Cứ 10 cổ phiếu nhận 23,4 nhân dân tệ! Doanh thu của Daren Tang năm 2025 giảm 30% so với cùng kỳ—điều gì đã chống đỡ cho khoản chia cổ tức hào phóng 1,8 tỷ nhân dân tệ?

Mỗi Kinh Báo ký｜Văn Đa    Mỗi Kinh Biên Tập｜Hoàng Thắng

Tuần trước, chủ đề đột tử do tim mạch gây sốt mạng xã hội, “thổi bùng” thuốc cấp cứu nhanh chóng. Là nhà sản xuất độc quyền của loại thuốc này, Đa Nhân Đường (SH600329, giá cổ phiếu 40.90 nhân dân tệ, vốn hóa 31.5B nhân dân tệ), đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 sau giờ giao dịch ngày 30 tháng 3.

Báo cáo thường niên cho thấy, công ty dự định phân phối cổ tức lớn — dự kiến trả 23,4 nhân dân tệ tiền mặt cho mỗi 10 cổ phiếu (bao gồm thuế).

Trong khi các nhà đầu tư kêu gọi “doanh nghiệp lương tâm”, cũng cần nhìn nhận rằng doanh thu hoạt động năm 2025 của Đa Nhân Đường là 4.92B nhân dân tệ, giảm 32,70% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 2.13B nhân dân tệ, giảm 4,41%. Chỉ số lợi nhuận ròng sau khi trừ các khoản không thường xuyên tăng nhẹ 6,56% lên 795 triệu nhân dân tệ.

Năm 2025 là năm đầu tiên Đa Nhân Đường tập trung toàn diện vào ngành chính là thuốc Đông y cao cấp sau khi điều chỉnh chiến lược.

Báo cáo cho biết, năm ngoái, doanh thu các sản phẩm thuốc Đông y của công ty đạt 4.46B nhân dân tệ, tăng 10,14%. Thành tích này phần lớn nhờ vào việc thúc đẩy thành công chiến lược các dòng sản phẩm chủ lực.

Trong kỳ báo cáo, hai sản phẩm chủ lực của Đa Nhân Đường thể hiện rõ nét. Thuốc cấp cứu nhanh chóng đạt doanh thu (gồm thuế) 2.17B nhân dân tệ, tăng 9,26%. Sản phẩm chủ lực khác là thuốc nhỏ họng Thanh Nhiệt Dịch đạt doanh thu 575 triệu nhân dân tệ, tăng mạnh 58,50%. Sự tăng trưởng của hai sản phẩm này đã tạo nền tảng cho tăng trưởng doanh thu của ngành công nghiệp của công ty.

Xét về số lượng và sản lượng, nhu cầu thị trường đối với hai sản phẩm chủ lực rất mạnh. Năm 2025, số lượng thuốc nhỏ họng Thanh Nhiệt Dịch bán ra đạt 16.06M hộp, tăng 66,88%. Trong khi đó, dù số hộp bán ra của thuốc cấp cứu nhanh giảm so với cùng kỳ, công ty giải thích trong báo cáo rằng, điều này là do năm 2025 đã bổ sung các bao bì lớn như 200 viên, 240 viên, 300 viên, v.v., và nếu quy đổi theo tiêu chuẩn hộp, số lượng sản xuất và bán ra thực tế đã tăng đáng kể so với cùng kỳ.

Công ty xây dựng hệ thống sản phẩm “Năm lĩnh vực sức khỏe” dựa trên các lĩnh vực chính là tim mạch, não bộ, hô hấp, tiêu hóa, cơ xương, da liễu, với 13 dòng sản phẩm trọng điểm đã đạt doanh thu vượt 31.5Bỷ nhân dân tệ. Các số liệu này cho thấy, sau khi thoái vốn khỏi các hoạt động phi cốt lõi, khả năng “tạo máu” của ngành chính là thuốc Đông y cao cấp của Đa Nhân Đường đang ngày càng tăng cường.

Trong khi ngành chính duy trì tăng trưởng ổn định, Đa Nhân Đường cũng thể hiện rõ quyết tâm và năng lực đáp ứng cổ đông. Dự kiến phân phối lợi nhuận năm 2025 của công ty cho thấy, công ty dự định trả cổ tức 23,4 nhân dân tệ tiền mặt cho mỗi 10 cổ phiếu (gồm thuế).

Theo dự kiến, tổng số tiền phân phối cổ tức lần này là 1.8B nhân dân tệ (gồm thuế). Số tiền này chiếm 84,56% lợi nhuận ròng của cổ đông công ty niêm yết năm 2025 (2.13B nhân dân tệ). Tỷ lệ phân phối cổ tức cao như vậy hiếm gặp trong các công ty dược phẩm niêm yết tại A-share.

Phóng viên chú ý rằng, trong “Kế hoạch hoàn trả cổ đông giai đoạn 2023—2025”, công ty đã đề xuất: “Trong giai đoạn phát triển trưởng thành và không có kế hoạch chi tiêu lớn, tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt trong phân phối lợi nhuận tối thiểu phải đạt 80%.”

Điều đáng chú ý là, lợi nhuận ròng năm 2025 của công ty bao gồm đóng góp lớn từ các khoản lợi nhuận không thường xuyên.

Báo cáo cho biết, trong kỳ, công ty đã chuyển nhượng 12% cổ phần của Công ty TNHH Dược phẩm Shike Trung Mỹ Thiên Tân, đem lại lợi nhuận ròng sau thuế 1.31B nhân dân tệ từ việc thoái vốn này. Lượng tiền mặt dồi dào thu được từ việc chuyển nhượng cổ phần này có thể đã tạo điều kiện cho công ty thực hiện các khoản phân phối cổ tức lớn.

Thực tế, trong những năm gần đây, Đa Nhân Đường luôn duy trì mức cổ tức cao. Dữ liệu cho thấy, trong ba năm tài chính gần nhất (2023—2025), tổng số tiền cổ tức bằng tiền mặt (gồm thuế) đã lên tới 5.66Bỷ nhân dân tệ.

Về tương lai, Đa Nhân Đường còn rõ ràng trong “Kế hoạch hoàn trả cổ đông giai đoạn 2026—2028”, trong đó nhấn mạnh lại chiến lược phân phối cổ tức. Ví dụ: công ty cần duy trì tính liên tục và ổn định của chính sách phân phối lợi nhuận, theo đó, hàng năm, công ty sẽ phân phối ít nhất bằng số lợi nhuận hoạt động ròng và lợi nhuận có thể phân phối đạt được trong năm, lấy giá trị nhỏ hơn.

Ảnh bìa nguồn: Thư viện truyền thông của Mỗi Kinh