Giá vàng phục hồi mạnh mẽ, sự đảo chiều đã được xác lập hay chỉ là điều chỉnh mang tính kỹ thuật?

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Nguồn: Báo Tài chính Quốc tế

Ngày 25 tháng 3, sau khi trải qua đợt điều chỉnh mạnh, thị trường vàng đã có sự phục hồi rõ rệt, vàng giao ngay trong phiên đã từng vượt qua mốc quan trọng 4600 USD/ounce, thị trường hợp đồng tương lai và vàng giao ngay trong nước cùng tăng cao, biến động thị trường rõ rệt hơn.

Tính đến thời điểm phóng viên gửi bài, vàng London hiện đang ở mức 4554.08 USD/ounce, tăng 1.83% trong ngày, cao nhất trong phiên chạm 4602.631 USD/ounce, thấp nhất 4455.258 USD/ounce, cho thấy rõ tình hình tranh chấp mua bán.

Thị trường hợp đồng tương lai cùng tăng theo. Tính đến thời điểm phóng viên gửi bài, hợp đồng vàng COMEX tăng 3.12% trong ngày, ở mức 4539.5 USD/ounce, cao nhất trong phiên đạt 4601 USD/ounce, thấp nhất 4458.2 USD/ounce, duy trì liên kết với xu hướng thị trường giao ngay.

Thị trường vàng trong nước cũng phản ứng mạnh mẽ. Đến cuối buổi chiều, Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải tăng 4.28%, ở mức 1014.44 nhân dân tệ/gram; Hợp đồng vàng chủ lực của Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải tăng 3.55%, đạt 1013.96 nhân dân tệ/gram. Trong đó, vàng T+D cao nhất trong phiên đạt 1024 nhân dân tệ/gram, hợp đồng vàng chủ lực cao nhất đạt 1027.88 nhân dân tệ/gram, đều vượt mốc 1000 nhân dân tệ/gram.

Đối mặt với biến động dữ dội của thị trường kim loại quý, gần đây Ngân hàng Công Thương Trung Quốc, Ngân hàng Trung Quốc, Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc, Ngân hàng Dân sinh Trung Quốc cùng nhiều ngân hàng khác đã phát hành các thông báo cảnh báo rủi ro thị trường kim loại quý. Các thông báo đều nhấn mạnh, trong thời gian gần đây, giá kim loại quý trong và ngoài nước biến động mạnh hơn, khuyên khách hàng nâng cao ý thức phòng ngừa rủi ro, đầu tư hợp lý dựa trên tình hình tài chính và khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, kiểm soát vị thế hợp lý.

非趋势性反转

“Việc giá vàng tăng đợt này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng nhiều yếu tố.” Quản lý bộ phận Quản lý Tài chính Hợp đồng Tương lai Trung Hoa, Wang Weimang, nói với phóng viên.

Wang Weimang phân tích thêm rằng, một mặt, rủi ro địa chính trị lại gia tăng, tình hình Trung Đông có những biến chuyển phức tạp, các tín hiệu đàm phán giữa Mỹ và Iran xen kẽ với các hành động quân sự, khiến tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường sau một thời gian giảm sút đã nhanh chóng trở lại. Mặt khác, giá vàng quốc tế trước đó đã trải qua một đợt điều chỉnh sâu kỷ lục, từ đỉnh cao nhanh chóng giảm xuống gần 4100 USD/ounce, về mặt kỹ thuật thể hiện trạng thái quá bán rõ rệt, tích lũy động lực phản hồi mạnh mẽ. Trong bối cảnh các nhà đầu tư chốt lời các vị thế bán khống và các nhà đầu tư thử thách phản công, giá đã nhanh chóng phục hồi.

刘冬梅, chuyên viên Tư vấn Đầu tư của Trung tâm Giao dịch Hợp đồng Tương lai Trung Hoa, cho biết, về mặt địa chính trị, Mỹ đã hoãn các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran, đồng thời qua Pakistan đề xuất kế hoạch chấm dứt xung đột với Iran gồm “15 điều kiện”, cho thấy dấu hiệu giảm căng thẳng, giá năng lượng giảm, làm dịu lo ngại về lạm phát cao kéo dài của thị trường, giúp kim loại quý được hưởng lợi. Thêm vào đó, chỉ số USD từ mức cao đã giảm, cũng hỗ trợ giá kim loại quý.

Sau chuỗi giảm giá, đột nhiên tăng mạnh trong ngày, liệu có phải vàng đã trở lại xu hướng tăng?

