6 ông lớn trong ngành trà: Ai kiếm lời khủng, ai chậm lại, ai vẫn lỗ?

Văn｜Định Tia One Vương Lục

Biên tập | Wei Jia

Báo cáo năm 2025 của “6 anh em” đồ uống trà sữa tân mới, cùng thời điểm được công bố, nhưng lại cho thấy tình trạng sinh tồn hoàn toàn khác nhau.

Mật Tuyết Băng Thành dựa vào “đủ rẻ” và “nhà máy tự có”, mở được gần 6 vạn cửa hàng, tạo nên một bức tường quy mô mà trong ngắn hạn các đối thủ cùng ngành khó vượt qua. Gu Ming và Hù Thượng A Di thì dùng mô hình nhượng quyền, mở cửa hàng trải dài từ các huyện đến thị trấn, tìm thấy điểm tăng trưởng mới ở thị trường đi xuống (thị trường hạ tầng). Trà Bách Đạo thì không vội vàng: vừa thử nghiệm cà phê, vừa tối ưu việc mua sắm và hiệu quả sản xuất.

Nhưng không phải mọi thương hiệu đều bắt được đúng nhịp.

Bà Vương Trà Cơ mắc kẹt ở “vùng trung gian”. Định vị trung-cao cấp khiến nó rất khó mở rộng sang thị trường hạ tầng, vì vậy nó dồn quân bài sang nước ngoài—nhưng đó là con đường phải mất rất lâu mới phát huy tác dụng.

Hiện tại, tình cảnh khó khăn nhất vẫn là Naixue’s Tea. Với tư cách là cổ phiếu trà sữa tân mới đầu tiên, thương hiệu này kiên trì mô hình trực tiếp, mở cửa hàng lớn. Tuy nhiên, khi sản phẩm mới không còn khiến người ta “bừng mắt”, các hoạt động liên kết (collab) của thương hiệu cũng luôn chậm nửa nhịp, dường như nó đã đánh mất phương hướng về mặt chiến lược. Cái “chất cao cấp” từng được tự hào nay trở thành gánh nặng nặng nề trong cơ cấu chi phí.

Gộp lại 6 báo cáo năm, thứ được phản ánh không chỉ là thành tích của 6 công ty, mà còn là bức tranh toàn cảnh của ngành trà sữa tân mới trong năm qua: thị trường hạ tầng từ “biển xanh” chuyển thành “biển đỏ”; mở rộng nhượng quyền từ cuộc đua về quy mô chuyển sang trò chơi giành giật thị phần hàng tồn; còn việc bố trí cà phê từ thử nghiệm khác biệt dần biến thành “tiêu chuẩn”.

Ngành này đang định nghĩa lại chuẩn mực thắng thua—quy mô không còn là lá bài an toàn duy nhất; năng lực sinh lợi trên từng cửa hàng và hiệu quả chuỗi cung ứng đang trở thành ranh giới mới.

2025 PK trà sữa tân mới: có người mở rộng, có người giảm tốc

Năm 2025, doanh thu và lợi nhuận của 6 thương hiệu trà sữa tân mới xuất hiện sự phân hóa rõ rệt.

Mật Tuyết Băng Thành với doanh thu 335,6 tỷ (tăng 35,2% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 59,3 tỷ (tăng 33,1% so với cùng kỳ) vững vàng ở vị trí số 1 trong ngành, xét về quy mô đã kéo giãn khoảng cách so với 5 thương hiệu còn lại. Gu Ming nhờ doanh thu 129,1 tỷ (tăng 46,9%) và lợi nhuận ròng 31,1 tỷ (tăng 110,3%) theo sau ở ngay vị trí kế tiếp, tốc độ tăng lợi nhuận thậm chí còn vượt Mật Tuyết Băng Thành. Tuy nhiên, điều này chủ yếu là do “nền” năm 2024 của Gu Ming thấp.

Tổng doanh thu của Trà Bách Đạo là 54 tỷ (tăng 9,7%). Tốc độ tăng trưởng doanh thu không mấy nổi bật, nhưng nhờ kiểm soát chi phí tốt nên lợi nhuận ròng 8,2 tỷ tương ứng tăng 71,2% so với cùng kỳ. Doanh thu của Hù Thượng A Di đạt 44,7 tỷ (tăng 36%), lợi nhuận ròng 5 tỷ (tăng 52,4%). Việc hiệu suất của Hù Thượng A Di tăng tốc có liên quan chặt chẽ đến việc số lượng cửa hàng vượt 10.000.

