Công ty cổ phần Hồng Đậu "AI+" phía sau: Kết quả kinh doanh kém xa mười năm trước, giá cổ phiếu giảm hơn 40% trong hơn nửa năm

Đăng nhập ứng dụng Sina Finance để tìm kiếm [thông tin công bố] để xem chi tiết các hạng mục đánh giá

《Cảng Vịnh Kinh Doanh Quan Sát》Vương Lộ

Các doanh nghiệp may mặc truyền thống làm thế nào để tạo mối liên hệ với AI—điều này không nghi ngờ là một mệnh đề mới. Gần đây, Tập đoàn Hồng Đậu (600400.SH) công bố thành lập “Trung tâm Công nghệ Tạo cảm giác Hồng Đậu (AI+)”, dường như là đang tìm lời giải cho bài toán này.

Chủ tịch Hồng Đậu, ông Chu Hồng Giang, cho biết tại lễ thành lập: “Chúng tôi mong muốn lấy công nghệ AI làm động cơ, dựa trên việc kiên trì ‘gen sự thoải mái’, từ nghiên cứu phát triển vải, cơ sở dữ liệu phom dáng… để kết nối toàn bộ chuỗi từ ‘ý tưởng—thành phẩm’ gồm lên ý tưởng kế hoạch, thiết kế đến dựng rập 3D; dùng dữ liệu để định lượng trải nghiệm thoải mái, từ đó liên tục củng cố lợi thế khác biệt của ‘Hồng Đậu sự thoải mái’.”

Tổng giám đốc Hồng Đậu, ông Vương Xương Huy, cho rằng: “Mọi lần nâng cấp sản phẩm ở phía sau đều là sự kiên định của chúng tôi đối với sự thoải mái và công tác nghiên cứu phát triển. Sau khi Trung tâm Công nghệ Tạo cảm giác Hồng Đậu (AI+) ra đời, chúng tôi sẽ kết hợp sâu sắc AI, dữ liệu lớn và nghiên cứu phát triển vải, thiết kế phom dáng, phát triển chức năng.”

Một số nhà quan sát trong ngành cho rằng, với tư cách là doanh nghiệp may mặc lão làng, kết quả kinh doanh của Hồng Đậu trong những năm gần đây chịu áp lực rõ rệt; hiện công ty đặt kỳ vọng vào các nỗ lực ở tầng “may mặc + AI”. Có lẽ đây là chiến lược quan trọng để công ty xoay chuyển tình thế suy yếu nhằm tìm lối chuyển đổi; nếu ứng dụng công nghệ AI có thể thúc đẩy nâng cấp sản phẩm và phù hợp hơn với nhu cầu của người tiêu dùng, công ty có thể “tái sinh”; ngược lại, nếu quá trình không suôn sẻ hoặc không thể triển khai, triển vọng công ty vẫn hết sức đáng lo.

1

Bị Cục Giám sát Chứng khoán Tỉnh Giang Tô và Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải thông báo

Đúng vậy, tình hình hiện tại của Hồng Đậu không hề khả quan.

Vào ngày 4 tháng 4 và ngày 3, Hồng Đậu lần lượt nhận được các biện pháp giám sát hành chính từ Cục Giám sát Chứng khoán Tỉnh Giang Tô và thông báo phê bình từ Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải.

Tài liệu “Quyết định số 1” của Cục Giám sát Chứng khoán Tỉnh Giang Tô cho thấy: qua điều tra, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, Công ty TNHH Thực nghiệp Giang Tô Hồng Đậu (sau đây gọi tắt là “Hồng Đậu” hoặc “công ty”) đối với Công ty TNHH Tập đoàn Hồng Đậu (sau đây gọi tắt là “Tập đoàn Hồng Đậu”) có khoản phải thu 110 triệu NDT đến hạn quá mức; các khoản phải thu quá hạn liên quan sẽ được thu hồi hoàn toàn trước ngày 30 tháng 4 năm 2025.

