Lợi nhuận ròng tăng 39,53%; sau khi doanh nghiệp nhà nước nắm quyền tiếp quản, hiệu quả của Nhân Phúc Y Dược đã đảo chiều

Hỏi AI · Làm thế nào để doanh nghiệp nhà nước giúp Nhân Phúc Y Dược đạt được sự đảo chiều lợi nhuận?

Phóng viên Báo Kinh tế Thế kỷ 21, Yến Thạch

Năm 2025 là năm Nhân Phúc Y Dược đón nhận những thay đổi quan trọng. Công ty hàng đầu trong lĩnh vực thuốc mê, thuốc tâm thần trong nước này, sau khi hoàn tất chuyển đổi quyền kiểm soát từ vốn tư nhân sang Tập đoàn Cảng vụ, một doanh nghiệp nhà nước trăm năm, đã trình bày báo cáo tài chính hàng năm với doanh thu giảm nhưng lợi nhuận phục hồi rõ rệt.

Trong kỳ báo cáo, công ty đạt doanh thu 23.96B nhân dân tệ, giảm 5,79% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1.86B nhân dân tệ, tăng 39,53%, lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt còn tăng mạnh 54,75% so với cùng kỳ, tỷ lệ lợi nhuận gộp tổng hợp tăng lên 48,21%, dòng tiền hoạt động kinh doanh đạt 2.52B nhân dân tệ.

Một bên là những khó khăn về tuân thủ quy định do vi phạm công bố thông tin lịch sử, nguyên người kiểm soát thực tế bị cấm thị trường; một bên là những thay đổi tích cực sau khi doanh nghiệp nhà nước tiếp quản, tái cấu trúc quản trị và tập trung vào cốt lõi. Những gánh nặng lịch sử như chiếm dụng vốn, sai sót tài chính, dư thừa tài sản đã được xử lý cơ bản vào năm 2025. Ngành dược Nhân Phúc tại Cẩm Châu duy trì tăng trưởng ổn định trong lĩnh vực chính, nguyên liệu thuốc tại Gác Điện dẫn đầu toàn cầu, các dòng thuốc sáng tạo đạt đột phá, thị trường trong và ngoài nước liên tục mở rộng, hoạt động kinh doanh cốt lõi duy trì ổn định.

Ý kiến trong ngành cho rằng, xu hướng phân hóa trong ngành dược ngày càng rõ nét, khả năng sáng tạo và mở rộng quốc tế đã trở thành yếu tố cạnh tranh cốt lõi của ngành. Nhân Phúc Y Dược đã thúc đẩy hoàn thiện quản trị nội bộ và tối ưu cấu trúc tài sản, dựa trên hàng rào ngành cao trong lĩnh vực thuốc mê và hệ thống nghiên cứu, sản xuất, phân phối toàn cầu, rủi ro kinh doanh đã được giải phóng phần nào, trạng thái hoạt động dần trở lại ổn định. Hiệu quả chỉnh sửa tuân thủ và biến động định giá đang được thị trường theo dõi liên tục.

Dữ liệu cho thấy, năm 2025, Nhân Phúc Y Dược thể hiện đặc điểm “lợi nhuận tăng nhưng doanh thu không tăng”, doanh thu lần đầu giảm trong bốn năm gần đây, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đã đảo chiều xu hướng giảm mạnh liên tiếp hai năm trước đó. Sự biến động của các số liệu tài chính chủ chốt phản ánh sự thay đổi của môi trường ngành, điều chỉnh chiến lược công ty và quá trình xử lý các gánh nặng lịch sử cùng tác động.

Báo cáo tài chính cho biết, năm 2025, doanh thu hoạt động của công ty giảm 5,79% so với cùng kỳ, chủ yếu do cải cách cấu trúc thanh toán trong ngành dược và việc công ty thúc đẩy “tập trung vào cốt lõi”, tối ưu hóa cấu trúc hoạt động liên tục; trong khi đó, sự phục hồi lớn về lợi nhuận đạt được thông qua quản lý tinh gọn, tối ưu hệ thống lương thưởng, kiểm soát quy mô nợ và giảm chi phí vay mượn. Tỷ lệ lợi nhuận gộp tổng hợp tăng 3,69 điểm phần trăm lên 48,21%, chủ yếu nhờ vận hành tinh gọn, nâng cấp sản xuất tự động và kiểm soát chi phí các sản phẩm cốt lõi mang lại hiệu quả rõ rệt.

