷ lệ giữa giá nhôm Thượng Hải và London sẽ phục hồi. Dịp nghỉ Thanh minh ít ảnh hưởng đến hoạt động của các doanh nghiệp trong nước, cần chú ý xem tồn kho nhôm thanh tháng 4 có thể vào chu kỳ giảm tồn hay không, sự cải thiện nhu cầu phía dưới sau kỳ nghỉ vẫn là yếu tố then chốt để giá nhôm trong nước vượt qua ngưỡng.