Lợi nhuận ròng của Conch Cement tăng 5,42%, biên lợi nhuận gộp của sản phẩm cốt lõi phục hồi, trái phiếu đang lưu hành 100 tỷ | Quan sát báo cáo tài chính thị trường trái phiếu

Công ty Cổ phần Xi măng Hợp Phì (viết tắt là “Hợp Phì Xi măng”, 600585.SH/00914.HK) ngày 25 tháng 3 đã công bố báo cáo tài chính mới nhất năm 2025, trong đó lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ tăng 5.42%. Nhờ vào giảm giá năng lượng như than đá và tối ưu kiểm soát chi phí, lợi nhuận gộp của các sản phẩm clinker chủ chốt đã phục hồi, tuy nhiên lợi nhuận gộp của ngành vật liệu đá xây dựng có phần giảm sút.

Theo báo cáo thường niên công bố vào tối ngày 24 tháng 3, Hợp Phì Xi măng đạt doanh thu 82.53B nhân dân tệ năm 2025, giảm 9.33% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đạt 8.11B nhân dân tệ, tăng 5.42% so với cùng kỳ.

Hoạt động chính của Hợp Phì Xi măng là sản xuất và kinh doanh xi măng, clinker thương phẩm, vật liệu đá xây dựng và bê tông. Năm 2025, sản lượng xi măng toàn quốc giảm 6.9% so với năm trước, nhu cầu ngành tiếp tục co lại. Đối mặt với thử thách thị trường, công ty tăng cường kiểm soát chi phí, tổng chi phí sản xuất clinker giảm 11.12% so với cùng kỳ, trong đó chi phí nhiên liệu và năng lượng giảm 15.70%.

Trong báo cáo năm 2025, công ty cho biết thị trường xi măng năm 2025 có xu hướng dao động giảm, ngành tiếp tục trong giai đoạn giảm công suất, tối ưu cung cấp và cải tổ cấu trúc đồng thời. Doanh thu hoạt động chính năm 2025 giảm 6.39% so với cùng kỳ, nhưng nhờ nâng cao hiệu quả vận hành và giảm chi phí, lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ có sự tăng trưởng so với năm trước.

Năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp tổng thể của sản phẩm Hợp Phì Xi măng đạt 27.38%, tăng 2.87 điểm phần trăm so với năm trước. Các sản phẩm chủ chốt của công ty đều có lợi nhuận gộp phục hồi, tỷ lệ lợi nhuận gộp của xi măng cấp 42.5, xi măng cấp 32.5 và clinker lần lượt tăng 2.88, 6.28 và 11.39 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Tỷ suất lợi nhuận gộp của vật liệu đá xây dựng và cát nghiền cơ chế đạt 40.13%, giảm 6.78 điểm phần trăm; tỷ lệ lợi nhuận gộp của bê tông thương phẩm đạt 12.38%, tăng 2.38 điểm phần trăm.

Năm 2024, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của Hợp Phì Xi măng là 21.31%, nhưng sang năm 2025, nhờ giảm dư nợ vay và các khoản nợ khác, tỷ lệ này giảm còn 20.42%, giảm 0.89 điểm phần trăm. Trong báo cáo, công ty cho biết EBITDA của năm 2025 là 0.37 lần tổng nợ; hệ số bảo vệ lãi vay là 14.68 lần, các chỉ số thanh khoản nợ đã được cải thiện, khả năng thanh toán tổng thể khá mạnh.

Điều đáng chú ý là, hoạt động kinh doanh quốc tế của công ty trong năm 2025 thể hiện rõ nét, doanh thu bán hàng của các khu vực ngoài Trung Quốc đạt 5.85B nhân dân tệ, tăng 24.99%, lợi nhuận gộp đạt 43.31%, tăng 10.98 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Trong kỳ, các dự án quốc tế phát triển ổn định, đặc biệt dự án tại Phnom Penh, Campuchia, đã hoàn thành và đi vào vận hành thuận lợi.

Ngoài ra, công ty đã ra mắt mô hình AI lớn đầu tiên trong ngành vật liệu xây dựng, đã ứng dụng trong hơn 40 lĩnh vực như kiểm soát chất lượng và tối ưu sản xuất, dự án nhà máy thông minh của Hợp Phì tại Tùng Dương đã được Bộ Công Thương công nhận là dự án nhà máy thông minh xuất sắc năm 2025.

Hiện tại, Hợp Phì Xi măng có 4 trái phiếu còn tồn tại, tổng dư nợ 82.53Bỷ nhân dân tệ, đều đã phát hành trong năm 2024, lãi suất danh nghĩa từ 2.10% đến 2.20%.

Hình: Trái phiếu còn tồn tại của Hợp Phì Xi măng

(Nguồn: Thông tin cảnh báo doanh nghiệp, tổng hợp từ Tài chính liên minh)

Theo báo cáo của Trung Tín Quốc Tế, dự báo năm 2026, việc giảm công suất và nâng cao độ tập trung ngành xi măng có thể hỗ trợ phục hồi giá xi măng, tuy nhiên hiệu quả hợp tác giữa các doanh nghiệp lớn vẫn còn cần theo dõi. Dự kiến lợi nhuận các doanh nghiệp hàng đầu sẽ cải thiện nhẹ, các doanh nghiệp trung bình và nhỏ tiếp tục chịu áp lực. Tổng thể ngành có nợ kiểm soát tốt, cấu trúc vốn ổn định, nhưng cần cảnh giác rủi ro thanh khoản của các doanh nghiệp thua lỗ.