Rượu Moutai “Feitian” sau tám năm lại tăng giá, một cuộc đua song song giữa sự trở lại của giá trị và quy luật thị trường

Hỏi AI · Việc lần điều chỉnh giá này thể hiện giá trị của rượu Moutai bay lên như thế nào?

Tác giả: Thuận An

Vào tối ngày 30 tháng 3 năm 2026, một thông báo từ tập đoàn Moutai ở Quý Châu đã phá vỡ sự yên tĩnh của thị trường vốn.

Thông báo cho biết, kể từ ngày 31 tháng 3 năm 2026, giá hợp đồng bán các sản phẩm chủ lực cốt lõi của Moutai Quý Châu là rượu Moutai Feitian 53% / 500ml Moutai Quý Châu (2026) sẽ được điều chỉnh từ 1169 nhân dân tệ/chai lên 1269 nhân dân tệ/chai. Đồng thời, giá bán lẻ trong hệ thống tự doanh được điều chỉnh từ 1499 nhân dân tệ/chai—mức đã được duy trì suốt tám năm—lên 1539 nhân dân tệ/chai.

Đây không phải là lần đầu tiên Moutai trong những năm gần đây điều chỉnh giá. Tháng 11 năm 2023, Moutai đã từng nâng giá xuất xưởng từ 969 nhân dân tệ lên khoảng 20% lên 1169 nhân dân tệ, nhưng khi đó lại chưa đụng tới “mốc 1499” nhạy cảm nhất đối với người tiêu dùng. Còn lần này, việc cả giá hợp đồng và giá bán lẻ cùng tăng được giới trong ngành lý giải là Moutai đã thuận theo quy luật cung cầu của thị trường, và đó cũng là một “sự trở về với giá trị” đến muộn.

**** Sự trở về giá trị của rượu Moutai Feitian ****

Đối với nhiều người tiêu dùng phổ thông, “1499 nhân dân tệ để mua rượu Moutai Feitian” từng như một biểu tượng trong truyền thuyết. Dù giá niêm yết chính thức trong thời gian dài vẫn được cố định ở mức 1499 nhân dân tệ, nhưng trong phần lớn thời gian của nhiều năm qua, người tiêu dùng gần như không thể mua hàng hiện có ở đầu cuối thị trường với mức giá này. Khoảng cách cung cầu khổng lồ khiến giá giao dịch thực tế thường xuyên cao hơn nhiều so với giá niêm yết, hình thành trên thực tế cơ chế “giá hai trục”.

Khoảng chênh lệch giá này tuy trong ngắn hạn giúp Moutai duy trì hình ảnh khan hiếm, nhưng đồng thời cũng gieo mầm cho các rủi ro như đầu cơ kênh phân phối, tích trữ để găm hàng chờ giá.

“Chúng tôi là các cổ đông cũ, từ trước đến nay không lo việc Moutai tăng giá ảnh hưởng đến sản lượng. Điều thật sự chúng tôi lo là khoảng chênh lệch tồn tại lâu dài, ngược lại có thể gây ra tình trạng hỗn loạn ở kênh phân phối.” Trên các cộng đồng đầu tư như Xueqiu, câu chuyện thảo luận về việc điều chỉnh giá của Moutai tiếp tục nóng lên. Một nhà đầu tư quỹ tư nhân từng nắm giữ Moutai nhiều năm chia sẻ thẳng: “Điều chỉnh giá là sự chính danh cho giá trị thương hiệu, đồng thời cũng là lời giải đáp cho những người nắm giữ dài hạn.”

Moutai đã bao lâu không tăng giá? Đây là một câu hỏi được ngành liên tục mổ xẻ. Từ khi nâng giá xuất xưởng vào tháng 11 năm 2023 đến nay đã gần 3 năm, còn lần điều chỉnh giá bán lẻ trên thị trường trước đó, cần phải truy ngược về tháng 1 năm 2018 khi nâng từ 1299 nhân dân tệ lên 1499 nhân dân tệ, đến nay đã hơn 8 năm.

