Thị trường chứng khoán phát đi tín hiệu mới? Các ngân hàng nhỏ và vừa được nới lỏng hạn chế về quy mô cho vay phù hợp trong năm nay, trong khi các ngân hàng lớn vẫn giữ vai trò “hòn đá tảng”

Fiil社4月4日讯（记者 梁柯志）票据市场一直是信贷的观察点之一。Fiil社记者近日从业内了解到，今年3月票据市场释放出与往年的信号：股份制银行同比多压降票据约190B元，而国有大行和农发行则由去年同期的净压降60B，逆升为净买入超120B元。

上海普兰金服副总裁周海滨对记者表示，3月份票据转贴和直贴利率中枢继续走低，中小银行（包含股份行）直贴和转贴发生额整体继续下滑。经机构反馈了解，重要原因是对中小银行的合意贷款规模要求有所放宽。

Fiil社记者联系多家股份行、城商行业务人士进行求证，确认上述“规模要求放宽”的情况确实存在。不仅如此，多家受访银行对公业务人士还向记者反馈，由于规模要求趋于淡化，内陆城市的地方银行一季度信贷投放弱于往年，个别银行投放同比下降约30%-40%。

多家受访银行：今年信贷规模要求被淡化，弹性在增大

多位受访银行人士向Fiil社记者确认，相关部门此前强调的某些领域“贷款增速不低于多少”、“投放要达到规模”等要求，今年明显淡化。

一家股份制银行公司金融人士向记者表示，总行在制定今年投放目标时仍强调科技和新产业，但对其他领域的投放，如普惠类贷款的增长刚性要求在弱化。

地方层面的变化同样明显。西部某城商行人士称，往年相关部门会对贷款投放进行窗口指导，但今年转为统计上报，不再进行规模要求；华中地区一位城商行分行负责人则直言，今年“规模考核的弹性区间在增大”。

更关键的是结构变化。部分银行业务人士提到，近两年当地新增信贷中，大行占比普遍超过50%，个别地区甚至达到70%。广东某资深城商行业务人士向记者分析认为，在这样的业务格局下，继续对中小银行施加“合意规模”约束意义已经不大。

北京某券商银行业分析师认为，一线反馈的此类对中小银行“减负”的做法，本质上是对银行竞争分层现实的承认，即中小银行不再承担总量扩张的主力角色，而更多回归区域服务与差异化定位。

部分受访人士向记者反映，今年“少放贷款”不再必然意味着考核压力上升。而在以往，如果月末季末合意指标尚未放满，往往容易接到催促电话。

大行仍将承担总量稳定职责

与股份行、城农商行等中小银行“减压”形成鲜明对照的是，国有大行仍在承担稳定信贷总量的职责。

票据市场的数据亦佐证这一趋势。Fiil社记者了解的信息显示，2025年3月，国有大行转贴现业务仍以净压降为主，而2026年3月则转为净买入超过120B元。在票据利率持续走低、市场需求不足的情况下，国有大行逆势加大配置力度，实际上起到了稳定社融总量的“压舱石”作用。

此外，业内人士指出，国有大行在市场“收票”的性质已发生变化。周海滨认为，如今国有大行的票据“上量”，更多是围绕真实贷款和资产配置展开，而非依赖票据等短期工具简单冲量。这也意味着，信贷投放的质量要求正在提升，总量扩张与结构优化同步推进。

Fiil社记者注意到，这与3月26日央行货币政策委员会第一季度例会精神相符合。会议当时指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力。

普兰金服报告认为，2026年3月，6个月期国股票据利率一度跌破1%，显示出资金面宽松与资产稀缺并存。在监管强化对“内卷式竞争”整治和“淡化对信贷总量”关注的背景下，将抑制批量“以票充贷”。

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责任编辑：李琳琳