Lợi nhuận ròng tăng vọt gấp 50 lần! Cặp vợ chồng này giữ vững giá trị tài sản 30B

Hỏi AI · Chiến lược ngược chu kỳ của cặp đôi kỹ thuật tại sao thành công?

Sản phẩm | Thời đại Đọc Thương

Biên tập | Lý Tiêu Yến

Trong “Bảng xếp hạng tỷ phú Hurun 2025”, cặp vợ chồng người Đường Phố, Lý Hổ và Điền Hoa, với giá trị tài sản 8.5Bỷ nhân dân tệ, mới chỉ đứng thứ 847 toàn quốc, nhưng nếu dự đoán bảng xếp hạng tỷ phú năm nay, thứ hạng của hai người có khả năng sẽ tăng rõ rệt — cùng với sự bùng nổ đồng bộ về hiệu suất và vốn hóa thị trường của Đức Minh Lợi, tài sản của cặp đôi kỹ thuật này đang trải qua sự tăng trưởng theo cấp số nhân.

Trong năm qua, Đức Minh Lợi đã sử dụng một bộ dữ liệu cực kỳ ấn tượng để hoàn thành việc chuyển đổi từ đáy lên đỉnh: Quý 1 năm 2025 vẫn lỗ gần 70 triệu nhân dân tệ, nhưng lợi nhuận ròng quý 1 năm 2026 đã tăng vọt lên 85.7Bỷ đến 85Bỷ nhân dân tệ, tăng trưởng cao nhất 5383% so với cùng kỳ, lợi nhuận của mỗi quý tương đương gấp 5 lần cả năm 2025. Đồng thời, ngày 7 tháng 4, giá cổ phiếu của công ty tăng 7,43% lên 378,18 nhân dân tệ, tổng vốn hóa thị trường vượt qua 3.65Bỷ nhân dân tệ, mức tăng tích lũy trong ba năm vượt quá 13 lần.

Xét từ môi trường bên ngoài, tính chắc chắn của mức độ sôi động của ngành là yếu tố lớn nhất thúc đẩy giá cổ phiếu của Đức Minh Lợi tăng mạnh. Ngày hôm đó, gã khổng lồ lưu trữ toàn cầu Samsung chính thức công bố, giá hợp đồng DRAM trong quý 2 năm 2026 sẽ tăng khoảng 100% so với quý 1, rồi tiếp tục điều chỉnh tăng thêm 30%, bao phủ toàn bộ các loại như HBM, lưu trữ máy chủ, PC và điện thoại di động. Hiện tại, ba nhà sản xuất lưu trữ lớn nhất toàn cầu đang liên tục giảm sản lượng, mức giảm từ 15% đến 20%, đồng thời tập trung năng lực sản xuất vào lĩnh vực lưu trữ AI cao cấp, trong khi nhu cầu từ phía thị trường hưởng lợi từ sự bùng nổ của ngành AI, nhu cầu lưu trữ của mỗi máy chủ AI gấp 5 đến 12 lần so với máy chủ thông thường, điều này đã hoàn toàn đảo ngược cấu trúc cung cầu trong ngành lưu trữ, tồn kho chỉ còn khoảng 4 tuần ở mức thấp lịch sử, toàn bộ ngành chip lưu trữ cùng lúc tăng giá mạnh.

Tuy nhiên, nếu không có khả năng nội tại để tiếp nhận, lợi ích chu kỳ rất khó chuyển thành bùng nổ lợi nhuận. Sự tăng trưởng về hiệu suất của Đức Minh Lợi không thể tách rời khỏi hiệu ứng “đặt hàng thấp + nâng cấp cấu trúc”: Một mặt, công ty đã hoàn thành dự trữ giá thấp trong thời kỳ suy thoái của ngành, và trong chu kỳ tăng giá, đã khai thác được chênh lệch giá đáng kể; mặt khác, chip điều khiển chính tự nghiên cứu và phát triển đã đạt quy mô sản xuất hàng loạt, các sản phẩm lưu trữ doanh nghiệp mở rộng, thành công bước vào chuỗi cung ứng tính toán AI cốt lõi, mô hình lợi nhuận từ trước đến nay dựa vào thương mại đã chuyển sang dựa trên công nghệ.

