Thời đại KaiSi tác động đến IPO Hồng Kông, Shunwei, Sequoia, Bosch là cổ đông, nền tảng tăng cường năng lực doanh nghiệp hậu mãi ô tô Trung Quốc hàng đầu

iponews sớm biết điều của Unicorn

Theo thông tin do Sàn giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKEX) công bố vào ngày 2 tháng 4, Kaishi Shidai Holding Co., Ltd. đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết lên Ban niêm yết chính của HKEX, với công ty CICC là tổ chức bảo lãnh độc quyền.

Tổng hợp | Bản thảo hồ sơ | Biên tập | Arti

Bài viết này chỉ nhằm mục đích trao đổi thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào

Theo bản cáo bạch, Kaishi Shidai là một nền tảng số hóa (digital) và trí tuệ số (AI) hàng đầu, tập trung vào việc nâng năng lực cho thị trường hậu mãi ô tô của Trung Quốc. Nền tảng của công ty xây dựng cơ sở hạ tầng số được tăng cường AI cho các bên tham gia trong chuỗi giá trị thị trường hậu mãi ô tô, giúp họ cung cấp sản phẩm và dịch vụ một cách thông minh, hiệu quả và hoàn thành giao dịch.

Nền tảng của công ty từ lâu đã tập trung phục vụ doanh nghiệp. Theo Frost & Sullivan, xét theo GMV hằng năm của năm 2025, số lượng SKU tích lũy và số lượng cửa hàng dịch vụ ô tô đã đăng ký, đều xếp vị trí số 930Mại các nền tảng giúp doanh nghiệp ở thị trường hậu mãi ô tô của Trung Quốc.

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, nền tảng của Kaishi Shidai có hơn 375.000 cửa hàng dịch vụ ô tô đã đăng ký, phân bố tại 329 thành phố trên cả nước, bao phủ hơn 48 triệu SKU phụ tùng ô tô. Trong năm 2025, các cửa hàng dịch vụ ô tô đã đăng ký của công ty thông qua nền tảng của công ty đạt khoảng 3,6 triệu lượt vào trung bình theo tháng. Trong năm 2025, số lượng đơn hàng có ý định và đơn hàng hoàn thành trên nền tảng của công ty lần lượt đạt 22,5 triệu và 11,3 triệu.

Trung Quốc có một thị trường hậu mãi ô tô lớn nhưng bị phân mảnh cao. Nhờ nhiều năm dày công trong ngành, Kaishi Shidai đã tích lũy một tập dữ liệu độc quyền khổng lồ, bao gồm những hiểu biết sâu sắc về ngành. Công ty, thông qua dữ liệu độc quyền và các công nghệ cốt lõi như AI, phân tích dữ liệu lớn và hạ tầng cloud-native, đã đi đầu trong việc thúc đẩy quá trình chuyển đổi số hóa và trí tuệ hóa (số hóa bằng trí tuệ số) của thị trường hậu mãi ô tô Trung Quốc. Bằng cách nâng cấp số hóa và thông minh hóa các mắt xích cốt lõi như nhận diện phụ tùng, mua sắm, thực hiện đơn hàng và cung cấp dịch vụ, công ty thúc đẩy sự phối hợp hiệu quả giữa thượng nguồn và hạ nguồn, đồng thời nâng cao đáng kể mức độ minh bạch, hiệu quả vận hành và tiềm năng mở rộng theo quy mô của các bên tham gia trong toàn ngành.

Kaishi Shidai xây dựng một mạng lưới hệ sinh thái liên kết đa bên, kết nối mọi loại hình bên tham gia trong thị trường hậu mãi ô tô, bao gồm hàng trăm nghìn OEM và nhà sản xuất phụ tùng ô tô, các nhà phân phối phụ tùng ô tô, cửa hàng dịch vụ ô tô và hàng trăm triệu chủ xe. Công ty phát triển hoạt động kinh doanh và các giải pháp để giải quyết các vấn đề đau đầu (pain points) khác nhau của họ.

Công ty áp dụng mô hình kinh doanh độc đáo “F2B2b2C”, bằng cách kết nối các bên tham gia trong toàn ngành để thông suốt và tối ưu hóa chuỗi giá trị thượng nguồn và hạ nguồn của thị trường hậu mãi ô tô, qua đó đạt vận hành hiệu quả từ đầu đến cuối.

Thị trường hậu mãi ô tô của Trung Quốc rất lớn và tiếp tục tăng trưởng. Theo Frost & Sullivan, tổng quy mô của thị trường hậu mãi ô tô của Trung Quốc vào năm 2025 đạt khoảng 1.58T nhân dân tệ (cùng dưới đây gọi là RMB), và dự kiến sẽ tăng thêm đến 2.25T nhân dân tệ vào năm 2030 với tốc độ tăng trưởng kép hằng năm (CAGR) 7,4%, được thúc đẩy bởi các yếu tố chính sau:

Quy mô đội xe đang được bảo toàn và tiếp tục tăng trưởng. Trung Quốc có lượng xe đang lưu hành lớn nhất thế giới. Tổng số lượng xe ô tô tại Trung Quốc năm 2025 đạt khoảng 335 triệu chiếc, nhưng số lượng xe ô tô trên mỗi 1.000 người chỉ khoảng 238 chiếc, thấp đáng kể so với 860 chiếc ở Mỹ và 570 chiếc ở Liên minh Châu Âu. Khoảng cách này cho thấy lượng xe đang lưu hành ở Trung Quốc có tiềm năng tăng trưởng dài hạn rất lớn.