Ngoài ra, hai thương hiệu còn lại thì rơi vào tình trạng mất đà.

Bà Vương Trà Cơ doanh thu 129,1 tỷ, chỉ tăng nhẹ 4% so với cùng kỳ; lợi nhuận giảm mạnh 52,8%, thuộc kiểu “tăng doanh thu không tăng lợi nhuận” điển hình. Naixue’s Tea thậm chí còn nghiêm trọng hơn: là thương hiệu duy nhất trong 6 thương hiệu có doanh thu giảm. Doanh thu 43,3 tỷ giảm 12% so với cùng kỳ. Dù đã giảm lỗ đáng kể 73,8%, nhưng vẫn chưa thoát lỗ, lỗ 2,4 tỷ.

Sự khác biệt này, một trong những nguyên nhân gốc rễ là do bản chất mô hình kinh doanh khác nhau.

Trong 6 thương hiệu, Naixue’s Tea là thương hiệu duy nhất chủ yếu dựa vào mô hình trực tiếp. Phần lớn doanh thu đến từ những ly trà sữa, những chiếc bánh mà cửa hàng tự bán. Tiền vào thẳng, nhưng tiền thuê mặt bằng, nhân công và chi phí vận hành đều do tự gánh chịu; không thể nhanh chóng mở cửa hàng để dàn mỏng chi phí cố định.

5 thương hiệu còn lại dựa vào nhượng quyền. Họ bán không phải trà sữa, mà bán nguyên liệu, thiết bị, vật liệu đóng gói và dịch vụ thương hiệu cho nhà nhượng quyền. Nhà nhượng quyền càng nhiều, cửa hàng mở càng nhiều, doanh thu càng cao. Việc mở cửa hàng chính là cách kiếm tiền.

Điều này thể hiện rõ nhất qua số lượng cửa hàng mở rộng của từng bên.

Cuối năm 2025, tổng số cửa hàng toàn cầu của Mật Tuyết Băng Thành tiến sát 6 vạn; trong một năm tăng hơn 13.000 cửa hàng. Quy mô của một thương hiệu này, gần như tương đương tổng của 5 thương hiệu còn lại.

Ngoài ra còn có 2 thương hiệu bước vào “vạn cửa hàng”. Trong đó, tổng số cửa hàng của Gu Ming đạt 13.554, tăng hơn 3.600 cửa hàng trong năm; Hù Thượng A Di vượt 11.449 cửa hàng, tăng hơn 2.200.

Trà Bách Đạo dù chưa vượt 10.000 cửa hàng, nhưng cũng áp sát mốc đó, đạt 8.621 cửa hàng. Bà Vương Trà Cơ có tổng số cửa hàng toàn cầu 7.453, tăng 15,7%.

Chỉ có Naixue’s Tea là một ngoại lệ: khi đối thủ thi nhau tăng tốc, họ lại chọn thu hẹp. Tổng số cửa hàng giảm ròng 152 xuống còn 1.646.

Đáng chú ý là, chiến trường chính của việc mở rộng trong ngành trà sữa tân mới đã chuyển từ các thành phố hạng 1 và hạng 2 sang thị trường hạ tầng. Tỷ trọng cửa hàng của Gu Ming ở các thành phố hạng 2 trở xuống đạt tới 82%; tỷ trọng cửa hàng của Hù Thượng A Di ở các thành phố từ hạng 3 trở xuống cũng đạt 52,7%.

Còn việc dựa vào mở mới cửa hàng thuần túy để kéo tăng trưởng doanh thu có thể kéo dài được bao lâu, hiện vẫn chưa rõ. Bởi cuối cùng, một huyện có thể chứa được bao nhiêu cửa hàng trà sữa là có giới hạn. Báo cáo tài chính cho thấy, năm 2025, GMV (giá trị giao dịch) bình quân mỗi ngày trên mỗi cửa hàng của Gu Ming là 7.800 nhân dân tệ (năm 2024 là 6.500). Trà Bách Đạo tăng 10% so với cùng kỳ và vẫn giữ được đà tăng trưởng, nhưng GMV bình quân mỗi tháng trên mỗi cửa hàng của Bà Vương Trà Cơ lại giảm 26% so với cùng kỳ. Hơn nữa, để tranh giành các nhà nhượng quyền còn hạn chế, Trà Bách Đạo, Bà Vương Trà Cơ và các thương hiệu khác đều hạ ngưỡng đầu tư. Điều này cho thấy ngành đang chuyển từ cuộc đua về quy mô sang trò chơi giành giật hàng tồn; dựa vào nhượng quyền để tăng trưởng nhanh có lẽ khó duy trì.

