Phân tích báo cáo du lịch Cửu Hoa 2025: Doanh thu tăng 14.93% lên 879 triệu, dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư giảm mạnh 52.12%

Đăng nhập ứng dụng Sina Finance để tìm kiếm【Thuyết minh thông tin】Xem thêm các hạng mục đánh giá

Doanh thu hoạt động: Lấy mảng kinh doanh chính làm động lực, tăng trưởng vững chắc

Năm 2025, Du lịch Cửu Hoa đạt doanh thu hoạt động 878,564,762.01 nhân dân tệ, tăng 14.93% so với cùng kỳ, quy mô doanh thu vượt 879M nhân dân tệ, tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng ổn định. Xét cơ cấu hoạt động, doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính đạt 859,478,713.88 nhân dân tệ, tăng 14.43% so với cùng kỳ, là động lực cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng doanh thu.

Xét theo từng mảng kinh doanh, mảng kinh doanh vận tải hành khách thể hiện nổi bật nhất, đạt doanh thu 198,520,119.97 nhân dân tệ, tăng mạnh 25.02% so với cùng kỳ, vượt xa tốc độ tăng doanh thu toàn công ty, trở thành điểm tăng trưởng mới kéo theo kết quả kinh doanh; doanh thu mảng công ty lữ hành đạt 77,278,536.58 nhân dân tệ, tăng 23.90%; mảng cáp treo dây/vận hành cáp (đường dây cáp treo) đạt 328,993,279.05 nhân dân tệ, tăng 12.28%; mảng khách sạn đạt 254,686,778.28 nhân dân tệ, tăng 7.50%, tốc độ tăng tương đối ổn định.

Lợi nhuận ròng: Tăng trưởng lợi nhuận vững chắc, tốc độ tăng phần lợi nhuận loại trừ các khoản không thường xuyên còn tốt hơn

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 212,825,139.17 nhân dân tệ, tăng 14.42% so với cùng kỳ; quy mô lợi nhuận ròng vượt 213M nhân dân tệ. Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản lãi/lỗ không thường xuyên đạt 205,128,716.19 nhân dân tệ, tăng 16.42% so với cùng kỳ. Tốc độ tăng cao hơn tốc độ tăng của lợi nhuận ròng, cho thấy chất lượng sinh lời của hoạt động kinh doanh chính tốt hơn.

Về các khoản lãi/lỗ không thường xuyên, năm 2025, tổng các khoản lãi/lỗ không thường xuyên đạt 7,696,422.98 nhân dân tệ, chủ yếu bao gồm lãi/lỗ từ việc ủy thác cho người khác đầu tư hoặc quản lý tài sản là 7,475,345.35 nhân dân tệ, các khoản trợ cấp của chính phủ được ghi nhận vào lãi/lỗ kỳ hiện tại là 2,522,296.71 nhân dân tệ, v.v.; so với 9,809,247.60 nhân dân tệ của năm 2024, có giảm, tiếp tục làm nổi bật vai trò hỗ trợ của lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính.

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS): Theo đà tăng trưởng lợi nhuận mà đồng bộ tăng

Năm 2025, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu của công ty là 1.92 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 14.29% so với cùng kỳ; lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên là 1.85 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 16.35% so với cùng kỳ. Xu hướng tăng của EPS phù hợp với xu hướng tăng của lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên; việc EPS tăng phản ánh trực tiếp mức sinh lời trên mỗi đơn vị cổ phần của cổ đông đã được cải thiện.

Chi phí: Tăng ổn định toàn diện, biến động chi phí tài chính nổi bật

Năm 2025, tổng chi phí trong kỳ của công ty đạt 150,017,942.76 nhân dân tệ, tăng 8.72% so với cùng kỳ. Nhìn chung, chi phí tăng đồng bộ với việc quy mô doanh thu mở rộng, nhưng tốc độ tăng ở từng mảng chi phí có sự phân hóa.