Các chuyên gia trong ngành phân tích rằng, nền tảng quan trọng cho sự đảo chiều này là việc công ty tập trung thực hiện giảm giá trị tài sản lớn vào năm 2024, tổng cộng 677 triệu nhân dân tệ qua báo cáo hợp nhất, loại bỏ một lần các khoản thương hiệu, sai sót tài sản còn lại của cổ đông kiểm soát cũ, dù dẫn đến lợi nhuận ròng giảm mạnh trong năm đó, nhưng đã tạo nền tảng cho sự chuẩn bị cho năm 2025.

Yếu tố then chốt giúp duy trì lợi nhuận của công ty là lĩnh vực trung tâm thần kinh đã được khai thác nhiều năm. Lĩnh vực này tập trung vào thuốc mê, giảm đau và điều trị các bệnh thần kinh, là phân khúc cốt lõi của ngành dược toàn cầu. Cơ sở dữ liệu của Mô Trị Y Dược cho thấy, năm 2024, doanh số thuốc thần kinh tại các bệnh viện cấp 2 trở lên trong nước đạt 3.5Bỷ nhân dân tệ, tăng 4,45% so với cùng kỳ. Khi dân số già đi toàn cầu, tỷ lệ mắc các bệnh thần kinh và tâm thần gia tăng, các phương pháp điều trị sáng tạo liên tục ra đời, lĩnh vực thần kinh trung ương có tiềm năng phát triển dài hạn.

Là doanh nghiệp dẫn đầu trong phân khúc, Nhân Phúc Y Dược chiếm hơn 60% thị phần thuốc mê trong nước, nhiều sản phẩm cốt lõi về thuốc mê và tâm thần giữ vững vị trí hàng đầu. Năm 2025, doanh thu từ thuốc mê, thuốc tâm thần của công ty đạt khoảng 23.96Bỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 6%, doanh số của các sản phẩm như dung dịch tiêm fentanyl hydrochloride, morphine hydrochloride cũng tăng trên 10% so với cùng kỳ.

Các lĩnh vực đặc thù của công ty cũng đang đồng thời mở rộng. Gác Điện Nhân Phúc tập trung vào steroid và lĩnh vực sức khỏe sinh lý, dẫn đầu toàn cầu về nguyên liệu progesterone, năng lực sản xuất nguyên liệu chuyển giao và chứng nhận quốc tế đang tiến triển thuận lợi, hoạt động chế phẩm liên tục được phê duyệt các sản phẩm mới, lợi thế toàn chuỗi ngành được củng cố; Vùng Vân Nam Y Dược là doanh nghiệp lớn nhất trong nghiên cứu và sản xuất thuốc dân tộc thiểu số Uighur trong nước, dựa trên rào cản về thuốc dân tộc hiếm có, trở thành bổ sung cho hoạt động của công ty.

Chiến lược mở rộng quốc tế là trụ cột dài hạn của công ty, hiện đã phủ sóng các thị trường phát triển như Mỹ, châu Âu, và các thị trường mới nổi như châu Phi, Đông Nam Á. Năm 2025, doanh thu thuốc generic tại thị trường Mỹ đạt 106.6Bỷ nhân dân tệ, duy trì quy mô ổn định; thị trường châu Âu nhiều sản phẩm thuốc mê đã được phê duyệt tại Đức, Pháp, đẩy nhanh quá trình thương mại hóa thuốc sáng tạo; các công ty con tại châu Phi đã đăng ký gần 190 số thuốc.

Tính đến cuối kỳ báo cáo, công ty đã có hơn 230 số đăng ký của Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ (FDA) cho đơn xin thuốc generic (ANDA), mạng lưới đăng ký và bán hàng quốc tế tiếp tục hoàn thiện, năng lực cạnh tranh toàn cầu ngày càng nâng cao.

Năm 2025, điểm thay đổi quan trọng của Nhân Phúc Y Dược là chính thức trở thành kiểm soát thực tế của Tập đoàn Cảng vụ. Tháng 7 năm ngoái, Tập đoàn Cảng vụ thông qua công ty con là招商生科 với tổng vốn đầu tư 11.8Bỷ nhân dân tệ, đã giành được 23,70% quyền biểu quyết của cổ đông kiểm soát cũ là Đương Đại Khoa học, liên kết với Wuhan Gaoke kiểm soát tổng cộng 26,62% quyền biểu quyết, trở thành kiểm soát thực tế của công ty, đồng thời đội ngũ quản lý cũng được điều chỉnh.

