SpaceX sẽ bắt đầu giới thiệu dự án IPO, liệu mức định giá cao có thể thành công dựa vào khả năng bán ước mơ của Musk

Theo những người am hiểu, SpaceX và ngân hàng đầu tư của họ sẽ tổ chức một loạt các cuộc họp để thực hiện “kiểm tra áp lực” đối với định giá 2 nghìn tỷ USD mà công ty này do Elon Musk dẫn dắt đang hướng tới. Đây là bước quan trọng trong quá trình IPO lớn nhất trong lịch sử của họ.

Sau hai tháng hợp nhất với xAI, các nhà quản lý dự án của công ty tích hợp tên lửa, vệ tinh và trí tuệ nhân tạo này sắp bắt đầu thảo luận để xác định xem mức định giá tự hào của họ có còn đủ hấp dẫn để thu hút các nhà đầu tư hay không. Những người am hiểu cho biết, hiện tại dự kiến định giá của công ty sẽ vượt quá 2 nghìn tỷ USD, cao hơn dự kiến khoảng 1,75 nghìn tỷ USD của chưa đầy hai tuần trước.

Phó giáo sư bán thời gian tại Trường Kinh doanh Columbia và cựu đồng giám đốc toàn cầu của thị trường vốn cổ phiếu tại Barclays, David Erickson, nói: “Một điều bạn phải chắc chắn — và đó cũng là hướng mà họ sẽ cố gắng duy trì trước khi nộp hồ sơ công khai — là tiếp tục bán những giấc mơ; và trong việc bán những giấc mơ này, hầu như không ai giỏi hơn Elon Musk.”

SpaceX chưa phản hồi yêu cầu bình luận ngay lập tức. Elon Musk dường như đã phản bác mục tiêu định giá 2 nghìn tỷ USD trong một bài đăng trên nền tảng X vào ngày 3 tháng 4, nói rằng “đừng tin tất cả những gì bạn đọc được.”

Nếu vốn hóa thị trường vượt quá 2 nghìn tỷ USD, quy mô của SpaceX sẽ chỉ nhỏ hơn năm công ty lớn nhất trong chỉ số S&P 500: Nvidia, Apple, Alphabet (công ty mẹ của Google), Microsoft và Amazon. Mặc dù doanh thu của SpaceX chỉ chiếm một phần nhỏ trong số các công ty này, nhưng giá trị thị trường của họ sẽ vượt qua Meta Platforms Inc. và chính Elon Musk với Tesla — cả hai đều là thành viên của nhóm “bảy gã khổng lồ”.

Theo ước tính của các nhà phân tích, mức định giá này đồng nghĩa với tỷ lệ doanh thu trên vốn hóa (P/S) của họ trong 12 tháng qua sẽ vượt quá 100 lần, dễ dàng vượt qua tỷ lệ cao khoảng 79 lần của Palantir Technologies — một trong những cổ phiếu có tỷ lệ P/S cao nhất trong S&P 500.

Các nghiên cứu của Bloomberg Industry dự đoán rằng hoạt động phóng tên lửa và vệ tinh Starlink của SpaceX sẽ đóng góp phần lớn doanh thu của họ, với doanh thu gần 1Bỷ USD vào năm 2026; trong khi doanh thu của xAI có thể chưa tới 20Bỷ USD.

Erickson nói: “Thực tế là, điều này không liên quan đến các yếu tố cơ bản. Từ góc độ toán học, không ai có thể dựa vào các yếu tố cơ bản để đạt được mức định giá đó, và điều này không thể giải thích bằng toán học.”

Trước đó, những người am hiểu đã nói với Bloomberg rằng công ty dự định thực hiện hai lần thử nghiệm phóng tên lửa nữa trước khi niêm yết vào tháng 6. Nhà phân tích cao cấp tại PitchBook, Franco Granda, cho biết: “Hai lần thử nghiệm này cực kỳ quan trọng để thúc đẩy IPO.”

Trong cuộc phỏng vấn, ông nói: “Nếu bất kỳ lần thử nào thất bại, IPO thậm chí có thể không diễn ra. Điều này sẽ quyết định thái độ và hướng đi của mọi người đối với IPO.”

Vào thứ Sáu, Elon Musk đã đăng bài trên nền tảng X, nói rằng lần bay đầu tiên của tên lửa siêu trọng mới của SpaceX dự kiến sẽ diễn ra trong vòng bốn đến sáu tuần tới.

Granda của PitchBook nói: “Ban đầu, nó là một công ty lớn đòi hỏi nhiều vốn, nhưng giờ đây họ bắt đầu tham gia vào một số dự án thực sự mang tính khoa học viễn tưởng, và các con số của những dự án này không lạc quan.”