Trong suốt tám năm qua, tổng quy mô GDP của Trung Quốc đã vượt qua mốc nghìn tỷ; thu nhập khả dụng bình quân đầu người của cư dân tăng ổn định, trong khi “giá nhãn” chính thức của Moutai lại như bị bấm tạm dừng. Đồng thời, rượu Moutai tại đầu cuối thị trường vẫn luôn trong tình trạng cung không đủ cầu. Sự lệch pha giữa nền tảng cơ bản này khiến “tăng giá” trở thành một điều gần như tất yếu giống như một bài toán toán học.

“Bao nhiêu năm không động đến giá, hàng hóa có nhu cầu cũng nên thể hiện giá trị của nó.” Một chuyên gia kỳ cựu theo dõi lâu dài ngành rượu trắng nhận định. Theo ông, giá cả không chỉ là biểu hiện bằng tiền của hàng hóa, mà còn là phản ánh trực tiếp mối quan hệ cung cầu trên thị trường. Việc duy trì định vị chính thức thấp hơn xa giá giao dịch thực tế trong dài hạn không chỉ không kìm hãm chi phí mua thực sự, mà ngược lại khiến các khâu trung gian thu về lợi nhuận vượt quá mức hợp lý một cách đáng kể.

Trong lần điều chỉnh này, giá hợp đồng của nhà phân phối tăng từ 1169 nhân dân tệ lên 1269 nhân dân tệ, mức tăng khoảng 8,55%; giá bán lẻ trong hệ thống tự doanh từ 1499 nhân dân tệ tăng lên 1539 nhân dân tệ, mức tăng khoảng 2,7%. Đáng chú ý là, gần đây giá chào mua bán theo thị trường của rượu Moutai Feitian đã hạ xuống quanh mức 1550 nhân dân tệ; giá rượu đóng chai lẻ thậm chí còn thấp hơn. Điều này cho thấy khoảng cách giữa giá niêm yết chính thức và giá thị trường thực đang thu hẹp nhanh chóng.

Đây chính là điểm khéo léo về thời điểm của lần điều chỉnh giá này. Moutai không chọn tăng giá trong giai đoạn đầu cuối bị “đẩy lên” đến hơn 3000 nhân dân tệ một cách điên cuồng, mà là tăng nhẹ ở thời điểm ngành đang điều chỉnh, tâm lý thị trường quay về lý tính, giá chào mua và giá bán lẻ gần như trùng khớp—tại nút giao như vậy, họ mới nhấn nút điều chỉnh giá một cách ôn hòa.

** Bơm “liều trợ lực” cho ngành rượu trắng **

Nếu như việc làm cho kênh phân phối thông suốt và quay về quy luật thị trường là nguyên nhân nội tại của lần điều chỉnh giá này, thì việc đáp lại yêu cầu lâu dài của cổ đông và làm dày thêm kết quả kinh doanh chính là biểu hiện bên ngoài trực tiếp nhất.

Trong bối cảnh thị trường vốn, Moutai Quý Châu không chỉ là “tấm đệm chống sốc” cho giá trị vốn lưu thông của A cổ phiếu, mà còn là chuẩn mực của đầu tư giá trị. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, trước khoảng chênh lệch giá khổng lồ giữa “kế hoạch” và “thị trường”, tâm trạng của nhiều cổ đông dài hạn trở nên tinh tế.

“Có lẽ Moutai cũng nên cân nhắc tăng giá ôn hòa mỗi năm, ví dụ mỗi năm tăng 5%-8%? Moutai có khả năng tăng giá.” Nhà đầu tư nổi tiếng Duan Yongping nhiều lần công khai bày tỏ sự ủng hộ đối với việc Moutai tăng giá; logic cốt lõi của ông vừa là sự tôn trọng đối với quy luật thị trường, vừa là trách nhiệm đối với lợi ích của cổ đông.

Trong thời gian dài, một số nhà đầu tư lo ngại rằng khoảng chênh lệch lợi nhuận ở kênh phân phối quá lớn không chỉ nuôi béo những kẻ đầu cơ, mà còn gieo rủi ro không chắc chắn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Chỉ cần ngành rơi vào trạng thái lạnh đi, “đê vỡ” hàng tồn của kênh phân phối có thể sụp đổ bất cứ lúc nào, phản tác dụng lên công ty niêm yết. Và lần điều chỉnh giá này được xem là câu trả lời tích cực của ban quản lý Moutai đối với tiếng nói của cổ đông.

Xét từ góc độ tài chính, việc tăng 100 nhân dân tệ của giá hợp đồng này sẽ trực tiếp tác động đến báo cáo lợi nhuận của Moutai. Với một doanh nghiệp như Moutai gần như không có khoản phải thu, và sản lượng tiêu thụ tương đối ổn định, lợi nhuận gia tăng do tăng giá mang lại là điều có thể dự đoán. Nhiều tổ chức nghiên cứu chứng khoán cho rằng điều này sẽ giúp kết quả kinh doanh của công ty vững vàng hơn, và hiệu ứng nâng EPS trên mỗi cổ phiếu là rõ ràng nhất trong ngành.

Quan trọng hơn, việc tăng giá này diễn ra trong bối cảnh toàn ngành “xì bọt” quy mô lớn. Còn dư âm của sự nguội lạnh ở Hội chợ Đường rượu Xuân 2026 vẫn chưa tan, ngành rượu trắng nhìn chung đang đối mặt với tình trạng tồn kho cao và cảnh khó khăn do giá đảo ngược. Trong thời điểm phần lớn doanh nghiệp rượu thậm chí cần giảm giá để giữ sản lượng, việc Moutai dám tăng giá “ngược chu kỳ” chính là thể hiện sức mạnh cốt lõi vững chắc của thương hiệu, đồng thời góp phần rất lớn vào việc củng cố niềm tin của kênh phân phối và thị trường vốn.

“Định giá đi lên của Moutai, nhường ra không gian ở giữa, vừa là để tập đoàn dẫn dắt ngành hình thành vòng tuần hoàn lành mạnh, vừa tránh để toàn ngành sa vào vòng xoáy cạnh tranh giá rẻ.” Những người trong ngành phân tích cho rằng, với vai trò là mỏ neo tuyệt đối của ngành rượu trắng, việc Moutai tăng giá xuất xưởng và giá định hướng đã trực tiếp mở ra dải định giá cho rượu hạng cao, hạng cao cấp và thậm chí cả các dòng hạng trung, đồng thời làm giảm khó khăn do “bóp nghẹt giá” kéo dài.

Khi “trần” giá của Moutai được nâng lên, các thương hiệu rượu trắng cao cấp khác sẽ có không gian vận hành giá lớn hơn, không còn cần lao vào cuộc “áp sát” tàn khốc ở dải giá 1000 nhân dân tệ; các dòng hạng cao cấp và rượu nổi tiếng theo vùng cũng có thể thuận theo để sắp xếp lại dải giá, thực hiện nâng cấp sản phẩm. Cách sắp xếp theo tầng có trật tự, lượng và giá cùng tăng được dẫn dắt bởi đầu tàu này chính là cảnh tượng sức khỏe mà ngành rượu trắng đang rất cần niềm tin nhất hiện nay.

Rõ ràng, việc Moutai không chỉ là một lần tăng giá, mà còn là một lần lặp lại tư duy quản trị. Đưa giá cả về khớp với giá trị, để thương hiệu quay về với thị trường. Khi hệ thống giá của rượu Moutai nhảy múa hợp lý theo nhịp đập của thị trường, “ông lớn” ngành rượu này không chỉ tạo ra lợi ích cụ thể thực sự cho các cổ đông nắm giữ dài hạn, mà còn trong mùa đông của ngành, thắp lên một ngọn lửa tái cấu trúc niềm tin.

Như những người trong ngành đã nói, hàng hóa có nhu cầu thì lẽ ra phải thể hiện giá trị của nó. Việc tăng giá lần này của Moutai vừa là sự tôn trọng cơ bản đối với quy luật thị trường, vừa là một sự cân bằng cấp độ cao về lợi ích giữa ba bên: người tiêu dùng, nhà đầu tư và nhà kinh doanh kênh phân phối.