Nhà đầu tư theo dõi lâu dài lĩnh vực tiêu dùng Neil cho biết với 「Định Tia One」: “Giai đoạn lợi thế từ ‘đột phá sản phẩm’ của ngành trà sữa tân mới đã qua rồi. Hiện nay, các thương hiệu đầu ngành phải xây dựng năng lực mang tính hệ thống ở chuỗi cung ứng hiệu quả, mô hình cửa hàng tối ưu, marketing thương hiệu chính xác, và khai mở đường cong tăng trưởng thứ hai.”

Ông cũng chỉ ra rằng việc Naixue’s Tea bị bỏ lại và những cơn đau của Bà Vương Trà Cơ đều có thể tìm thấy đáp án từ logic này. “Naixue’s Tea không thể xây dựng được đủ ‘hào nước’ sâu về đổi mới sản phẩm, độ nóng của thương hiệu, hiệu quả vận hành—không đủ sức bù đắp chi phí cao của mô hình trực tiếp. Còn Bà Vương Trà Cơ thì chọn đặt cược vào không gian dài hạn của thị trường nước ngoài, đang chịu áp lực lợi nhuận ngắn hạn giảm.”

Sự thật về việc kiếm tiền: biên lợi nhuận gộp, chiến tranh giao hàng và marketing bị “cuốn”

Nếu gạt sang một bên quy mô và chỉ xét riêng hiệu quả lợi nhuận, logic xếp hạng của “6 anh em” trà sữa tân mới lại hoàn toàn khác.

Chỉ nhìn biên lợi nhuận gộp, Naixue’s Tea có giá trị cao nhất trong 6 thương hiệu. Tính theo doanh thu trừ chi phí nguyên vật liệu, biên lợi nhuận gộp khoảng 66%, cao vượt trội so với các đối thủ. Nhưng chính con số này cũng có giới hạn về phạm vi thống kê, cần tiếp tục phân tách.

Naixue’s Tea áp dụng mô hình trực tiếp. Biên lợi nhuận gộp ở trên chỉ trừ chi phí nguyên vật liệu; các chi phí vận hành như tiền thuê cửa hàng, nhân công… không được đưa vào tính toán. Vì vậy, cách đo này đương nhiên đang “đánh giá cao” năng lực sinh lợi thực tế. Cộng thêm việc định giá sản phẩm cao hơn mức trung bình của ngành, chính điều đó đã cùng nhau nâng đỡ con số biên lợi nhuận gộp cao trên sổ sách. Nhưng ngay cả vậy, lợi nhuận ròng của họ vẫn âm—dưới mức biên lợi nhuận gộp cao, vấn đề lợi nhuận vẫn chưa được cải thiện căn bản.

Bà Vương Trà Cơ là một thái cực khác. Dù chưa công bố biên lợi nhuận gộp cả năm 2025, nhưng dựa trên định vị trung-cao cấp của họ và mức biên lợi nhuận gộp 51,5% năm 2024, thì trong 6 thương hiệu, họ chỉ đứng sau Naixue’s Tea. Tuy nhiên, phía sau biên lợi nhuận gộp cao là mức đầu tư lớn: số cửa hàng trực tiếp tăng vọt từ 169 lên 615; việc mở rộng ra nước ngoài vẫn đang ở giai đoạn “đốt tiền”. Tốc độ phình nhanh ở phía chi phí đang bào mòn năng lực sinh lợi của họ.

