Nhiều yếu tố thúc đẩy giá vàng phục hồi

Gần đây, giá vàng quốc tế đã có sự phục hồi nhanh chóng. Vào ngày 7 tháng 4, giá vàng COMEX tăng 1,04%, ngày 8 tháng 4 trong phiên tăng hơn 4%, vượt qua mốc 4.800 USD/ounce; hợp đồng tương lai vàng chủ lực trong nước của Thượng Hải cũng đồng thời tăng, cao nhất đạt 1.070 nhân dân tệ/gram, rõ ràng phản ánh sự phục hồi so với đáy tháng 3.

Về vấn đề này, các chuyên gia trong ngành cho rằng, xu hướng giá vàng gần đây không phải là sự thỏa mãn đơn giản của tâm lý trú ẩn ngắn hạn trong thị trường, cũng không phải là sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng giá vàng, về bản chất là sự phục hồi sau khi giá vàng bị bán tháo do sự biến động mạnh của giá dầu do xung đột địa chính trị gây ra, thị trường thanh khoản căng thẳng. Đồng thời, khả năng lưu thông qua eo biển Hormuz sẽ được khôi phục, giá dầu quốc tế giảm mạnh, giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất trước đó, thị trường đang định giá lại “kỳ vọng cắt giảm lãi suất trở lại”.

Ông Quỳnh Rùi, Phó Tổng Giám đốc cao cấp của Phòng Nghiên cứu và Phát triển của Đông Phương Kim Thành, cho biết, gần đây, cùng với việc phục hồi áp lực thanh khoản và kỳ vọng cắt giảm lãi suất trở lại, đã thúc đẩy giá vàng tăng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, mặc dù các cuộc đàm phán hiện tại đã phát đi tín hiệu giảm nhiệt, nhưng bất đồng cốt lõi giữa Mỹ và Iran vẫn chưa thực sự được giải quyết, các yếu tố không chắc chắn về địa chính trị vẫn còn tồn tại, cộng thêm việc các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng, áp lực tài chính và nợ của Mỹ tiếp tục nổi bật, cùng với các yếu tố tích cực trung dài hạn như chu kỳ nới lỏng tiền tệ sắp tới, thì logic tăng giá vàng tổng thể vẫn chưa bị phá vỡ.

Xét về dài hạn, ông Quỳnh Rùi chỉ ra rằng, giá vàng chủ yếu bị ảnh hưởng bởi ba yếu tố sau: Thứ nhất, xung đột địa chính trị kéo dài ở Trung Đông có thể làm gia tăng chi phí chiến tranh, từ đó làm gia tăng lo ngại về khả năng bền vững của tài chính Mỹ, dẫn đến giảm tín dụng của đô la Mỹ, có lợi cho vàng; Thứ hai, thị trường hiện đã bắt đầu định giá giá dầu duy trì ở mức cao trong tương lai, điều này sẽ mang lại rủi ro suy thoái cho nền kinh tế Mỹ, khi dữ liệu kinh tế và việc làm yếu đi, việc Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy giá vàng tăng; Thứ ba, thuế quan và các mối đe dọa quân sự vẫn sẽ là các phương tiện chính của chính quyền Trump trong việc tranh giành quyền lợi đối ngoại và tài nguyên ở nước ngoài, điều này dẫn đến việc trật tự chính trị và kinh tế toàn cầu tiếp tục điều chỉnh, phân hóa và tái cấu trúc, tình hình quốc tế vẫn còn nhiều bất định. Các ngân hàng trung ương các quốc gia sẽ tiếp tục mua vàng vì lý do chiến lược.

Quan điểm nghiên cứu của Công ty Future New Century cho rằng, sự phát triển của tình hình Trung Đông và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang là những yếu tố chủ đạo ảnh hưởng đến kim loại quý trong thời gian gần đây. Một mặt, giá dầu tăng thúc đẩy kỳ vọng lạm phát, kỳ vọng cắt giảm lãi suất thu hẹp làm áp lực lên kim loại quý do lý do lợi suất thực là yếu tố ngắn hạn ảnh hưởng đến giá kim loại quý; mặt khác, tình hình ngắn hạn leo thang có thể gây ra cú sốc thanh khoản, gây áp lực lên giá vàng, nhưng đồng thời rủi ro địa chính trị và lo ngại suy thoái kinh tế đã thúc đẩy dòng vốn trú ẩn chảy vào vàng. Do đó, ba yếu tố trú ẩn, lạm phát và lãi suất ảnh hưởng đến biến động giá vàng, các yếu tố trung hạn và dài hạn có thể khác nhau trong từng giai đoạn thị trường.

Công ty Future New Century còn nhấn mạnh rằng, hiện tại, việc đàm phán vừa diễn ra vừa chiến đấu, eo biển Hormuz dưới sự quản lý của Iran là tình hình tiêu chuẩn của tình hình Trung Đông, trong tình hình này, thị trường có thể tiếp tục giao dịch về khả năng xung đột leo thang, tính chất trú ẩn của vàng chiếm ưu thế, đồng thời, khi chiến tranh kéo dài, lo ngại trì trệ kinh tế tăng lên, vàng như một tài sản chống lạm phát sẽ được săn đón, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ gây nhiễu xu hướng tăng của vàng, tổng thể có thể thể hiện xu hướng tăng liên tục với mức đáy ngày càng cao. Nếu tình hình Trung Đông leo thang thành chiến tranh toàn diện, tính chất trú ẩn của vàng sẽ nổi bật hơn, xu hướng tăng sẽ trở nên suôn sẻ hơn. Ngược lại, nếu đàm phán thuận lợi, thì vàng sẽ trở lại lý luận lợi suất thực, chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.