Tuy nhiên, trong năm 2025, Hồng Đậu lại làm phát sinh tình trạng đến hạn quá mức đối với khoản phải thu của Tập đoàn Hồng Đậu. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, số dư khoản phải thu đối với Tập đoàn Hồng Đậu đã vượt quá thời hạn tín dụng là 45.09M NDT. Trong bối cảnh trong năm 2024 đã xảy ra việc đến hạn quá mức đối với khoản phải thu của Hồng Đậu đối với Tập đoàn Hồng Đậu, nhưng đến năm 2025 công ty không kiểm soát chặt chẽ các khoản phải thu liên quan và không kịp thời đôn thúc, dẫn đến việc một lần nữa phát sinh tình trạng đến hạn quá mức; đồng thời cấu thành tình huống cổ đông kiểm soát chiếm dụng vốn của công ty niêm yết trong hoạt động kinh doanh hằng ngày.

Các hành vi liên quan của Hồng Đậu và Tập đoàn Hồng Đậu đã vi phạm các quy định tại Điều 4 và Điều 20 của “Chỉ dẫn giám sát số 8 về Công ty niêm yết—Yêu cầu giám sát về giao dịch vốn giữa công ty niêm yết và bảo lãnh đối ngoại” (Thông báo của CSRC〔2022〕26); căn cứ theo quy định tại khoản 2 Điều 170 của “Luật Chứng khoán” và Điều 23 của “Chỉ dẫn giám sát số 8 về Công ty niêm yết—Yêu cầu giám sát về giao dịch vốn giữa công ty niêm yết và bảo lãnh đối ngoại” (Thông báo của CSRC〔2022〕26), Cục Giám sát Chứng khoán Tỉnh Giang Tô quyết định áp dụng biện pháp giám sát hành chính yêu cầu khắc phục đối với Hồng Đậu và Tập đoàn Hồng Đậu.

“Quyết định số 2” cho thấy: Công ty TNHH Thực nghiệp Giang Tô Hồng Đậu, Công ty TNHH Tập đoàn Hồng Đậu, Mạnh Hiểu Bình: qua điều tra, có các hành vi vi phạm sau: thứ nhất, ngày 12 tháng 11 năm 2024, Tập đoàn Hồng Đậu (sau đây gọi tắt là “Tập đoàn Hồng Đậu”) thực hiện 2 giao dịch cầm cố cổ phiếu tại Chi nhánh Vô Tích của Ngân hàng Phát triển Phố Đông (SPDB). Tập đoàn Hồng Đậu đã không thông báo kịp thời cho Công ty TNHH Thực nghiệp Giang Tô Hồng Đậu (sau đây gọi tắt là “Hồng Đậu” hoặc “công ty”) về các giao dịch cầm cố cổ phiếu nói trên, dẫn đến việc trong “Thông báo về việc giải tỏa cầm cố một phần cổ phiếu và tái cầm cố” được Hồng Đậu công bố ngày 23 tháng 1 năm 2025, các thông tin công bố về cầm cố cổ phần liên quan của Tập đoàn Hồng Đậu không chính xác. Tập đoàn Hồng Đậu đã không kịp thời bằng văn bản thông báo cho Hồng Đậu về các tình hình liên quan mà họ biết được, vi phạm quy định tại khoản 1 Điều 3 của “Quản lý công bố thông tin của công ty niêm yết” (Lệnh CSRC số 182).