Biên lợi nhuận gộp năm 2025 của Gu Ming, Hù Thượng A Di và Trà Bách Đạo lần lượt là 33%, 31,4% và 32,5%; so với cùng kỳ đều có mức tăng nhẹ. Phía sau là hiệu ứng quy mô do mở rộng nhượng quyền: nhà nhượng quyền càng nhiều, khả năng đàm phán về giá mua nguyên liệu đầu vào của thương hiệu càng mạnh, chi phí nguyên vật liệu trên một đơn vị vì thế giảm xuống; đồng thời, các chi phí cố định như kho bãi, logistics, R&D được dàn cho nhiều cửa hàng hơn, khiến tỷ lệ chi phí chung giảm, không gian biên lợi nhuận tự nhiên được cải thiện. Hiệu ứng quy mô thể hiện rõ nhất ở 3 thương hiệu này.

Biên lợi nhuận gộp của Mật Tuyết Băng Thành thấp nhất, 31,1% (năm 2024 là 32%). Trong đó, biên lợi nhuận gộp từ bán hàng hóa và thiết bị giảm (từ 31,2% xuống 29,9%). Điều này cho thấy áp lực lợi nhuận trong chiến lược “giá trị tối đa”. Khi giá trị đơn hàng trung bình bị ép xuống còn 6-8 nhân dân tệ, thì mỗi đồng lợi nhuận đều phải “vắt” ra từ hiệu quả chuỗi cung ứng. Nhưng chính mô hình lãi mỏng bán chạy này lại chống đỡ quy mô lợi nhuận ròng cao nhất trong ngành.

Biên lợi nhuận gộp chỉ là bề nổi; năng lực sinh lợi thực sự còn phụ thuộc vào việc phía chi phí có giữ được hay không. Chiến tranh giao hàng năm 2025 vừa khớp như một bài kiểm tra thực chiến.

Các nền tảng như Taobao, Meituan, JD.com với mức trợ cấp cao đã tác động đến cục diện ngành trong ngắn hạn. Năm 2025, số ly bán bình quân mỗi ngày của Gu Ming tăng vọt từ 384 ly năm 2024 lên 456 ly; doanh thu đơn hàng giao hàng của Naixue’s Tea tăng 11,2% so với cùng kỳ, và tỷ trọng đơn giao hàng chiếm hơn một nửa. Hù Thượng A Di thậm chí xuất hiện tình trạng “bán hết hàng rồi phải đóng cửa”—một tình huống cực đoan. Mật Tuyết Băng Thành cũng hưởng lợi, nhưng ban quản lý trong cuộc họp báo cáo tài chính cho biết, sau khi trợ cấp rút đi, tăng trưởng doanh thu cửa hàng chậm lại.

Bà Vương Trà Cơ chọn vắng mặt. “Nó không tham gia cuộc chiến trợ cấp. Một mặt là kiên trì định vị trung-cao cấp, không muốn dùng trợ cấp để làm loãng chất của thương hiệu; mặt khác, không thiếu tiền, không cần chiều lòng nhà đầu tư để đổi lấy GMV ngắn hạn.” Neil nói.

Nhưng cái giá của chiến lược này lại rất rõ ràng. Khi đối thủ dùng trợ cấp để mở rộng doanh số và tăng mức độ phủ sóng thương hiệu, thì đơn hàng giao hàng của Bà Vương Trà Cơ giảm hơn 30% so với cùng kỳ.

Chi phí bán hàng và phân phối của các thương hiệu trà sữa tân mới nhìn chung cao hơn khoản đầu tư cho R&D. Điều này cũng đáng chú ý.

Phán đoán của Neil là: “Các thương hiệu đầu ngành trong ngành trà sữa tân mới rất khó tạo ra khác biệt mang tính quyết định trong các năng lực nền tảng cốt lõi như nghiên cứu sản phẩm và chuỗi cung ứng. Hiện tại, thứ có thể kéo nhanh doanh số chủ yếu vẫn là việc liên tục liên kết thương hiệu và IP, qua đó thúc đẩy nhu cầu mua hàng của người tiêu dùng.” Điều này tương tự ngành cà phê: Luckin trong một năm có khoảng 180 hoạt động liên kết thương hiệu.

Nhưng lối đánh này đang rơi vào vòng xoáy “cuốn” (nội cuốn). Khi tất cả thương hiệu đều đuổi theo cùng một ngôi sao, cùng một IP, thì hiệu ứng liên kết theo biên sẽ giảm dần, còn chi phí marketing lại tiếp tục leo thang. “Chiến tranh giao hàng giống như sự bùng nổ tập trung của sự lo lắng này. Vì chu kỳ xây dựng thương hiệu quá dài, lợi ích từ liên kết IP lại giảm dần, vậy thì dùng trợ cấp để đổi lấy một đợt doanh số nhìn thấy ngay.” Ông nói.

