“Xe máy Zhang Xue” người chiến thắng lớn nhất trong cuộc thi, giảm 9,97% trong ngày, giá cổ phiếu lập mức thấp mới trong một năm!

Chứng khoán thì hãy xem báo cáo nghiên cứu của các nhà phân tích Kim Kylin, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai thác cơ hội của các chủ đề tiềm năng!

Nguồn: Nhà niêm yết

Kể từ đỉnh cao lịch sử 336,42 nhân dân tệ vào tháng 6 năm 2025, giá cổ phiếu của Đông Phục Đồ Uống (605499.SH), được mệnh danh là “Cổ phiếu đồ uống chức năng đầu tiên”, đã bước vào một chu kỳ giảm dài hạn. Vào ngày 31 tháng 3, Đông Phục Đồ Uống giảm 9,97%, gần như chạm mức sàn trong phiên, giá chốt là 205,27 nhân dân tệ, mức thấp nhất trong gần một năm, giảm gần 40% so với đỉnh cao nhất, vốn hóa khoảng 1159,3 tỷ nhân dân tệ.

Công ty CICC từng hạ mục tiêu giá xuống còn 330 nhân dân tệ, giảm 6% vào đầu năm, hiện tại, giá cổ phiếu của công ty chỉ còn 62% của mục tiêu đó.

Điều thú vị là, đợt giảm mạnh này xảy ra sau một chiến thắng marketing rực rỡ. Chỉ vài ngày trước, xe máy do Đông Phục Đặc Uống tài trợ đã giành chiến thắng tại Giải vô địch xe mô tô siêu cấp thế giới (WSBK), điều này vốn dĩ là một trận chiến “phù phép thương hiệu”, nhưng lại không thể ngăn cản thị trường vốn thể hiện bằng hành động thực tế.

01 Chiến thắng “bất ngờ” của marketing khó lòng chống lại mùa đông vốn

Gần đây, thương hiệu xe máy Trung Quốc Zhang Xue Motorcycle liên tiếp giành chiến thắng tại WSBK Bồ Đào Nha, chấm dứt sự độc quyền kéo dài 37 năm của các thương hiệu châu Âu Mỹ trong phân khúc này. Cùng với xe đua bước lên bục cao nhất còn có logo “Đông Phục Đặc Uống” nổi bật trên thân xe.

Theo nguồn tin, đây được xem là một ví dụ điển hình của chiến dịch marketing “dưới nhỏ mà thắng lớn”. Đồn đoán rằng, Đông Phục Đặc Uống chỉ với khoảng 50.000 nhân dân tệ tiền tài trợ đã “lật đổ” các đội mạnh như Yamaha, Ducati do các ông lớn như Red Bull tài trợ trong các giải đấu hàng đầu toàn cầu, chủ đề này nhanh chóng lan truyền trên mạng xã hội, trở thành người chiến thắng lớn nhất của chiến thắng của Zhang Xue Motorcycle.

Tuy nhiên, chiến thắng lớn trong chiến dịch marketing này lại không truyền đạt đến thị trường vốn. Vào ngày 31 tháng 3, giá cổ phiếu của Đông Phục Đồ Uống giảm mạnh, gần như sàn, dường như đang dùng diễn biến thực tế để tuyên bố rằng: lượng thương hiệu trong ngắn hạn chưa đủ để thay đổi các nghi ngờ về logic tăng trưởng dài hạn của thị trường đối với họ.

02 Những “ẩn họa” đằng sau báo cáo tài chính ấn tượng

Từ “bảng thành tích” của công ty mới công bố cho năm 2025, có vẻ như các yếu tố cơ bản của Đông Phục Đồ Uống không tệ.

Báo cáo tài chính cho thấy, năm 2025, doanh thu của Đông Phục Đồ Uống đạt 20,875 tỷ nhân dân tệ, tăng 31,80% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 4,415 tỷ nhân dân tệ, tăng 32,72%. Sản phẩm chủ lực Đông Phục Đặc Uống đạt doanh thu hàng năm vượt 15 tỷ nhân dân tệ, thị phần trong thị trường đồ uống năng lượng tăng lên 51,6%, đứng đầu ngành đồ uống năng lượng Trung Quốc.

