Vừa mới nghe xong bài phát biểu của Powell sau quyết định của Fed về việc giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Và điều này hoàn toàn không như những gì các con bò mong đợi. Điều quan trọng là việc giảm tiếp tục vào tháng 12 hoàn toàn không được đảm bảo. Powell trực tiếp nói rằng đây không phải là kịch bản đã định sẵn, và trong Fed có nhiều ý kiến khác nhau về chiến lược tiếp theo.

Thị trường ngay lập tức hiểu rõ điều này. Bitcoin ngay lập tức giảm xuống dưới 110 nghìn đô la, mức thấp của đợt điều chỉnh là 109,2 nghìn đô la. Sau đó đã có một chút mua vào, giá trở lại gần 111 nghìn đô la, nhưng tâm lý rõ ràng đã thay đổi.

Điều quan trọng từ bài phát biểu của Powell:

Về lạm phát, tình hình vẫn còn căng thẳng. Đúng vậy, chỉ số giá tiêu dùng thấp hơn mong đợi một chút, và kỳ vọng lạm phát dài hạn nhìn chung phù hợp với mục tiêu của Fed. Nhưng Powell nhấn mạnh - lạm phát vẫn còn cao. PCE tăng 2,8%, quá trình giảm dần lạm phát trong dịch vụ vẫn tiếp tục, nhưng điều đó không có nghĩa là vấn đề đã được giải quyết. Thêm vào đó, thuế quan bắt đầu ảnh hưởng đến giá hàng hóa. Fed cho rằng đây là tác động ngắn hạn, nhưng cam kết không để điều này trở thành vấn đề lâu dài.

Thị trường lao động rõ ràng đang yếu đi. Nhu cầu về lao động giảm, sa thải và tuyển dụng vẫn ở mức thấp. Đồng thời, Powell làm rõ - đây không phải là suy thoái nhanh, mà là sự chậm lại dần dần. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp không tăng, số vị trí tuyển dụng mở giảm đi. Tình hình vẫn ổn định, nhưng rõ ràng đang hướng tới sự yếu đi.

Và điều quan trọng từ bài phát biểu của Powell - các thành viên Fed khác nhau rõ ràng có ý kiến trái chiều về các hành động tiếp theo. Việc giảm vào tháng 12 không phải là điều chắc chắn, ngược lại còn có thể không xảy ra. Quyết định về việc cắt giảm tiếp theo vẫn chưa được đưa ra. Việc giảm 0,25 hôm nay là biện pháp quản lý rủi ro, nhưng trong tương lai mọi thứ có thể sẽ khác.

Powell cũng nhấn mạnh rằng, cân bằng rủi ro đã thay đổi - không còn con đường không rủi ro nữa. Fed không thể cùng lúc giải quyết các vấn đề về việc làm và rủi ro lạm phát bằng một công cụ duy nhất. Đây là sự thừa nhận rằng chính sách của Fed đang trong tình thế khó khăn.

Một điểm nữa từ bài phát biểu - về cân đối tài chính. Tháng 12 sẽ bắt đầu giai đoạn tiếp theo, sẽ ổn định trong một thời gian. Nhưng rồi Fed sẽ bắt đầu bổ sung dự trữ trở lại. Chuyển sang cân đối ngắn hạn hơn dự kiến, nhưng điểm cuối vẫn chưa xác định. Dự trữ hiện tại hơi vượt quá mức cần thiết một chút.

Kết luận: Bài phát biểu của Powell cho thấy Fed đang trong chế độ chờ đợi. Không có bất kỳ đảm bảo nào cho tháng 12. Nếu thị trường lao động ổn định hoặc mạnh lên, điều đó sẽ ảnh hưởng đến các quyết định. Điều này giải thích tại sao thị trường phản ứng rất lo lắng. Các nhà đầu tư hy vọng vào một lập trường hawkish hơn, nhưng lại nhận được sự thận trọng và không chắc chắn.