Xu hướng mở rộng sản xuất của lithium iron phosphate đang ngày càng mạnh mẽ, làm thế nào để giải quyết mâu thuẫn cấu trúc cung cầu?

Hỏi AI · Trước áp lực cạnh tranh trong ngành ngày càng gia tăng, công suất đầu thấp sẽ được thanh lý theo trật tự như thế nào?

Phóng viên Kinh tế Trung Quốc: Chen Jiayun, đưa tin tại Bắc Kinh

Cơn sốt đầu tư vào lithium sắt photphat (LFP) lại bùng lên.

Ngày 3/4, Tập đoàn Xingfa (600141.SH) công bố rằng công ty con thuộc sở hữu toàn phần của mình là Công ty TNHH Công nghệ Hưng Phát Nội Mông (sau đây gọi là “Hưng Phát Nội Mông”) dự kiến đầu tư 1.38B nhân dân tệ để xây dựng dự án lithium sắt photphat cấp pin quy mô 100 nghìn tấn/năm nhằm hoàn thiện hơn nữa bố cục trong lĩnh vực vật liệu năng lượng mới của công ty. Đồng thời, các công ty như Wanhua Chemical (600309.SH), Fu Lian Precision (300432.SZ), Longpan Technology (603906.SH) cũng lần lượt mở rộng công suất LFP.

Nghiên cứu viên Guo Kai của Viện Nghiên cứu Trung Nghiên (Trung研普华) khi trả lời phỏng vấn phóng viên tờ “China Business News” cho biết, việc tập trung mở rộng công suất LFP lần này là kết quả của nhiều yếu tố như nhu cầu, cục diện ngành và chiến lược doanh nghiệp cùng thúc đẩy. Nhu cầu hạ nguồn tăng trưởng cứng nhắc; trong lĩnh vực pin động lực, tỷ lệ thẩm nhập của LFP cao và “nền tảng” vững chắc; lưu trữ năng lượng trở thành phần gia tăng lớn nhất, không gian nhu cầu dài hạn rộng mở. Bên cạnh đó, sau khi trải qua giai đoạn thanh lý công suất, lợi nhuận phục hồi; công nghệ đã trưởng thành và không có rủi ro thay thế mang tính đột phá, khiến mức độ không chắc chắn của việc mở rộng công suất giảm rõ rệt.

Đầu tư 100k nhân dân tệ xây dự án mới

Dự án LFP mà công ty Xingfa công bố lần này được đặt tại Khu phát triển kinh tế Khu công nghiệp Uda, thành phố Wuhai, Nội Mông, với tổng diện tích khoảng 6Bét vuông. Thời gian xây dựng là 6 tháng; nguồn vốn bao gồm vốn tự có và vay ngân hàng.

Theo thông tin công bố, dự án dự kiến đầu tư 1.38B nhân dân tệ, bao gồm các hạng mục như thiết bị sản xuất LFP cấp pin quy mô 100 nghìn tấn/năm, cùng với các cơ sở phụ trợ như kho chứa nguyên liệu thô, kho thành phẩm và các công trình công cộng.

Đối với khoản đầu tư này, phía Xingfa cho biết việc triển khai dự án có lợi cho việc tối ưu hóa bố cục ngành năng lượng mới, làm phong phú ma trận sản phẩm; hoàn thiện chuỗi công nghiệp tích hợp thượng nguồn–hạ nguồn của vật liệu năng lượng mới; nâng cao mức độ ảnh hưởng thị trường và năng lực cạnh tranh tổng hợp trong lĩnh vực năng lượng mới; đồng thời đẩy nhanh quá trình chuyển đổi và nâng cấp sang phân khúc vật liệu năng lượng mới cao cấp.

Với vai trò là doanh nghiệp đầu tàu trong ngành hóa chất phosphat tại Trung Quốc, Xingfa sở hữu nguồn dự trữ tài nguyên quặng photphat phong phú. Dựa trên lợi thế bảo đảm nguyên liệu, trong những năm gần đây công ty đã liên tục triển khai bố cục xoay quanh chuỗi ngành vật liệu năng lượng mới, đồng thời kéo dài chuỗi công nghiệp.

