Ổn định dự đoán thị trường Quy định giao dịch ngắn hạn bắt đầu có hiệu lực từ hôm nay

Chứng khoán chỉ xem báo cáo phân tích của Kim Kỳ Linh, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai thác các cơ hội chủ đề tiềm năng!

Nguồn: Báo Cơ kinh Tư vấn

Để tiếp tục chuẩn hóa hành vi giao dịch ngắn hạn trên thị trường chứng khoán, làm rõ tiêu chuẩn xác định, phân định giới hạn quản lý, Ủy ban Chứng khoán đã ban hành “Một số quy định về quản lý giao dịch ngắn hạn” (gọi tắt là “Quy định”), có hiệu lực từ ngày 7 tháng 4 năm 2026. Các tổ chức trong ngành cho biết, việc thực thi “Quy định” sẽ giúp ổn định kỳ vọng thị trường, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia thị trường.

Giao dịch ngắn hạn là hành vi của các nhà đầu tư có danh tính đặc thù (cổ đông sở hữu trên 5% cổ phần của công ty niêm yết hoặc công ty niêm yết trên Nghị định thư mới, các thành viên hội đồng quản trị, giám sát, quản lý cấp cao của công ty niêm yết hoặc công ty niêm yết trên Nghị định thư mới) bán ra trong vòng sáu tháng kể từ ngày mua, hoặc mua vào trong vòng sáu tháng sau khi bán, của cùng một cổ phiếu của công ty niêm yết hoặc công ty niêm yết trên Nghị định thư mới. Điều 44 của Luật Chứng khoán Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa quy định về chế độ giao dịch ngắn hạn, rõ ràng rằng lợi nhuận từ giao dịch ngắn hạn thuộc về công ty đó, hội đồng quản trị công ty phải thu hồi lợi nhuận này, Điều 189 cũng quy định các biện pháp xử phạt liên quan. Trong thực tiễn xác định, cần làm rõ hơn các yếu tố cốt lõi như xác định danh tính nhà đầu tư, thời điểm mua bán, cách tính cổ phần; đồng thời, một số trường hợp đặc biệt như chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi (gọi tắt là “trái phiếu chuyển đổi”), thừa kế, quyên góp, hoạt động thị trường làm trung gian, v.v., trong quá trình thực thi cần được miễn trừ.

“Quy định” gồm 12 điều, nội dung chính bao gồm: xác định đối tượng áp dụng và phạm vi loại chứng khoán. Quy định rằng các nhà đầu tư có danh tính cổ đông lớn, thành viên hội đồng quản trị, giám sát, quản lý cấp cao và khi mua vào không có nhưng khi bán ra có, đều phải tuân thủ chế độ giao dịch ngắn hạn. Quy định “Các loại chứng khoán có tính chất cổ phần khác” bao gồm chứng chỉ lưu ký, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu có thể chuyển đổi, v.v., làm rõ yêu cầu quản lý. Xác định tiêu chuẩn tính toán thời điểm cổ phần và giao dịch. Thời điểm mua bán được quy định là ngày đăng ký chuyển nhượng chứng khoán, tỷ lệ cổ phần của cổ đông lớn tính theo tổng hợp cổ phần đã phát hành của cùng một công ty niêm yết hoặc công ty niêm yết trên Nghị định thư mới, kể cả các cổ phiếu do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ qua các kênh khác nhau, phù hợp với các quy định liên quan.

“Quy định” cũng làm rõ các trường hợp được miễn trừ. Xác định các trường hợp như chuyển đổi cổ phần ưu đãi, đăng ký và mua bán ETF, cấp, đăng ký, thực hiện quyền trong chương trình khuyến khích cổ đông, thi hành pháp luật bắt buộc, giao dịch làm trung gian, yêu cầu mua lại do phát hành sai, v.v., gồm 13 trường hợp miễn trừ, nhằm hỗ trợ sự phát triển của thị trường và nhu cầu quản lý. Đồng thời, các trường hợp liên quan như lợi dụng thông tin để trục lợi bất hợp pháp sẽ không được miễn trừ. Đối với các trường hợp do các tổ chức chuyên nghiệp quản lý, mở tài khoản chứng khoán riêng theo sản phẩm hoặc danh mục, sẽ tính riêng cổ phần theo tài khoản mã số duy nhất của sản phẩm hoặc danh mục đó, bao gồm quỹ mở công cộng trong và ngoài nước, quỹ bảo hiểm xã hội toàn quốc, quỹ lương hưu cơ bản, quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm, các sản phẩm quản lý tài chính tập thể do các tổ chức quản lý quỹ chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán tư nhân phù hợp quy định, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch, thúc đẩy mở cửa thị trường và dòng vốn trung dài hạn vào thị trường. Đồng thời, quy định rõ nếu các sản phẩm hoặc danh mục này không thể vận hành độc lập hoặc có xung đột lợi ích, vi phạm pháp luật, sẽ không tính riêng.

Các chuyên gia trong ngành đều cho rằng, việc ban hành “Quy định” sẽ giúp ổn định kỳ vọng thị trường, nâng cao tính tiện lợi trong giao dịch. Công ty chứng khoán CITIC Securities cho biết, “Quy định” thể hiện ý tưởng của cơ quan quản lý trong việc duy trì giới hạn tuân thủ pháp luật, qua việc chi tiết hóa các quy tắc để ổn định kỳ vọng thị trường, tạo điều kiện cho các giao dịch hợp pháp. Việc thực thi “Quy định” sẽ giúp giảm chi phí hệ thống cho dòng vốn trung và dài hạn, tạo điều kiện cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia thị trường. Các quy tắc rõ ràng sẽ giảm bớt lo ngại về tuân thủ do tiêu chuẩn xác định mơ hồ, tránh các vi phạm không cố ý do hiểu nhầm. Đối với các trường hợp quản lý bởi các tổ chức chuyên nghiệp, mở tài khoản riêng theo sản phẩm hoặc danh mục, việc tính riêng cổ phần giúp giải quyết khó khăn trước đây khi các khoản vốn tổ chức có thể vi phạm giới hạn giao dịch ngắn hạn do giao dịch giữa các sản phẩm, tạo thuận lợi cho các quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ lương hưu, dòng vốn dài hạn khác tham gia thị trường.