Quỹ trái phiếu đối mặt nhiều áp lực: rút tiền lớn tăng vọt + mở bán sản phẩm mới kéo dài huy động, còn các quản lý quỹ "bán sạch" từ chức

Mỗi ngày ký giả: Ren Fei    Biên tập viên của mỗi ngày: Xiao Ruidong

Ngày 8 tháng 4, Quảng Kim Hợp Tín, Trung Gia, Tân Nguyên và nhiều quỹ công mở khác đã thông báo về việc một số quỹ trái phiếu của họ xảy ra rút vốn lớn vào ngày 7 tháng 4, và đã nâng cao độ chính xác của các phần chia sẻ liên quan để ứng phó.

Phóng viên của 《Tin tức Kinh tế Hàng ngày》 nhận thấy rằng, so với trước đó, số lượng quỹ có thông báo xảy ra rút vốn lớn vào ngày 8 tháng 4 rõ ràng tăng lên đáng kể, cũng phản ánh áp lực nắm giữ của các quỹ trái phiếu hiện tại.

Thực tế, thị trường trái phiếu vẫn còn trì trệ kéo dài, còn nhiều quản lý quỹ trái phiếu “bán sạch” từ chức. Đồng thời, kể từ năm 2026, đà phát hành quỹ công mở khá tốt, nhưng vẫn có nhiều sản phẩm kéo dài thời gian huy động hoặc mở cửa, trong đó nhiều sản phẩm là loại trái phiếu thuần túy.

Số lượng quỹ trái phiếu bị rút vốn lớn đột ngột tăng, lại có quản lý quỹ “bán sạch” từ chức

Ngày 8 tháng 4, thông báo về việc điều chỉnh độ chính xác giá trị ròng của quỹ công mở rõ ràng tăng lên, trong đó phần lớn là các quỹ trái phiếu, điều này không thường thấy trong thị trường gần đây. Mặc dù thị trường trái phiếu vẫn trong trạng thái điều chỉnh yếu, nhưng tình trạng rút vốn lớn hàng ngày của các quỹ trái phiếu đã ít đi.

Thống kê của Wind cho thấy, Quỹ An Thịnh Phúc, Tân Nguyên, Quỹ An Bảo Quốc Thụy, Quỹ Hợp Tín, Trung Gia và các quỹ công mở khác ngày 8 tháng 4 sáng đã thông báo về việc một số sản phẩm của họ xảy ra rút vốn lớn, tất cả đều là các loại quỹ trái phiếu, và đều xảy ra rút vốn lớn vào ngày 7 tháng 4.

Cụ thể, các sản phẩm như Quỹ Trái phiếu Thuần túy Phổ Phong của Quỹ An Thịnh Phúc, Quỹ Hợp Tín Hợp Phong D, Quỹ Phong Vũ của Trung Gia đều là các sản phẩm xảy ra rút vốn lớn trong khoảng thời gian này. Đáng chú ý là, trong số các quỹ trái phiếu bị rút vốn lớn lần này, phần lớn là các quỹ trái phiếu thuần túy. Các công ty quỹ cũng đã rõ ràng, sau khi xảy ra rút vốn lớn, đã kiểm soát rủi ro bằng cách điều chỉnh độ chính xác.

Thực tế, thị trường trái phiếu đến năm 2026 vẫn chưa xuất hiện điểm ngoặt, ngược lại, trong một thời gian gần đây, các yếu tố tiêu cực của thị trường trái phiếu lại gia tăng. Đặc biệt sau khi xung đột địa chính trị ở nước ngoài leo thang, giá dầu tăng đã thúc đẩy áp lực lạm phát, ảnh hưởng sâu sắc đến sự phục hồi của thị trường trái phiếu. Mặc dù những tác động tiêu cực này đang giảm bớt, nhưng theo phản ánh của giới đầu tư, các tài sản rủi ro thấp như vậy ngày càng bị các dòng vốn tránh xa.

Trước đó, có một số chuyên gia trong ngành khi trao đổi với phóng viên đã đề cập rằng, với việc kéo dài thời kỳ lãi suất thấp, lợi nhuận kỳ vọng của các quỹ trái phiếu truyền thống đang giảm dần, các quỹ trái phiếu cấp hai và sản phẩm FOF theo chiến lược “cố định thu nhập+” trở thành các trọng điểm đầu tư mới.

Trong quý IV năm 2025, dữ liệu của Tân Tương Đầu Tư cho thấy, tỷ lệ mua vào của quỹ FOF trong quý đạt 2.87%, trong khi quỹ trái phiếu chỉ là 0.91%, điều này cho thấy tỷ lệ ròng của các sản phẩm FOF trong tổng lượng mua vào cao hơn so với các quỹ trái phiếu, tình trạng này đã không xuất hiện trong một thời gian dài trước đó.