Hiện tại, Xingfa đã hình thành năng lực 80 nghìn tấn/năm LFP, 100 nghìn tấn/năm photphat sắt, và 100 nghìn tấn/năm lithium dihydro photphat.

Phía Xingfa cho biết, sản phẩm thế hệ 3 của lithium sắt photphat xuất hàng trung bình hàng tháng 3.9Mấn; sản phẩm thế hệ 4 có đơn đặt hàng trong tay trung bình hơn 1.3Mấn/tháng. Công suất LFP 80 nghìn tấn/năm tại căn cứ Nghiêm Xương (Yichang) thuộc mảng năng lượng mới đã hoạt động ở mức bão hòa hoàn toàn, không thể đáp ứng nhu cầu của khách hàng hạ nguồn. Đồng thời, quá trình thử nghiệm (pilot) của sản phẩm LFP thế hệ 4 đã hoàn tất, đã đủ điều kiện cho việc chạy thử và điều chỉnh dây chuyền; đối với sản phẩm thế hệ 5, quy trình mở rộng thử nghiệm (扩试) về cơ bản đã hoàn thành, nhưng tại căn cứ hiện hữu không còn dây chuyền dự phòng để tiến hành xác thực quy mô cho sản phẩm thế hệ 4 trở lên. Vì vậy, việc xây dựng công suất mới là cần thiết.

Guo Kai cho biết, sau khi dự án LFP cấp pin 100 nghìn tấn của Xingfa được triển khai, công ty sẽ thực hiện sản xuất tích hợp từ photphat sắt sang LFP, qua đó củng cố hơn nữa ưu thế về chuỗi cung ứng trong lĩnh vực vật liệu năng lượng mới; giảm chi phí chuỗi cung ứng thượng–hạ nguồn; và nâng cao mức lợi nhuận tổng thể.

Cơn sốt mở rộng công suất ngày càng dữ dội

Ngoài Xingfa, trong thời gian gần đây còn có nhiều công ty công bố dày đặc kế hoạch xây dựng dự án LFP, khiến làn sóng mở rộng công suất trong ngành tiếp tục tăng nhiệt.

Trong đó, Wanhua Chemical rất nổi bật trong việc bố trí mảng LFP. Tính đến nay, công ty đã đưa vào vận hành công suất LFP 270 nghìn tấn/năm. Đồng thời, báo cáo đánh giá tác động môi trường (EIA) cho các dự án LFP 650 nghìn tấn/năm tại Lai Châu, 200 nghìn tấn/năm tại Khu công nghiệp điện xanh Hải Dương (giai đoạn 2 và giai đoạn 3, mỗi giai đoạn 200 nghìn tấn) đều đã được phê duyệt, tổng công suất theo kế hoạch vượt 1,300 nghìn tấn/năm. Sau khi các dự án này hoàn thành, công ty sẽ bước vào nhóm dẫn đầu toàn cầu về công suất LFP “tầng đầu tiên”.

Fu Lian Precision tập trung vào LFP cho lưu trữ năng lượng. Công ty con là Jiangxi Shenghua dự kiến đầu tư 1.38Bỷ nhân dân tệ vào Ordos, Nội Mông để xây dựng dự án LFP cao cấp cho lưu trữ năng lượng công suất 500 nghìn tấn/năm. Đồng thời, Fu Lian Precision cũng dự kiến huy động vốn thông qua phát hành thêm để tăng cường bổ sung năng lực liên quan, và bố trí các sản phẩm LFP cao cấp điện áp cao, mật độ cao.