Sự lội ngược dòng của Đức Minh Lợi không phải là ngẫu nhiên. Năm 2008, khi Lý Hổ và Điền Hoa thành lập Đức Minh Lợi tại Thâm Quyến, thị trường chip điều khiển chính trong nước gần như bị các nhà sản xuất nước ngoài độc quyền, các doanh nghiệp nội địa lâu dài chỉ dừng lại ở các phần có giá trị gia tăng thấp. Lý Hổ, tốt nghiệp chuyên ngành Từ trường và Công nghệ Vi sóng tại Đại học Điện tử Tây An, cùng với Điền Hoa, người có kinh nghiệm trong ngành chip, đã chọn một con đường khó khăn hơn — không làm thương mại đơn giản, không kiếm tiền nhanh, mà đặt cược vào công nghệ chip điều khiển chính cao cấp.

Các bước phát triển sau đó gần như xoay quanh chủ đề này: Đức Minh Lợi thành lập trung tâm R&D, thúc đẩy sản xuất chip điều khiển chính quy mô lớn, mở rộng sang lưu trữ doanh nghiệp, mỗi bước đều hướng tới chiều sâu công nghệ. Sự kiên trì này, dù không nổi bật trong chu kỳ thuận của ngành, nhưng lại trở thành yếu tố quyết định sinh tử trong giai đoạn suy thoái. Khoảng trước và sau năm 2023, ngành lưu trữ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu, giá giảm mạnh, nhu cầu co lại, nhiều doanh nghiệp bị loại khỏi thị trường, Đức Minh Lợi cũng từng rơi vào tình trạng giảm sút hiệu suất. Nhưng công ty không co lại, mà tiếp tục duy trì đầu tư R&D và năng lực cốt lõi, thậm chí còn dùng tài sản thế chấp để đảm bảo hoạt động, kiên trì thúc đẩy các sản phẩm cao cấp và xác minh với khách hàng. Báo cáo thường niên cho thấy, năm 2025, công ty đã đầu tư 292 triệu nhân dân tệ vào R&D, tăng 43,54% so với cùng kỳ.

Khi ngành bắt đầu đảo chiều vào nửa cuối năm 2025, giá trị của “đầu tư ngược chu kỳ” này nhanh chóng thể hiện rõ. Khả năng sản xuất chip điều khiển chính và nền tảng khách hàng cao cấp của Đức Minh Lợi giúp công ty có thể nhanh chóng tiếp nhận các nhu cầu mới do AI mang lại, đồng thời mở rộng đơn hàng và lợi nhuận. Tính đến cuối năm 2025, công ty sở hữu 30Bằng sáng chế, đội ngũ R&D hơn 400 người, đầu tư R&D liên tục tăng trưởng cao, tích lũy công nghệ cuối cùng trở thành nền tảng cho bùng nổ lợi nhuận.

Thị trường vốn cũng phản hồi định giá. Hiện tại, vốn hóa thị trường của công ty đã vượt qua 85B nhân dân tệ, giá cổ phiếu tăng hơn 13 lần trong ba năm, Đức Minh Lợi từ một người tham gia bên lề đã trở thành mục tiêu chính của ngành lưu trữ; tài sản của người sáng lập cũng tăng theo, trong cấu trúc cổ phần, Lý Hổ trực tiếp nắm giữ 35,00% cổ phần, Điền Hoa gián tiếp nắm khoảng 0,29%, hai người nắm giữ tổng cộng 35,29%, theo giá trị thị trường hiện tại, giá trị tài sản của hai người đã vượt quá 30B.

Tất nhiên, tính chu kỳ của ngành lưu trữ vẫn còn, biến động giá và nhịp độ nhu cầu AI sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất. Nhưng trong chu kỳ dài hơn, Đức Minh Lợi đã hoàn thành một bước chuyển đổi quan trọng: từ dựa vào biến động chu kỳ để kiếm lợi nhuận, sang khả năng mở rộng lợi nhuận trong chu kỳ.