Cách chơi 2 quỹ ETF ngành có lợi suất cao mang tính lịch sử này trong đà tăng

Lợi suất cổ tức của Drozd Irina qua Shutterstock

Rob Isbitts

Thứ, ngày 17 tháng 2 năm 2026 lúc 9:30 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong 11 ngành của S&P 500, các nhóm dịch vụ tiện ích và quỹ đầu tư tín thác bất động sản (REITs) đã tạo dựng được danh tiếng trong nhiều năm qua. Chúng có mức lợi suất cao hơn hầu hết các ngành khác, và các hoạt động kinh doanh khá “điềm tĩnh” của chúng—tập trung nhiều vào dòng tiền ổn định hơn là tăng trưởng nhanh—khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với một số nhà quản lý cổ phiếu.

Cụ thể, khi cổ phiếu đi xuống nhưng trái phiếu lại tăng giá, các nhà quản lý chuyên nghiệp sẽ dồn vốn vào các ngành này. Lãi suất giảm, REITs tăng. Và cổ phiếu tiện ích cũng vậy.

Tin tức khác từ Barchart

Chán việc bỏ lỡ các nhịp đảo chiều vào giữa ngày? Bản tin MIỄN PHÍ Barchart Brief giúp bạn nắm bắt kịp thời. Đăng ký ngay!

Thời thế đã đổi theo rất nhiều cách. Nhiều đến mức không thể liệt kê hết ở đây. Và một trong những thay đổi là cách hai ngành này vận hành. Toàn bộ ngành REIT hiện không còn cho lợi suất cao như trước. Điều này phần lớn là do các REIT trung tâm dữ liệu và REIT trạm tháp di động hiện đang được phân bổ tỷ trọng lớn trong chính ngành đó.

Các dịch vụ tiện ích đã trở nên “giống tăng trưởng” một cách không bình thường, nhờ thị trường nhìn thấy ngành này như một mắt xích trong sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI). Chúng là các nhà cung cấp điện năng. Và chúng ta sẽ cần rất nhiều thứ đó.

Chuyện gì đang xảy ra với 2 ngành này?

Đợt leo dốc gần đây của S&P 500 Utilities Sector SPDR (XLU) và S&P 500 Real Estate Sector SPDR (XLRE) là một câu chuyện rõ ràng cho thấy hai ngành này đang giành lại vai trò như những “phương án thay thế trái phiếu”. Trong khi thị trường chung biến động, các nhóm này đã tận dụng một sự thay đổi cụ thể trong bức tranh thu nhập cố định—sự suy giảm của lợi suất Kho bạc sau các đỉnh gần đây.

Động lực đi lên trong hai ngành này gần như hoàn toàn bám theo biến động của Trái phiếu Kho bạc 10 năm (ZNH26). Khi lợi suất Kho bạc giảm, các khoản chi trả cổ tức cố định của tiện ích và REITs trở nên cạnh tranh hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập.

Cả hai ngành đều cần lượng vốn đầu tư lớn và gánh các khoản nợ đáng kể; lợi suất thấp hơn cho thấy chi phí tài trợ trong tương lai sẽ giảm, và đây là một lực đẩy cực lớn cho “đáy” lợi nhuận của họ. Ngoài ra, thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục hướng tới một lập trường chính sách trung lập, điều này đã giúp ổn định thị trường trái phiếu và cho phép những cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất này có được chỗ đứng vững chắc.

Một cái nhìn chi tiết về XLU và XLRE

Dưới đây là cái nhìn về cả XLRE và XLU—các khoản nắm giữ top-10 và biểu đồ của chúng.

XLRE phản ánh 35 REIT trong Chỉ số S&P 500 ($SPX). Các khoản nắm giữ nghiêng về công nghệ chiếm vị trí hàng đầu, vì như ta thấy, 60% của quỹ ETF giao dịch (ETF) chỉ nằm trong 10 khoản nắm giữ. Hầu hết trong số đó thuộc nhóm kiểu ít truyền thống và có lợi suất thấp hơn.

www.barchart.com

Biểu đồ của XLRE đang gợi ý khả năng bứt phá. Nhưng hãy nhớ rằng, điều đó chỉ tốt ở mức độ đủ cho sự tiếp tục đi xuống của lợi suất Kho bạc.