Cùng lúc đó, dòng tăng trưởng thứ hai của công ty, “Đông Phục Bổ Sung Nước”, thể hiện ấn tượng, doanh thu đạt 3,274 tỷ nhân dân tệ, tăng 118,99%, thành công gia nhập hàng “sản phẩm lớn trăm triệu”. Từ dữ liệu, đây là một doanh nghiệp tiêu dùng dẫn đầu trong giai đoạn tăng trưởng nhanh.

Tuy nhiên, điểm tập trung của thị trường vốn thường là “tương lai” chứ không phải “quá khứ”. Dù dữ liệu báo cáo hàng năm rất ấn tượng, nhưng các báo cáo quý trước đã tiết lộ tín hiệu tăng trưởng yếu của các danh mục cốt lõi.

Một mặt, tốc độ tăng trưởng của “Đông Phục Đặc Uống” đang chậm lại. Trong quý III năm 2025, doanh thu đồ uống năng lượng tăng trưởng so với cùng kỳ giảm xuống còn 15%, mức thấp nhất trong ba năm gần đây. Các nhà phân tích cho rằng, khi quy mô của Đông Phục Đặc Uống gần đạt 20 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ thâm nhập của nó đang dần chạm đỉnh, giới hạn thị trường bắt đầu xuất hiện.

Mặt khác, tăng trưởng tại thị trường chính của công ty bị đình trệ. Thị trường chủ chốt là Quảng Đông, doanh thu quý III năm 2025 chỉ tăng 2% so với cùng kỳ, gần như đã bão hòa. Trong khi đó, các thị trường mới nổi như Bắc Kinh, Tây Nam tăng trưởng nhanh (ví dụ, khu vực Bắc Kinh tăng 67,86%), nhưng việc mở rộng toàn quốc mang lại chi phí quản lý và logistics cũng đang ăn mòn lợi nhuận.

03 Chiến lược đa thương hiệu và “cuộc chơi định giá”

Hiện tại, Đông Phục Đồ Uống đang trong giai đoạn chuyển đổi từ “động lực sản phẩm lớn” sang “công ty đồ uống nền tảng”.

Công ty đang đẩy mạnh chiến lược “1+6” đa danh mục, ngoài đặc sản và bổ sung nước, các sản phẩm mới như Trà quả, Đông Phục Đặc Uống Big Coffee cũng đang tăng tốc mở rộng, tỷ lệ doanh thu từ các sản phẩm không phải đặc sản đã tăng lên 25,2%. Tuy nhiên, kỳ vọng của thị trường đối với các danh mục mới còn có ý kiến trái chiều. Trong các dòng sản phẩm trà không đường, trà có đường, Đông Phục Đặc Uống đang đối mặt với sự cạnh tranh quyết liệt từ Kang Shifu, Uni-President và nhiều thương hiệu mới nổi, khả năng sinh lời và tiềm năng tăng trưởng của các sản phẩm mới còn cần thời gian để xác nhận.

Việc cổ phiếu liên tục giảm giá phản ánh lo ngại của thị trường về việc “chuyển đổi động lực mới cũ” và tốc độ tăng trưởng chậm lại. Khi động lực chính giảm tốc, dòng tăng trưởng thứ hai dù nhanh nhưng quy mô còn nhỏ chưa thể hoàn toàn lấp đầy khoảng trống, các lý luận định giá hơn 30 lần trước đây của công ty đang đối mặt với áp lực định giá lại.

Lời nhắc nhở: Bài viết gốc của tài khoản này sở hữu bản quyền, không được phép sao chép trái phép. Nội dung chỉ dành cho học hỏi, chia sẻ, không phải là lời khuyên đầu tư, thông tin và dữ liệu lấy từ mạng và nguồn công khai, nếu vi phạm xin liên hệ xử lý.

		Sina tuyên bố: Thông tin này được đăng lại từ các phương tiện truyền thông hợp tác của Sina, mục đích của việc đăng tải là truyền tải thêm thông tin, không có nghĩa là đồng ý hoặc xác nhận quan điểm hoặc mô tả của nó. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu rủi ro khi thực hiện các thao tác dựa trên nội dung này.

Thông tin phong phú, phân tích chính xác, tất cả trong ứng dụng Sina Finance

Chịu trách nhiệm nội dung: Dương Hồng Bố