Nói cho cùng, Naixue’s—thương hiệu có biên lợi nhuận gộp cao nhất—không phải là người giỏi nhất trong việc kiếm tiền. Về hiệu quả kiếm tiền, mô hình nhượng quyền giành chiến thắng nhờ hiệu ứng quy mô so với mô hình trực tiếp. Nhưng thương hiệu có quy mô lớn nhất, Mật Tuyết Băng Thành, lại có biên lợi nhuận gộp thấp nhất; chiến tranh giao hàng càng phơi bày rõ sự không bền vững của việc dùng marketing “cuốn” và trợ cấp để thúc tăng trưởng. Hiện vẫn chưa có thương hiệu nào thực sự đạt được sự cân bằng tối ưu ở tỉ lệ hiệu quả chuỗi cung ứng, kiểm soát chi phí và giá trị cộng thêm từ thương hiệu.

Câu chuyện tăng trưởng của các thương hiệu trà sữa tân mới: ra nước ngoài và cà phê

Hiệu suất trên thị trường vốn đã sắp xếp thứ tự chỗ đứng của 6 thương hiệu.

Tính đến thời điểm bài viết được đăng, vốn hóa của Mật Tuyết Tập Đoàn khoảng 1074 tỷ HKD, ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối; tiếp theo là Gu Ming khoảng 683 tỷ HKD. Thứ ba là Bà Vương Trà Cơ với 151 tỷ HKD. Trà Bách Đạo và Hù Thượng A Di lần lượt là 83 tỷ HKD và 80 tỷ HKD. Còn Naixue’s Tea đã tụt xuống còn 14 tỷ HKD, không bằng 1,3 lần của Mật Tuyết.

Diễn biến giá cổ phiếu cũng chênh lệch rất lớn. Từ khi niêm yết, Gu Ming tăng khoảng gấp 2 lần; Mật Tuyết tăng gần 40%; còn giá cổ phiếu của Naixue’s Tea giảm 96%.

Vốn hóa phản ánh hiện tại: mọi người đặt cược nhiều hơn vào thị trường nước ngoài. Khi không gian tăng trưởng ở thị trường nội địa ngày càng nhỏ đi, việc ra nước ngoài trở thành lựa chọn bắt buộc của tất cả các thương hiệu trà sữa đầu ngành—nhưng cách làm của mỗi bên lại hoàn toàn khác nhau.

Neil nói với 「Định Tia One」: “Hiện nay, đa số các thương hiệu trà sữa tân mới khi mở rộng ra nước ngoài đều đi theo mô hình hợp tác địa phương (liên doanh với vốn địa phương). Còn Mật Tuyết thì dùng mô hình nhượng quyền; Bà Vương Trà Cơ lựa chọn mô hình trực tiếp.”

Theo ông, hợp tác với đối tác địa phương giúp nhanh chóng tiếp cận kênh thị trường của nơi đó, giành vị trí cửa hàng “vàng”, tốc độ mở rộng nhanh nhất; đồng thời tận dụng danh tính doanh nghiệp địa phương để né một số rủi ro về chính sách.

Tiến độ thực tế của từng thương hiệu ở nước ngoài khác biệt rõ rệt. Tính đến ngày 31/12/2025, số lượng cửa hàng ở nước ngoài của Mật Tuyết Băng Thành ngoài Trung Quốc đại lục là 4.467, giảm 428 so với năm 2024—chủ yếu do các biện pháp điều chỉnh vận hành tại thị trường Indonesia và Việt Nam. Thương hiệu này đã đặt chân vào hơn 10 quốc gia; năm 2026 dự kiến mở cửa hàng đầu tiên tại Mexico và Brazil. Trong khi đó, Bà Vương Trà Cơ theo lộ trình trung-cao cấp đi “trực tiếp trước”, có 345 cửa hàng ở nước ngoài. GMV cửa hàng nước ngoài quý 4/2025 của họ tăng 84,6% so với cùng kỳ—đây là điểm sáng lớn nhất trong báo cáo tài chính.

