Goldman Sachs cho biết các quỹ phòng hộ toàn cầu đã gặp phải mức giảm hàng tháng nghiêm trọng nhất trong hơn bốn năm trong thời gian khủng hoảng Trung Đông

Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Tư rằng biến động thị trường do xung đột Iran đã tàn phá thị trường chứng khoán và kéo theo kết quả hoạt động của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, khiến các quỹ phòng hộ toàn cầu trong tháng trước ghi nhận mức sụt giảm theo tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 1/2022.

Các quỹ phòng hộ thường đặt mục tiêu vượt trội so với thị trường để đạt lợi nhuận vượt trội, qua đó chứng minh tính hợp lý của việc thu phí. Tuy nhiên, trong quý 1 năm nay, nhiều chiến lược quỹ phòng hộ đã vấp phải khó khăn; chỉ số S&P 500 giảm 4,63%, còn Nasdaq-100 giảm 4,87%. Với các quỹ phòng hộ đã có thành tích rực rỡ trong năm 2025, đây chắc chắn là một cú đánh nặng nề.

“Tháng 3/2026 là một trong những tháng thử thách nhất đối với ngành quỹ phòng hộ trong những năm gần đây,” Bruno Schneller, đối tác quản lý của Erlen Capital Management, cho biết khi bình luận dữ liệu của cả ngành chứ không chỉ riêng Goldman Sachs, rằng “căng thẳng địa chính trị—đặc biệt là tình hình Trung Đông liên quan đến Iran leo thang—cùng với những biến động nhanh chóng của luồng xoay vòng đối với các yếu tố lãi suất, tiền tệ, hàng hóa và cổ phiếu đã khiến mức độ biến động của thị trường gia tăng.”

Báo cáo của Goldman Sachs cho biết đợt rút lui lần này (tức giá trị quỹ giảm từ đỉnh xuống đáy) là lần lớn nhất kể từ tháng 1/2022, khi các nhà đầu tư tập trung vào lập trường ngày càng diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và căng thẳng địa chính trị.

Báo cáo của Goldman Sachs đối với các nhà môi giới chính cho thấy các quỹ chiến lược long/short ở mọi khu vực đều ghi nhận lợi suất âm; trong đó, các quỹ châu Á giảm mạnh nhất, ở mức 7,3%, còn các nhà quản lý châu Âu giảm 6,3%. Các quỹ Mỹ trong tháng 3 giảm trung bình 4,3%. Goldman Sachs cho biết tính đến ngày 31/3, trong năm nay các nhà quản lý quỹ chiến lược long/short ở châu Á, châu Âu và Mỹ lần lượt tăng 6,5%, giảm 1,8% và giảm 2,4%.

Goldman Sachs cho biết nhóm ngành công nghệ, truyền thông và viễn thông (TMT) là một trong những nhóm chịu tác động nặng nề nhất; các quỹ chiến lược long/short trong tháng 3 giảm 7,8%, lũy kế cả quý 1 giảm 11,8%. Các quỹ tập trung vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe giảm khoảng 0,9% trong tháng 3.

Báo cáo của Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng các quỹ phòng hộ liên tục bán tháo cổ phiếu toàn cầu trong tháng thứ tư, và tốc độ bán trong tháng 3 đạt mức cao nhất trong 13 năm. Ngoài ra, lợi suất bình quân theo trọng số bằng nhau của chiến lược long/short và lợi suất trung vị trong tháng 3 lần lượt giảm 3,96% và 4,77%, cho thấy hiệu suất trong tháng đó của các quỹ multi-manager quy mô lớn kém hơn.

Chiến lược mang tính hệ thống đi ngược dòng

Goldman Sachs cho biết các quỹ phòng hộ long/short áp dụng chiến lược giao dịch cổ phiếu theo hướng hệ thống đã tăng 1,07% trong tháng 3, chủ yếu nhờ cái gọi là lợi nhuận alpha, tức lợi nhuận đến từ lợi thế trong giao dịch chứ không phải từ mức tăng tổng thể của thị trường.

Báo cáo cho biết các sản phẩm bám theo chỉ số (như ETF) và từng cổ phiếu đều ghi nhận bán ròng. Mức đòn bẩy tổng thể vượt quá giá trị sổ sách hơn ba lần, đạt 312,5 lần; tăng khoảng 3,9 điểm phần trăm theo tháng, tiến gần mức cao kỷ lục trong lịch sử.

Goldman Sachs cho biết tỷ lệ bán ròng ở khu vực Bắc Mỹ đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2020, với vị thế bán khống vượt vị thế nắm giữ. Vị thế bán khống tạo lợi nhuận khi giá trị tài sản giảm.

Các quỹ multi-manager quy mô lớn, bao gồm quỹ multi-strategy chủ lực của Dmitry Balyasny và ExodusPoint của Michael Gelband, đều chứng kiến mức sụt giảm đáng kể trong cả tháng đó và trong cả quý. Theo một người am hiểu tình hình, Balyasny Asset Management giảm 4,3% trong tháng 3 và giảm 3,8% trong quý đó. ExodusPoint giảm 4,5% trong tháng 3 và giảm 2% trong quý đó.

Tại châu Á, quỹ multi-strategy của Pinpoint Asset Management có trụ sở tại Hồng Kông giảm 2,45% trong tháng 3, nhưng tỷ suất lợi nhuận của cả quý là 4,02%. Quỹ multi-strategy Dymon Asia của Singapore giảm 4,3% trong tháng đó, nhưng lại tăng khoảng 6% trong cả quý 3.

Schneller của Erlen Capital bổ sung: “Môi trường này phơi bày sự mong manh của việc phân bổ vào vị thế đông đúc, nhấn mạnh rằng ngay cả các mô hình danh mục đầu tư nhỏ được đa dạng hóa cao cũng có thể bị ảnh hưởng nhanh chóng khi mức đòn bẩy và tương quan tăng đột ngột xảy ra đồng thời, do bị lệch các yếu tố và buộc phải giảm rủi ro.”

Tin tức dồi dào, phân tích chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance

Người chịu trách nhiệm: Yu Jian SF069