Cục Dự trữ Liên bang New York: Do giá dầu thúc đẩy, kỳ vọng lạm phát đang tăng mạnh

Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York mới nhất khảo sát người tiêu dùng cho thấy kỳ vọng lạm phát của Mỹ đã tăng rõ rệt vào tháng 3, với dự đoán giá dầu tăng vọt lên mức cao nhất trong bốn năm là động lực chính, đồng thời niềm tin vào thị trường lao động tiếp tục xấu đi, dự báo về tình hình tài chính gia đình cũng suy yếu theo.

Khảo sát kỳ vọng tiêu dùng tháng 3 năm 2026 do Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York công bố vào thứ Hai cho thấy, kỳ vọng lạm phát trong một năm tăng từ 3,0% của tháng 2 lên 3,4%, tăng 0,4 điểm phần trăm, bằng mức cao nhất của tháng 4 năm 2025. Kỳ vọng lạm phát trong ba năm tăng nhẹ 0,1 điểm phần trăm lên 3,1%, trong khi kỳ vọng trong năm năm giữ nguyên ở mức 3,0%.

Sự tăng đột biến trong kỳ vọng lạm phát ngắn hạn này chủ yếu do dự báo giá xăng dầu tăng mạnh — người được khảo sát dự đoán mức tăng giá xăng dầu trong tương lai một năm sẽ tăng 5,3 điểm phần trăm lên 9,4%, cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022.

Dữ liệu trên đúng vào thời điểm trước khi báo cáo CPI tháng thứ Sáu được công bố, khiến thị trường rất nhạy cảm với thời điểm này. Việc kỳ vọng lạm phát tăng cùng với sự xấu đi đồng bộ của niềm tin vào thị trường lao động khiến triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trở nên phức tạp hơn — một mặt áp lực lạm phát quay trở lại, mặt khác lo ngại về thị trường việc làm ngày càng sâu sắc, có thể làm tăng các cuộc thảo luận về nguy cơ lạm phát đình trệ.

Dự đoán giá dầu tăng vọt, đẩy lạm phát của nhiều mặt hàng đi lên

Trong khảo sát lần này, mức tăng dự báo giá xăng dầu nổi bật hơn cả, trở thành yếu tố chính thúc đẩy kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng cao. Người được khảo sát dự đoán mức tăng giá xăng dầu trong một năm tới từ mức trước đó tăng 5,3 điểm phần trăm lên 9,4%, cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022.

Dự báo về giá các mặt hàng lớn khác và chi phí sinh hoạt cũng đều tăng, nhưng mức độ tăng nhẹ hơn. Dự báo giá thực phẩm tăng 0,7 điểm phần trăm lên 6,0%; dự báo giá thuê nhà tăng 1,2 điểm phần trăm lên 7,1%; dự báo chi phí y tế giữ nguyên ở mức 9,7%; dự báo chi phí giáo dục đại học giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm xuống 9,0%.

Trong khi đó, mức độ không chắc chắn về triển vọng lạm phát cũng gia tăng. Khảo sát cho thấy các chỉ số không chắc chắn về lạm phát theo các kỳ hạn đều tăng, cho thấy người tiêu dùng đang ngày càng chia rẽ trong dự đoán về xu hướng giá cả trong tương lai.

Niềm tin vào thị trường lao động tiếp tục xấu đi

Cùng với việc kỳ vọng lạm phát tăng, tâm lý bi quan về thị trường lao động cũng ngày càng gia tăng. Khảo sát cho thấy, kỳ vọng trung bình về xác suất thất nghiệp trong tương lai một năm của Mỹ tăng 3,6 điểm phần trăm lên 43,5%, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Ở cấp độ cá nhân, người được khảo sát dự đoán xác suất mất việc trong 12 tháng tới tăng 0,6 điểm phần trăm lên 14,4%, mặc dù vẫn thấp hơn trung bình 14,6% của 12 tháng trước đó. Đáng chú ý, ý định tự ý nghỉ việc (tỷ lệ dự kiến nghỉ việc) tăng mạnh 2,4 điểm phần trăm lên 18,3%.

Ngược lại, niềm tin của người được khảo sát về khả năng tìm lại việc làm sau thất nghiệp có phần cải thiện, với xác suất dự đoán tăng 1,9 điểm phần trăm lên 45,9%, và sự cải thiện này xuất hiện ở nhiều nhóm tuổi, trình độ học vấn và thu nhập khác nhau, mặc dù con số này vẫn thấp hơn trung bình 47,5% của 12 tháng trước.

Về dự báo mức lương, người được khảo sát dự đoán trung vị mức tăng thu nhập trong một năm tới giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 2,4%, thấp hơn trung bình 2,6% của 12 tháng trước và nằm ở mức thấp nhất trong khoảng từ tháng 5 năm 2021 (2,4% đến 3,0%).

Dự báo về tài chính gia đình đi xuống toàn diện

Người tiêu dùng cũng đánh giá tình hình tài chính của bản thân ngày càng tồi tệ hơn. Khảo sát cho thấy tỷ lệ các hộ gia đình báo cáo tình hình tài chính xấu đi so với một năm trước đã tăng, trong khi tỷ lệ báo cáo tình hình tốt lên giảm; dự báo về tài chính trong tương lai một năm cũng rất bi quan, với tỷ lệ dự đoán tình hình tài chính sẽ xấu đi đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Về chi tiêu và nợ, người được khảo sát dự đoán mức tăng chi tiêu gia đình trong một năm tới trung vị tăng nhẹ 0,2 điểm phần trăm lên 5,1%; dự báo tăng thu nhập gia đình giữ nguyên ở mức 2,9%. Xác suất trung bình không thể trả nợ tối thiểu trong ba tháng tới tăng 0,7 điểm phần trăm lên 12,3%, đặc biệt rõ rệt ở nhóm trên 60 tuổi, có trình độ đại học một phần và thu nhập dưới 50k USD/năm.

Trong lĩnh vực tín dụng và tài sản, người được khảo sát cảm nhận về khả năng tiếp cận tín dụng hiện tại đã được cải thiện, nhưng dự báo về khả năng vay tín dụng trong tương lai lại xấu đi chút ít. Người được khảo sát cho rằng xác suất thị trường chứng khoán Mỹ tăng trong 12 tháng tới giảm 1,6 điểm phần trăm xuống 36,3%. Ngoài ra, dự báo về tăng trưởng nợ chính phủ trong một năm tới trung vị tăng 0,6 điểm phần trăm lên 9,8%, cao hơn nhiều so với trung bình 7,4% của 12 tháng.