Tuổi xe trung bình và quãng đường vận hành tiếp tục tăng. Tuổi xe trung bình của Trung Quốc dự kiến sẽ tăng từ khoảng bảy năm vào năm 2025 lên hơn tám năm vào năm 2030. Năm 2025, tổng quãng đường vận hành của xe con tại Trung Quốc đạt khoảng 3,8 nghìn tỷ km. Con số này dự kiến sẽ tăng lên 4,6 nghìn tỷ km vào năm 2030. Những dự báo này sẽ dẫn đến nhu cầu sửa chữa và bảo dưỡng thường xuyên hơn cũng như nhu cầu liên tục đối với các sản phẩm và dịch vụ của thị trường hậu mãi.

Tỷ lệ thâm nhập NEV không ngừng tăng. Năm 2025, NEV chiếm khoảng 12,0% tổng số xe tại Trung Quốc, và tỷ lệ này dự kiến sẽ tăng lên hơn 30,0% vào năm 2030. NEV lấy “hệ thống ba điện” (tức pin, động cơ và hệ thống điều khiển điện tử) làm lõi, khiến việc sửa chữa phức tạp hơn và yêu cầu kỹ thuật cao hơn. NEV vừa mang thuộc tính của xe động cơ đốt trong truyền thống, vừa có đặc điểm về sự lặp (đổi mới) công nghệ của các sản phẩm điện tử. Cộng thêm sự suy giảm tự nhiên của pin và tiến bộ nhanh của quá trình thông minh hóa phương tiện, các yếu tố này thúc đẩy sự mở rộng liên tục của các SKU phụ tùng ô tô và đồng thời làm tăng hơn nữa độ phức tạp của chúng.

Khi nhiều xe hơn hết thời hạn bảo hành, các cửa hàng dịch vụ thị trường độc lập hậu mãi (IAM) thường trở thành lựa chọn hàng đầu của chủ xe nhờ phạm vi phủ địa lý rộng và hiệu quả chi phí tốt hơn. Theo Frost & Sullivan, vào năm 2025, Trung Quốc có khoảng 475.000 cửa hàng IAM, chiếm khoảng 93,0% trong tổng số các cửa hàng dịch vụ ô tô trên toàn quốc. Ngày càng nhiều OEM và các đại lý được ủy quyền của họ (tức các cửa hàng 4S) lựa chọn hợp tác với mạng lưới dịch vụ cấp hai được tạo bởi các IAM, để phục vụ các xe của họ sau khi hết thời hạn bảo hành. Những yếu tố này tạo ra cơ hội thị trường to lớn cho việc thâm nhập nội địa và mở rộng quốc tế của ngành thị trường hậu mãi ô tô Trung Quốc.

Về mặt tài chính, doanh thu của Kaishi Shidai tăng từ 38k nhân dân tệ vào năm 2023 lên 46k nhân dân tệ vào năm 2024, tăng 8,3%, và tiếp tục tăng 25,3% lên 685M nhân dân tệ vào năm 2025. Trong các năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2023, 2024 và 2025, công ty lần lượt ghi nhận lợi nhuận gộp 1,85 tỷ nhân dân tệ, 2,20 tỷ nhân dân tệ và 185M nhân dân tệ. Tỷ suất lợi nhuận gộp trong cùng các năm lần lượt là 27,0%, 29,7% và 28,3%.

Lỗ trong kỳ của công ty giảm từ 220M nhân dân tệ năm 2023 xuống 263M nhân dân tệ năm 2024, giảm 22,2%, và tiếp tục giảm 10,9% xuống 576M nhân dân tệ vào năm 2025. Lỗ đã điều chỉnh của công ty (đo lường theo chuẩn mực không phải IFRS) trong năm 2023 và 2024 giữ ở mức tương đối ổn định, lần lượt là 685Mỷ nhân dân tệ và 742Mỷ nhân dân tệ, và đến năm 2025 đã giảm mạnh 64,0% xuống còn 44,70 triệu nhân dân tệ.

Theo bản cáo bạch, Shunwei, Fosun International, Sequoia China, Tập đoàn Bosch và v.v.

Khoản tiền huy động cho IPO tại Hồng Kông của Kaishi Shidai lần này dự kiến được sử dụng cho các mục đích sau: Dùng để mở rộng hoạt động kinh doanh nền tảng của công ty. Dùng để tăng cường mức độ thâm nhập các dịch vụ sản phẩm của công ty trên toàn bộ chuỗi giá trị trong ngành. Dùng để thúc đẩy chiến lược toàn cầu hóa của công ty. Dùng để tiếp tục đi sâu vào việc ứng dụng công nghệ AI và nâng cao năng lực nền tảng. Dùng để thực hiện các thương vụ mua lại hoặc đầu tư mang tính chiến lược vào các mục tiêu tiềm năng có hiệu ứng cộng hưởng với hoạt động kinh doanh của công ty, ví dụ: các bên tham gia thị trường có thể làm phong phú thêm danh mục sản phẩm của công ty, nâng cao năng lực nghiên cứu và phát triển và đẩy nhanh quá trình mở rộng toàn cầu. Dùng cho vốn lưu động và các mục đích doanh nghiệp chung khác.

Nhiều thông tin quy mô lớn, diễn giải chính xác, tất cả đều có tại ứng dụng Sina Finance