Phản ánh sự thay đổi của ngành, một số quản lý quỹ trái phiếu cũng đã có điều chỉnh. Ngày 8 tháng 4, lại có trường hợp quản lý quỹ trái phiếu “bán sạch” từ chức — Quỹ Bảo Thư đã thông báo về việc ông Yu Bin rời khỏi vị trí quản lý quỹ, thống kê của Wind cho thấy, ông đã từng quản lý 36 quỹ, phần lớn là các sản phẩm cố định thu nhập; trong thời gian làm việc tại Quỹ Bảo Thư, các sản phẩm quản lý đều là quỹ trái phiếu, dựa trên lợi nhuận hàng năm trong thời gian quản lý, nhiều sản phẩm có lợi nhuận hàng năm dưới 2%.

Phần phát hành quỹ công mở liên tục kéo dài, phần lớn trong số đó là các quỹ trái phiếu thuần túy

Từ năm 2026 trở đi, ngành quỹ công mở phát triển tốt, trung bình thời gian huy động ngày càng rút ngắn theo tháng. Tuy nhiên, không phải không có áp lực huy động, nhiều sản phẩm trái phiếu đã kéo dài thời gian huy động.

Theo dữ liệu công khai, ngày 8 tháng 4 là hạn cuối huy động 6 tháng của Quỹ Trái phiếu Thuần túy Ngân hàng Thương mại Thịnh nghiệp, trước đó dự kiến kết thúc đợt mở cửa này vào ngày 25 tháng 3, sau đó đã kéo dài đến ngày 8 tháng 4; cùng là sản phẩm của Quỹ Thịnh nghiệp, Quỹ Ổn định Thu nhập của Ngân hàng Thịnh nghiệp cũng đã kéo dài thời gian mở cửa từ ngày 13 tháng 3 dự kiến kết thúc đến ngày 18 tháng 3.

Ngoài ra, các quỹ như Quỹ Đầu tư Thường xuyên PENGYANG, Quỹ An Hồng Thuần túy của Vạn Gia, Quỹ Thịnh nghiệp Tăng Ích 6 tháng cũng đã kéo dài thời gian mở cửa. Trong đó, một số sản phẩm liên tục kéo dài thời gian mở cửa nhiều lần, như Quỹ An Hồng Thuần túy Vạn Gia, ban đầu thông báo vào ngày 5 tháng 3 sẽ kéo dài đến ngày 13 tháng 3, sau đó ngày 12 tháng 3 lại thông báo kéo dài đến ngày 23 tháng 3.

Tất nhiên, xét theo lợi nhuận trong năm, tính đến cuối quý I, báo cáo của Trung tâm Nghiên cứu Chứng khoán CITIC cho thấy, hiệu suất của các quỹ trái phiếu thuần túy vẫn ổn định, phần lớn các quỹ trái phiếu thuần túy vượt trội hơn các quỹ mở theo chi phí trung bình còn lại, các quỹ trái phiếu tín dụng thể hiện tốt hơn các quỹ lãi suất, các quỹ trái dài hạn thể hiện tốt hơn các quỹ trung và ngắn hạn.

Điều đáng chú ý là, các loại quỹ “cố định thu nhập+” đều có mức giảm khi tỷ lệ rút vốn tăng theo mức độ mở rộng của rủi ro cổ phần, các quỹ hỗn hợp trái phiếu có mức giảm lớn hơn các quỹ trái phiếu cấp hai. Từ đầu năm đến nay, nhìn từ góc độ các loại quỹ này, phần lớn vẫn có lợi nhuận dương, trong khi các quỹ chuyển đổi trái phiếu đã chuyển sang âm.

Trong giới chuyên gia, các sản phẩm “cố định thu nhập+” dựa trên cổ phần dài hạn vẫn có lợi thế tương đối. Báo cáo hàng năm của quỹ năm 2025 cho thấy, tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư tổ chức trong các quỹ trái phiếu cấp hai đã tăng từ 68% của năm 2024 lên 71% của năm 2025, cho thấy nhu cầu phân bổ của các nhà đầu tư tổ chức thúc đẩy quy mô “cố định thu nhập+” tăng lên.

Về dự báo thị trường trái phiếu gần đây và trong tương lai, Quỹ Bảo Thư phân tích chỉ ra rằng, cuối tháng 3, thanh khoản vượt mùa vẫn ổn định và duy trì, sau mùa, chỉ số DR001 giảm xuống mức thấp mới 1.23%. Trong bối cảnh cơ bản nội tại vẫn còn yếu, rủi ro địa chính trị bên ngoài vẫn tiếp tục, chính sách tiền tệ dự kiến sẽ duy trì thái độ nới lỏng, các loại trái phiếu trung và ngắn hạn có giá trị phân bổ. Lãi suất dài hạn vẫn trong trạng thái yếu, trong cuộc chơi giữa lạm phát tăng và phục hồi cơ bản, dự kiến trong ngắn hạn sẽ duy trì trạng thái dao động.

Tin tức Kinh tế Hàng ngày