Công nghệ bán dẫn Longteng khởi động lại IPO trên thị trường A-shares

Hàng ngày, phóng viên: Trương Văn Vũ    Biên tập viên hàng ngày: Hứa Jujuan

Sau hơn bốn năm, Công ty Cổ phần Bán dẫn Long Tăng (gọi tắt là “Long Tăng Bán dẫn”) lại một lần nữa phát động tấn công vào thị trường vốn A-shares.

Gần đây, trang web của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tiết lộ, công ty đã nộp hồ sơ đăng ký hướng dẫn cho Ủy ban Chứng khoán tỉnh Thiểm Tây, dự định phát hành cổ phiếu ra công chúng và niêm yết, tổ chức hướng dẫn là Guoxin Securities.

Đây không phải là lần đầu Long Tăng Bán dẫn cố gắng IPO. Tháng 8 năm 2020, Long Tăng Bán dẫn ký kết thỏa thuận hướng dẫn với Guoxin Securities; tháng 6 năm sau, hồ sơ xin niêm yết được Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải chấp nhận; cuối tháng 12, Long Tăng Bán dẫn chủ động rút hồ sơ, đã trải qua hai vòng hỏi đáp.

Điều đáng chú ý là, Long Tăng Bán dẫn còn đang thử một con đường huy động vốn khác.

Tháng 11 năm 2025, Công ty TNHH Phát triển Trung Liên, chuyên về thời trang da, công bố rằng đã ký một biên bản ghi nhớ không có tính ràng buộc pháp lý với người kiểm soát thực sự của Long Tăng Bán dẫn là Từ Tây Xương, dự định mua lại tối đa 100% cổ phần của Long Tăng Bán dẫn với định giá từ 4.5Bỷ đến 1.18Bỷ HKD, và thiết lập thời gian độc quyền trong ba tháng.

Chỉ trước khi khởi động lại hướng dẫn A-shares này không lâu, hai bên đã ký thỏa thuận bổ sung, kéo dài thời gian độc quyền thêm ba tháng.

Một bên là khả năng “mượn vỏ” của cổ phiếu Hồng Kông, một bên là thúc đẩy thực chất hướng dẫn A-shares. Hai con đường cùng tiến, sự cấp bách của Long Tăng Bán dẫn trong việc niêm yết là điều không cần phải bàn cãi.

Không thành công trong việc tấn công thị trường Khoa công nghệ

Long Tăng Bán dẫn thành lập vào tháng 7 năm 2009, là một doanh nghiệp công nghệ cao bao gồm thiết kế, nghiên cứu phát triển, sản xuất, thử nghiệm toàn bộ chuỗi các thiết bị bán dẫn công suất.

Bán dẫn công suất là thành phần cốt lõi trong các thiết bị điện tử để chuyển đổi năng lượng điện và điều khiển mạch, được mệnh danh là “CPU” của thiết bị điện tử công suất. Nói đơn giản, chức năng cốt lõi của nó là xử lý các quá trình chỉnh lưu, nghịch lưu, biến áp, biến tần, đóng cắt và khuếch đại điện năng, để điện năng được sử dụng một cách hiệu quả và kiểm soát tốt nhất.

Từ khi thành lập, Long Tăng Bán dẫn đã tập trung vào dòng sản phẩm MOSFET siêu liên kết.

Hiện tại, công ty đã hình thành bảy dòng sản phẩm chính gồm MOSFET siêu liên kết cao áp, Transistor lưới cách điện kiểu Bipolar (IGBT) và module, MOSFET rãnh chắn (SGT), MOSFET rãnh trung bình và thấp áp, MOSFET phẳng cao áp, SiC JBS & MOSFET, và các sản phẩm khác, được ứng dụng rộng rãi trong ô tô điện tử, phát điện năng lượng mới, lưu trữ năng lượng, công nghiệp và điện tử tiêu dùng.