Thứ hai, vào tháng 5 năm 2025, Tập đoàn Hồng Đậu thông qua phương thức ứng trước tiền (prepayment) đã chiếm dụng phi kinh doanh 12,5 triệu NDT của Hồng Đậu; đồng thời Hồng Đậu cũng không công bố trong “Báo cáo bán niên năm 2025” tình hình chiếm dụng vốn phi kinh doanh nói trên. Các hành vi liên quan của Hồng Đậu và Tập đoàn Hồng Đậu đã vi phạm khoản 1 Điều 3, Điều 15 của “Quản lý công bố thông tin của công ty niêm yết” (Lệnh CSRC số 226) và “Chỉ dẫn giám sát số 8 về Công ty niêm yết—Yêu cầu giám sát về giao dịch vốn giữa công ty niêm yết và bảo lãnh đối ngoại” (Thông báo của CSRC〔2022〕26), sau đây gọi tắt là “Chỉ dẫn số 8”), Điều 3 và Điều 5. Ông Mạnh Hiểu Bình—thư ký ban giám đốc phụ trách hội đồng quản trị đương nhiệm của Hồng Đậu—đã không thực hiện đầy đủ nghĩa vụ chăm chỉ và tận tâm, vi phạm quy định tại Điều 4 của “Quản lý công bố thông tin của công ty niêm yết” (Lệnh CSRC số 226). Căn cứ theo quy định tại Điều 52 của “Quản lý công bố thông tin của công ty niêm yết” (Lệnh CSRC số 182) và Điều 53 của “Quản lý công bố thông tin của công ty niêm yết” (Lệnh CSRC số 226), Cục Giám sát Chứng khoán Tỉnh Giang Tô quyết định áp dụng biện pháp giám sát hành chính dưới hình thức xuất “thư cảnh cáo” đối với Hồng Đậu, Tập đoàn Hồng Đậu và Mạnh Hiểu Bình.

Theo dữ liệu từ Tianyancha, tính đến hiện tại, Tập đoàn Hồng Đậu là cổ đông lớn nhất của Hồng Đậu, tỷ lệ nắm giữ là 59,03%; còn Châu Hải Giang nắm giữ 58,4929% cổ phần của Tập đoàn Hồng Đậu. Từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 1 năm nay, Tập đoàn Hồng Đậu đã có 13 trường hợp “người bị thi hành án theo bản án” trong lịch sử. Ngoài ra, trong tháng 1 năm nay, Tập đoàn Hồng Đậu còn bị tòa án đưa vào danh sách các doanh nghiệp bị hạn chế tiêu dùng cao cấp.

Những nhà quan sát trong ngành nêu trên nhận định, dựa trên thông báo của cơ quan giám sát và Sở giao dịch Thượng Hải, với tư cách là cổ đông kiểm soát của Hồng Đậu, Tập đoàn Hồng Đậu bị nghi ngờ xâm hại quyền và lợi ích của công ty niêm yết, đồng thời cũng xâm hại quyền và lợi ích của toàn thể nhà đầu tư. Hơn nữa, Tập đoàn Hồng Đậu thông qua phương thức ứng trước tiền đã chiếm dụng các khoản tiền lên tới hàng chục triệu NDT của Hồng Đậu theo hướng phi kinh doanh; khi là chủ thể công ty niêm yết mà không công bố, cũng ít nhiều bị cho là thuộc dạng “bắt tay nội bộ”, và những tác hại mà nó gây ra đối với thị trường vốn và nhà đầu tư là vô cùng rõ ràng.

Theo thông báo công bố ngày 14 tháng 2 của Hồng Đậu, cổ đông kiểm soát là Công ty TNHH Tập đoàn Hồng Đậu (sau đây gọi tắt là “Tập đoàn Hồng Đậu”) nắm giữ 1.35B cổ phiếu của công ty, chiếm 59,03% tổng số vốn cổ phần của công ty; 828 triệu cổ phiếu trong lần này được giải tỏa phong tỏa tư pháp, tương ứng 61,21% tổng số cổ phần mà bên đó nắm giữ và chiếm 36,13% tổng số vốn cổ phần của công ty; 2.46B cổ phiếu được giải tỏa phong tỏa chờ xét lại, tương ứng 182,00% tổng số cổ phần mà bên đó nắm giữ và chiếm 107,44% tổng số vốn cổ phần của công ty.