Hù Thượng A Di đã mở 45 cửa hàng ở nước ngoài, phủ sóng Mỹ, Hàn Quốc và Malaysia. Gu Ming trong báo cáo tài chính cho biết sẽ “liên tục đánh giá cơ hội bước chân vào thị trường nước ngoài”, nhưng hiện vẫn chưa có cửa hàng ở nước ngoài. Trà Bách Đạo thận trọng hơn nhiều trong bố trí ra nước ngoài; Naixue’s Tea thì chưa công bố dữ liệu cụ thể về cửa hàng nước ngoài.

Neil thẳng thắn: “Hầu hết các thương hiệu trà sữa tân mới ra nước ngoài không sống tốt, rất ít thương hiệu nổi lên theo cách khác biệt.”

Ông tổng kết: việc “ra biển” của trà sữa giống như đánh cờ vây (go)—mấu chốt là làm cho sống được một mảng, chứ không phải rải quân khắp nơi. Thương hiệu tốt nhất là nên tập trung dày đặc “thả quân” trong một khu vực, chiếm chặt thị trường, thì mới tạo được bức tường quy mô thật sự. “Ngưỡng của sản phẩm trà sữa bản thân không cao; một nhà ra sản phẩm mới, các nhà khác có thể theo sau nhanh. Nhưng khi đối thủ chỉ có vài cửa hàng mới lẻ tẻ, còn nhà mình đã có hàng nghìn cửa hàng, thì đối thủ về quy mô và chuỗi cung ứng căn bản không thể đối đầu.”

Nhưng thực tế là, hiện nay phần lớn các thương hiệu trà sữa tân mới lại đang làm đúng kiểu “rải lưới”. Mỗi quốc gia mở 3-4 cửa hàng để thử trước. Vấn đề của cách làm này là: số lượng cửa hàng ở nước ngoài càng ít thì chi phí chuỗi cung ứng càng cao. Ở các thị trường như châu Âu, Mỹ, Singapore, Nhật Bản và Hàn Quốc, chi phí nhân công luôn rất cao; nếu một cửa hàng không đạt doanh thu đủ lớn, thì lỗ gần như là điều tất yếu.

Ông lấy ví dụ khi mở cửa hàng ở Mỹ: chi phí cho một cửa hàng khoảng 300-500 vạn. Vì vậy doanh thu mỗi cửa hàng cũng phải cao. Naixue’s Tea, Moli Milk White và HeyTea ở Mỹ cần đạt doanh thu 60-80 vạn USD mỗi tháng mỗi cửa hàng mới đủ trang trải chi phí.

Ngoài việc ra nước ngoài, cà phê cũng là một hướng mà các “người chơi” trà sữa đang cùng lúc đặt cược.

Gu Ming đã có hơn 12.000 cửa hàng trang bị máy pha cà phê, cả năm ra mắt 27 sản phẩm cà phê mới. Trà Bách Đạo tăng tốc hoàn thiện mô hình kinh doanh cà phê: đã ra 17 sản phẩm cà phê mới và dự định đến cuối năm 2026 phủ tới 2.000 cửa hàng. Hù Thượng A Di thì đi bằng cách bố trí phân khúc cà phê thông qua thương hiệu “Hù Cà” thuộc sở hữu của họ. Mật Tuyết Băng Thành thì có các cửa hàng Lucky Coffee thuộc hệ thống, đã vượt 10.000.

Nhưng việc này giống như sự mở rộng tự nhiên của một ngành hàng hơn là mang lại bao nhiêu “lượng tăng thêm” cho thương hiệu trà sữa tân mới—hiện vẫn chưa thể xác nhận.

Quay lại năm 2025, quy tắc của trò chơi trong ngành trà sữa tân mới đã thay đổi triệt để. Thời kỳ chỉ dựa vào một sản phẩm bùng nổ và một vòng gọi vốn là quét sạch thị trường, đã không còn quay lại.

6 báo cáo năm cuối cùng cùng chỉ vào một vấn đề: khi trần tăng trưởng của thị trường nội địa ngày càng thấp, còn “mặt sàn” của việc ra nước ngoài ngày càng cao hơn, thì nửa sau của ngành trà sữa tân mới không còn so xem ai chạy nhanh hơn, mà là ai chịu được lỗ và kiên trì được lâu hơn.

Nhiều thông tin, diễn giải chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance APP