Longpan Technology, cùng với các doanh nghiệp vật liệu pin lithium chuyên nghiệp như Hunan Youneng, cũng tiếp tục mở rộng công suất. Gần đây, Longpan Technology có kế hoạch huy động vốn qua phát hành thêm không quá 2Bỷ nhân dân tệ để thực hiện dự án vật liệu catốt chính loại photphat hiệu năng cao quy mô tổng cộng 195 nghìn tấn tại hai địa phương Sơn Đông và Hồ Bắc; tập trung bố trí LFP thế hệ 4 với mật độ năng lượng cực cao. Còn Hunan Youneng dự kiến huy động vốn để đầu tư vào các dự án lithium mangan iron phosphate (LMFP) và LFP lithium iron phosphate chu kỳ siêu dài, tập trung vào mảng LFP cao cấp và vật liệu biến tính.

Guo Kai cho biết, việc tập trung mở rộng công suất LFP lần này là kết quả của nhiều yếu tố tác động đồng thời như nhu cầu, cục diện công nghiệp và chiến lược doanh nghiệp. Một mặt, nhu cầu hạ nguồn tăng trưởng mạnh theo xu hướng cứng: trong lĩnh vực pin động lực, LFP nhờ lợi thế về chi phí và an toàn duy trì tỷ lệ thâm nhập cao, nền tảng ổn định; kênh lưu trữ năng lượng là phần gia tăng chủ yếu, và trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng toàn cầu tăng tốc, không gian nhu cầu dài hạn tiếp tục mở rộng. Mặt khác, sau khi ngành trải qua giai đoạn thanh lý công suất từ trước, lợi nhuận dần phục hồi; lộ trình công nghệ đã trưởng thành và không có rủi ro thay thế mang tính lật đổ; mức độ không chắc chắn khi mở rộng công suất giảm đáng kể.

Phía Longpan Technology cho biết với phóng viên rằng, kể từ tháng 12/2025, công ty đã liên tục công bố nhiều thông tin mở rộng công suất, hình thành bố cục “vừa xây mới vừa mở rộng” theo hai tuyến. Trong đó, dự án tại Giang Tô Trường Châu là xây dựng công suất hoàn toàn mới; còn các dự án mở rộng tại Sơn Đông, Hồ Bắc và Tứ Xuyên đều là nâng cấp công suất và mở rộng quy mô trên cơ sở nhà máy hiện có.

“Nguyên nhân hàng đầu là nhu cầu hạ nguồn liên tục tăng trưởng với tốc độ cao.” Phía Longpan Technology dẫn dữ liệu ngành cho biết, các tổ chức thống kê rằng sản lượng xuất hàng LFP năm 2025 đã đạt 76.3k tấn, và đưa ra dự báo lạc quan về nhu cầu năm 2026 ở mức gần 1.38B tấn, dự kiến tốc độ tăng trưởng tổng thể của ngành sẽ duy trì ở mức cao 40%—50%. So với điều đó, năng lực sản xuất hiện tại của công ty không thể theo kịp nhịp tăng trưởng của ngành.

Cạnh tranh trong ngành gia tăng

So với các doanh nghiệp vật liệu pin lithium chuyên nghiệp, các doanh nghiệp hóa chất photphat như Xingfa có lợi thế nhất định về tài nguyên và chi phí. Nguyên liệu thô cốt lõi của LFP là nguồn photphat (phốt pho), chiếm tỷ trọng lớn. Các doanh nghiệp hóa chất photphat truyền thống sở hữu nguồn quặng photphat tự có, có thể tự cung tự cấp nguồn photphat; đồng thời có quy trình sản xuất hóa chất trưởng thành và lợi thế hỗ trợ từ hạ tầng khu công nghiệp, giúp hạ hiệu quả chi phí mua nguyên liệu và chi phí vận hành sản xuất.

Phía Xingfa khi trả lời phỏng vấn cho biết, công ty dựa vào chuỗi công nghiệp hóa chất photphat hoàn chỉnh, thực hiện sản xuất tích hợp từ khai thác quặng photphat đến photphat sắt và LFP. So với các doanh nghiệp phải mua ngoài nguồn photphat, lợi thế chi phí của công ty là khá rõ rệt. Đồng thời, dự án Nội Mông kể trên có lợi thế như giá năng lượng tương đối thấp, từ đó có thể tiếp tục giảm chi phí sản xuất. Sản phẩm có khả năng cạnh tranh thị trường mạnh hơn về hiệu quả giá cả, phù hợp hơn với nhu cầu của các doanh nghiệp pin động lực và lưu trữ năng lượng hạ nguồn.

Tuy nhiên, trong bối cảnh công suất của ngành nhanh chóng mở rộng, cấu trúc cung–cầu trên thị trường LFP đang thay đổi, và rủi ro dư thừa công suất đầu thấp dần dần hiện hữu.

Guo Kai cho rằng, ngành hiện đang bước vào giai đoạn phân hóa mang tính cấu trúc: tổng lượng cung–cầu tương đối dư dôi, trong khi công suất hiệu quả cấp cao ở trạng thái cân bằng rất chặt. Trong 1—2 năm tới, khi năng lực tích hợp của các doanh nghiệp đầu ngành tập trung đi vào hoạt động, tốc độ tăng cung của toàn ngành sẽ tiếp tục nhanh hơn tốc độ tăng của pin động lực và lưu trữ năng lượng; tình trạng cung vượt cầu sẽ càng được khuếch đại. Ngược lại, các năng lực có chứng nhận từ khách hàng đầu ngành và đáp ứng tiêu chuẩn cao vẫn sẽ duy trì cân bằng chặt.

Sự phân hóa cấu trúc này không phải hiện tượng theo chu kỳ ngắn hạn, mà là xu hướng dài hạn sau khi ngành trưởng thành; dự kiến kéo dài 3—5 năm. Nguyên nhân chủ yếu nằm ở ba “hàng rào” gồm chứng nhận chuỗi cung ứng, chi phí tích hợp và nâng cấp nhu cầu. Công suất đầu thấp khó có thể đột phá. Hiện công suất đầu thấp đã bước vào giai đoạn thanh lý nhanh; trong 1—2 năm tới là “cửa sổ” then chốt để thanh lý; trong vòng 3 năm có khả năng hoàn thành thanh lý sâu (deep clearing), và mức độ tập trung của ngành sẽ tiếp tục chuyển mạnh sang các doanh nghiệp đầu ngành.

Guo Kai cho biết, việc mở rộng công suất quy mô lớn lần này sẽ không gây ra cuộc “chiến tranh giá” ác tính toàn diện, nhưng nhiều khả năng sẽ xuất hiện trò chơi về giá mang tính cấu trúc, khiến sự phân hóa lợi nhuận trong ngành càng rõ rệt. Các doanh nghiệp tích hợp đầu ngành nhờ lợi thế chi phí của toàn chuỗi cung ứng và hàng rào công suất cấp cao nên thiếu động lực cạnh tranh bằng giá thấp. Áp lực giá chủ yếu tập trung ở phân khúc đầu thấp. Các năng lực quy mô vừa và nhỏ thiếu tài nguyên và chứng nhận khách hàng sẽ đối mặt với cú sốc về giá và bị ép giảm lợi nhuận, thậm chí có thể rơi xuống dưới “đường chi phí tiền mặt”, từ đó tăng tốc thanh lý.

Trong công bố thông tin, Xingfa cũng nêu các rủi ro liên quan, cho biết trong quá trình triển khai các dự án LFP nêu trên, có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như chính sách của nhà nước, quy định pháp luật, môi trường vĩ mô của ngành và những thay đổi về cung–cầu thị trường. Đồng thời, trong bối cảnh thị trường LFP hiện đang có cạnh tranh gay gắt, tương lai có thể xảy ra việc cạnh tranh trong ngành gia tăng, giá sản phẩm giảm, dẫn đến rủi ro hiệu quả kinh tế sau khi dự án hoàn thành và đi vào vận hành không đạt kỳ vọng.

（Biên tập: Dong Shuguang, Duyệt: Wu Kezhong, Hiệu đính: Zhai Jun）