Tập đoàn Hồng Đậu và những người hành động nhất trí với Tập đoàn Hồng Đậu gồm Châu Hải Giang, Công ty TNHH Thời trang Hồng Hồng Vô Tích, tổng cộng nắm giữ 1.42B cổ phiếu của công ty, chiếm 62,10% tổng số vốn cổ phần; sau khi giải tỏa phong tỏa cổ phiếu lần này, tổng số cổ phiếu bị phong tỏa theo lệnh tư pháp là 50.02M cổ phiếu, chiếm 3,52% tổng số cổ phiếu nắm giữ và chiếm 2,18% tổng số vốn cổ phần; tổng số cổ phiếu bị đánh dấu theo lệnh tư pháp là 477 triệu cổ phiếu, chiếm 33,51% tổng số cổ phiếu nắm giữ và chiếm 20,81% tổng số vốn cổ phần; tổng số cổ phiếu bị phong tỏa tư pháp và bị đánh dấu là 527 triệu cổ phiếu, chiếm 37,02% tổng số cổ phiếu nắm giữ và chiếm 22,99% tổng số vốn cổ phần. Tập đoàn Hồng Đậu có tổng cộng 360 triệu cổ phiếu bị phong tỏa chờ xét lại, chiếm 26,62% tổng số cổ phiếu nắm giữ và chiếm 15,72% tổng số vốn cổ phần. Châu Hải Giang có tổng cộng 2.06M cổ phiếu bị phong tỏa chờ xét lại, chiếm 4,72% tổng số cổ phiếu nắm giữ và chiếm 0,09% tổng số vốn cổ phần.

2.06Mết quả kinh doanh kém xa mười năm trước, giá cổ phiếu trong nửa năm hơn giảm 40%

Về mặt kết quả kinh doanh, “cú ngã” của Hồng Đậu còn thảm hại hơn.

Trong gần mười năm qua, giai đoạn 2016-2024, doanh thu của Hồng Đậu lần lượt là 3.04B, 2.73B, 2.48B, 2.54Bỷ, 2.38B, 2.34B, 2.34B, 2.73Bỷ và 1.96B NDT; tăng trưởng tương ứng là 13,92%, -10,41%, -8,89%, 2,31%, -6,14%, -1,72%, -0,06%, -0,47% và -15,93%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ lần lượt là 159,4 triệu, 610,0 triệu, 207,1 triệu, 169,5 triệu, 145,0 triệu, 76,97 triệu, 15,04 triệu, 30,01 triệu và -238,2 triệu NDT; tăng trưởng tương ứng là 95,52%, 282,65%, -66,06%, -18,14%, -14,44%, -46,92%, -80,46%, 99,51% và -893,78%.

Nói cách khác, doanh thu năm 2024 của Hồng Đậu thấp hơn so với mười năm trước hơn 3.04Bỷ NDT, trong khi lợi nhuận ròng lại hiếm khi xuất hiện khoản lỗ “khổng lồ” trong nhiều năm qua.

Trong ba quý đầu năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 1.49B NDT, giảm 4,31% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 3.29M NDT, giảm 91,60% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau cùng loại trừ (không tính) các khoản phi định kỳ là -20.41M NDT, giảm 173,77% so với cùng kỳ.

Hồng Đậu dự kiến lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết năm 2025 ở mức từ -280 triệu đến -360 triệu NDT; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết sau khi loại trừ các khoản phi định kỳ ở mức từ -310 triệu đến -390 triệu NDT. Nói cách khác, tình trạng thua lỗ của công ty trong năm 2025 sẽ tiếp tục gia tăng.

Trong khi đó, hiệu suất trên thị trường vốn của công ty cũng không mấy khả quan. Từ ngày 23 tháng 9 năm ngoái đến nay (ngày 3 tháng 4), trong khoảng hơn nửa năm, giá cổ phiếu của Hồng Đậu đã giảm hơn 40%. (Sản xuất bởi Cảng Vịnh Tài Chính)

Thông tin khổng lồ và phân tích chính xác, tất cả có tại ứng dụng Sina Finance