Chi phí bán hàng: Tăng nhẹ, cơ cấu ổn định

Chi phí bán hàng là 42,161,469.13 nhân dân tệ, tăng 5.53% so với cùng kỳ, tốc độ tăng thấp hơn tốc độ tăng của doanh thu. Xét theo cơ cấu, tỷ trọng tiền lương cho nhân viên cao nhất là 33,977,524.64 nhân dân tệ, tăng 14.03% so với cùng kỳ, chủ yếu do mở rộng hoạt động kinh doanh làm tăng chi phí tiền lương nhân sự; chi phí quảng cáo và truyền thông là 3,163,056.25 nhân dân tệ, giảm 18.99% so với cùng kỳ; công ty đã tối ưu hóa hoạt động chi cho marketing.

Chi phí quản lý: Tăng theo mở rộng quy mô

Chi phí quản lý là 108,420,594.57 nhân dân tệ, tăng 11.08% so với cùng kỳ. Chủ yếu do chi phí tiền lương cho nhân viên tăng 13.31% lên 80,871,462.02 nhân dân tệ; quy mô vận hành mở rộng kéo theo chi phí tiền lương của đội ngũ quản lý và các chi phí liên quan tăng. Đồng thời, các khoản như chi phí văn phòng, các chi phí khác cũng có mức tăng nhất định.

Chi phí tài chính: Biên giảm do thu hẹp lỗ (chi phí âm thu hẹp), thu nhập lãi giảm

Chi phí tài chính là -564,120.94 nhân dân tệ, tăng 36.17% so với cùng kỳ. Chi phí tài chính âm chủ yếu do thu nhập lãi cao hơn chi phí lãi. Biến động chi phí tài chính trong kỳ chủ yếu do thu nhập lãi giảm từ 1,681,379.73 nhân dân tệ xuống 1,374,956.22 nhân dân tệ, trong khi chi phí lãi tăng từ 625,947.02 nhân dân tệ lên 661,099.78 nhân dân tệ; tổng hợp lại dẫn đến chi phí tài chính ròng thu hẹp so với cùng kỳ.

Chi phí R&D: Không có khoản đầu tư liên quan

Trong kỳ báo cáo, công ty không phát sinh chi phí R&D và không triển khai hoạt động đầu tư R&D liên quan.

Tình hình nhân sự R&D: Không bố trí nhân sự R&D

Trong kỳ báo cáo, công ty không công bố thông tin liên quan đến nhân sự R&D; không bố trí nhân sự R&D, phù hợp với việc không có khoản đầu tư chi phí R&D.

Dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh nổi bật, dòng tiền từ hoạt động đầu tư chảy ra mạnh

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Tạo mức cao thứ hai trong các năm gần đây, năng lực tạo tiền tốt

Năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh đạt 312,374,063.35 nhân dân tệ, tăng 19.06% so với cùng kỳ, chỉ xếp sau 320,030,496.08 nhân dân tệ của năm 2023, lập mức cao thứ hai trong những năm gần đây. Chủ yếu do tiền thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng từ 824,303,582.52 nhân dân tệ lên 951,331,153.14 nhân dân tệ; doanh thu tăng kéo theo dòng tiền vào tăng. Đồng thời, việc kiểm soát chi phí và dòng tiền chi ra liên quan được thực hiện hợp lý khiến dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Tăng đầu tư dự án, dòng tiền thuần chảy ra mạnh

Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư là -215,381,458.29 nhân dân tệ, giảm 52.12% so với cùng kỳ, quy mô dòng tiền chảy ra mở rộng đáng kể. Chủ yếu do tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định, tài sản vô hình và các tài sản dài hạn ở kỳ này tăng từ 135,078,234.02 nhân dân tệ lên 212,215,436.65 nhân dân tệ; việc đầu tư cho các dự án như dự án cáp treo Núi Sư Tử tăng lên. Đồng thời, số tiền chi cho đầu tư đạt 1,020,000,000.00 nhân dân tệ, dẫn đến dòng tiền thuần từ đầu tư chảy ra mạnh.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: Giảm chia cổ tức, quy mô chảy ra thu hẹp

Dòng tiền thuần từ hoạt động tài trợ là -75,995,756.09 nhân dân tệ, tăng 13.85% so với cùng kỳ, quy mô dòng tiền chảy ra có phần thu hẹp. Chủ yếu do tiền chi phân phối lợi nhuận, chi lợi nhuận hoặc chi trả lãi ở kỳ này giảm từ 87,437,200.00 nhân dân tệ xuống 75,262,400.00 nhân dân tệ; khi số tiền chia cổ tức giảm thì dòng tiền chảy ra từ hoạt động tài trợ cũng giảm.