“Đợt tăng này chủ yếu là sự điều chỉnh cảm xúc và phản ứng kỹ thuật trong quá trình giảm, chứ chưa phải là đảo chiều xu hướng.” Wang Weimang cho rằng, các yếu tố cốt lõi như lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, biến động lợi suất thực của Mỹ vẫn chưa có thay đổi căn bản. Do đó, trước khi có các yếu tố thúc đẩy vĩ mô mới, đợt tăng mạnh trong một ngày chưa đủ để xác nhận vàng đã quay trở lại xu hướng tăng đơn chiều.

刘冬梅 cũng có quan điểm tương tự, bà cho rằng, hiện tại thị trường vẫn trong trạng thái tranh chấp cao, tin tức biến động liên tục, biến động dữ dội. Giá vàng đã phục hồi về mức đầu năm, nhưng chưa thể xác nhận đã hoàn toàn quay trở lại xu hướng tăng do giá chưa vượt đỉnh cũ, dòng vốn tổ chức chưa trở lại quy mô lớn, vẫn còn nhiều yếu tố chưa rõ ràng.

“Thị trường ‘khỉ’ rõ ràng”

“Thị trường vàng hiện tại đã thể hiện đặc trưng điển hình của ‘thị trường khỉ’, tức là giá biến động nhảy nhót, tranh chấp mua bán dữ dội, hướng đi mơ hồ.” Wang Weimang chỉ ra, các yếu tố chi phối giá trong ngắn hạn liên tục thay đổi, tâm lý rủi ro và phòng ngừa rủi ro xen kẽ nhau, khiến giá vàng thiếu một quy luật rõ ràng của xu hướng đơn.

Wang Weimang dự đoán thêm rằng, trước khi xuất hiện thời điểm hạ lãi suất rõ ràng hoặc các chỉ dẫn vĩ mô mới, khả năng cao là giá vàng sẽ dao động trong phạm vi rộng từ 4300 USD đến 4750 USD, biến động vẫn duy trì ở mức cao.

Xét về dài hạn, Wang Weimang cho rằng, lý luận hỗ trợ dài hạn của vàng vẫn vững chắc. Xu hướng “phi đô la hóa” toàn cầu vẫn tiếp tục diễn ra ở cấp độ ngân hàng trung ương, nhiều ngân hàng trung ương vẫn tích cực tăng dự trữ vàng, tạo nền tảng cho giá vàng. Đồng thời, bất ổn địa chính trị, nợ toàn cầu cao, và trung tâm lạm phát tăng đều làm nổi bật giá trị của vàng như một tài sản phòng hộ cuối cùng và công cụ chống lạm phát. Dù ngắn hạn có biến động dữ dội, nhưng xét về mặt phân bổ tài sản, lý luận dài hạn của vàng vẫn chưa bị phá vỡ, nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa giao dịch ngắn hạn và giữ dài hạn.

刘冬梅 cũng nhấn mạnh, hiện tại giá vàng dao động mạnh ở mức cao, biến động rộng, hướng đi khó đoán, tâm lý bị kéo giãn liên tục. Trong môi trường biến động cao này, khuyên nhà đầu tư nên phân bổ hợp lý, chuyển từ “lợi dụng ngắn hạn” sang “đầu tư dài hạn, kiểm soát đòn bẩy chặt chẽ”, tránh thao tác cảm tính. Vàng nên được xem như một phần của danh mục tài sản, như một chiếc đệm và công cụ chống rủi ro, chứ không phải là hành động đầu cơ ngắn hạn; không theo đuổi mua đuổi bán, phân bổ theo từng đợt, đồng thời kiểm soát chặt chẽ đòn bẩy, giảm tỷ lệ nắm giữ để phòng tránh rủi ro do biến động mạnh.

Về chiến lược đầu tư, Wang Weimang cho biết, cần giữ tâm lý bình tĩnh, tránh các cảm xúc tranh đoạt ngắn hạn, kiên trì phân bổ theo từng đợt và đầu tư định kỳ. Thay vì mua đuổi khi giá tăng mạnh trong ngày, nên chia nhỏ vốn ra nhiều phần, khi thị trường điều chỉnh hoặc dao động về đáy, mới phân bổ từng phần, kéo dài chu kỳ tích lũy để làm mượt chi phí, giảm rủi ro chọn thời điểm. Công cụ đầu tư nên chọn phù hợp khả năng, khuyên dùng các công cụ không đòn bẩy hoặc đòn bẩy thấp, đồng thời theo dõi sát sao tình hình Trung Đông, lợi suất trái phiếu Mỹ và thái độ của Fed về chính sách lãi suất.