Theo báo cáo đăng ký hướng dẫn mới nhất, nhà sáng lập, Chủ tịch HĐQT của Long Tăng Bán dẫn là Từ Tây Xương kiểm soát tổng cộng 35,99% cổ phần của công ty qua sở hữu trực tiếp, gián tiếp và các thỏa thuận hành động đồng thuận.

Nguồn: Báo cáo đăng ký hướng dẫn niêm yết

Trong ngành, Long Tăng Bán dẫn mang nhiều nhãn hiệu: “Nhà nhỏ siêu đặc biệt cấp quốc gia”, doanh nghiệp “chủ chốt” trong chuỗi ngành công nghiệp bán dẫn tỉnh Thiểm Tây, và doanh nghiệp dự bị niêm yết cấp tỉnh.

Theo danh sách doanh nghiệp dự bị niêm yết cấp tỉnh năm 2025, Xi’an Ycai, Taijin Xinneng, Thiểm Tây Du lịch đã lần lượt niêm yết trên thị trường A-shares; các doanh nghiệp cấp A như Xintong Dược phẩm, Tập đoàn Quốc Tế Tinh Vân, Tây Công Titanium, Thạch Dương Nông nghiệp cũng đã lần lượt vào quy trình hướng dẫn, thẩm định. Và Long Tăng Bán dẫn, cho đến gần đây mới lại bắt đầu đăng ký hướng dẫn.

Thực tế, đây không phải là lần đầu công ty này tấn công thị trường A-shares.

Nguồn: Trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải

Tháng 8 năm 2020, Long Tăng Bán dẫn ký kết thỏa thuận hướng dẫn với Guoxin Securities; tháng 6 năm sau, hồ sơ xin niêm yết được Sở Giao dịch chấp nhận, từng được xem là ứng viên tiềm năng nhất trong các IPO của cổ phiếu Thiểm Tây. Tuy nhiên, gần cuối năm, công ty đã chủ động rút hồ sơ.

Cố gắng “mượn vỏ” cổ phiếu Hồng Kông

Sau thất bại ở thị trường Khoa công nghệ, Long Tăng Bán dẫn cố gắng dùng phương thức “mượn vỏ” để gia nhập thị trường vốn.

Ngày 21 tháng 11 năm 2025, Công ty TNHH Phát triển Trung Liên niêm yết tại Hồng Kông công bố rằng đã ký một biên bản ghi nhớ không có tính ràng buộc pháp lý với Chủ tịch Long Tăng Bán dẫn là Từ Tây Xương, dự định mua lại tối đa 100% cổ phần của Long Tăng Bán dẫn với giá trị từ 9Bỷ đến 4.5Bỷ HKD. Thời gian độc quyền bắt đầu tính từ ngày ký biên bản trong vòng ba tháng.

Nguồn: Thông báo của Công ty TNHH Phát triển Trung Liên

Công ty này chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực sản xuất đồ da, bán lẻ thời trang và dịch vụ ô tô, quy mô nhỏ, lần này dự định mua lại quy mô lớn hơn nhiều so với chính mình, thực chất là hình thức “mượn vỏ” để niêm yết của Long Tăng Bán dẫn.

Tháng 1 năm 2026, Công ty TNHH Phát triển Trung Liên công bố đã ký biên bản ghi nhớ không có tính ràng buộc pháp lý với công ty con toàn quyền của Long Tăng Bán dẫn là Bạch Vĩ Limited, hai bên dự định thành lập trung tâm nghiên cứu phát triển công nghệ bán dẫn công suất tại Hồng Kông, bao gồm công nghệ bán dẫn wide bandgap như SiC và GaN.

Tháng 2, hai bên ký thỏa thuận bổ sung, kéo dài thời gian độc quyền thêm ba tháng, tức là trong vòng 6 tháng kể từ ngày ký biên bản, và đã mời đội ngũ chuyên nghiệp tiến hành thẩm định.

Nguồn: Thông báo của Công ty TNHH Phát triển Trung Liên

Tuy nhiên, không lâu sau, Long Tăng Bán dẫn đã bắt đầu hướng dẫn niêm yết trên A-shares. Theo kế hoạch hướng dẫn, từ tháng 3 đến tháng 6 năm 2026, tổ chức hướng dẫn sẽ tiến hành thẩm tra toàn diện, đề xuất phương án, giúp công ty làm quen với quy định pháp luật, hoàn thiện quản trị và kiểm soát nội bộ, đồng thời đánh giá tổng thể xem công ty có đủ điều kiện phát hành và niêm yết hay không.

Điều đáng chú ý là, thời hạn kết thúc thời gian độc quyền là cuối tháng 5, trùng khớp với giai đoạn then chốt của quá trình hướng dẫn niêm yết. Điều này có nghĩa là, nếu việc mua lại không thành công, Long Tăng Bán dẫn sẽ hoàn tất hướng dẫn, nộp hồ sơ IPO trên A-shares.

Việc khởi động lại hướng dẫn A-shares cũng cho thấy “mượn vỏ” cổ phiếu Hồng Kông không còn là lựa chọn duy nhất hoặc ưu tiên hàng đầu của Long Tăng Bán dẫn.

Theo thông báo, biên bản ghi nhớ không có tính ràng buộc pháp lý. Thỏa thuận giữa hai bên rõ ràng nhấn mạnh “không đảm bảo giao dịch nhất định sẽ thực hiện”, và giao dịch vẫn cần hoàn tất thẩm định, ký kết thỏa thuận chính thức và được cơ quan quản lý phê duyệt, còn nhiều biến số.

“Chọn bị mua lại hay niêm yết không mâu thuẫn.” Chuyên gia tài chính Quất Phóng chỉ ra, thời gian niêm yết dài, tính không chắc chắn cao, doanh nghiệp giữ nhiều con đường là chiến lược bình thường. Là doanh nghiệp chủ chốt trong lĩnh vực bán dẫn công suất, Long Tăng Bán dẫn có khả năng nhận được mức PE cao hơn và hiệu ứng thương hiệu tốt hơn trên thị trường A-shares.

“Việc khởi động lại hướng dẫn này như một tín hiệu rõ ràng về việc quay trở lại con đường ưu tiên ban đầu. Mặc dù tiến trình hướng dẫn A-shares không trực tiếp làm tăng khả năng nộp hồ sơ sau này, nhưng vô hình trung đã nâng cao vị thế đàm phán của Long Tăng Bán dẫn trong các cuộc thương lượng ‘mượn vỏ’ cổ phiếu Hồng Kông.” Quất Phóng nói thêm.

Bước chân lên sàn gấp rút

Hai con đường cùng tiến cũng khiến bước chân của Long Tăng Bán dẫn lên sàn trở nên cấp bách hơn.

Nhìn lại quá trình, trước khi rút hồ sơ xin niêm yết ở Khoa công nghệ, công ty đã hoàn thành hai vòng hỏi đáp, trong đó trọng tâm của cơ quan quản lý là quy mô doanh thu và sức cạnh tranh của sản phẩm. Thời điểm đó, Long Tăng Bán dẫn dự định huy động 9Bỷ nhân dân tệ qua IPO, đầu tư vào dự án sản xuất bán dẫn công suất 8 inch (giai đoạn 1), nhằm chuyển đổi từ mô hình Fabless sang IDM.

Nguồn: Bản cáo bạch của Long Tăng Bán dẫn

Sau khi rút hồ sơ, đối mặt với khoản thiếu hụt vốn từ dự án, công ty đã thực hiện ba vòng huy động vốn, trong đó có các tổ chức tài chính nội địa như Tang Xing Capital, Xi’an Financial Gold, Xi’an Investment Holdings.

Đầu năm 2023, dự án sản xuất bán dẫn công suất 8 inch (giai đoạn 1) đã đi vào sản xuất toàn diện, đạt năng lực sản xuất 3,6 triệu tấm wafer silicon 8 inch mỗi năm; cuối năm 2024, dự án sản xuất bán dẫn công suất 8 inch (giai đoạn 2) được phê duyệt, dự kiến năng lực hàng năm 600k wafer.

Khi năng lực sản xuất đã hình thành, quy mô dần mở rộng, Long Tăng Bán dẫn rõ ràng có thêm tự tin để lần nữa tiến tới IPO.

Tuy nhiên, số vòng huy động vốn tăng lên, vòng hoàn vốn cũng kéo dài hơn. Theo dữ liệu doanh nghiệp, đến nay, công ty đã hoàn thành sáu vòng huy động, trong đó có ba vòng từ 2019 đến 2021. Các tổ chức đầu tư sớm nhất như Thiểm Tây Tập đoàn Vi mạch, Xigao Investment, Thiểm Tây Hồng Tảo đã nắm giữ cổ phần hơn sáu năm.

Tháng 8 năm 2020, công ty hoàn tất vòng huy động Pre-IPO, thu về 387 triệu nhân dân tệ, với sự tham gia của các nhà đầu tư lớn như Xi’an Jingshan Assets, DeepFlow Capital, Quảng Đông Đường sắt Phát triển Quỹ, Quỹ Thời đại, Archimedes, Yunze Capital, Tập đoàn Tài chính Kim Tỉnh Thiểm Tây, Xi’an Investment Holdings.

Nguồn: Tianyancha

Một số tổ chức đã tham gia từ sớm đang đối mặt với áp lực thoái vốn, niêm yết trở thành con đường giải tỏa áp lực chính.

Trong khi đó, bước chân mở rộng của Long Tăng Bán dẫn vẫn chưa dừng lại.

Ngoài dự án giai đoạn hai đang thúc đẩy, năm 2025, dự án xây dựng dây chuyền đóng gói và kiểm tra module IGBT đã chính thức bắt đầu, mục tiêu đạt năng lực sản xuất hàng loạt 600k module ô tô tiêu chuẩn và 2,4 triệu module công nghiệp. Niêm yết rõ ràng là con đường nhanh nhất để huy động vốn.

Nguồn: Tài khoản chính thức của Long Tăng Bán dẫn

Từ góc độ ngành, việc khởi động lại IPO vào thời điểm này nhằm nắm bắt cơ hội các doanh nghiệp bán dẫn đồng loạt lên sàn. Từ năm 2025, nhiều doanh nghiệp như Shenghe Jingwei, Yuexin Semiconductor, Jiangsu Zhanchip, Pinjun Laser đã phát hành hoặc đang trong quá trình thẩm định, bao gồm các lĩnh vực cốt lõi như đóng gói, sản xuất, thiết kế.

Về chính sách, Ủy ban Chứng khoán đã ban hành các biện pháp cải cách “Khoa công nghệ 1+6”, bao gồm thành lập tầng phát triển khoa học công nghệ, khởi động lại kênh niêm yết cho doanh nghiệp chưa có lợi nhuận, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp “công nghệ cứng”.

Đối với Long Tăng Bán dẫn, hiện tại, hồ sơ hướng dẫn chỉ mới là giai đoạn sơ bộ của IPO, còn phải vượt qua các bước kiểm tra hướng dẫn, tiếp nhận hồ sơ, thẩm định và hỏi đáp. Cạnh tranh trong ngành rất khốc liệt, công ty vẫn cần đối mặt với thách thức về quy mô thị trường, dòng sản phẩm và lĩnh vực ứng dụng, để chứng minh năng lực cạnh tranh bền vững của mình.

Về vấn đề hướng dẫn niêm yết, phóng viên Báo Kinh tế hàng ngày cũng đã gửi đề cương phỏng vấn tới hộp thư công khai của Long Tăng Bán dẫn, nhưng đến thời điểm phát hành, vẫn chưa nhận được phản hồi.

Báo Kinh tế hàng ngày