Các rủi ro có thể đối mặt

Rủi ro bất khả kháng

Các yếu tố bất khả kháng như đại dịch lớn, thiên tai tự nhiên… nếu xảy ra vào mùa du lịch cao điểm sẽ trực tiếp tác động đến lượng khách, ảnh hưởng bất lợi đến kết quả kinh doanh của các mảng khách sạn, cáp treo, vận tải hành khách…

Rủi ro bị giới hạn công suất khu du lịch

Khi việc cải thiện giao thông xung quanh Núi Cửu Hoa làm lượng khách tiếp tục tăng, vào các giai đoạn cao điểm như ngày nghỉ lễ, lượng khách tại khu du lịch có sức chịu tải lớn; không chỉ ảnh hưởng trải nghiệm của du khách mà còn có thể gây phá hủy đối với môi trường sinh thái tự nhiên và tài nguyên du lịch, từ đó ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của khu du lịch và của công ty.

Rủi ro an toàn đặc thù của ngành

Công ty kinh doanh cáp treo là thiết bị chuyên dụng; mảng vận tải hành khách liên quan đến việc vận chuyển khách du lịch, yêu cầu về an toàn cực kỳ cao. Nếu xảy ra tai nạn do quản lý không tốt hoặc do các yếu tố như thời tiết cực đoan, sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh hằng ngày và hình ảnh thương hiệu của công ty.

Thù lao của HĐQT/Ban giám đốc điều hành: Tối ưu cấu trúc thù lao sau nhiệm kỳ

Thù lao trước thuế của Chủ tịch

Trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế Chủ tịch Cao Zhengquan nhận từ công ty là 62.00 vạn nhân dân tệ, ở mức cao trong số các nhà quản lý cốt lõi của công ty, phù hợp với hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty và mức thù lao theo ngành.

Thù lao trước thuế của Tổng giám đốc

Trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế của Tổng giám đốc Xu Zhen là 579.8k nhân dân tệ; chịu trách nhiệm quản lý điều hành hoạt động hằng ngày của công ty, thù lao tương ứng với trách nhiệm kinh doanh.

Thù lao trước thuế của Phó tổng giám đốc

Trong kỳ báo cáo, ban quản lý công ty thay đổi nhiệm kỳ; các Phó tổng giám đốc mới là Vương Jun, Hà Long, Vương Tao, Hồ Minh Thắng có thù lao trước thuế lần lượt là 374.9k nhân dân tệ, 50.40 vạn nhân dân tệ, 493.9k nhân dân tệ, 497.7k nhân dân tệ; các Phó tổng giám đốc thôi nhiệm là Diệp Dương Binh, Vương Bì Thắng, Hà Như có thù lao trước thuế lần lượt là 513.5k nhân dân tệ, 129.8k nhân dân tệ, 126.3k nhân dân tệ. Nhìn chung, thù lao của các Phó tổng giám đốc mới gắn với đánh giá hiệu quả/tiêu chí thành tích, cấu trúc hợp lý hơn.

Thù lao trước thuế của Giám đốc tài chính

Trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế của người phụ trách tài chính Trương Xianjin là 499.3k nhân dân tệ; đồng thời kiêm nhiệm Thư ký Ban giám đốc. Thù lao bao gồm nhiều đầu việc như quản lý tài chính và công bố thông tin…

Bấm để xem nội dung thông báo gốc>>

Tuyên bố: Có rủi ro trên thị trường, khi đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Trường hợp có khác biệt, vui lòng tham khảo theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Tin tức phong phú, phân tích chính xác, mọi thứ đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuaibao