Xin Yi Sheng, dòng tiền đột biến tăng 1500%！

（Nguồn: Langge Tài chính）

Công nghệ AI, dẫn dắt làn sóng thay đổi mang tính cách mạng cho ngành công nghiệp Sina!

Năm 2025, các mô hình ngôn ngữ/AI nền tảng bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ. Số lượng trên toàn cầu gần đạt 4000 cái. Trong đó, các mô hình AI nền tảng do nước ta công bố có hơn 1500 cái, vững vàng giữ vị trí số 1 trên thế giới.

Trong bối cảnh này, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đẩy nhanh toàn diện việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI, khiến tổng mức chi đầu tư toàn ngành bước vào giai đoạn tăng trưởng tốc độ cao.

Ngay cả các “gã khổng lồ” công nghệ hàng đầu gồm Google, Microsoft, Meta và Amazon cũng đã có kế hoạch bố trí trọng điểm, dự kiến đến năm 2026 tổng mức đầu tư vượt 4000 tỷ USD để gia cố hạ tầng AI, mở ra cơ hội phát triển chưa từng có cho ngành “đường đua sức mạnh tính toán”.

Thị trường năng lực tính toán AI tiếp tục mở rộng quy mô, trực tiếp châm ngòi cho nhu cầu thị trường đối với module quang.

Theo dữ liệu, năm 2022, quy mô thị trường module quang toàn cầu chỉ là 11 tỷ USD, dự kiến đến năm 2028 sẽ tăng vọt lên 23 tỷ USD, có khả năng đạt mức tăng gấp đôi.

Vậy, module quang là gì?

Module quang là “phương tiện cốt lõi” để truyền dữ liệu giữa các thiết bị truyền thông; như một “phiên dịch viên” chính xác, có thể thực hiện chuyển đổi tự do giữa tín hiệu quang và tín hiệu điện.

Trong kỷ nguyên AI, nó còn được ví như “trái tim của truyền tải dữ liệu”. Mỗi máy chủ AI hiệu năng cao đều cần hàng chục, thậm chí hàng trăm module quang tốc độ cao để hỗ trợ, tầm quan trọng là điều hiển nhiên.

Đồng thời, sự phát triển của công nghệ AI cũng viết lại nhịp độ lặp/đổi mới sản phẩm của ngành truyền thông quang.

Sau năm 2023, khi công nghệ AI phát triển mạnh mẽ, nhu cầu về năng lực tính toán vượt xa so với điện toán đa dụng truyền thống, khiến nhu cầu sản phẩm truyền thông quang tăng vọt; chu kỳ đổi mới được đẩy nhanh trực tiếp từ khoảng 3 năm lên 1-2 năm.

Bước chân nâng cấp công nghệ tiếp tục được tăng tốc. Năm 2023, module quang 400G bắt đầu được thương mại hóa theo quy mô; hiện nay module quang 1.6T đã đạt được xuất hàng hàng loạt, và việc tốc độ hóa trở thành xu hướng cốt lõi của sự phát triển ngành.

Trong cuộc nâng cấp công nghệ và cạnh tranh thị trường của module quang này, New Yisheng đang diễn vai “vượt lên trong khúc cua”!

Chốt vị trí chính xác:

Thâm nhập module quang tốc độ cao

Năm 2008, Công ty Quang Sheng Communication và Yijielong sáp nhập thành New Yisheng. Ngay từ khi mới hình thành, công ty đã khóa chặt mảng kinh doanh cốt lõi vào nghiên cứu và sản xuất module quang.

Hiện tại, công ty đã thành công trong sản xuất hàng loạt và giao hàng thế hệ module quang 1.6T mới nhất, đồng thời đang tích cực triển khai nghiên cứu và chế tạo mẫu cho các module quang tốc độ cao hơn như 3.2T, 6.4T, liên tục chốt vị trí ở “đường biên” công nghệ của module quang tốc độ cao.

Chìa khóa kỹ thuật “cứng” phía sau, thực chất là khoản đầu tư liên tục bằng tiền thật.

Từ năm 2021 đến 2024, chi phí R&D của New Yisheng tăng từ 108 triệu NDT lên 403 triệu NDT; riêng ba quý đầu năm 2025, chi phí R&D cũng đạt 501 triệu NDT, tạo nền tảng vững chắc cho việc lặp/đổi mới công nghệ.

Báo cáo thường niên năm 2024 cho thấy, các sản phẩm như module quang tốc độ cao, module quang kết nối trung tâm dữ liệu… đã lần lượt thông qua nghiệm thu. Module quang công nghệ LPO cũng đã bước vào giai đoạn sản xuất thử số lượng nhỏ, bố trí công nghệ tiếp tục đi trước hàng đầu trong ngành.

Dòng tiền mặt dồi dào, cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho khoản đầu tư R&D liên tục của công ty.

Từ năm 2021 đến 2024, dòng tiền mặt thuần từ hoạt động kinh doanh của New Yisheng tăng từ 219 triệu NDT lên 641 triệu NDT; riêng ba quý đầu năm 2025 thậm chí đạt 4.637 triệu NDT, tăng mạnh 1530% so với cùng kỳ, khả năng “tự tạo máu” rất mạnh mẽ!

Kiểm soát chi phí, lại khiến năng lực cạnh tranh trên thị trường của New Yisheng được nâng thêm.

Thiết bị quang chiếm 73% tổng chi phí của module quang; trong đó, bộ thu quang (ROSA) và bộ phát quang (TOSA) lại chiếm 80% chi phí thiết bị quang. New Yisheng giảm chi phí sản xuất ở khâu cốt lõi thông qua tự gia công một phần ROSA, TOSA để thay thế mua sắm từ bên ngoài.

Ngoài ra, năm 2022, công ty mua lại doanh nghiệp công nghệ chip silicon quang (silicon photonics) ở Bắc Mỹ Alpine. Nhờ hợp tác nghiên cứu và phát triển giữa Alpine và các nhà sản xuất nguyên liệu thô cốt lõi, công ty thu mua linh kiện với mức giá ưu thế, tăng thêm khả năng tự cung cấp.

Từ năm 2020 đến ba quý đầu năm 2025, biên lợi nhuận gộp của New Yisheng tăng từ 32.17% lên 47.25%, tăng hơn 15 điểm phần trăm.

Nhờ lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ, công ty đã xuất sắc với kết quả kinh doanh!

Theo dự báo kết quả kinh doanh, New Yisheng dự kiến lợi nhuận ròng năm 2025 là 9,4 tỷ NDT-9,9 tỷ NDT, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ cao nhất có thể đạt 248.86%.

Điểm đáng chú ý là con số này vượt tổng lợi nhuận ròng của công ty trong 10 năm trước đó, tương đương việc công ty dùng 1 năm để kiếm được số tiền của 10 năm trước.

Với vai trò “người bán Xẻng AI” (AI bán xẻng), nhờ nhiều lớp hỗ trợ như công nghệ, chi phí…, New Yisheng đã đạt được bước phát triển nhảy vọt trên đường đua module quang. Nhưng trong bối cảnh cạnh tranh ngành ngày càng gay gắt, liệu nó sẽ sắp xếp kế hoạch cho tương lai như thế nào, và tiếp tục nắm chặt quyền chủ động phát triển của ngành?

Song song hai hướng:

Nắm bắt “lợi ích ngành”

Trước cạnh tranh thị trường khốc liệt, New Yisheng đã sớm bố trí trước, chuẩn bị sẵn sàng để chiếm lĩnh thị trường tương lai từ hai phương diện.

Một là tăng tốc xuất khẩu.

Công ty sớm khởi động kế hoạch sản xuất toàn cầu. Năm 2023, nhà máy ở Thái Lan giai đoạn 1 chính thức đi vào vận hành; đến năm 2025, giai đoạn 2 vận hành thuận lợi và bước vào giai đoạn tiếp tục mở rộng sản xuất.

Năm 2024, New Yisheng công bố thông tin, dự kiến huy động 1.88 tỷ NDT để mở rộng sản xuất module quang tốc độ cao. Trong đó, số tiền đầu tư cho cơ sở sản xuất ở Thái Lan khoảng 1.08 tỷ NDT, tiếp tục gia tăng năng lực sản xuất ở nước ngoài.

Từ năm 2021 đến 2024, năng lực sản xuất module quang của New Yisheng luôn thấp hơn Công ty Jinxuji Chuang. Nhưng trong nửa đầu năm 2025, năng lực sản xuất của công ty đạt 15.20 triệu chiếc, qua đó một lần đã thực hiện vượt mặt.

Khi “cân” thêm năng lực sản xuất, hoạt động kinh doanh ở hải ngoại của công ty đã phát triển nhanh chóng.

Từ năm 2021 đến 2024, doanh thu hải ngoại của New Yisheng tăng từ 2.273 tỷ NDT lên 6.805 tỷ NDT; nửa đầu năm 2025, doanh thu hải ngoại tiếp tục đạt 9.86 tỷ NDT, tỷ trọng doanh thu hải ngoại tăng vọt lên 94.5%, lập kỷ lục mới trong gần 10 năm.

Hiện tại, New Yisheng đã thiết lập quan hệ hợp tác tốt với các nhà sản xuất thiết bị truyền thông chính thống toàn cầu và các công ty Internet. Nhóm khách hàng trải rộng ở nhiều khu vực như châu Âu, Bắc Mỹ, châu Á… Năng lực giao hàng toàn cầu của công ty tiếp tục được nâng cao.

Một hướng khác là chuẩn bị hàng với quy mô lớn.

Tính đến cuối quý 3 năm 2025, tổng giá trị hàng tồn kho của New Yisheng đạt 6.6 tỷ NDT; chiếm 30.9% trong tổng tài sản, tăng 117.8% so với cùng kỳ.

Từ báo cáo nửa năm 2025, cơ cấu cốt lõi của hàng tồn kho gồm nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang và bán thành phẩm tự sản xuất; cộng lại khoảng 4.4 tỷ NDT, chiếm 70%.

Và đằng sau khoản tồn kho lớn này, là sự hỗ trợ bởi lượng đơn hàng có sẵn dồi dào.

Nghĩa vụ theo hợp đồng (contract liabilities) là một chỉ tiêu quan trọng để đo lường lượng đơn hàng có sẵn. Trong ba quý đầu năm 2025 đạt 21.788 triệu NDT, tăng mạnh 124.3% so với cùng kỳ, phản ánh trực quan việc số lượng đơn hàng của công ty tăng nhanh.

New Yisheng cũng nêu rõ rằng việc tồn kho tăng lên là do kết hợp tình hình đơn hàng để đặt trước một phần nguyên vật liệu; mục tiêu là đáp ứng kịp thời nhu cầu đơn hàng, đảm bảo cho các đợt giao hàng tiếp theo.

Tất nhiên, công ty cũng đã chú ý đến rủi ro giảm giá trị của hàng tồn kho. Trong nửa đầu năm 2025, công ty đã trích lập dự phòng giảm giá đối với hàng tồn kho là 1.64 tỷ NDT.

New Yisheng vừa liên tục củng cố lợi thế cạnh tranh ở mảng hải ngoại, vừa đẩy nhanh nhịp độ chuẩn bị hàng, đặt nền tảng vững chắc để nắm bắt “lợi ích tương lai” của ngành module quang.

Hàng loạt thông tin, phân tích chính xác, mọi thứ đều có trên ứng dụng Tài chính Sina