Câu chuyện tiếp tục  

www.barchart.com

XLU tình cờ cũng có cùng số lượng cổ phiếu và mức độ tập trung tương tự.

www.barchart.com

Có lẽ không có gì bất ngờ khi biểu đồ của XLU trông giống với biểu đồ của XLRE. Hãy nhớ rằng, ở đây đang tồn tại một chủ đề vĩ mô rất mạnh. XLU cũng đang tiến sát ngưỡng bứt phá.

www.barchart.com

Rủi ro đối với đà tăng tiếp diễn của XLRE và XLU

Việc mức nợ liên bang tăng cao và lượng phát hành Kho bạc khổng lồ có thể làm thị trường bị ngập bởi nguồn cung, từ đó có khả năng buộc lợi suất tăng trở lại và đảo ngược nhanh các đợt tăng của XLU và XLRE. Và nếu dữ liệu lạm phát bất ngờ vượt kỳ vọng theo hướng tích cực, Fed có thể bị buộc phải giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn, khiến các cổ phiếu chi trả cổ tức cao này kém hấp dẫn hơn so với nợ chính phủ “không rủi ro”.

Tôi nhanh chóng chạy điểm số cơ hội phần thưởng và rủi ro (ROAR) cho hai ETF này. Không có gì ngạc nhiên: Cả hai đều đạt mức 60 như nhau. Điều đó có nghĩa là mô hình biểu đồ hiện tại của chúng cho thấy mức rủi ro thấp hơn một chút so với bình thường.

Nói đơn giản hơn, có 60% khả năng đợt biến động 10% tiếp theo của chúng sẽ đi lên và 40% khả năng rằng mức thay đổi 10% tiếp theo trong giá sẽ đi xuống. ROAR đã dự báo các đợt tăng gần đây, như thể hiện qua việc điểm ROAR tăng lên trong vài tháng qua.

Biểu đồ do Rob Isbitts cung cấp qua ROAR.PiTrade.com.

Điểm rút ra

Đối với các nhà giao dịch, đây là một ví dụ kinh điển của “hãy biết bạn đang nắm giữ gì và vì sao bạn nắm giữ nó”. Nếu bạn nghĩ rằng hai ngành này đang chuyển động vì những chi tiết cơ bản của chúng, thì bạn hãy suy nghĩ lại. Thị trường ngày nay không vận hành theo cách đó. Điều này chủ yếu xoay quanh lãi suất. Và thị trường vẫn bám theo một phản xạ cũ kiểu cổ điển để đối xử với các ngành này như trong quá khứ.

Cách tiếp cận cá nhân của tôi với vấn đề này có lẽ là một ví dụ mà độc giả có thể học theo. Phần lớn danh mục của tôi? Một hỗn hợp dạng “bậc thang” của các trái phiếu Kho bạc Mỹ không kỳ hạn (zero-coupon). Đó là cách tôi tận dụng môi trường lợi suất thấp kéo dài. XLRE và XLU cũng có thể được giao dịch theo những hướng tương tự. Nhưng đừng tự lừa mình. Chúng vẫn là những “bản thay thế trái phiếu”. Dù bức tranh cơ bản về REITs và tiện ích đã hoàn toàn khác xa so với những năm trước.

Rob Isbitts tạo ra ROAR Score, dựa trên hơn 40 năm kinh nghiệm phân tích kỹ thuật của ông. ROAR giúp các nhà đầu tư tự làm quản lý rủi ro và tạo ra danh mục riêng. Với các nghiên cứu viết của Rob, hãy xem ETFYourself.com.

_ Tại thời điểm bài viết được công bố, Rob Isbitts không nắm giữ (cả trực tiếp lẫn gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán được nhắc đến trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin