128 công ty chứng khoán công bố toàn bộ bảng thành tích năm 2025, mảng tự doanh và môi giới lần lượt đứng đầu hai vị trí, chỉ chênh lệch 30 tỷ.

Hỏi AI · Tại sao tốc độ tăng trưởng của dịch vụ môi giới lại dẫn đầu các lĩnh vực của các công ty chứng khoán?

Tin tức Liên đoàn Tài chính ngày 7 tháng 4 (Phóng viên Lin Jian) Phân tích kết quả hoạt động của các công ty chứng khoán hàng năm đã được công bố. Phóng viên biết rằng, báo cáo phân tích tình hình hoạt động của các công ty chứng khoán năm 2025 do Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc mới phát hành đã tổng hợp và rà soát lại thành tích của ngành trong năm qua. Nhìn chung, có 20 dữ liệu quan trọng và năm đặc điểm xu hướng chính.

1. Đến cuối năm 2025, tổng tài sản, tài sản ròng, vốn tự có của các công ty chứng khoán lần lượt đạt 14,83 nghìn tỷ nhân dân tệ, 3,34 nghìn tỷ nhân dân tệ, 2,44 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng lần lượt 14,66%, 6,53%, 5,27% so với cùng kỳ.

2. Ngành chứng khoán đạt doanh thu hoạt động cả năm 148.3k nhân dân tệ, lợi nhuận ròng 33.4k nhân dân tệ, tăng lần lượt 19,95% và 31,20% so với cùng kỳ.

3. 128 công ty chứng khoán có lãi, tỷ lệ có lãi của ngành đạt 85,3%, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ròng trung bình (ROE) là 6,79%, tăng 1,29 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

4. Tỷ lệ bao phủ rủi ro trung bình của ngành là 294,66% (tiêu chuẩn quản lý ≥100%), tỷ lệ đòn bẩy vốn trung bình là 20,48% (tiêu chuẩn quản lý ≥8%), tỷ lệ bao phủ thanh khoản trung bình là 229,67% (tiêu chuẩn quản lý ≥100%), tỷ lệ vốn ổn định ròng trung bình là 162,60% (tiêu chuẩn quản lý ≥100%).

5. Năm 2025, doanh thu ròng từ dịch vụ môi giới toàn ngành đạt 24.4k nhân dân tệ, tăng mạnh 42,50% so với cùng kỳ. Đáng chú ý là, báo cáo phân tích hoạt động năm 2024 chưa tiết lộ dữ liệu này.

6. Năm 2025, doanh thu từ hoạt động tự doanh toàn ngành đạt 219.44B nhân dân tệ, trong đó quy mô đầu tư cổ phiếu tăng 36,47% so với cùng kỳ, tỷ trọng quy mô đầu tư cổ phiếu trong tổng quy mô đầu tư tự doanh tăng 2,28 điểm phần trăm so với cùng kỳ. So với dịch vụ môi giới, hai lĩnh vực này chỉ chênh nhau khoảng 182.28B nhân dân tệ.

7. Quy mô giữ của các sản phẩm tài chính phân phối qua đại lý là 4,69 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 35,30% so với cùng kỳ, đà tăng mạnh mẽ.

8. Đến cuối năm 2025, tỷ lệ hoa hồng trung bình của các giao dịch mua bán chứng khoán đại lý giảm xuống còn 2 phần vạn, hiệu quả giảm phí rất rõ rệt.

9. Năng lực bán hàng qua kênh của các công ty chứng khoán đã tiến bộ rõ rệt, trong đó quy mô giữ của quỹ chỉ số cổ phiếu chiếm hơn 50% thị trường toàn cầu.

10. Doanh thu từ hoạt động tự doanh, dịch vụ môi giới, thu nhập ròng từ lãi, dịch vụ đầu tư, dịch vụ quản lý tài sản lần lượt đóng góp 34,24%, 33,68%, 11,95%, 7,38%, 4,41% vào doanh thu hoạt động. So với cơ cấu doanh thu năm 2024, đóng góp ngắn hạn của dịch vụ môi giới và lãi suất tăng, tỷ trọng tự doanh giảm nhưng chất lượng được tối ưu hóa, dịch vụ đầu tư và quản lý tài sản giảm nhẹ về tỷ lệ nhưng không thay đổi về xu hướng tăng dài hạn.

11. Tổng giá trị ròng tài sản quản lý của các công ty chứng khoán đạt 10,21 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 5,49% so với cùng kỳ; trong đó, quản lý tài sản tập thể và quản lý tài sản chuyên biệt trở thành lực lượng chính trong tăng trưởng, quy mô lần lượt tăng 13,48% và 14,49%. Tỷ lệ quy mô quản lý tài sản tập thể (33,72%) lần đầu tiên vượt qua tỷ lệ quy mô quản lý tài sản đơn lẻ (32,84%), quy mô quản lý không cố định khoảng 3,60 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 16% so với cùng kỳ. Quy mô quản lý tài sản không cố định đạt khoảng 3,60 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 16% so với cùng kỳ, cho thấy hiệu quả quản lý chủ động ngày càng rõ nét.

12. 34 công ty chứng khoán nội địa thành lập tổng cộng 36 công ty con ở nước ngoài, tổng tài sản ước tính 1,94 nghìn tỷ HKD, tăng 31,95% so với cùng kỳ; năm 2025, doanh thu đạt 185.32B HKD, tăng 6,15%. Ngành có 16 công ty chứng khoán có vốn nước ngoài tham gia kiểm soát, tổng tài sản 3B nhân dân tệ, tăng 5,44%; năm 2025, doanh thu đạt 46.9k nhân dân tệ, tăng 32,61%.

13. Các công ty chứng khoán Trung Quốc đại lục đại lý giao dịch cổ phiếu Hồng Kông của khách hàng đạt 28,70 nghìn tỷ HKD, các dịch vụ của công ty con Hồng Kông và các dịch vụ khác đạt 50,33 nghìn tỷ nhân dân tệ cho giao dịch Hù Shên và Thượng Hải.

14. Số tiền cổ tức và mua lại cổ phiếu của các công ty chứng khoán liên tục vượt 182.28Bỷ nhân dân tệ trong hai năm liên tiếp.

15. Toàn năm, các công ty chứng khoán đã phát hành 998 trái phiếu sáng tạo công nghệ, tổng số tiền 1,02 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 66,52%.

16. Năm 2025, các công ty chứng khoán hoặc công ty con tham gia đồng đầu tư hơn 600Bỷ nhân dân tệ vào IPO của các công ty trên thị trường Khoa học và Công nghệ, Sở Giao dịch Bắc Kinh, và các công ty khác, tổng cộng đồng đầu tư vào IPO của các doanh nghiệp Khoa học và Công nghệ vượt 102.1k nhân dân tệ.

17. Năm 2025, dịch vụ của các công ty chứng khoán hoàn thành hơn 82 thương vụ tái cấu trúc tài sản quan trọng của 82 công ty niêm yết, tổng giá trị giao dịch vượt 36k nhân dân tệ.

18. Năm 2025, hỗ trợ 116 doanh nghiệp IPO, quy mô huy động 19.4k nhân dân tệ; dịch vụ 78 doanh nghiệp niêm yết trên các sàn Khoa học và Công nghệ, Thương gia, Bắc Giao, huy động 131.77Bỷ nhân dân tệ.

19. Các công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ phát hành trái phiếu doanh nghiệp về chủ đề hưu trí, 2 trái phiếu, tổng huy động 541.17Bỷ nhân dân tệ, đạt bước đột phá.

20. Đến cuối năm 2025, tổng số tiền các công ty chứng khoán thực hiện hoán đổi thuận tiện đạt 53.47B nhân dân tệ.

Điểm nổi bật 1: Các công ty chứng khoán Trung Quốc ổn định nâng cao, vốn nước ngoài có tăng trưởng

Năm 2025, toàn ngành chứng khoán đạt doanh thu và lợi nhuận ròng tăng trưởng kép, lợi nhuận tăng hơn 30%, mức độ sinh lời rõ rệt. Đến cuối năm 2025, tổng tài sản, tài sản ròng, vốn tự có của các công ty chứng khoán toàn quốc lần lượt đạt 14,83 nghìn tỷ nhân dân tệ, 3,34 nghìn tỷ nhân dân tệ, 2,44 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng lần lượt 14,66%, 6,53%, 5,27% so với cùng kỳ; doanh thu toàn ngành đạt 287k nhân dân tệ, lợi nhuận ròng 503.3k nhân dân tệ, tăng lần lượt 19,95% và 31,20%. Trong đó, 128 công ty chứng khoán có lãi, tỷ lệ có lãi của ngành đạt 85,3%, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ròng trung bình (ROE) là 6,79%, tăng 1,29 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Về kiểm soát rủi ro, mức độ tuân thủ của ngành luôn duy trì ổn định và kiểm soát tốt. Tỷ lệ bao phủ rủi ro trung bình của ngành là 294,66% (tiêu chuẩn quản lý ≥100%), tỷ lệ đòn bẩy vốn trung bình là 20,48% (tiêu chuẩn quản lý ≥8%), tỷ lệ bao phủ thanh khoản trung bình là 229,67% (tiêu chuẩn quản lý ≥100%), tỷ lệ vốn ổn định ròng trung bình là 162,60% (tiêu chuẩn quản lý ≥100%), các chỉ số kiểm soát rủi ro cốt lõi đều phù hợp với yêu cầu của cơ quan quản lý, tạo nền tảng vững chắc cho hoạt động ổn định của ngành.

Trong lĩnh vực quốc tế hóa, các công ty chứng khoán Trung Quốc đã đẩy mạnh hoạt động xuyên biên giới. Đến cuối năm 2025, 34 công ty nội địa đã thành lập 36 công ty con ở nước ngoài, tổng tài sản ước tính 1,94 nghìn tỷ HKD, tăng 31,95%; doanh thu đạt 50B HKD, tăng 6,15%. Đồng thời, các công ty chứng khoán đại lý khách hàng giao dịch cổ phiếu Hồng Kông đạt 28,70 nghìn tỷ HKD, các dịch vụ của công ty con Hồng Kông và các dịch vụ khác phục vụ giao dịch cổ phiếu Thượng Hải và Thượng Hải đạt 50,33 nghìn tỷ nhân dân tệ, thúc đẩy dòng chảy vốn xuyên biên giới, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư toàn cầu phân bổ tài sản Trung Quốc.

Các công ty chứng khoán có vốn nước ngoài tham gia kiểm soát cũng thể hiện xu hướng phát triển tốt. Đến cuối năm 2025, có 16 công ty chứng khoán có vốn nước ngoài tham gia kiểm soát, tổng tài sản 10.2k nhân dân tệ, tăng 5,44%; doanh thu đạt 1.2B nhân dân tệ, tăng 32,61%. Các công ty này tận dụng lợi thế của mình để thu hút các quỹ quốc gia, quỹ lương hưu và các nguồn vốn trung dài hạn của nước ngoài đầu tư vào thị trường Trung Quốc, liên tục tối ưu hóa cấu trúc nhà đầu tư A-shares, góp phần hoàn thiện quản trị công ty niêm yết. Đến cuối năm 2025, các tổ chức và cá nhân nước ngoài nắm giữ gần 3,7 nghìn tỷ nhân dân tệ cổ phiếu nội địa, duy trì xu hướng tăng trưởng trong những năm gần đây, thể hiện sức hút toàn cầu của tài sản Trung Quốc.

Điểm nổi bật 2: Dịch vụ môi giới tăng trưởng nhanh nhất, tự doanh liên tục ba năm là “chìa khóa thắng bại”

Xét về phát triển kinh doanh và cơ cấu doanh thu, năm 2025, các lĩnh vực của các công ty chứng khoán thể hiện sự phân hóa, hình thành một mô hình tăng trưởng và quy mô song hành tích cực. Từ góc độ tốc độ tăng trưởng doanh thu, dịch vụ môi giới trở thành lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất trong năm; từ góc độ quy mô doanh thu, tự doanh liên tục giữ vị trí số một trong ba năm liên tiếp, trở thành yếu tố quyết định thành tích của các công ty chứng khoán.

Năm 2025, doanh thu ròng từ dịch vụ môi giới toàn ngành đạt 37B nhân dân tệ, tăng mạnh 42,50% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ vào sự ổn định của chỉ số A-shares, hoạt động giao dịch thị trường sôi động rõ rệt. Về tự doanh, doanh thu cả năm đạt 53.47Bỷ nhân dân tệ, chiếm 34,24% tổng doanh thu ngành, trong đó quy mô đầu tư cổ phiếu tăng 36,47% so với cùng kỳ, tỷ trọng quy mô đầu tư cổ phiếu trong tổng quy mô đầu tư tự doanh tăng 2,28 điểm phần trăm.

Xét về cơ cấu doanh thu tổng thể, dịch vụ môi giới, thu nhập ròng từ lãi, dịch vụ tư vấn đầu tư, dịch vụ quản lý tài sản lần lượt đóng góp 33,68%, 11,95%, 7,38%, 4,41% vào doanh thu hoạt động. Ngành đã hình thành một cơ cấu doanh thu đa dạng, cân đối, duy trì ổn định trong dài hạn.

Thay đổi cơ cấu doanh thu của các công ty chứng khoán trong giai đoạn 2024-2025.

Về lĩnh vực quản lý tài sản, ngành đang tiến hành chuyển đổi ổn định, cấu trúc dịch vụ liên tục được tối ưu hóa và nâng cấp. Các công ty chứng khoán tích cực trở về nguồn gốc của quản lý tài sản, không ngừng nâng cao năng lực quản lý đầu tư, thúc đẩy chuyển đổi sang mô hình quản lý chủ động. Đến cuối năm 2025, tổng giá trị ròng tài sản quản lý của các công ty chứng khoán đạt 10,21 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 5,49%. Trong đó, quản lý tài sản tập thể và quản lý tài sản chuyên biệt trở thành lực lượng chính trong tăng trưởng, quy mô lần lượt tăng 13,48% và 14,49%. Đáng chú ý là, tỷ lệ quy mô quản lý tài sản tập thể (33,72%) lần đầu tiên vượt qua tỷ lệ quy mô quản lý tài sản đơn lẻ (32,84%), cấu trúc sản phẩm tiếp tục được tối ưu hóa; quy mô quản lý tài sản không cố định khoảng 3,60 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 16%, cho thấy hiệu quả quản lý chủ động ngày càng rõ nét.

Điểm nổi bật 3: Quy mô giữ của các sản phẩm tài chính phân phối qua đại lý tăng hơn 30% so với cùng kỳ

Năm 2025, các công ty chứng khoán tiếp tục đẩy mạnh chuyển đổi quản lý tài sản, xây dựng hệ thống sản phẩm tài chính đa dạng, nâng cao chất lượng sản phẩm, dựa trên nền tảng số hóa tài chính, trí tuệ nhân tạo, xây dựng đội ngũ tư vấn và nâng cao năng lực nghiên cứu đầu tư, liên tục làm phong phú các sản phẩm dịch vụ như chỉ số, ETF, sản phẩm phái sinh trên thị trường cổ phiếu A, tạo ra hệ thống dịch vụ đa dạng cho các nhóm khách hàng khác nhau, thúc đẩy phát triển dịch vụ quản lý tài sản chất lượng cao.

Về quy mô và sản phẩm, thành quả phát triển của ngành rất rõ ràng. Đến cuối năm 2025, tổng số ETF niêm yết trên các sàn giao dịch trong nước đạt 1381 chỉ, quy mô đạt 6 nghìn tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục mới, công cụ phân bổ tài sản lớn ngày càng hoàn thiện; tổng quy mô giữ của các sản phẩm tài chính phân phối qua đại lý đạt 4,69 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 35,30% so với cùng kỳ, đà tăng mạnh mẽ.

Dịch vụ tư vấn quỹ cũng bước vào giai đoạn phát triển mới, từ mở rộng quy mô sang nâng cao chất lượng. Nhiều công ty chứng khoán đã đạt được đột phá về quy mô ký hợp đồng, số lượng khách hàng, tỷ lệ tái đầu tư, liên tục nâng cao độ tin cậy của nhà đầu tư vào dịch vụ tư vấn chuyên nghiệp. Xét về bán hàng quỹ mở, năng lực bán hàng qua kênh của các công ty chứng khoán đã tiến bộ rõ rệt, trong đó quy mô giữ của quỹ chỉ số cổ phiếu chiếm hơn 50% thị trường, cung cấp nền tảng vững chắc cho sự phát triển của đầu tư theo chỉ số.

Điểm nổi bật 4: Tỷ lệ hoa hồng trung bình giảm xuống còn 2 phần vạn

Báo cáo cũng tiết lộ các tình hình quan trọng của các công ty chứng khoán trong việc tham gia hoán đổi thuận tiện, cổ tức tiền mặt, giảm phí và giảm hoa hồng trong năm 2025.

Trong việc duy trì thị trường ổn định, đến cuối năm 2025, tổng số tiền các công ty chứng khoán thực hiện hoán đổi thuận tiện đạt 131.77B nhân dân tệ, góp phần bổ sung vốn cho thị trường cổ phiếu A, nâng cao tính ổn định nội tại của thị trường. Về giảm phí, các công ty chứng khoán tiếp tục thực hiện các chính sách của cơ quan quản lý, giảm chi phí giao dịch cho nhà đầu tư, nâng cao dịch vụ và chất lượng, đến cuối năm 2025, tỷ lệ hoa hồng trung bình của các giao dịch mua bán chứng khoán đại lý giảm xuống còn 2 phần vạn, hiệu quả giảm phí rất rõ rệt.

Về phần lợi ích nhà đầu tư, các công ty chứng khoán niêm yết tích cực thực hiện trách nhiệm xã hội, nhiều lần chia cổ tức trong năm đã trở thành thông lệ. Năm 2025, số tiền cổ tức và mua lại cổ phiếu của các công ty chứng khoán liên tục vượt 131.77Bỷ nhân dân tệ trong hai năm, nâng cao cảm nhận của nhà đầu tư, hướng dẫn thị trường xây dựng ý thức đầu tư dài hạn, góp phần thúc đẩy xây dựng môi trường thị trường cân đối giữa đầu tư và huy động vốn.

Điểm nổi bật 5: Hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp công nghệ, M&A nổi bật

Năm 2025, các công ty chứng khoán phát huy vai trò trung gian của thị trường vốn, đóng vai trò quan trọng trong dịch vụ doanh nghiệp thực thể, hỗ trợ đổi mới công nghệ, thúc đẩy nâng cấp ngành công nghiệp, thể hiện rõ trong ba lĩnh vực chính: huy động vốn trực tiếp, tái cấu trúc doanh nghiệp, phát hành trái phiếu.

Một là, năng lực dịch vụ huy động vốn trực tiếp liên tục được nâng cao. Toàn ngành chứng khoán cung cấp dịch vụ huy động vốn trực tiếp cho doanh nghiệp thực thể vượt 8 nghìn tỷ nhân dân tệ trong năm, quản lý tài sản khách hàng hơn 105,58 nghìn tỷ nhân dân tệ. Trong đó, năm 2025, hỗ trợ 116 doanh nghiệp IPO, huy động 185.32Bỷ nhân dân tệ; hỗ trợ 78 doanh nghiệp niêm yết trên các sàn Khoa học và Công nghệ, Thương gia, Bắc Giao, huy động 219.44Bỷ nhân dân tệ, chiếm 67,24% và 53,80% tổng thị trường, tạo điều kiện tốt cho chu trình công nghệ- công nghiệp- vốn. Đồng thời, các công ty chứng khoán tối ưu hóa bố trí đầu tư thay thế, tăng cường hỗ trợ vốn dài hạn cho các doanh nghiệp khoa học và công nghệ, các công ty vừa và nhỏ, năm 2025, các công ty chứng khoán hoặc công ty con tham gia đồng đầu tư IPO của các doanh nghiệp khoa học và công nghệ vượt 600Bỷ nhân dân tệ, tổng cộng hơn 2B nhân dân tệ.

Hai là, tham gia sâu vào các hoạt động M&A của thị trường. Các công ty chứng khoán với vai trò cố vấn tài chính độc lập đã cung cấp dịch vụ cho hơn 82 công ty niêm yết trong các thương vụ tái cấu trúc tài sản quan trọng, tổng giá trị giao dịch vượt 105B nhân dân tệ, hỗ trợ các doanh nghiệp mở rộng quy mô, hợp nhất ngành, thúc đẩy phát triển theo chiều dài, chiều rộng của ngành, góp phần xây dựng các tập đoàn công nghiệp hàng đầu thế giới.

Ba là, phát hành trái phiếu công nghệ và trái phiếu đặc thù. Các công ty chứng khoán tự phát hành, năm 2025, phát hành 79 trái phiếu công nghệ, huy động 148.3k nhân dân tệ, hỗ trợ toàn diện cho các doanh nghiệp công nghệ sáng tạo; đồng thời, toàn ngành đã phát hành 998 trái phiếu sáng tạo công nghệ, tổng cộng 1,02 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 66,52%, góp phần thúc đẩy phát triển các nguồn lực mới. Ngoài ra, các công ty chứng khoán còn cung cấp dịch vụ phát hành trái phiếu doanh nghiệp về chủ đề hưu trí, 2 trái phiếu, huy động 33.4k nhân dân tệ, đạt bước đột phá, hỗ trợ xây dựng các cơ sở hưu trí, chăm sóc sức khỏe, lĩnh vực y tế, dưỡng lão thông minh.

(Phóng viên Lin Jian của Tin tức Liên đoàn Tài chính)