Với sự tham gia của doanh nghiệp nhà nước, các gánh nặng lịch sử đã được xử lý cơ bản, rủi ro tuân thủ và tài chính được giải phóng. Về mặt tài chính, năm 2025, dư nợ thương hiệu của công ty giảm 51,22% so với đầu kỳ, sau khi trích lập dự phòng giảm giá 373 triệu nhân dân tệ, còn lại trên sổ sách chỉ còn 356 triệu nhân dân tệ. “Trong tương lai, khả năng giảm giá trị còn hạn chế, việc công ty con lỗ lũy chuyển thành lãi cộng với việc thận trọng trong trích lập dự phòng đã xử lý hiệu quả các vấn đề tài chính lịch sử,” một chuyên gia trong ngành nhận định.

Về mặt tuân thủ, các vấn đề như chiếm dụng vốn phi kinh doanh, vi phạm công bố thông tin, sai sót trong ghi chép tài chính trong giai đoạn 2021-2022 đều là các vấn đề lịch sử trước năm 2022, đã được khắc phục hoàn toàn. Các biện pháp xử phạt hành chính của Ủy ban Chứng khoán Hồ Bắc, kỷ luật của Sở Giao dịch Chứng khoán đều đã thi hành, người kiểm soát thực tế cũ là A Lộ Minh bị cấm thị trường 7 năm, trách nhiệm vi phạm đã được xử lý đầy đủ.

Tháng 12 năm 2025, công ty bị cảnh báo ST do vi phạm lịch sử, vấn đề này không liên quan đến rủi ro rút lui khỏi thị trường. Theo các chuyên gia trong ngành, khi việc tuân thủ quy định hoàn tất, dự kiến gỡ bỏ cảnh báo cũng sẽ rõ ràng hơn.

Nghiên cứu và phát triển sáng tạo là trụ cột dài hạn của công ty, dưới sự hỗ trợ của doanh nghiệp nhà nước, đầu tư vào R&D liên tục tăng, hướng tới đổi mới sáng tạo. Năm 2025, chi phí R&D của công ty đạt 1.5B nhân dân tệ, tăng 2,05%, tỷ lệ chi phí R&D đạt 6,99%. Công ty cũng vừa công bố kế hoạch phát hành riêng lẻ cổ phiếu cho cổ đông kiểm soát là招商生科, huy động từ 3 đến 24.5Bỷ nhân dân tệ, nhằm phục vụ nghiên cứu thuốc sáng tạo, xây dựng hệ thống trí tuệ nhân tạo và các dự án trọng điểm khác.

Hiện tại, Nhân Phúc Y Dược đã thành lập trung tâm R&D tại Vũ Hán, Cẩm Châu (Trung Quốc), và New York, Aachen (Đức), với hơn 2.000 nhân viên nghiên cứu dược phẩm, tập trung vào thuốc sáng tạo phân tử nhỏ, phân tử lớn, thuốc đông y (thuốc dân tộc) và các dạng chế phẩm cải tiến.

Công ty hiện có hơn 60 loại thuốc sáng tạo đang trong giai đoạn nghiên cứu, trong đó HW241045 là thuốc kích thích AT2R đầu tiên của Trung Quốc bước vào thử nghiệm lâm sàng, HW201877 là thuốc ức chế 15-PGDH đầu tiên trên thế giới điều trị bệnh viêm ruột, nhiều thuốc mới loại 1 đang trong giai đoạn lâm sàng, dòng thuốc sáng tạo đang dần bước vào giai đoạn thu hoạch. Việc tăng cường đầu tư R&D sẽ là nền tảng quan trọng giúp công ty vượt qua giới hạn chính của lĩnh vực chính và mở ra không gian phát triển dài hạn.

Nhân Phúc Y Dược đề ra mục tiêu năm 2026: doanh thu đạt trên 7.9Bỷ nhân dân tệ, tỷ lệ lợi nhuận gộp tổng hợp trên 48%. Công ty sẽ xây dựng mô hình kinh doanh phối hợp, liên kết nguồn lực dựa trên ba trụ cột “cơ sở”, “tăng trưởng” và “đặc trưng”. Tập trung giữ vững vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực thuốc mê, củng cố hệ thống vận hành toàn cầu, nâng cao hiệu quả nghiên cứu và công nghệ tiên tiến, tối ưu hóa cấu trúc hoạt động để tạo ra các điểm tăng trưởng mới.

Với việc quản trị ngày càng chuẩn mực và cấu trúc hoạt động liên tục được tối ưu, công ty dựa trên hàng rào cốt lõi và chiến lược toàn cầu, duy trì hoạt động ổn định trong bối cảnh phân hóa ngành, giá trị tăng trưởng dài hạn đang rộng mở.